在锂价初现企(qǐ)稳态势的微妙时点，头(tóu)部锂电厂商如何看(kàn)待？行(xíng)业去库存进展又如(rú)何(hé)？

　　披露年报(bào)和一季报后，市(shì)值近500亿(yì)元的锂(lǐ)电巨(jù)头国(guó)轩高(gāo)科4月28日举办媒体开(kāi)放日上作出一系列判断(duàn)。在(zài)交流中，公司管(guǎn)理层对中国基(jī)金报记者表(biǎo)示，近期“跌(diē)跌不休”的(de)碳酸锂价格，或将在15-20万元/吨(dūn)之间形成震(zhèn)荡。

　　同时，该公司一(yī)季(jì)报显示，库存“水位”已经显著降低，压力已并不明显。这也在(zài)一定程(chéng)度(dù)上反映了电池厂商们近期去库存(cún)动(dòng)作(zuò)的“一致(zhì)性(xìng)”。

　　而且需要注意(yì)的是，在(zài)国(guó)轩高(gāo)科方面看来，储能行业今年(nián)上升空间预(yù)计将高于(yú)动力电池(chí)。换言之，从增速方面看，储能有望接棒(bàng)动力电池，带(dài)动电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商出(chū)货(huò)持续增长。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池(chí)核(hé)心原材料，碳(tàn)酸(suān)锂价格大起(qǐ)大落在市场上引起巨大(dà)争议。“就为了买100吨碳(tàn)酸锂，我们曾经开车16个小(xiǎo)时经过(guò)1600公(gōng)里路(lù)程，” 国(guó)轩高科高(gāo)级副总裁、中国业务板块(kuài)总裁(cái)王启(qǐ)岁笑称。这(zhè)也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上涨(zhǎng)给下游(yóu)带来的(de)阵(zhèn)痛。

　　不(bù)过，今(jīn)年以来锂价又迅速(sù)击穿20万元关口(kǒu)，在近期(qī)才有明显企稳趋(qū)势(shì)。毕竟，在4月12日之前，电(diàn)池级(jí)碳酸锂价(jià)格(gé)已经连跌(diē)52天(tiān)。而且在此前(qián)30天内，价格共计跌去19.25万元(yuán)/吨(dūn)。

　　而据(jù)上海钢联数据最新显示，在4月27日-28日两天内，电池(chí)级碳酸锂价(jià)格已经连续两日上涨，两日内(nèi)分别上涨(zhǎng)4000元/吨(dūn)和顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉5000元/吨，从(cóng)18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨，反弹趋势(shì)明显(xiǎn)。

　　锂价(jià)在什(shén)么区间较为合理，国轩高科方面也给(gěi)出自(zì)己研判(pàn)。王启岁在会上表示，碳酸(suān)锂在15-20万/吨的区(qū)间可能(néng)形成(chéng)振荡期。“我们通过一季(jì)度观(guān)察来看，新能源(yuán)行(xíng)业处(chù)于稳定增长阶(jiē)段，储能行业在一季(jì)度是处于投(tóu)标、招标的阶段，第三季(jì)度将迎来大(dà)规(guī)模交付，而储能(néng)大规模交付会带来产能复苏，碳酸锂价格预计(jì)会维持在这个(gè)区间之(zhī)内(nèi)。”

　　实(shí)际(jì)上，碳酸锂价格下降(jiàng)，对(duì)于电(diàn)池厂商(shāng)的毛利率提升(shēng)已经(jīng)有了立竿(gān)见影效果。

　　从毛(máo)利率方面来看，国轩高科(kē)在(zài)一季度(dù)达到了18.94％，较去年(nián)全年的17.79％超出1.15个百分点。实(shí)际上(shàng)，同(tóng)样(yàng)的情(qíng)况也(yě)发(fā)生在宁(níng)德时(shí)代与亿纬锂(lǐ)能身上，其(qí)中宁德时代(dài)一季度毛利(lì)率(lǜ)为21.27％，较去年全年水(shuǐ)平提升1.02个百分点。而亿纬锂能则不如前两(liǎng)者明显，但也提升了0.4％个百分点(diǎn)。

　　王启岁也认(rèn)为(wèi)，在碳酸锂回归理性价格之后，新能(néng)源汽车市场会趋于较为(wèi)合理增长(zhǎng)。“去年(nián)是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季(jì)度之后，我们依(yī)然判断今年新(xīn)能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国轩高科也正在加速产能(néng)扩张(zhāng)。其南京基地智能制(zhì)造20GWh动力电池项目、宜春(chūn)基地(dì)10GWh动(dòng)力电池项目、庐江基地年产20万(wàn)吨高端正极材(cái)料项目、桐城(chéng)基(jī)地年产40GWh动力(lì)电池项目(mù)一期、柳州(zhōu)基(jī)地年产(chǎn)10GWh电池项目等多个项目相继投(tóu)产。据规划，国轩高科(kē)2025年产能将突破300GWh。

