今年(nián)1月，美国政府债务余额又一次触及(jí)法定(dìng)上限，这标志(zhì)着美国再度(dù)陷(xiàn)入(rù)债务违约的风险之中。

　　美国财政部长耶伦已经(jīng)多次警告(gào)称，如果(guǒ)国会不尽早采取行动暂停(tíng)或提高债务上限，美国政府最早可(kě)能6月1日出现(xiàn)债(zhài)务违(wéi)约——而这将(jiāng)对全(quán)球(qiú)经济和金融产生“灾难性影响”。

　　美国面(miàn)临债务违约风险、两党就提高债务(wù)上限进行争(zhēng)斗，这些画面在(zài)近些年似(shì)乎频频上演(yǎn)。那么，引(yǐn)发这一危机的根本——美国债务(wù)和债务上限(xiàn)究(jiū)竟是怎么回(huí)事？美国(guó)债(zhài)务为何(hé)不断(duàn)滚雪(xuě)球般扩大？美(měi)国又为何要人为地给债务设定上(shàng)限(xiàn)？

　　美国债务为何不断逼近上限？

　　要讨论(lùn)债务上限，我(wǒ)们需要先了(le)解美(měi)国政(zhèng)府(fǔ)的债务从何而来，以及其为(wèi)何频频逼近上(shàng)限(xiàn)。

　　自18世纪(jì)以来，美国(guó)政府在(zài)绝大部分(fēn)时期都处于财政赤(chì)字状态，即政府(fǔ)支出(chū)在多数总统(tǒng)任期内都高于其财政收入(rù)。因此，美国政府举(jǔ)债(zhài)成了惯例，而政府债务规(guī)模也一直随着政府赤(chì)字的规模而(ér)增长(zhǎng)。

　　美国政(zhèng)府(fǔ)债务在近年疯狂飙(biāo)升

　　近年来(lái)，美(měi)国债(zhài)务规模更是大幅增长。这(zhè)一方面是由于新冠(guān)疫情以及阿(ā)富汗、伊(yī)拉(lā)克战争使得美国政府背负了庞大支出压力，另一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄(líng)化导致政府医疗支(zhī)出不断上(shàng)升，拜登(dēng)政府推出(chū)的(de)大规模基建政策导致财政支出大增等。

　　与此同时，美国政府(fǔ)的税收(shōu)收(shōu)入并(bìng)没有跟上支出(chū)的步(bù)伐，尤其是在(zài)小布什政府和特朗普政府批准了(le)减(jiǎn)税政(zhèng)策之后，税收(shōu)压力更是与(yǔ)日俱(jù)增。

　　在收(shōu)入和支出(chū)此消彼长的双重压(yā)力下，美国的赤字规(guī)模近(jìn)年来如滚雪球一般扩大，债务规(guī)模也就因此不断攀(pān)升，在近年来频频逼近债务上限也就不足为奇(qí)了。

　　美国政府(fǔ)债务占(zhàn)GDP的比重(zhòng)

　　美国债(zhài)务为何会有上限？

　　而(ér)美国政(zhèng)府(fǔ)债务上限(xiàn)的出现，则(zé)最早可以追溯(sù)到上世纪初的第一次(cì)世界大战。

　　在一战(zhàn)之前，美国并没有明确(què)的“债务上限(xiàn)”，那时(shí)候只要白宫要发债(zhài)借钱，美国国会(huì)基(jī)本照单(dān)全批(pī)。

　　但在1917年，由于一(yī)战使得(dé)美国政府开支愈(yù)繁，债(zhài)务(wù)规(guī)模(mó)越来越大，引发部(bù)分美国议员提出的反对（也有一些议员是为(wèi)了反对美国(guó)参战），美国(guó)国会便通(tōng)过《第二自由债券法案》，首次(cì)对联(lián)邦债(zhài)务进行限额(é)规定，以此来(lái)限制政府发债的规模(mó)。

　　1939年，由于预计(jì)美国将加入第(dì)二次世界大战(zhàn)，美国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上(shàng)正式(shì)确(què)立(lì)了对(duì)美国(guó)政府债务总额的限制(zhì)。随(suí)后，美国国(guó)会又(yòu)对其进行(xíng)了修订(dìng)，以更改上限金额。从此，提高(gāo)债务上限(xiàn)就或多或(huò)少地(dì)成为了(le)国会的(de)惯例(lì)。

　　在历史上，美国债务上限(xiàn)总共提高了100多次。尤其是(shì)自1960年以来(lái)，美(měi)国两党已经(jīng)提高了78次(cì)债(zhài)务上(shàng)限，平(píng)均(jūn)每9个月就会提高一次——其中共和党总(zǒng)统执(zhí)政期间(jiān)曾提高49次(cì)，民主(zhǔ)党总统执政期间共提高29次。

