5月12日晚(wǎn)间，根据美(měi)国证券交(jiāo)易(yì)委员会（SEC）披露(lù)，国内千亿私(sī)募景(jǐng)林资产递交(jiāo)了截至(zhì)2023年(nián)3月(yuè)31日的(de)第一季度持(chí)仓报(bào)告（13F）。

　　景林资产是(shì)国(guó)内管理(lǐ)超(chāo)千亿元人民币的对(duì)冲基(jī)金机构，亦是内地少有(yǒu)的进(jìn)行(xíng)大手笔(bǐ)持有美股的买(mǎi)方(fāng)机构之一(yī)，景林的动向受到了市场(chǎng)广泛的关注(zhù)。

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　　千亿(yì)私募景(jǐng)林资产持仓曝光

　　报告期(qī)内，景林资产整体持(chí)仓(cāng)规模小幅提升至17.29亿美元，折合人民币120.2亿元，相较于(yú)2022年四季度的16.29亿(yì)美元规(guī)模(mó)，环比增幅6.14％。

　　数据显(xiǎn)示，截止(zhǐ)2023年(nián)一季度末，景林资产在美股(gǔ)市场持有34家上市公司(sī)的股票。其中，前十大持仓标的在总市值中的占比下(xià)降到77.89％，上季(jì)度这一数据为82.33％。

　　一季度，景林共建仓5只股票，分别为英伟达、谷歌、爱奇艺、好未来、booking。清仓(cāng)和(hé)减持方面，景(jǐng)林资产一季度(dù)前五大卖出(chū)标的包括：京东、满帮、贝壳、雾芯(xīn)科技、拼(pīn)多多。

　　景林资产美股(gǔ)持仓前十(shí)大(dà)重仓股(gǔ)分别为(wèi)：六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写拼多多、新东方、网易(yì)、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英伟达、微软、BOSS直聘、360数科。

　　景林美股头号重仓股(gǔ)依旧(jiù)是拼多多，与上季度(dù)对比，景林(lín)资(zī)产减仓了133.85万股，较上季度持仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景(jǐng)林(lín)连续三个季度增持(chí)拼多多。2022年二季度增持拼多多六的大写是什么字，六的大写是什么怎么写24.02万(wàn)股，三季(jì)度增持123.39万(wàn)股，四季(jì)度则增持233.75万股，一次(cì)比一次猛。拼(pīn)多多(duō)也不(bù)负众望，从股价表(biǎo)现(xiàn)看，拼(pīn)多多去年二、三(sān)、四季度分别上(shàng)涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼多(duō)多的上涨势头在今年2月初便(biàn)戛然而止了，景林(lín)资产在此前“越跌越(yuè)买(mǎi)”的策略奏效后，或(huò)许(xǔ)在(zài)股价“掉(diào)头”之际(jì)进行了止盈(yíng)操作。？？？

　　此外(wài)，一(yī)季度(dù)景林新建仓(cāng)的英伟(wěi)达(dá)，空(kōng)降前十大重(zhòng)仓(cāng)股第七(qī)位(wèi)，一口气买入32.53万股，一季(jì)度末持仓市值为0.9亿元。截止至5月12日，今(jīn)年(nián)以来英伟达累计上涨(zhǎng)93.98％。？？？

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　　积极布局教(jiào)育股，与高(gāo)毅“唱反调”

　　一季度，景林资产在美股的操作中，最为(wèi)亮(liàng)眼(yǎn)的当属重点加(jiā)仓教育股。

　　数据显示，截至今年(nián)一季(jì)度末，景(jǐng)林资(zī)产持有新东方(fāng)430万股，环比去年底加(jiā)仓368.8万(wàn)股，期(qī)末持股(gǔ)市(shì)值超1.6亿美元，一跃成为景(jǐng)林资产的第(dì)二大重(zhòng)仓股。与此同时，景林资产一季度(dù)还(hái)建仓了好(hǎo)未来，期末持股数量(liàng)达224.6万股(gǔ)。

　　今年以来，上(shàng)述两只教育个股(gǔ)股价均处于震荡态势(shì)，并无太多亮(liàng)眼表(biǎo)现。

　　景林资(zī)产认(rèn)为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄(líng)层的用户(hù)对“教育”的需求依然旺(wàng)盛(shèng)，除了应(yīng)对考试，还(hái)包括开拓眼界、增长知(zhī)识、潜(qián)力挖(wā)掘、提(tí)升(shēng)综合能力等(děng)。双减(jiǎn)政策(cè)推行之后，目前行(xíng)业政策环境(jìng)趋于(yú)稳定，但过程中很多公司退出离开，使得行(xíng)业竞争格局趋缓，对于(yú)存量公(gōng)司有利。

　　“从行业龙(lóng)头公司本身来说，凭借多(duō)年(nián)积累的(de)口(kǒu)碑和公信力，品牌的(de)护城河依(yī)然很(hěn)深。个别头部企业在K9学科(kē)之外的(de)教育领域业务基(jī)础扎实，原有(yǒu)的留学等业(yè)务恢复(fù)增长，同时素质(zhì)教育、直播电(diàn)商业务等(děng)新业务成为新的增长驱动力(lì)。且(qiě)公(gōng)司的利(lì)润和(hé)现金(jīn)流稳中转好，同(tóng)时账上资金充足，当(dāng)时的估值下(xià)有足够的安全边际。在过去几个季度的财报中，我(wǒ)们看到了相(xiāng)关的积极信号。”景林(lín)资产表示。

