财联社4月(yuè)30日(rì)讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂迎来一波(bō)久违的反弹，据上(shàng)海钢联(lián)发布数(shù)据显示，4月28日电池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万(wàn)元/吨，继(jì)上周五开始止跌企稳(wěn)四个交(jiāo)易(yì)日后价格连续两(liǎng)日(rì)上(shàng)涨。暖意(yì)也提前(qián)传导到(dào)A股，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集团和(hé)永兴材料(liào)最高涨(zhǎng)超9％、中(zhōng)矿资源和(hé)盛新锂能(néng)一度涨超(chāo)7％、赣(gàn)锋(fēng)锂业和天(tiān)齐锂涨业盘中均涨超(chāo)5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹的(de)原因(yīn)之一是上海车展有望(wàng)带动购(gòu)车需求(qiú)预期的提振。乘(chéng)联会秘(mì)书长崔东树(shù)表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者感受(shòu)到汽车消费的火热，提升消费信心，也提振士气(qì)。国泰君安表(biǎo)示，此(cǐ)前车企大幅降价(jià)导致(zhì)消费者对电动车的观望心态(tài)有望逐渐改善，市场开(kāi)始预期5月需求(qiú)回(huí)暖。

　　有电池企业人士(shì)提到(dào)，目前磷酸铁(tiě)锂电池(chí)的价格已经逐渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳(wěn)为主，不(bù)太可能进(jìn)行降价。但未(wèi)来，止跌信号(hào)能否持续稳(wěn)定，受多(duō)方(fāng)因素影响。有产业人士(shì)分析(xī)称，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力(lì)电池(chí)厂商清库(kù)存工作或到5月完结，届(jiè)时电池厂商库存水(shuǐ)平有望(wàng)逐步(bù)恢复至(zhì)健康水平(píng)，并带(dài)动上游材料采(cǎi)购，进而对碳酸锂价格起(qǐ)到支撑作用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池(chí)龙头企业5月份的排产预(yù)计将环比增长20-30％，一些中小企业由(yóu)于前(qián)期基数较(jiào)低，环(huán)比(bǐ)增幅更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日的业绩说明会(huì)上表示，5月份开始会全面(miàn)恢复生产，排产相比一季度会(huì)有明显的提(tí)升。由此可见(jiàn)，碳酸锂(lǐ)市(shì)场需(xū)求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为(wèi)，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还(hái)是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断(duàn)。“一方面需要观察(chá)下游(yóu)库存状况，另(lìng)一方(fāng)面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否真正回暖(nuǎn)，”华(huá)南一家(jiā)主流(liú)锂盐(yán)厂商内(nèi)部人士此前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电池厂商实(shí)际上从去年(nián)四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模去库存举措，这(zhè)一举措在一季度实(shí)际上已经有所反映(yìng)。

　　不(bù)过进(jìn)入4月中旬以后，相关电池厂商提到，目(mù)前(qián)库存(cún)已恢复至(zhì)健康水平，此前(qián)暂停的产线(xiàn)也已经逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有业内人士直(zhí)言，相关库存基本出(chū)清，后续将(jiāng)根据公司规划，逐步进行(xíng)补货(huò)。作(zuò)为锂电产(chǎn)业的风向标，宁德时(shí)代一季度报告显示，其(qí)库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额(é)来看，宁德时代的库(kù)存已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年第一季度的水平。材料价(jià)格和库存水平，两项(xiàng)关键(jiàn)的指标也构成锂电(diàn)产(chǎn)业走(zǒu)向(xiàng)的关键，随价格企稳以及库存水平恢复健康(kāng)，将(jiāng)带动锂电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩未来锂盐价(jià)格走(zǒu)向 最(zuì)乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元(yuán)/吨(dūn) 最悲观者全年看跌至10万以下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超过2/3，也引起了(le)市场热议。就在(zài)26日(rì)召开的中国汽车(chē)动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常务副会长付(fù)炳锋指出，国内(nèi)动力(lì)电池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题，包括电池产业链分工(gōng)，价值链分(fēn)配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅下(xià)降也(yě)不(bù)是正常的(de)现象，”他直言。在他看来，原材料适当涨(zhǎng)价(jià)是正常(cháng)现(xiàn)象，行业要(yào)以之(zhī)前大幅涨价(jià)为教(jiào)训，保证价(jià)值链的合理分配，避免大起大(dà)落。

