关(guān)注(zhù)市场热点消(xiāo)息。

　　美联储布(bù)拉德：利率可能(néng)需(xū)要进一步(bù)提高

　　周五，圣路易斯联储行长布拉德表示，决策者可能不得不进一步提(tí)高利(lì)率以给通胀降温(wēn)，但(dàn)他补充(chōng)称，自己将观望一定(dìng)时间，看看经济数(shù)据(jù)表现再决(jué)定6月应该(gāi)采取(qǔ)何种行动。

　　“我们过去15个月(yuè)采取的(de)激进政策遏制(zhì)了通胀(zhàng)的(de)上升，但目(mù)前还不清楚通(tōng)胀是否处于通往(wǎng)2％的道(dào)路上。” 布拉(lā)德表示，需(xū)要看到(dào)“通(tōng)胀实质性下降(jiàng)”才能确信没有必要加息。

　　布(bù)拉(lā)德还(hái)表示，他(tā)认为美(měi)联储仍然可以(yǐ)实现软着陆，在不触(chù)发经济严重(zhòng)下滑的情(qíng)况下帮助通胀率回到(dào)2％目(mù)标。

　　“经济可能陷(xiàn)入衰退，但这不是基线情景。我认为基线情境是经济增长缓慢，劳动力市场可能略有疲软(ruǎn)，通胀下(xià)降。”布拉德说(shuō)。

　　布拉德是(shì)美联储决(jué)策者中鹰派(pài)官员的(de)代表人物，素有“鹰王”之称，但今年在联邦公开(kāi)市场委员会（FOMC）没(méi)有投(tóu)票权。

　　香港(gǎng)与内地(dì)利率互换(huàn)市场互(hù)联(lián)互(hù)通合(hé)作(zuò)15日正式启动马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么

　　中(zhōng)国人民银(yín)行(xíng)5月5日表示，香(xiāng)港与(yǔ)内地利率互(hù)换(huàn)市场互联互通合作(zuò)（即 “互(hù)换通”）的各项准备工作进展顺利，初期(qī)先行(xíng)开通“北(běi)向互换通”，“北向互换通”下的交易将(jiāng)于(yú)2023年(nián)5月15日启动。

　　“北向互(hù)换通”，是香港(gǎng)及其他国家和(hé)地区的(de)境外(wài)投资者经(jīng)由香港与内地(dì)基础(chǔ)设施机构(gòu)之间(jiān)在交易、清算、结算(suàn)等方面(miàn)互联互通的(de)机制安排，参与内(nèi)地(dì)银行间(jiān)金融衍生(shēng)品市场。初期可交易(yì)品(pǐn)种为利(lì)率互(hù)换产品，报价(jià)、交易及(jí)结算币种为人民币(bì)。

　　参与“北向互换通”的境内投(tóu)资者需(xū)与外汇交易中(zhōng)心签署报价商协议，并(bìng)为上海清算所利率(lǜ)互换集中清算业务的(de)清(qīng)算会员或该类会(huì)员的清算客户。

　　参与“北(běi)向互(hù)换通(tōng)”的境外投资(zī)者为符(fú)合人民银行要求(qiú)并完成内地银(yín)行间债券市场准(zhǔn)入备案的境外机构投资(zī)者，并经外汇交易(yì)中心开通“北向互(hù)换(huàn)通”交易权(quán)限。拟申请(qǐng)开(kāi)通“北向互换(huàn)通”交易(yì)权限的境外(wài)投资者需同时申请(qǐng)成为场外结算公司的清算会员或(huò)该类会员的清算客户。

　　初期全市场每日(rì)交易净限(xiàn)额为200亿元人民币，清算限额为40亿元人民币，后续可根据市(shì)场情况适时调整额度。

　　罕见大(dà)乌龙，上交所道歉(qiàn)

　　昨日，转债市场出(chū)现“大乌龙”。原本公告停牌(pái)的(de)嵘泰转债，昨日早盘却仍能正(zhèng)常(cháng)交易，盘中一(yī)度上涨近15％。上交(jiāo)所发现后，于当日上午10时10分实施停牌(pái)，并发布公告，就相关原因进行排查。

　　5月5日(rì)盘后(hòu)，上(shàng)交所发布关(guān)于嵘泰转债停牌及相关交(jiāo)易处理情(qíng)况的公告(gào)。公告(gào)称，2023年4月26日(rì)，江苏嵘泰工业股份有限公司（以(yǐ)下简称公司(sī)）在上交所网站发(fā)布关于实施“嵘泰转债”赎回暨(jì)摘牌的公告称(chēng)，嵘泰转债最后一个(gè)交易日为2023年5月4日(rì)，自2023年(nián)5月5日起将停(tíng)止交(jiāo)易。公(gōng)司后续分别于(yú)4月27日、4月28日、4月29日(rì)、5月5日(rì)发(fā)布4次提示性公告。2023年(nián)5月5日早盘，因技术原因，该(gāi)可(kě)转债仍挂牌(pái)交易。上交(jiāo)所发现后，于当日上午(wǔ)10时10分实施(shī)停牌。经(jīng)统计，嵘泰转(zhuǎn)债在匹配成交(jiāo)阶段(duàn)共成交8.35万手，累计成交9754万元。

