财联社4月28日讯（记(jì)者 吴雨(yǔ)其）随(suí)着公募基(jī)金2023年一(yī)季报(bào)披露完成(chéng)，多位知名基金经理(lǐ)大幅调仓换(huàn)股的(de)动(dòng)向和投资方向(xiàng)也浮(fú)出水面(miàn)。

　　其中(zhōng)，张(zhāng)坤大幅加(jiā)仓中国(guó)海洋石油，刘彦春则加(jiā)仓海康威(wēi)视、美的(de)集团、腾讯(xùn)控(kòng)股，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中际旭(xù)创、澜起科技、中国移动(dòng)、腾讯(xùn)控股、赛腾(téng)股(gǔ)份、星环科(kē)技-U，常处于风口浪尖的葛兰，也开始布局人工智能，加仓(cāng)同花顺、金山(shān)办公、寒(hán)武纪-U等概(gài)念股。

　　在人工(gōng)智能大(dà)行其道(dào)的首(shǒu)季，包括谢(xiè)治宇(yǔ)、周蔚文(wén)、葛兰等顶流开始追(zhuī)逐AI，另一面，一(yī)些专注长期成长价值的基金经理仍坚守新能(néng)源，如曾经的(de)公募冠军刘格菘。

　　有人追(zhuī)逐成(chéng)了风

　　2023年(nián)一季度(dù)，是人工智能的盛典。面(miàn)对火出天(tiān)际的(de)AI赛(sài)道，究(jiū)竟是应该与其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初心”？

　　观察一季报的(de)调仓换股，可见(jiàn)越来越多的基金经(jīng)理(lǐ)选(xuǎn)择了前者。“不买(mǎi)AI就是等死，追买AI可能是找死，横竖都是死，不如搏一(yī)把(bǎ)再死(sǐ)，也许(xǔ)富贵(guì)险中求(qiú)呢”，是行业心态的生(shēng)动写照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也证明了(le)这一点(diǎn)，公募基金一季度大幅加仓(cāng)TMT板(bǎn)块中的计算机和通信行业。截(jié)至2023年3月31日，主动(dòng)偏股(gǔ)基金重(zhòng)仓股在TMT板块配置市值4707亿元(yuán)，一季度(dù)大幅(fú)提(tí)升1163亿元。

　　包(bāo)括(kuò)一直深耕(gēng)医疗的(de)葛(gé)兰在内，众多知名(míng)基(jī)金经理(lǐ)布局(jú)AI。具体来看(kàn)，中欧阿尔法混(hùn)合一(yī)季度大(dà)手笔新进中芯国(guó)际、上海电(diàn)影，其中前者加仓1366.4股(gǔ)，还加仓腾(téng)讯83.67万股。其(qí)所管的(de)另一只(zhǐ)中欧研究精(jīng)选混合一季度新进金山办公14.37万股(gǔ)。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合一季度(dù)新(xīn)进中芯国际(jì)、同花顺，将寒武纪的仓位从0.46万股加到(dào)28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万股。

　　从上(shàng)述(shù)调仓换股中也能看出葛兰的人工智(zhì)能投资方向——从(cóng)AI上游的芯片(piàn)、到算力以及(jí)终端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操(cāo)作(zuò)只是公募基(jī)金(jīn)经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位知名基金经理调(diào)仓动向可以看(kàn)出，大家(jiā)都(dōu)纷纷“搬家”到了TMT。

　　同样为(wèi)中(zhō德国有多大面积，德国相当于中国哪个省ng)欧“顶梁柱”的周蔚文也(yě)在一季(jì)报中也提到，随着ChatGPT的横(héng)空(kōng)出世，海外大(dà)模型以(yǐ)及相关人工(gōng)智能的(de)产业趋(qū)势(shì)受(shòu)到(dào)市(shì)场关注，并很快扩散到(dào)国内产(chǎn)业界，市场聚焦于上游算力、传输和(hé)下游运(yùn)用，在(zài)经济(jì)复(fù)苏(sū)相对温(wēn)和的情景下(xià)，计算机(jī)、通讯(xùn)、传媒(méi)、电子行(xíng)业受(shòu)到各方资(zī)金的追捧，涨幅遥遥领先。

