财联(lián)社4月30日(rì)讯（编(biān)辑(jí) 笠晨）碳酸锂迎来一波久违的反弹，据上海钢联发(fā)布数据显示(shì)，4月28日电池级碳酸(suān)锂涨5000元(yuán)/吨，均价报18.9万元/吨，继上周五开始止跌企(qǐ)稳四个(gè)交易日后价格连(lián)续两日上涨。暖意也(yě)提前传导到A股，锂矿(kuàng)股本周三表现强(qiáng)势(shì)，融捷股份一度涨停(tíng)，雅(yǎ)化集团和永兴材料最高涨超9％、中矿资源和盛(shèng)新锂能一(yī)度涨超7％、赣锋锂业和(hé)天(tiān)齐锂(lǐ)涨业盘中均(jūn)涨(zhǎng)超5％。

　　碳酸锂反(fǎn)弹(dàn)的原因之一是(shì)上海车展(zhǎn)有(yǒu)望带动(dòng)购(gòu)车需求预期的提振。乘(chéng)联会秘书长崔东树表示，上海车(chē)展将让消费者感受到(dào)汽(qì)车消费的火(huǒ)热，提升消(xiāo)费信心，也提(tí)振士气。国泰君安表示，此前(qián)车企(qǐ)大幅降价导致消费(fèi)者对电动车的观望心(xīn)态有望逐渐(jiàn)改(gǎi)善(shàn)，市场开始预期(qī)5月需求回暖。

　　有(yǒu)电池企业(yè)人士(shì)提到，目前磷酸(suān)铁(tiě)锂电(diàn)池的价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略(lüè)上以企稳为主，不太(tài)可能进行降价。但未来，止跌信号能否(fǒu)持续稳定，受多方因素影响。有产(chǎn)业人士分析称(chēng)，乐(lè)观来(lái)看，国内动(dòng)力电池厂商(shāng)清库存工(gōng)作或到5月(yuè)完(wán)结，届时电(diàn)池厂商库存水平有望逐步恢(huī)复至(zhì)健康(kāng)水(shuǐ)平(píng)，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料采购，进而对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤资讯近日调(diào)查的情(qíng)况看，一(yī)些(xiē)电池龙头企(qǐ)业5月份的(de)排产预计将环(huán)比增长20-30％，一些(xiē)中小(xiǎo)企(qǐ)业由于(yú)前期基数(shù)较低，环比增幅(fú)更(gèng)是高达50％以上。其中(zhōng)，亿纬锂能在4月26日的业绩说(shuō)明会上表示，5月(yuè)份开始(shǐ)会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场需求回暖已是大势所(suǒ)趋(qū)。

　　另有观点认为，此次(cì)碳酸锂价格属于阶(jiē)段性(xìng)反弹还是(shì)底部反转，目前仍难以(yǐ)判断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面还(hái)需要看终端(duān)需求是否真正(zhèng)回暖，”华南(nán)一家主流锂盐厂商内部(bù)人士此(cǐ)前对财联社记者表示。该人士表示(shì)，电耐克品牌和乔丹品牌是什么关系池(chí)厂商实际上(shàng)从去(qù)年四季度开始便启动(dòng)大规模去库存举(jǔ)措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提到(dào)，目前库存已恢复(fù)至(zhì)健康水平(píng)，此前暂(zàn)停的产线(xiàn)也已经逐渐复产。特别是针对磷(lín)酸铁锂电池库存，有(yǒu)业内人士(shì)直言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续将根据公司(sī)规划，逐步(bù)进行(xíng)补货(huò)。作为锂电产业(yè)的风向标，宁德时(shí)代一(yī)季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存金(jīn)额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝(jué)对金额(é)来(lái)看(kàn)，宁德(dé)时代(dài)的库存(cún)已(yǐ)经退(tuì)回到(dào)2022年(nián)第一季度(dù)的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库(kù耐克品牌和乔丹品牌是什么关系)存(cún)水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键的(de)指标也构成锂(lǐ)电产业走(zǒu)向的关(guān)键(jiàn)，随价格企(qǐ)稳以及库存水平恢(huī)复(fù)健(jiàn)康，将带动锂(lǐ)电产业恢(huī)复稳定。