　　据财联社(shè)不完(wán)全梳理(lǐ)，这些业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未来走势(shì)进行预(yù)判并阐(chǎn)述具(jù)体逻辑，汇总(zǒng)如下(xià)：

　　以(yǐ)碳酸(suān)锂价格反(fǎn)弹(dàn)为信号，一系列的数据(jù)验证锂(lǐ)电产业拐(guǎi)点或已(yǐ)经到来。分析人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进入调整阵痛期，主(zhǔ)要在(zài)于下游车市(shì)短期需求下滑，叠(dié)加中游扩产迅速从而在(zài)需求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂的(de)未来(lái)增长空间。进而导致，碳酸(suān)锂价格持续下(xià)跌，中游电(diàn)池厂商集体进入清库存(cún)阶段。从上游材(cái)料(liào)价格变化来看，近期碳(tàn)酸(suān)锂价格率(lǜ)先实现(xiàn)反弹。更值得(dé)注意(yì)的是，在(zài)锂电产业链，包括六氟磷酸(suān)锂、人(rén)造石墨、极片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐点的另一(yī)关(guān)键指标，中(zhōng)游电池厂商的库存也(yě)已经逐步(bù)恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前(qián)中游电池厂商(shāng)库(kù)存(cún)水(shuǐ)位回退(tuì)，此(cǐ)前(qián)部分电池(chí)厂商暂停(tíng)的生产线已经(jīng)重启生产。在采购方(fāng)面，电池厂商和下游车企已陆续(xù)重启订单，带动产业需求回暖。从终端新能源汽(qì)车市(shì)场表现上看，年初的市(shì)场恐慌(huāng)情绪主(zhǔ)要来自(zì)车市的需求腰斩。但从整体一季度新能源汽车(chē)销量数据来看，其月销量逐步攀升并且回(huí)暖速度(dù)超(chāo)过往年(nián)。随着二三(sān)季(jì)度(dù)到来，车(chē)市逐渐转入销售旺季，也将(jiāng)进一步带(dài)动锂(lǐ)电产业中(zhōng)上(shàng)游的订(dìng)单需求。加上5月(yuè)份临近，企业(yè)重新开启月度采购谈判，行业有望迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格(gé)可能会有回涨的空间(jiān)，但幅度(dù)不可能太大(dà)，最多(duō)在10％左右。业内人士(shì)表示，因为经历(lì)本轮碳酸锂价格的暴涨暴跌(diē)，电(diàn)池厂商(shāng)对于碳酸锂真(zhēn)实的供给情(qíng)况(kuàng)更加清晰，市场(chǎng)预期(qī)回调下，电池厂商(shāng)在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时电池厂(chǎng)商一体化(huà)带来的碳酸锂供(gōng)应稳定，也将削弱上(shàng)游锂矿厂商(shāng)的议价权五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力。电池回收端，邦普、格(gé)林美、天奇股(gǔ)份、华友钴业等企业(yè)持续推进电池回收布局，来(lái)自终端材(cái)料回收的(de)产能也(yě)在稳步爬坡(pō)。相(xiāng)关数(shù)据显示，2025年国内回收(shōu)的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到(dào)137.4GWh。

　　回溯到(dào)上(shàng)游，电池厂商都已完善在锂矿端(duān)的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿项目，亿纬锂能的盐(yán)湖提锂项目均进展顺利，将进一步(bù)释放碳酸锂(lǐ)供给。经历(lì)过复杂的(de)产业调整过程之后，整个锂(lǐ)电产(chǎn)业的运作模式正从“大开大合”的波浪式变(biàn)得(dé)更为平滑(huá)。从(cóng)原(yuán)材料到(dào)电(diàn)池，再到下游车企，产(chǎn)业链各个环节(jié)的价格以及供需(xū)变化也将(jiāng)变得(dé)更加平(píng)衡且具有可预测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为(wèi)，当前上游库存(cún)水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转(zhuǎn)，但是并不足以带动价格(gé)企稳。

