“一带(dài)一路”对(duì)冲欧美拖(tuō)累无疑是2023年出口(kǒu)最(zuì)大的(de)看(kàn)点。即使考虑(lǜ)去年(nián)的低基(jī)数，4月的出口增(zēng)速也不赖，与韩国(guó)、越南(nán)等邻(lín)国形成鲜明对比(bǐ)；拉动方面，“一带一路”国家成(chéng)为主角，欧(ōu)美发达经济体整体偏弱。今年1-4月“一带一(yī)路”国(guó)家在中国(guó)出口的份额约为36.0％超过(guò)美(měi)欧日（34.3％），粗略计算，如果今(jīn)年(nián)“一(yī)带一路”出口增速保持在6％以上，那么(me)在增量上就可能对冲美(měi)欧日出(chū)口的(de)下滑，使得全年2023年(nián)全年的出口增(zēng)速(sù)转正。

　　从整体看，3、4月(yuè)份的数据再次验证，当前观察的中国的出口“不看港口，不看韩(hán)、越”。港口(kǒu)数据(jù)和韩(hán)国(guó)、越(yuè)南出(chū)口通胀作为传统观察中国出口增速的(de)重(zhòng)要指标，但随着(zhe)中国出口(kǒu)结构向“一带一(yī)路(lù)”国家转移，其对中国出(chū)口的指示(shì)作用逐(zhú)渐(jiàn)下降。一方面，由于多数(shù)“一带一路”国(guó)家偏向内陆(lù)，汽车、火车(chē)等陆(lù)路运输占比和(hé)增速快速上(shàng)升(shēng)，导致港口(kǒu)数据(jù)与实际(jì)出口增(zēng)速持续(xù)偏离，另一方面(miàn)，以(yǐ)往韩国、越(yuè)南出口增速与中(zhōng)国出口基本保(bǎo)持统一趋势(shì)，但由于产(chǎn)品结构(gòu)差(chà)异，2023年(nián)以来(lái)两者产生较大背离。出口(kǒu)结构(gòu)性变(biàn)化背景下(xià)，传(chuán)统(tǒng)观察(chá)框架(jià)适用性(xìng)减弱(ruò)，信息的噪音和预(yù)期的波动可能(néng)加大。

　　国别方(fāng)面，擘画(huà)外贸蓝图(tú)的突破口(kǒu)仍在(zài)于“一带一路”国家。除低基(jī)数影响(xiǎng)之外，4月对俄出(chū)口(kǒu)的高增(zēng)反映“一带(dài)一路”贸易持续(xù)活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳外贸(mào)的“抓手”。4月对东盟出(chū)口(kǒu)增速暂时回落(luò)，不过整体(tǐ)来看，自2022年(nián)初(chū)以来“俄+东盟升(shēng)、欧美(měi)降(jiàng)”的(de)趋势(shì)加速，日韩份额(é)保持稳定。

　　产品方面，4月出(chū)口结构继续延续(xù)“扬长避短(duǎn)”的(de)属(shǔ)性。中国(guó)4月汽车及机电(diàn)出口金额维持强势，增速较(jiào)3月进一步加快部分(fēn)源于去(qù)年低基数原(yuán)因，不过对同(tóng)比的拉动仍明显好于韩国，半(bàn)导体(tǐ)出口(kǒu)跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加(jiā)“温(wēn)和(hé)”。从散(sàn)点图看，量价齐升的汽(qì)车出口反(fǎn)映(yìng)海(hǎi)外车市较高景气(qì)度与产业链韧性仍可在(zài)一段时间内支(zhī)撑出口，而受全(quán)球半导体周期(qī)影(yǐng)响，集成电(diàn)路4月(yuè)出(chū)口(kǒu)量与价(jià)格(gé)均(jūn)偏(piān)萎缩。

　　那么，2023年出口最大的变数：“一(yī)带一路”的空间有多大？站(zhàn)在2022年(nián)年底，市场大多聚焦欧美(měi)经(jīng)济衰退的拖累，而聚(jù)光灯之外“一带一路”却在稳定(dìng)外(wài)贸(mào)上(shàng)发(fā)挥了越来越(yuè)重要(yào)的作用，那么如何去评(píng)估这一空(kōng)间(jiān)有多大？