　　▌市场激辩(biàn)未来锂盐价格走(zǒu)向 最乐观(guān)者预判涨(zhǎng)回(huí)25万元/吨 最悲观者全年看跌至(zhì)10万(wàn)以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在不到半(bàn)年(nián)时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市场热议(yì)。就在26日召开的(de)中国汽车动力(lì)电池(chí)产业(yè)创新联盟(méng)2023年度大会上，中国汽(qì)车工(gōng)业协会常(cháng)务副会(huì)长付(fù)炳锋指出，国(guó)内动力电池行业仍然存在一些问题(tí)，包括电池产(chǎn)业链分(fēn)工(gōng)，价值链(liàn)分配问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现象(xiàng)，”他直言。在他看来，原材料适当涨价(jià)是(shì)正(zhèng)常现象，行业要以之前大(dà)幅涨价(jià)为(wèi)教训，保证价值链的合(hé)理分配(pèi)，避免大(dà)起大落。

　　据财(cái)联社不(bù)完全(quán)梳理，这些(xiē)业内人(rén)士和分析(xī)师近期对锂盐(yán)价格未(wèi)来走(zǒu)势(shì)进行(xíng)预(yù)判并阐述具(jù)体逻辑(jí)，汇(huì)总如下：

　　以碳(tàn)酸锂(lǐ)价格反弹为信(xìn)号(hào)，一(yī)系列的数据验证(zhèng)锂(lǐ)电产业拐点或(huò)已经到来(lái)。分析人士指出，此前锂(lǐ)电(diàn)产业进入(rù)调整阵痛期(qī)，主要在(zài)于下游车(chē)市短(duǎn)期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游(yóu)扩产迅速从(cóng)而在需求(qiú)表现上提前(qián)透支碳酸(suān)锂的未(wèi)来增(zēng)长空间(jiān)。进(jìn)而(ér)导致，碳酸锂价格持续下跌，中游电池厂商集体(tǐ)进入(rù)清库存阶段。从上(shàng)游(yóu)材(cái)料价(jià)格(gé)变化来(lái)看，近期碳酸锂价格(gé)率先实(shí)现反弹(dàn)。更值得注意的是，在锂电产业链，包括六氟(fú)磷酸锂、人(rén)造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也(yě)出现企稳甚至反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电(diàn)产业拐(guǎi)点的另一(yī)关键指标，中游电池厂商(shāng)的库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂(lǐ)电(diàn)了解，目(mù)前(qián)中游电池(chí)厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停的生产线已经重启生产。在采(cǎi)购(gòu)方面，电池厂商和下游车(chē)企已陆续重启订(dìng)单(dān)，带动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽车市(shì)场表现(xiàn)上看，年初的(de)市场恐慌情绪主要(yào)来自车市的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从(cóng)整体一季度新(xīn)能源汽车销量数据(jù)来看，其(qí)月(yuè)销量逐步攀升并且回暖速(sù)度超过往年。随(suí)着二三季度到来，车市逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近，企业重新开启月度采购(gòu)谈(tán)判，行业(yè)有望迎(yíng)来需求订单的集中爆发。

　　后续碳(tàn)酸锂价格可能会(huì)有回涨的空间(jiān)，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内(nèi)人士(shì)表示，因(yīn)为经(jīng)历(lì)本轮碳酸锂价(jià)格(gé)的暴涨暴跌，电(diàn)池厂(chǎng)商对于碳酸锂真实的供(gōng)给(gěi)情况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场预期回调下(xià)，电池厂(chǎng)商耐克品牌和乔丹品牌是什么关系在价格谈判上(shàng)会(huì)更加谨慎(shèn)。同时电池厂(chǎng)商一体化带来的碳酸(suān)锂供应稳定，也将削(xuē)弱(ruò)上游(yóu)锂矿厂商的议价权。电池回(huí)收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华(huá)友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回收布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡。相关数据(jù)显示，2025年国内回收的废(fèi)旧电池的总量(liàng)将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上游(yóu)，电(diàn)池(chí)厂商都已完善在锂矿端的(de)布局，包括宁德时代的宜春锂矿项目，亿纬(wěi)锂(lǐ)能的盐湖提锂项目均进展顺利，将(jiāng)进(jìn)一步释(shì)放(fàng)碳酸锂(lǐ)供给。经历过(guò)复(fù)杂(zá)的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波(bō)浪式(shì)变得更为平(píng)滑。从原(yuán)材(cái)料到电(diàn)池，再(zài)到下(xià)游车(chē)企，产(chǎn)业(yè)链各(gè)个(gè)环节的(de)价(jià)格以(yǐ)及供需(xū)变化也将变(biàn)得更(gèng)加(jiā)平衡(héng)且(qiě)具有可预测性。

