5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续20日保持在(zài)1万(wàn)亿(yì)以上(shàng)，市场对于人工智能、消费(fèi)、新能源(yuán)等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日，已有多家券商发布了(le)5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度提升最大(dà)

　　截至5月4日，15家券商(shāng)共计推荐(jiàn)了(le)154只金股，从行(xíng)业来看，机械设备行(xíng)业(yè)板块暂时是5月机构人(rén)气(qì)最(zuì)高的板块，占比接(jiē)近1成，银(yín)行板块罕见出现多只金(jīn)股，两者一定程度与(yǔ)中特估概念有(yǒu)所重叠。

　　而人工智能/TMT产(chǎn)业(yè)出现分化，传媒板块关注度提升最为(wèi)明显，计(jì)算机板(bǎn)块关注度则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势(shì)相互印证，传媒板块率先突(tū)破，可能(néng)会成为AI概(gài)念笑到最后(hòu)的(de)那个。

　　此(cǐ)外，食品(pǐn)饮料、商贸零售(shòu)的(de)关(guān)注度也小幅回暖，可(kě)能与(yǔ)淄(zī)博烧烤和五(wǔ)一(yī)旅游市场(chǎng)的(de)火爆有关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的(de)集中度来看(kàn)，150多只(zhǐ)金股中，有22只金(jīn)股同时被2家及以上(shàng)的(de)机构(gòu)共同推荐。其中三只传媒(méi)股同时(shí)获得3家以上(shàng)机构(gòu)推(tuī)荐，分别是三七互娱、腾讯控股和(hé)、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板(bǎn)块受关注的逻(luó)辑(jí)也主(zhǔ)要是两点：1.底部(bù)复苏，2.版号放开后，新产品（游(yóu)戏）有纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次望放量（出现爆(bào)款(kuǎn)）。

　　二、4月金股(gǔ)成绩回顾，小商品城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登顶(dǐng)

　　回看4月金股策纪梵希口红属于什么档次，一张图看懂口红档次略表现(xiàn)，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中(zhōng)绝大多数收益(yì)，海通证券(quàn)以12.42%的收益紧随其(qí)后。总体来看，34家券(quàn)商中(zhōng)仅11家券(quàn)商金股(gǔ)策略盈利，收益中位(wèi)数为-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体(tǐ)现(xiàn)在热门金(jīn)股上则表现为“全军(jūn)覆(fù)没”，8只同(tóng)时获得4家机构(gòu)的金股中仅宁德时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而小商(shāng)品城、精(jīng)测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅最(zuì)高的(de)金股。

　　三、5月行(xíng)情(qíng)怎么走？机构多数持保守看法

　　各(gè)大券(quàn)商对五(wǔ)月(yuè)份的投资(zī)方向做了预判，综合(hé)多家(jiā)观点(diǎn)，券商们对五月的(de)大盘(pán)的看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少(shǎo)动，推荐较(jiào)多(duō)的行(xíng)业是(shì)电气设备、消费、医药、军(jūn)工(gōng)，对地产股(gǔ)的走势机构有分歧，区域(yù)规划(huà)、券(quàn)商、沪(hù)港通(tōng)、个(gè)股期权则因有事(shì)件驱(qū)动(dòng)所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略(lüè)阐述了美国(guó)股票(piào)投资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年(nián)5月(yuè)到10月股票市场的相对弱势。这(zhè)有悖于现代(dài)投资(zī)理论(lùn)，但(dàn)又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股市(shì)场(chǎng)中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四(sì)年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出(chū)现(xiàn)上涨，其他(tā)年份均现下跌。如(rú)果统计5、6两(liǎng)个月(yuè)的(de)市(shì)场表现，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平均(jūn)跌幅达(dá)7.8%。

　　民生(shēng)策略(lüè)表示经济的微(wēi)刺(cì)激(包括(kuò)重大项目(mù)的陆续推出(chū)和开工)不会(huì)停止(zhǐ);同时，管理层(céng)对信用(yòng)风(fēng)险及资产价格风险的容忍度正在降(jiàng)低，但在投资(zī)缺口重回下(xià)行通道、通胀继续低位徘徊(huái)的(de)经济周期格局下，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭(niǔ)转市场有(yǒu)底(dǐ)无高度的(de)现状。

　　申万策略(lüè)认为市场依然(rán)维持震荡(dàng)格局，长期看二级市场估(gū)值体系国际化是趋势(shì)，优质(zhì)成(chéng)长有望(wàng)迎来深蹲起跳的机(jī)会，可以做一(yī)把反(fǎn)弹，国企(qǐ)改革(gé)红利释放非常(cháng)值得期待(dài)。

　　招商策略判断(duàn)在去杠杆的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么增加资本，减负债(zhài)会(huì)带(dài)来(lái)经(jīng)济收缩压力，增资本(běn)会带(dài)来股票供给压力，市(shì)场尚未走出这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响(xiǎng)。PMI数据显(xiǎn)示经(jīng)济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚(shàng)无法期望经(jīng)济会出现持续(xù)或者大幅改善(shàn);资(zī)金利率的回(huí)落是衰退性的，不意味着流动(dòng)性(xìng)出(chū)现主动式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改(gǎi)善;IPO开闸预期增加股票供(gōng)给担忧(yōu)。总体上仍维持二季(jì)度投(tóu)资策略观点，谨慎为上，保持低仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽(qì)车、食(shí)品饮料(liào)等一(yī)线白(bái)马等(děng)业绩增长(zhǎng)确定(dìng)性高、估值(zhí)不(bù)高，可(kě)以有相(xiāng)对(duì)收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境(jìng)，一些积极因素正出现(xiàn)，将给市场(chǎng)带来一些阳光(guāng)：(1)宏观面，政策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲(bēi)观预(yù)期或修正。(2)微观面，部分龙头成长股业绩仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事(shì)件性亮点望提振市场情(qíng)绪。从管理层的政(zhèng)策取向来看，短期打(dǎ)破概(gài)率偏低，震荡(dàng)市特征没变。短期市场下跌后5月(yuè)有些积(jī)极因(yīn)素(sù)出现，建议备(bèi)战回调后的反弹。

　　中信策(cè)略分(fēn)析称(chēng)，首(shǒu)先(xiān)，A股盈利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前(qián)期小批多(duō)次的微刺激(jī)下(xià)，市场(chǎng)对短(duǎn)期经济(jì)预(yù)期偏乐观，而实际(jì)政策(cè)效果难以(yǐ)对(duì)冲来自房地产等领域带来的经济(jì)下行动(dòng)能，基本面预期(qī)很有可(kě)能下修;再(zài)次，改(gǎi)革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主(zhǔ)要(yào)目标，政(zhèng)府不托底，政策不全面放松(sōng)的情(qíng)况下，房地产(chǎn)风险发(fā)酵，IPO重启(qǐ)对风险(xiǎn)偏好都有不利(lì)影(yǐng)响。监管部门的维稳措施亦难以改变基本面(miàn)弱(ruò)平衡向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市场仍将继续维持弱势下(xià)跌格局。

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