　　依据《上海证券(quàn)交(jiāo)易所债券交易规(guī)则》第一(yī)百三十条(tiáo)等相关规定，嵘泰转债(zhài)2023年5月5日(rì)相关匹配成(chéng)交取消，交(jiāo)易(yì)无效，不进行清算(suàn)交收。嵘(róng)泰(tài)转(zhuǎn)债的转(zhuǎn)股和赎(shú)回不受影响，正常进行。

　　对于该事件的发生，上交所深表(biǎo)歉意，并将妥善处置后续事宜。

　　油脂(zhī)板块(kuài)强势(shì)反弹

　　在宏观利空阶(jiē)段性出尽(jǐn)后，市(shì)场情绪有所回暖(nuǎn)，叠加油(yóu)脂(zhī)市场基本面迎来改善，“五一”假(jiǎ)期过(guò)后，油(yóu)脂(zhī)市场(chǎng)连涨(zhǎng)两日(rì)。昨日，棕榈油主力(lì)合约2309以3.39％的涨幅(fú)领涨(zhǎng)油脂，菜籽油主力合约2309上涨1.95％，豆油主力合约2309收涨1.3马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么1％。

　　“‘五一’假期期间，伴随美联储继续(xù)加息预(yù)期以及(jí)欧(ōu)美银行业危机的(de)继续发酵，国际原(yuán)油价(jià)格大幅下(xià)挫(cuò)，外围市场环境整体(tǐ)偏弱(ruò)。5月4日凌晨(chén)，美联储如(rú)预期(qī)加息25个(gè)基点，这是本轮加息(xī)周期(qī)的(de)第十次(cì)加息，也可能是本轮紧缩周期的终点。同时，欧洲央行周四决定放(fàng)慢加息步伐。在外围利(lì)空阶段性出尽后，大宗商品(pǐn)市场情绪出现反弹，油脂价格在假期(qī)开盘走(zǒu)弱后也迎来上涨。”中泰期货研究所(suǒ)油(yóu)脂油料分(fēn)析师巩(gǒng)力赫表示，在此轮上涨(zhǎng)过程(chéng)中，棕(zōng)榈油领涨油脂，产(chǎn)地(dì)供给偏紧，同时国内(nèi)棕(zōng)榈油库存(cún)连续下降支撑盘面走(zǒu)强，菜油(yóu)紧随其(qí)后，而豆油因5—6月大豆到(dào)港压力涨幅相对有限。

　　在(zài)光大期货研究所油脂(zhī)油料分析师侯雪玲看来，油脂市场的强(qiáng)力反(fǎn)弹是由基本(běn)面的(de)改善推动的。她表示，一方(fāng)面源于餐饮端的利(lì)多预期。油(yóu)脂相(xiāng)关上(shàng)市企(qǐ)业一季度(dù)业绩大增，多因为销(xiāo)量上(shàng)涨和毛利率(lǜ)提升(shēng)共(gòng)同推动；“五(wǔ)一”旅游出行火爆(bào)，交通运输部数据显(xiǎn)示，假期(qī)前(qián)三天日均发送人数和2019年、2021年基(jī)本持平。这(zhè)意(yì)味着油脂餐(cān)饮端消(xiāo)费亮眼，假期(qī)后，现货普遍存在一轮补库需求。未来很(hěn)长一段(duàn)时(shí)间，餐饮端将持(chí)续成为(wèi)支撑油(yóu)脂需求的重(zhòng)要力量。另一方(fāng)面，国内大豆压榨企业5月上(shàng)旬仍出现不同程度(dù)的停机计(jì)划(huà)，市场现(xiàn)货供应仍有偏紧张情(qíng)况，豆油累库速度(dù)放缓；而棕(zōng)榈油方面，产地库存出现超预期下降。GAPKI数据显(xiǎn)示，印尼棕榈油(yóu)2月库存环比下降15％至264万吨，其中产(chǎn)量(liàng)425万吨，出口291万(wàn)吨，印尼国(guó)内消费180万(wàn)吨，分(fēn)项(xiàng)数据(jù)和1月几乎持平。机构预期马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)4月(yuè)产量环比增0.9％至130万吨，出口(kǒu)环比下降19.3％至120万(wàn)吨，由此(cǐ)推算4月库(kù)存环比减(jiǎn)少10％至151万(wàn)吨。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，海外市场方(fāng)面，受到马来(lái)西亚棕榈(lǘ)油(yóu)库存减少的预期支撑，BMD毛棕榈油(yóu)期货价格在本周(zhōu)累计(jì)上涨(zhǎng)超7％。“节(jié)前马(mǎ)来西亚棕榈油整(zhěng)体数(shù)据偏(piān)弱，出口月(yuè)度(dù)环比下降(jiàng)，且产量(liàng)降幅不足，导致(zhì)市(shì)场(chǎng)情绪略显悲观。但(dàn)在价格(gé)持续下跌后，利(lì)空(kōng)落(luò)地效应以及机(jī)构对于4月马来西亚(yà)棕榈(lǘ)油(yóu)库存(cún)预估超(chāo)预(yù)期下(xià)降的乐观(guān)情绪，推动期价快(kuài)速(sù)反(fǎn)弹，而库存预估下降的原因来(lái)自于马来西(xī)亚国内消费需求的增加(jiā)。”中辉期货油(yóu)脂(zhī)油料分(fēn)析师贾晖表示，外盘带动内盘油脂(zhī)价格上行(xíng)，而豆(dòu)油及菜油(yóu)自身基本面供(gōng)应(yīng)增加的利(lì)空因素逐步(bù)弱化也对盘面带(dài)来一些支持。