　　然而，亦(yì)有(yǒu)空方则(zé)认(rèn)为，当前上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但(dàn)是(shì)并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期下跌并不是(shì)一个下(xià)游(yóu)获利、上(shàng)游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过去(qù)一段时间，碳(tàn)酸锂和(hé)电池材(cái)料的价格下(xià)跌过(guò)快(kuài)，但(dàn)这并不(bù)为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当前20万元不(bù)到，价格跌(diē)去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲(chōng)击的当属锂矿企业。根据藏格矿业一季度数据，碳酸锂销(xiāo)量为534吨，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量环比下滑73.4％；产量也从2022年第四季度(dù)的2461吨，削(xuē)减(jiǎn)至今年一(yī)季度的1783吨，环(huán)比下(xià)降27.5％。由(yóu)于(yú)市场(chǎng)行情策(cè)动，上游锂矿企业不(bù)断压(yā)低碳酸锂出(chū)货(huò)价格，部分(fēn)锂矿企业已经出现(xiàn)主(zhǔ)动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入7亿(yì)元，同比减(jiǎn)少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比下(xià)降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产(chǎn)、售卖碳酸锂的锂盐企业则命(mìng)运分(fēn)化，大(dà)公司如天齐锂业和赣锋锂业(yè)有机会在价格下(xià)降周期中获得(dé)更多市场份额，行业将变得(dé)更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮(lún)锂(lǐ)价下(xià)降中发生过的(de)事。而同环节的大量中小企业，尤其(qí)是最(zuì)近两年(nián)追高入局的(de)新(xīn)公司(sī)，则面临停(tíng)产乃至破产(chǎn)。

　　乘着(zhe)锂价(jià)的东风，赣锋锂业在(zài)去(qù)年轻松赚出了0.66个宁(níng)德时代、1.23个比亚(yà)迪。业内人士表示，这(zhè)一(yī)轮价格下降长期利好中国最大的两个锂(lǐ)盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最大的(de)新能源车企比亚(yà)迪还多，其中(zhōng)天齐锂业净利润增长(zhǎng)超过10倍(bèi)。足够厚的血(xuè)，使他们更(gèng)能(néng)承(chéng)受价(jià)格下跌和可(kě)能的未来亏损。这两家公司(sī)也有(yǒu)行业(yè)里最优的成本(běn)。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐锂(lǐ)业(yè)等(děng)公司入股的海(hǎi)外锂矿资源开采成本普遍在3万-5万元/吨(dūn)，几乎(hū)是全球最低水平。

　　但(dàn)这并(bìng)不意味(wèi)着，这(zhè)两(liǎng)家公司(sī)能以低(dī)于5万元/吨的价格采(cǎi)购碳酸锂(lǐ)，因为在锂矿国际交易中，即使(shǐ)拥有海外矿产的(de)分销权(quán)或开采权，交易价格也需要通(tōng)过长协(xié)确定，按市价定期调(diào)整。但能获(huò)得上游(yóu)更(gèng)低(dī)成本的资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价，并(bìng)能(néng)在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂价超预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能(néng)源车(chē)市场(chǎng)。不(bù)过锂(lǐ)价下降带来的(de)连锁反应，并不是一个(gè)下(xià)游获利，上游承(chéng)压的简(jiǎn)单故(gù)事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下游，宁德时(shí)代理论上(shàng)会受益，但(dàn)锂价的(de)超预期下跌(diē)，使宁德时代今(jīn)年2月(yuè)提出(chū)的(de) “锂矿(kuàng)返利” 计划沦为鸡肋(lē)，它(tā)本想用20万元/吨的(de)碳酸锂价格绑(bǎng)定一些车企的三年长单。另一(yī)层影响是(shì)，宁德(dé)时(shí)代今年5月计划投产(chǎn)的(de)宜春锂矿很(hěn)有(yǒu)可能一开采就亏损。

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