　　▌锂(lǐ)价超预期下跌并(bìng)不(bù)是一个下游获(huò)利、上游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸锂和电(diàn)池材料的价格下(xià)跌过快，但这(zhè)并不为业内人士所乐见。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌(diē)至当前(qián)20万元(yuán)不到，价格跌去近7成，最直(zhí)接受到冲击的(de)当属锂矿企业。根据(jù)藏格矿(kuàng)业(yè)一季度数据，碳(tàn)酸(suān)锂销量为534吨，相比于2022年(nián)四季度(dù)销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也(yě)从(cóng)2022年(nián)第四季度(dù)的(de)2461吨，削减至今(jīn)年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游锂矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸(suān)锂出货价格，部分锂矿企业已经(jīng)出五指毛桃土茯苓牛大力汤功效与作用，四种人不能吃牛大力现主动(dòng)减产的情况。

　　江特电机4月24日(rì)公告(gào)，一季(jì)度营业收(shōu)入7亿(yì)元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环比下降86％，第(dì)二日股价(jià)跌停。

　　直(zhí)接生产、售(shòu)卖碳酸锂的锂盐(yán)企业则命运分化(huà)，大公司(sī)如天齐锂业和赣锋锂业有(yǒu)机(jī)会在价(jià)格下降周期(qī)中获得(dé)更多市场份额，行业(yè)将变得更(gèng)集中(zhōng)。这是2016年到2018年上(shàng)一(yī)轮锂价下降(jiàng)中发生过的事(shì)。而同环(huán)节的大量中(zhōng)小(xiǎo)企业，尤其是最近两(liǎng)年追高入局的新公司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻(qīng)松赚出了0.66个宁德(dé)时代、1.23个比亚迪。业内人士表示(shì)，这一轮价(jià)格下降长期利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂盐供应商天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业。它们去年的净利润都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大的新能源车(chē)企比亚(yà)迪还(hái)多，其中(zhōng)天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的(de)血，使(shǐ)他们更能(néng)承(chéng)受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损(sǔn)。这两家(jiā)公(gōng)司(sī)也(yě)有(yǒu)行业里最优(yōu)的(de)成(chéng)本。赣锋(fēng)锂业、天齐锂业等(děng)公司入股的海外锂矿(kuàng)资源开采成本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水(shuǐ)平。

　　但这并不(bù)意味着(zhe)，这两家(jiā)公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采购碳(tàn)酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥(yōng)有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价格也需要通过长(zhǎng)协确定(dìng)，按市价定期调整(zhěng)。但能获得(dé)上游更低成本的资源，让(ràng)这两家大企业更(gèng)能容(róng)忍低价，并能在上游因(yīn)降价减产时(shí)保持(chí)产(chǎn)能供应。

　　锂价超预(yù)期下跌牵动着万亿新能源(yuán)车市场。不过锂价下降带来的连锁反应，并(bìng)不是一(yī)个(gè)下游获(huò)利(lì)，上游承压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为碳酸锂的下游，宁德时代理论上会(huì)受益，但(dàn)锂价的超(chāo)预期下(xià)跌，使宁德时(shí)代今(jīn)年2月提出(chū)的(de) “锂矿返利(lì)” 计划沦为(wèi)鸡(jī)肋，它本想(xiǎng)用20万(wàn)元(yuán)/吨的碳酸锂(lǐ)价格绑定一(yī)些车企的三(sān)年长(zhǎng)单。另一层影(yǐng)响(xiǎng)是(shì)，宁(níng)德(dé)时代(dài)今年(nián)5月计划(huà)投产的宜春(chūn)锂矿(kuàng)很有可(kě)能一开采就亏(kuī)损。

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