　　宏观(guān)和基(jī)本面，谁将起到主导(dǎo)作用？

　　据外(wài)媒报道(dào)，周五公(gōng)布的一项调(diào)查显(xiǎn)示，全球第二大棕榈油生产国——马来西亚截至4月底的棕榈油库存(cún)料降至11个(gè)月(yuè)以来(lái)最低水平，因产量(liàng)持(chí)平且马(mǎ)来西亚(yà)国内(nèi)使用量增加。受访的九位分(fēn)析师(shī)和贸易(yì)商(shāng)预估(gū)中值显示，棕榈油库存(cún)料(liào)较3月减少(shǎo)9.8％至151万(wàn)吨，连续第三个月(yuè)减少并触及2022年5月以(yǐ)来最低水平。

　　与(yǔ)此同时，国内(nèi)棕榈油(yóu)库存也由升转降，刷新(xīn)5个半月的最低水平。中国粮油商务网监(jiān)测数据显示，截(jié)至2023年第(dì)17周末(mò)，国内(nèi)棕(zōng)榈(lǘ)油库(kù)存总量(liàng)为77.9万(wàn)吨(dūn)，较上周减(jiǎn)少4.5万(wàn)吨；合同量为4.7万(wàn)吨(dūn)，较上(shàng)周增加0.7万吨。其(qí)中24度及(jí)以下(xià)库(kù)存量为73.6万(wàn)吨，较上周减少4.5万吨；高度库存(cún)量为(wèi)4.2万(wàn)吨(dūn)，较上周(zhōu)减少0.1万(wàn)吨。

　　“虽(suī)然马来(lái)西亚和国内棕榈油库存都在下(xià)降，但原因各有不同。马(mǎ)来西亚(yà)棕榈油库存下降的主要原因来自于产量的季节性(xìng)减产以及印尼国内出口(kǒu)政策(cè)限制导致的棕(zōng)榈(lǘ)油出口较好。而国内棕榈油库存大(dà)幅下降，主要是受(shòu)到年初国内疫情防控(kòng)措施优(yōu)化调整带来的(de)餐饮消费的增加(j马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么iā)，同(tóng)时豆棕现货价差高位运行导(dǎo)致棕(zōng)榈油替代性能大(dà)大(dà)增(zēng)强，也进一步刺激(jī)了棕榈油的消费。

　　虽然马(mǎ)来西亚及中国棕榈油库存(cún)下降(jiàng)，但(dàn)由于(yú)印尼(ní)5月出(chū)口政策出现调整，将允许更(gèng)多的棕榈油出(chū)口，市场对于马来西亚棕榈油5月出口(kǒu)数据(jù)保持(chí)谨慎态(tài)度。中(zhōng)国和印度作为全球主要的(de)棕榈油进口(kǒu)国，虽然库存都不(bù)同(tóng)程度下降，但都仍处于历(lì)史较高水平(píng)，若棕榈油价格上(shàng)涨，将抑制其消费和进(jìn)口积(jī)极性(xìng)。”贾晖表示。