　　值得(dé)一提的(de)是(shì)，高毅资产对于教育领域也颇(pǒ)为看(kàn)好，但是标的选择似乎与景林资产存在分歧。

　　美国证券交易委员会公开资(zī)料显示(shì)，截至今年一季(jì)度末，高毅(yì)资产持(chí)有新东方24.4万(wàn)股，相比(bǐ)于去年底减(jiǎn)仓超10万股(gǔ)，减仓比(bǐ)例接近三成(chéng)。而一季度高毅资产(chǎn)大(dà)举买(mǎi)入近(jìn)156万股好(hǎo)未(wèi)来，相比于(yú)去(qù)年底增持幅(fú)度达112％。

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　　但斌深夜难眠，炮轰市场(chǎng)投(tóu)机之风

　　自五一节(jié)过后(hòu)，传媒、游戏板块成(chéng)为(wèi)资金炒作AI的(de)重点方向，中特(tè)估支线也由暗转明，晋(jìn)升(shēng)市(shì)场第二(èr)大主(zhǔ)线。

　　可(kě)好景不长，本周(zhōu)中特估仅(jǐn)热闹了一(yī)两天，随后便开始持续下跌(diē)，传(chuán)媒、游戏(xì)板块更是大幅杀跌，高位股(gǔ)接连跳(tiào)水。

　　（本(běn)文内(nèi)容为客观数(shù)据信息(xī)罗列，不构成任何(hé)投资建议(yì)）

　　此前(qián)连续(xù)24个(gè)交易(yì)日成交(jiāo)额超(chāo)万亿元阶段(duàn)纪录，在本(běn)周遭(zāo)遇(yù)终结。周三时(shí)，市(shì)场成交量尚且保持在1.2万亿水(shuǐ)平，周四便陡(dǒu)然跌破万亿，5月11日(rì)和5月12日(rì)成交(jiāo)额(é)连续两(liǎng)日萎(wēi)缩，分(fēn)别为(wèi)8973.19亿元和8495.91亿元，沪深两市陷入缩量震荡阶段。

　　面对(duì)市场(chǎng)的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主要(yào)原(yuán)因是(shì)5月11日晚间(jiān)发(fā)布(bù)的金融(róng)数据大(dà)幅低于预期。

　　据国盛(shèng)证券，4月(yuè)新增(zēng)信贷7188亿元，虽然同(tóng)比多(duō)增734亿元，但(dàn)是考虑到去年(nián)4月(yuè)基(jī)数的异常，因(yīn)而与往年相比，今年(nián)4月信贷(dài)则是明显跌(diē)落，而(ér)今年4月信贷低于2021年同期(qī)7512亿(yì)元。居(jū)民(mín)贷款(kuǎn)回落再度成(chéng)为信(xìn)贷(dài)回落(luò)的主要原(yuán)因。而企(qǐ)业(yè)中(zhōng)长(zhǎng)期(qī)贷(dài)款继续保持同(tóng)比多增，4月同比多增(zēng)4017亿元至6669亿(yì)元。信贷下滑带动社融(róng)增速回落，4月(yuè)新(xīn)增社融(róng)1.22万亿，与2021年4月(yuè)相(xiāng)比，今年4月同比(bǐ)少(shǎo)增6370亿(yì)元。

　　署名光(guāng)大证券(quàn)的点评(píng)称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后上(shàng)，并不意味着贷款好转了，主(zhǔ)要(yào)因为今年国股(gǔ)行NIM和(hé)营收(shōu)压力很大，一直在压(yā)降票据等低效资产(chǎn)，对分行收(shōu)票额度控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多票，后面改用其他贷款来冲。5月上旬票据(jù)已经快要(yào)接近(jìn)零(líng)利率了，信贷再度(dù)出现(xiàn)深度(dù)负增长，这是(shì)4月(yuè)信贷斜率过于陡(dǒu)峭化产(chǎn)生的后果，5月份的(de)贷款可能仍然不太乐观。

　　在这种背景之下，市(shì)场要想好(hǎo)起来，必然要(yào)让大家看(kàn)到(dào)宽信用的信号出现(xiàn)，而这可能还需要(yào)一定的时(shí)间。

　　当前市场存量资(zī)金(jīn)博(bó)弈的背景不改，而两大主线人工智能(néng)和中(zhōng)特估，今年已然累(lèi)计不小的涨幅。中特估这边，本月还(hái)有多只央企(qǐ)ETF等待进场(chǎng)，而人工智能这(zhè)边，在未有增量(liàng)资金进场的(de)情况之下，再(zài)想继续向上，压力(lì)不(bù)小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕(hǎn)见的在深夜抒发感想。大谈(tán)公募基金经(jīng)理的难处，在业绩和投资信仰之间无(wú)法两全。紧接着(zhe)，炮轰当(dāng)下市场(chǎng)投(tóu)机之风大盛，认为当下市场交易机制(zhì)应(yīng)要有所改变。

　　相信，这不仅仅只是但(dàn)总(zǒng)一个人的心(xīn)声(shēng)。

　　今(jīn)年以来，市场看着红红(hóng)火火，但(dàn)很多(duō)投资者都是(shì)“买(mǎi)在3000点，套在3400点”。公募基金经理更是有苦难言(yán)，市场上大热的人工智能，游资(zī)炒(chǎo)作的“星辰大海”，根本不符合他们的(de)机构审(shěn)美。直白点说，市场(chǎng)根本就是(shì)绕着公(gōng)募持仓在(zài)涨。

　　大家都是有苦(kǔ)难言.......

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