美国(guó)债(zhài)务违约的风(fēng)险比(bǐ)以往任何时候都(dōu)要大，并(bìng)有可能将全球(qiú)市(shì)场推入一个全新的痛苦(kǔ)深渊。而在此(cǐ)背景下，投资者(zhě)应(yīng)如何(hé)保护自身的财(cái)富呢(ne)？对此，一份业内(nèi)机构的最新(xīn)调(diào)查揭露(lù)出了业内人士眼下的真实心(xīn)态。

　　根据MLIV Pulse在上周（5月8日-12日(rì)）对全球(qiú)637名受访者进行的调查，对于那些寻求避风(fēng)港的人来说，贵(guì)金属仍是迄今为止(zhǐ)的(de)首选，以防华盛顿(dùn)在债务上(shàng)限(xiàn)问题上的“懦夫博(bó)弈”最(zuì)终以崩溃告(gào)终。

　　超(chāo)过一半(bàn)的(de)金融专业人(rén)士表(biǎo)示，如(rú)果美国政府未能履行其义(yì)务，他(tā)们(men)将(jiāng)购买黄金(jīn)。

　　而(ér)更引人注目的，或许(xǔ)是(shì)其他替代对冲工具的稀缺。根(gēn)据这份最新业内调(diào)查，在(zài)美国债务违约(yuē)情况下，第(dì)二(èr)大受欢(huān)迎的资产仍然是美(měi)国国债。这毫无(wú)疑(yí)问(wèn)有点讽刺——因为(wèi)这(zhè)正(zhèng)是(shì)美国政府可能拖欠支付的重(zhòng)灾(zāi)区。

　　但值(zhí)得(dé)留意的是，即(jí)使是那些相对悲观的分析师(shī)也认为，债券持有者最终会得到偿付——只是要晚一些(xiē)。事实上，即便在(zài)上一次(cì)最为令人担忧的2011年(nián)债务上限危机中(zhōng)，当(dāng)时标(biāo)准普(pǔ)尔取消了美国最高的AAA信用评级，美国(guó)长期国债也依(yī)然出(chū)现了上涨。

　　此外，日(rì)元和瑞郎等(děng)传统避(bì)险货币也有一些拥趸，但(dàn)它(tā)们都不如美元。或(huò)者说，更受(shòu)欢迎(yíng)的是比特币——被一些投资者视为(wèi)一种数字黄金。

　　（专业投资者和散户投资者在美国债务违(wéi)约下的投资选择分布）

　　近几周来，美国政界(jiè)和金融界的大佬(lǎo)们已经(jīng)纷纷发(fā)出警告(gào)，如果债务上限僵(jiāng)局在大限(xiàn)前得不到(dào)解决，可能会发生什么。美国总(zǒng)统拜登(dēng)提醒称，“整个世(shì)界都(dōu)将面(miàn)临(lín)麻烦”，而摩根(gēn)大(dà)通首席(xí)执行官杰米·戴(dài)蒙则(zé)疾呼，“其(qí)后果可(kě)能是灾(zāi)难(nán)性的。”

　　这(zhè)一次债务(wù)上(shàng)限危(wēi)机风(fēng)险(xiǎn)更大

　　大约60％的(de)MLIV Pulse受访者表示(shì)，这(zhè)一次(cì)的风险比2011年(nián)更(gèng)大，2011年是过去美国所(suǒ)经历的(de)最严重的债务上限危(wēi)机。

　　目(mù)前，一(yī)年(nián)期美国主权信用违约互(hù)换（CDS）反映的违约保险成本已飙(biāo)升至了远超之前几次债(zhài)限危机(jī)时(shí)的水平，尽管这仍(réng)表(biǎo)明实际违(wéi)约的可能性相(xiāng)对较小。

　　景(jǐng)顺固定收益、另(lìng)类投资和ETF策略主管Jason Bloom表(biǎ边际贡献的计算公式是什么呀o)示，“考虑到选民和国会的两极分化，风险比以前更高。双方(fāng)都(dōu)如此顽(wán)固且不(bù)愿妥协，意(yì)味着(zhe)他们(men)有可能无法(fǎ)及时采(cǎi)取行动。”

　　毫无疑(yí)问的是，买入黄金进行(xíng)对冲(chōng)并不便宜，因为今年(nián)迄今为止，黄金的(de)表(biǎo)现非(fēi)常好——先是受到中国买家不断增长的需求的提(tí)振(zhèn)，然后是银(yín)行(xíng)业危机和美国债务违(wéi)约引(yǐn)发的避险需求，目前现货黄金(jīn)仅略低于(yú)本月早些时候触(chù)及的历史高点。

　　MLIV调查中的大多数投资者都认(rèn)为(wèi)，如果债(zhài)务上限(xiàn)之(zhī)争僵(jiāng)持到(dào)最后关(guān)头，但(dàn)美国(guó)政府最(zuì)终侥幸没有违(wéi)约，10年期美国国债(zhài)将上涨。然而，对(duì)于如果(边际贡献的计算公式是什么呀guǒ)美(měi)国政(zhèng)府真的跌落债务悬崖会发生什么，专(zhuān)业人(rén)士意见不一(yī)。约60％的(de)散户(hù)投资者预计，如(rú)果发生违(wéi)约，10年期美国国债将走(zǒu)软。基准(zhǔn)美国国债收(shōu)益率(lǜ)上(shàng)周收于3.46％，较今(jīn)年高点低63个基(jī)点(diǎn)左右(yòu)。

　　与此同时，债务(wù)上(shàng)限僵局推高了一些期限非常短的国库券收益率，这些(xiē)短期国库券(quàn)被认(rèn)为最有可能(néng)被延期支付，这加剧了国库(kù)券收益(yì)率(lǜ)曲(qū)线的扭(niǔ)曲。收益率(lǜ)最高的是6月(yuè)初左右到期的国库券，因为(wèi)这(zhè)批票据最为接近美国财政部长耶伦所警告的最早在6月1日触发的违约“X日”。

　　而如(rú)果美国(guó)财政部能撑(chēng)过6月中旬，其可能会(huì)从(cóng)预期的(de)纳税和其他收入措施(shī)中(zhōng)获得一点(diǎn)的(de)喘息空间(jiān)，从而能够(gòu)继续“苟延残喘”到(dào)7月底。目(mù)前，7月底到期国库券的市场定价也表明了一定程度的压力和担忧。

　　在2011年的债务上限僵局中，美国长期国债购买量曾(céng)激增，将10年期国债收益率推(tuī)至了当时的创纪录低(dī)点，与此同(tóng)时，金价上(shàng)涨，数(shù)万(wàn)亿美(měi)元(yuán)的全(quán)球股票市值蒸发(fā)。

　　不过，这一次专业投(tóu)资者对标普500指数的前(qián)景预(yù)测，没有(yǒu)散户(hù)交(jiāo)易员那么(me)悲观。道明证券(quàn)利率策略主管Priya Misra表(biǎo)示(shì)，“如果我们确实(shí)看到短期(qī)违约(yuē)，市场反应将给国(guó)会带来提高债务上限的(de)压力。”

　　不少受访者(zhě)还认为，债务上限闹剧(jù)已经对美(měi)元(yuán)造(zào)成了(le)一些伤害，41％的人表示(shì)，如(rú)果(guǒ)美国(guó)政府违(wéi)约，美(měi)元(yuán)作为全球主要储备货币的地位将(jiāng)面临风险。

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