　　据侯(hóu)雪(xuě)玲介绍(shào)，对于棕榈油(yóu)产地来说，每(měi)年的1—4月(yuè)属于去库周期，因产量处于年内低位，无法满足当月需求。今年4月国际豆棕倒挂以及需求国(guó)库存偏高(gāo)，棕榈油出口需求差，但依然没有扭转去库趋势(shì)。可以说，产(chǎn)量绝对水平低(dī)是(shì)去库的主要(yào)原(yuán)因(yīn)。后期(qī)随着产量季节(jié)性增加，棕(zōng)榈(lǘ)油(yóu)重新累库(kù)也是必然(rán)趋势。

　　国(guó)内方面，侯雪玲(líng)认为，棕榈(lǘ)油的去库更多是供需双重推动的结果。随(suí)着产地挺价，进(jìn)口利润差，棕榈油到(dào)港(gǎng)压力下降，月(yuè)均到港量30万吨左右。更为重要(yào)的是，国内油(yóu)脂餐饮(yǐn)需求旺盛，随着气(qì)温(wēn)升高，棕榈油(yóu)使用限制(zhì)减少，棕榈(lǘ)油(yóu)表观消(xiāo)费同比几乎(hū)翻倍。国内棕榈油要想重新累库，需要进口增(zēng)加(jiā)，也就是(shì)说进口(kǒu)利润打开(kāi)，产地让利，这(zhè)至少需要产地库存压力(lì)明(míng)显恢复才(cái)有可能。因此，未来产地的累(lèi)库必将早于国内，存在(zài)节奏差。

　　“从目前的(de)市场(chǎng)情况来看，短(duǎn)期内缺乏明(míng)显利多因(yīn)素驱动，因此(cǐ)棕(zōng)榈油(yóu)上涨缺(quē)乏可(kě)持续性。不过，从更长的年度时间周(zhōu)期来看(kàn)，在厄尔(ěr)尼诺气候的(de)预期下(xià)，棕榈油有望逐步进入(rù)中期(qī)企稳(wěn)阶段(duàn)。后续需要密(mì)切关注厄(è)尔尼诺气候的发生和持续情况。”贾晖认为。

　　在(zài)许多(duō)市场人士看来，今(jīn)年仍是“宏观大年”，宏观层面对于(yú)大宗商品(pǐn)的影响仍然起到主导作用。那么，对于油脂市场(chǎng)来(lái)说是这样吗？

　　“美联储(chǔ)加息周期接近(jìn)尾声，欧洲央(yāng)行(xíng)在周(zhōu)四也放慢了激进紧缩的步伐。在外围利空阶段性出尽后，大宗(zōng)商品市场(chǎng)情绪出现反弹。不过，随着美(měi)联(lián)储(chǔ)会议的结束，市场焦点仍将(jiāng)集中在美(měi)国银(yín)行业(yè)的任何可能的风险蔓延，对此仍需保持谨慎态(tài)度(dù)。对于(yú)油脂来说，目前(qián)基本面(miàn)仍然多空交织。当前年(nián)度加拿大油(yóu)菜籽的丰产对国内(nèi)市场(chǎng)的压力(lì)持续存(cún)在，5—6月(yuè)进口(kǒu)大豆大量(liàng)到(dào)港的预(yù)期(qī)对豆系品种带(dài)来压(yā)力(lì)，另外国内棕榈油整体库存偏(piān)高也使得油脂整(zhěng)体的行情难以表现得特(tè)别强势(shì)。不过，油脂的估(gū)值在偏低的油粕(pò)比和当前(qián)年度南(nán)美(měi)大(dà)豆(dòu)的减(jiǎn)产预期的逐渐兑现背景(jǐng)下，又显得处于(yú)偏低水平。在此情(qíng)况下(xià)，油(yóu)脂似乎难以表现(xiàn)出独立(lì)走势，单边行情(qíng)仍(réng)将比(bǐ)较多地被(bèi)宏(hóng)观(guān)因素主(zhǔ)导。”巩力赫表示(shì)。

　　而在贾晖看来，由于美联(lián)储加(jiā)息已经在市场(chǎng)预期当中，因此(cǐ)对大宗商品市场的利空影(yǐng)响有限。对于油脂市(shì)场来说，虽然(rán)生(shēng)物柴油消费占比不(bù)低，比如棕榈油工业消费占到产量30％以上(shàng)，欧盟工业消费和食(shí)用消费(fèi)各占一(yī)半，但各国生物柴油政策比例(lì)一段时期内(nèi)是固(gù)定的，不(bù)会因为原油(yóu)及宏观市(shì)场(chǎng)的波(bō)动，而出现生物柴油产量的大幅波动，加(jiā)上(shàng)油脂食用作为消费必需品，宏观因素影响有限，因此(cǐ)油脂自身(shēn)基本面(miàn)对价格波动仍然将起(qǐ)到主导作用(yòng)。

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