　　一带(dài)一路(lù)出口背后存量博弈。在全球经济和贸易放缓的背景下，我国出口的韧性可能主(zhǔ)要来(lái)自于存量(liàng)的竞(jìng)争——我们(men)认(rèn)为很有可能是抢占欧(ōu)美日(rì)韩在(zài)这(阿富汗是不是亡国了zhè)些国家的进口份(fèn)额，2018年至2022年(nián)，中国在一(yī)带一路沿线10国的进口份额上(shàng)涨了2.5％，同期欧(ōu)美日韩下降了3.8％。

　　空间有多大？保守估计(jì)拉动(dòng)2023年中国出(chū)口1个(gè)百分点(diǎn)。我(wǒ)们选取“一带一(yī)路”沿线(xiàn)65国中，中国出口规(guī)模最(zuì)大的10个国家（约(yuē)占中国对“一带(dài)一路”沿线国家总出口的70％，以(yǐ)下(xià)简称10国）。选取2009、2016、2001年的进口情景来对标2023年10国在悲观、中性(xìng)、乐观三种情形下(xià)的进口增速情况，同时参考(kǎo)2018至(zhì)2022年欧美日韩的年均下跌份额，假(jiǎ)设(shè)2023年10国对美欧日韩减少(shǎo)的(de)进口份额中(zhōng)约60％被中(zhōng)国取代。

　　结果显示，中性条件下，“一带一路”10国2023年拉动中国出口增速约0.97％，此外根(gēn)据占比(bǐ)（10国占65国的(de)70％），大(dà)致估算“一带一路”沿(yán)线(xiàn)65国拉动我阿富汗是不是亡国了国出口增速约1.39％。

　　在全球放缓的背景下(xià)，1个百分点(diǎn)并不(bù)少，我国全(quán)年出口增速可(kě)能略高于0％。对欧美日等发达经济体出口增(zēng)速(sù)预(yù)测，思(sī)路为在(zài)中国加(jiā)入世界贸易(yì)组织后、历次全球(qiú)经济陷(xiàn)入衰退或是经济(jì)增速(sù)大幅下行(xíng)（downturn）的时间段中，选出(chū)具有参考(kǎo)意义(yì)的三(sān)年(nián)，分(fēn)别(bié)作为中性、乐观和悲观情景作(zuò)为参考。我们(men)对于2023年的(de)基准假设为美欧有可(kě)能在下半(bàn)年陷入(rù)温和衰(shuāi)退，我们选择2009（全(quán)球金融危机）、2016（美国紧缩后的全球经济(jì)放缓）、2001（科网(wǎng)泡沫破裂，全球经济温和放(fàng)缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观情景。根据预(yù)测，中性假设下，2023年欧美日韩拖累我国出口增速(sù)约-1.9个(gè)百(bǎi)分点。

　　假设对其余(yú)国(guó)家(jiā)（在(zài)我国出口中约占26％）出口增速预测按照IMF对2023年世界商品贸(mào)易数量增速预测即1.5％计算，并考虑价格因素，使用IMF对我国2023年GDP平减指数(shù)同比预测（0.96％），计算得(dé)出其(qí)余国(guó)家拉(lā)动我国出口(kǒu)增速(sù)约0.64个百分点。因(yīn)此(cǐ)，中性假设下2023年(nián)我国(guó)出(chū)口增速约为(wèi)0.13％（图11）。

　　测算存在低估的(de)风险，主要来自于两(liǎng)个方面：数据口径差异和欧美经济体的(de)“韧性”。数据(jù)方面，各国自(zì)中(zhōng)国(guó)进口的数(shù)据和中国向各国出口的数据存在(zài)差异（无论是(shì)绝(jué)对量(liàng)还是增速），有时这一差异还较大，一般而言中国出口端的增速(sù)会更高，这意味着我们(men)基(jī)于“一(yī)带一路”国家进口(kǒu)数据的测(cè)算是低估的；外需方面，欧美经济陷(xiàn)入衰退的时点存在(zài)较大的不确定性，可能在(zài)今年下半年、也可能(néng)在明(míng)年，若后者(zhě)出现，那么2023年发达经(jīng)济体对(duì)于(yú)中国出口的拖累可能没有那么大(dà)。

　　风(fēng)险提示：东盟(méng)、俄罗(luó)斯及其他新兴经济体经济(jì)增(zēng)长不(bù)及(jí)预期，对外需拉动不足。疫情二次冲(chōng)击风险(xiǎn)对出口(kǒu)造成拖累。欧美(měi)经济韧性超预(yù)期，对于中国出口的拖(tuō)累(lèi)不足。

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