　　从十大重(zhòng)仓股(gǔ)来看，万(wàn)达(dá)电影(yǐng)新入他所(suǒ)管理(lǐ)的中欧新趋势(shì)十大重(zhòng)仓股，中(zhōng)欧洞见(jiàn)一年(nián)持(chí)有则加仓了立讯(xùn)精密、腾讯控股(gǔ)等个股；中欧(ōu)明睿(ruì)新(xīn)常态则加仓深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治宇，海康威视、澜起科技、中际旭创、晶(jīng)晨股份等AI热股(gǔ)均为新晋兴全合(hé)润重仓股。

　　他也表示，随(suí)着(zhe)ChatGPT取得了突破(pò)性的(de)进展，由AI芯片、服(fú)务(wù)器、光模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头的“中特估”、半导体等板块涨幅(fú)较大，在(zài)GPT应用端(duān)中游戏、影视等(děng)板德国有多大面积，德国相当于中国哪个省(bǎn)块也(yě)实现较大幅(fú)度上涨。

　　值得注(zhù)意的是(shì)，此前(qián)招商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来(lái)看(kàn)，30％是主动偏股公募基金大类行业配置比例一个很重(zhòng)要的临界值，往往预(yù)示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热阶段(duàn)。截至2023年一季度末(mò)，主动(dòng)偏股公募(mù)基金(jīn)对TMT配比明显提升至20.26％，但与临界值(zhí)尚存安全(quán)距离。从这点看，基金(jīn)经理(lǐ)对于(yú)TMT来说仍称不上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上(shàng)车。

　　有人守候(hòu)成(chéng)了景

　　在(zài)“追(zhuī)风”的另(lìng)一面，仍(réng)有一(yī)部分仍(réng)坚守新能(néng)源，也(yě)有(yǒu)一部分试图低位捡拾新(xīn)能源筹码。

　　如(rú)曾经(jīng)的公募状元刘格菘。据了解，广发基金成(chéng)长团队(duì)对新能源的钟爱业内(nèi)闻名，最新披露的一季(jì)报中也证实了他们的“坚守(shǒu)初心”。

　　当(dāng)年的冠军基金(jīn)广发双擎升级，从其十(shí)大(dà)重仓股来看(kàn)，前(qián)五大重仓股的占比均超过了8.5％，分别是(shì)晶澳科技、阳光电源(yuán)、亿纬锂(lǐ)能(néng)、隆基绿能，圣邦(bāng)股(gǔ)份，均属(shǔ)于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓了天合光能、荣盛石化等个股，且新晋晶科能源为十大重仓股(gǔ)。

　　刘格菘在一季报表(biǎo)达了仍对新能源保持信心(xīn)，“我们对本产品重点持仓的光伏、储(chǔ)能、新能源(yuán)车方向保持相对(duì)乐观，投资中相信基本面优秀(xiù)和(hé)增(zēng)量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整(zhěng)，行业估值(zhí)水(shuǐ)平已在历(lì)史低位，产业链的(de)变化在市场定价中(zhōng)未被充分认知(zhī)和体(tǐ)现(xiàn)。”

　　再如傅(fù)鹏博(bó)，其管理的睿远成长价值混合前(qián)十大重(zhòng)仓(cāng)股分别(bié)为中国移动、宁德时代、三(sān)安光电、通(tōng)威(wēi)股份、万华化学(xué)、广汇能(néng)源、东方雨虹(hóng)、立(lì)讯精密(mì)、三(sān)诺生物(wù)、新宙邦。对比去年年底该基金增持(chí)了宁德时代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方(fāng)雨虹。值(zhí)得关注的是，加仓幅度(dù)最多的是光伏龙头通威股份(fèn)，为60％。

　　李晓星所管的银(yín)华心怡混合也加仓了(le)新(xīn)能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等。他表(biǎo)示，“我们曾经提到(dào)了新能(néng)源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年的消(xiāo)化后(hòu)，在这个估值分(fēn)位以及股价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风险因素已经充分释放，目(mù)前(qián)这个时间段(duàn)，新能(néng)源非常具有吸引(yǐn)力。在一季度我们对于(yú)电(diàn)动车(chē)、光伏、储能、海风的一些标的，都增加了(le)一(yī)些仓位。”

　　对于人工(gōng)智能，他认为，“太阳底下没有新(xīn)鲜事，过度的热情在某个阶(jiē)段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上(shàng)，许多基(jī)金(jīn)经(jīng)理在(zài)AI的“大风”之下，并没有选择(zé)“押注”TMT。