　　降库存效果(guǒ)明(míng)显

　　国轩(xuān)高科的一季报显示，其截至(zhì)报告期末其存货余额(é)为65.98亿元，较(jiào)去年底的75.84亿(yì)元下降13％。而其(qí)一季度(dù)末，存(cún)货占总资产比例为8.38％。在去年底，这(zhè)一比例(lì)为10.44％。

　　实际上(shàng)，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货(huò)水(shuǐ)平保持了较低(dī)位置。国轩(xuān)高科高级副总裁蔡(cài)毅也表(biǎo)示，由于公司(sī)在江西宜春碳酸锂原材料有自产能力，因此其外购仅补充自产不(bù)足，“外购只是缺多少(shǎo)，补多少，”他表示。

　　国轩高科存货水(shuǐ)位(wèi)下(xià)降，也反映了行业整(zhěng)体(tǐ)状况，不少电池厂商存货余额均在(zài)下降(jiàng)。其中宁德(dé)时(shí)代(dài)一季度(dù)报告显示，其库存金(jīn)额(é)已(yǐ)从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环(huán)比下降(jiàng)16.5％。顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉

　　另外，亿纬锂能(néng)一季报也显示，其存货金额从去年底的85.88亿元(yuán)，降至78.6亿元，环比下(xià)滑8.48％。据记者了(le)解(jiě)，已经(jīng)有库存较低的电(diàn)池(chí)厂(chǎng)商提(tí)到，库(kù)存已恢复至(zhì)健康水平，后续将(jiāng)根(gēn)据(jù)规划(huà)，逐步进行(xíng)补(bǔ)货(huò)。

　　东吴证(zhèng)券近期在(zài)一(yī)份研报中指出(chū)，在(zài)电池环(huán)节，厂商从22Q4开始去库存(cún)，生产(chǎn)材料均维持极低(dī)库存，电(diàn)池本身库存不足1个(gè)月；另外在中游(yóu)材料方面，正极和(hé)电解液(yè)库存周期大幅下降至7天(tiān)左(zuǒ)右，负极(jí)因石墨化(huà)需要(yào)一(yī)个月(yuè)时间顶到底是一种怎样的体验，顶到宫颈是顶到底什么感觉(jiān)，库(kù)存周期(qī)较长，而(ér)隔(gé)膜(mó)约为一(yī)个月正常库存。

　　该机构认为(wèi)，目(mù)前(qián)库存多集中于上游(yóu)锂(lǐ)盐厂，中游材料库存极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复(fù)，将带来强烈补库需求。

　　值得注意的(de)是，在(zài)去库存(cún)的过程中(zhōng)，国轩高科也在(zài)积极尝试“出海”。该公司在2022年(nián)加速全球化步(bù)伐，收购博世集团的德(dé)国哥廷根工厂，于2022年(nián)6月开始改(gǎi)造并(bìng)已顺利投产(chǎn)，开始欧洲(zhōu)本地化运(yùn)营。其年报显示(shì)，2022年该公司海(hǎi)外销售收入达到29.8亿元(yuán)，同比增长464.76％。

　　储能(néng)相(xiāng)关产品供不(bù)应(yīng)求

　　此前市场普遍预计，储能(néng)有(yǒu)望接棒动力电(diàn)池，带动电池(chí)厂商出(chū)货(huò)增长。近日，宁德时代也作出判断(duàn)认(rèn)为，储能方面今年预计增速将会比(bǐ)动力(lì)电池更高(gāo)。

　　王启岁在交流中也认(rèn)同这一观点(diǎn)。他预(yù)计，储(chǔ)能(néng)行(xíng)业今(jīn)年上升空间预计会高(gāo)于动力电池，其中国外家储市场需(xū)求(qiú)预计会在下半年放量，而国内大储市场方(fāng)面，今年一季(jì)度处于(yú)招标阶段，自二季(jì)度开(kāi)始将进(jìn)入交付阶段，目前相关产品供不应求。

　　从(cóng)国轩高科披露的(de)年(nián)报数据显示，其储能(néng)业(yè)务(wù)在2022年实现了35.08亿元的营收，同比增长幅度达(dá)到186.49％，已(yǐ)经高于其动力(lì)电(diàn)池(chí)业务(wù)116.4％的增速。按照这一数(shù)据计算，储(chǔ)能业务已经占(zhàn)到(dào)其总营(yíng)收的15.22％，而在2021年，这一比例为11.82％。

　　王启岁(suì)直言，储能行(xíng)业(yè)的(de)空间比动力电池(chí)上升(shēng)空间(jiān)更大(dà)，“这(zhè)是一个需求量大于供应(yīng)量的(de)领域，不存(cún)在需求疲软或(huò)者是产能过(guò)剩。”

　　他指出，首先在家(jiā)储环节，因为涉(shè)及到(dào)用电需求，每年到了第二(èr)季度开始后才(cái)爆(bào)发。而在大(dà)储环节，国内下游(yóu)招标、立项都在一季度(dù)，真(zhēn)正出货是在二季度以后，目前订单状况看来(lái)是供不应求。此(cǐ)外(wài)，海外的客户也(yě)正(zhèng)逐渐接受(shòu)中国的标准化(huà)集装箱(xiāng)产品(pǐn)。

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