金融界5月23日 万物皆周期,周期皆供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白(bái)糖期(qī)货正(zhèng)在迎(yíng)来疯狂时刻。五(wǔ)一假(jiǎ)期之前的最后(hòu)一个(gè)交(jiāo)易日，在郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货合约收盘成功(gōng)站上7000元/吨关口。

　　让人遗憾的(de)是，如此关键的信息湮没在五一假期的兴奋(fèn)与快(kuài)乐(lè)之中，并未引起(qǐ)市场(chǎng)关注(zhù)。直至(zhì)昨日（5月22日），白(bái)糖(táng)主力合约收盘(pán)站上7100/吨关口，市场资(zī)金虎躯一震，恍然醒悟。

　　5月(yuè)23日，白糖主力合约盘(pán)中继(jì)续狂飙，盘中一度打破7200元/吨关口(kǒu)，创下7202元(yuán)/吨的高点。

　　六年(nián)一次的白糖(táng)周期

　　而(ér)上一(yī)次白糖主力期(qī)货合约打破7000元/吨大关还是(shì)6年半(bàn)前。

　　2016年11月(yuè)28日，彼(bǐ)时的白糖主力合(hé)约正在上演最后的末日疯狂，一天之内，白糖主力合约连破7000元(yuán)/吨、7100元(yuán)/吨、7200元/吨(dūn)三个(gè)关键(jiàn)点(diǎn)位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第二天（11月29日），白糖主力合(hé)约盘(pán)中(zhōng)就创下7314元/吨的周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖(táng)期货开始一路狂跌(diē)，直至2019年年初(chū)才勉强止(zhǐ)住(zhù)颓势(shì)。

　　真(zhēn)的注意的是，从白糖主(zhǔ)力合约价格看(kàn)，2006年初、2011中(zhōng)、2016年末、2023年春(chūn)大约六(liù)年一次(cì)的白糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成这种(zhǒng)周期的原(yuán)因(yīn)与白糖期(qī)货的种植周期有关，一般(bān)甘蔗(zhè)的(de)每三年一个种植周期，这(zhè)从根(gēn)本(běn)决定了白糖周期到(dào)来。

　　此轮白糖周期已经渐入高潮

　　目前，此轮白(bái)糖周(zhōu)期已经渐入高潮，据生意社显示，截(jié)至5月22日，白糖(táng)现货市(shì)场价格(gé)报6962元/吨，较去(qù)年(nián)底涨幅约20%。与(yǔ)历史对比来看，白糖(táng)价格已经(jīng)创下2018年以来的新高。

　　国内白糖(táng)供给方面(miàn)，减产是大概率事件。

　　中国糖(táng)业协会发(fā)布(bù)的全(quán)国食糖(táng)产销数据显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖厂(chǎng)已全部停机，甘蔗糖厂除云(yún)南省有3家(jiā)尚在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为(wèi)，22/23年白糖(táng)生产季逐步进入尾声，除(chú)云南地区(qū)外(wài)，广西等主产区陆续收榨(zhà)。由于广西前期(qī)受不利(lì)天气影响，甘蔗单(dān)产降(jiàng)幅高于预期，22/23榨(zhà)季(jì)国内(nèi)糖产量延续下滑趋势。

　　据(jù)农(nóng)业农村(cūn)部预测，22/23榨季(jì)全国食(shí)糖(táng)产量约933万(wàn)吨，同比下(xià)降(jiàng)2.4%，其(qí)中广西白(bái)糖xl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤产量约530万(wàn)吨，同(tóng)比减(jiǎn)少约80万吨。考虑国内白糖需求量约1450-1500万吨，简(jiǎn)单估算供需(xū)缺口超过500万(wàn)吨。

　　短时间增产对白糖(táng)来说并不现实，由于(yú)国内糖料作(zuò)物种植面积增(zēng)长有限，国内糖料作物产量也(yě)增长缓慢(màn)且有(yǒu)限，我国(guó)食糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在(zài)1000万(wàn)吨(dūn)左(zuǒ)右。目前国内食糖(táng)消费(fèi)量每年在(zài)1500万吨左右，缺口部分通过(guò)进口糖补充(chōng)。

　　但是，国(guó)际(jì)市(shì)场(chǎng)供(gōng)需情况也不(bù)容乐观。

　　据消费日(rì)报报道，联合国粮食(shí)及农业组(zǔ)织（粮农组织）发(fā)布的(de)报(bàxl是多大码的衣服 xl可以穿到多少斤o)告显(xiǎn)示，4月国际食品价格指数出现1年(nián)以来的首(shǒu)次(cì)回升，食糖、肉类及大(dà)米的(de)世界报价上(shàng)涨。粮农组(zǔ)织食糖价(jià)格(gé)指数4月环比(bǐ)上涨17.6%，创2011年10月以来的(de)新(xīn)高。

　　白糖全球主要生(shēng)产(chǎn)国和(hé)地区包(bāo)括巴西、印度、欧盟、泰国、中(zhōng)国、美(měi)国、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基(jī)斯坦和澳大利(lì)亚(yà)等，其(qí)中前十位食糖产量约占全球总产(chǎn)量的76%；前四大(dà)出口(kǒu)国分别是(shì)巴西、泰国、澳大(dà)利(lì)亚和(hé)印度，整(zhěng)体贸(mào)易量(liàng)占(zhàn)全球比重超(chāo)过67%。

　　但是(shì)作为全球(qiú)主要产糖国之一，印度正面临甘蔗产量下降危机，加(jiā)上政(zhèng)府实施(shī)的出口限制，世界各地的糖价(jià)可能会进(jìn)一步飙升。

　　A股市(shì)场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风而动，5月22日，两大(dà)白糖龙头股中粮(liáng)糖业、南宁糖(táng)业双双(shuāng)涨(zhǎng)停(tíng)。5月23日，南宁糖业继续大涨，收盘大涨超4%。截至目前，今年以来，中粮糖业累计上(shàng)涨幅度超过30%，南宁糖业年内涨幅超过(guò)40%。

　　至(zhì)于白糖主力合约是否会重蹈覆辙，还是继续挑战(zhàn)极(jí)限(xiàn)，市场将会(huì)给出答案。

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