　　万家基金经理章恒(héng)在接受财联社记者采访时提(tí)到，他曾重点关(guān)注(zhù)过TMT板(bǎn)块(kuài)，但并不(bù)喜欢去追逐风口，他(tā)选择会(huì)在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业轮动(dòng)，在操(cāo)作上绝对(duì)不是去(qù)捕(bǔ)捉(zhuō)每个时(shí)期的“最靓的仔”。“对(duì)于自(zì)己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的(de)行业(yè)，你重(zhòng)仓押进去，不确(què)定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人(rén)还(hái)是投资者，其实都(dōu)是无法承受的(de)。所以，任何一个行(xíng)业(yè)，即使你再看好(hǎo)，也要控(kòng)制持有比(bǐ)例(lì)，分散风险。”他(tā)表示。

　　交银施罗德基金的王(wáng)崇一季报表示暂时无法预测(cè)其兑现节(jié)奏和(hé)时间(jiān)，短期内(nèi)也很德国有多大面积，德国相当于中国哪个省难在A股(gǔ)找(zhǎo)到明显的(de)受益标的，就没有参与。不过他也认为这些股票的估(gū)值体系还在合理(lǐ)接受范围(wéi)内。

　　极(jí)致行情下，AI还(hái)能“爱”吗？

　　上述(shù)分析可知，今年一季(jì)度仍有(yǒu)不少基(jī)金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这种极致行(xíng)情下(xià)，AI板块的(de)未来(lái)走势将如(rú)何？

　　一部分市场人士(shì)仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略目前仍维(wéi)持TMT为全年市场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片(piàn)、服务器(qì)以及光模块等(děng)细分赛道将(jiāng)陆续迎来基本面的确(què)认，中微(wēi)观层面上(shàng)尚有空间(jiān)，估(gū)值修复尚未(wèi)结(jié)束，个股上是找机会的(de)格局。

　　中(zhōng)金公(gōng)司研(yán)报指(zhǐ)出，年初至今市场对(duì)AI关(guān)注度持续高企，上一轮(lún)行情催化主(zhǔ)要集中于大模(mó)型(xíng)的突破进展；而4月以来，我们观察到各(gè)个领域的应用(yòng)厂商正(zhèng)加速AI融(róng)合应用产(chǎn)品的(de)研(yán)发和发布(bù)，其中(zhōng)办(bàn)公场景进展相对较快，我们(men)预(yù)计5月之后将进入AI应用的加速繁荣(róng)阶(jiē)段。我们持续(xù)看(kàn)多AI，并在应(yīng)用、算力、模型三层中建议投资者(zhě)优先关注应用层投资(zī)机(jī)遇。

　　百亿(yì)私募大佬董(dǒng)承非(fēi)也(yě)看好(hǎo)相(xiāng)关板块，他认(rèn)为(wèi)，2011年之前是周期的时代，2011年之(zhī)后是消费的时代，但未(wèi)来(lái)10年，最牛(niú)的资产是科技。他(tā)坦(tǎn)言，自己目前重(zhòng)仓(cāng)半导体(tǐ)板块。

　　不过另一部分市场人(rén)士也(yě)指出，AI后续或有波动或调整(zhěng)。

　　中信建投证券策略首(shǒu)席分(fēn)析师陈果，在A股(gǔ)二季度(dù)投资策略会上(shàng)提到(dào)“今(jīn)年大(dà)概(gài)率还是(shì)一(yī)个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤其(qí)是(shì)很多科(kē)技股在过去几年其实没有太多的表现。以前(qián)我们讲茅指数、宁组合(hé)，其实TMT板块(kuài)有很长时间没(méi)有太多表(biǎo)现(xiàn)。今年要(yào)推动数字经(jīng)济，今年半导(dǎo)体周(zhōu)期(qī)要见底，本身今年科技(jì)股(gǔ)的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应(yīng)该没有走完，但(dàn)二季(jì)度(dù)可能会有(yǒu)一些波动(dòng)。AI现在还是(shì)主题投资(zī)阶段(duàn)不太适合(hé)大多数(shù)的投(tóu)资者，不(bù)适合在这(zhè)个位(wèi)置(zhì)上去追。”

　　广发(fā)证券(quàn)研报中判断，本轮AI板(bǎn)块已进入第一(yī)轮(lún)调整(zhěng)期，但对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节(jié)奏，预计本轮后续调整时长(zhǎng)与(yǔ)幅度(dù)有限。对于下一阶(jiē)段“AI+”行情，建议逢低布局有望(wàng)率先实现(xiàn)业绩兑(duì)现的环节(jié)，即满足(zú)“自身(shēn)产业周期向上+AI加(jiā)持下的业绩增厚机遇(yù)”的(de)领域，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信。

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