　　进入21世纪以来，美国债(zhài)务上限的上调幅(fú)度(dù)进一步加(jiā)大，在最(zuì)近几届总统任期内更是如此：在奥(ào)巴(bā)马任期内，美国最新(xīn)债(zhài)务上限(xiàn)为(wèi)18万亿美(měi)元(yuán)（2015年），到了(le)特朗普任内，这(zhè)个(gè)数字(zì)提高(gāo)至22万亿美(měi)元(yuán)（2019年3月）。此后(hòu)在新冠疫(yì)情期间，美国国会暂(zàn)停了债(zhài)务上限(xiàn)，以(yǐ)暂(zàn)时取(qǔ)消(xiāo)美国政府的支出限制(zhì)，这(zhè)导致美国政府债务疯狂飙升至27万亿(yì)美元(yuán)。

　　美国近几(jǐ)届政府大幅上调债务(wù)上限(xiàn)

　　直到2021年，美(měi)国国会最(zuì)新一次提高债(zhài)务上(shàng)限，美(měi)国债务上限已(yǐ)经提高至现(xiàn)在的31.4万(wàn)亿美元(yuán)，相较(jiào)于1917年最初的债务上限115亿美(měi)元，已经足足(zú)增长了(le)超过2700倍。

　　为什么美国不能取消债务上限(xiàn)？

　　本质上来说(shuō)，“债务上(shàng)限”是美(měi)国(guó)国会(huì)为联邦政府(fǔ)设定的举债的最(zuì)高额(é)度，一旦触及这(zhè)条“红线”，意(yì)味(wèi)着美国财政部借款授权(quán)用尽(jǐn)，除非(fēi)国(guó)会(huì)调(diào)高债务上(shàng)限，否(fǒu)则白宫无权(quán)继续举(jǔ)债(zhài)。

　　那么，也(yě)许有人会疑惑，美国政府为什么要“自(zì)我限(xiàn)制”，不能(néng)直接(jiē)取(qǔ)消掉债务上限呢？

　　的确，债务(wù)上限会(huì)对美(měi)国政(zhèng)府造(zào)成限制，使其(qí)不能随(suí)心(xīn)所以(yǐ)的举(jǔ)债，但从理论上来(lái)说，这一限制(zhì)也同时对其(qí)美国(guó)政府(fǔ)的债务信用(yòng)提供了保证。

　　这是因为，美国作为手握美元霸权的超级大(dà)国，本身并不(bù)受到(dào)发行美钞(chāo)的外(wài)在(zài)约(yuē)束(shù)。如果(guǒ)美国(guó)政府开支无度、过度举(jǔ)债，将会导致美元贬值、通(tōng)胀(zhàng)失控，那(nà)么(me)其债权信用(yòng)将受到损(sǔn)害，原有债权人权益也会遭受稀释。

　　因此，只有通过“债(zhài)务上限(xiàn)”这一内控举措，才能维持(chí)美国(guó)政府的偿付信用，保(bǎo)证美元霸(bà)权地位。换句(jù)话(huà)来说，“债务上限”理(lǐ)论(lùn)上也(yě)相(xiāng)当(dāng)于是美方对债权人的一种信用宣示(shì)。

　　中(zhōng)国和日本(běn)是(shì)美国债券(quàn)的(de)最大(dà)海外“债主”

　　为什(shén)么这次债务上限难以提高了(le)？

　　那么(me)，在过去被频频上调的美国(guó)债务上限(xiàn)，为什(shén)么(me)在现在会陷入无法上调的(de)僵(jiāng)局呢？

　　按(àn)照规定，美国政府想要提(tí)高美国债务上限，往(wǎng)往(wǎng)需要美国国会两院(yuàn)的通过。在此前的历史中，提高债务上(shàng)限在国会中绝(jué)大多数时候类似于(yú)一(yī)个“走过(guò)场”的周期性任(rèn)务，两党并不会对此进行过于激烈(liè)的(de)博弈。

　　但近年来，随着美(měi)国党派分歧不(bù)断扩大，债务上限问题逐(zhú)步沦为两党的政(zhèng)治(zhì)武器，被在野党(dǎng)用作了与执(zhí)政(zhèng)党讨价还价的砝码(mǎ)。尤其是在当下美国两党分别占据两院(yuàn)多数席位的(de)分(fēn)裂背景(jǐng)下，这一(yī)斗争就(jiù)显(xiǎn)得尤为(wèi)激(jī)烈。

　　目前，美国民主党(dǎng)占(zhàn)据参议院(yuàn)多数，而共(gòng)和党(dǎng)占据众议院多(duō)数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就需要和国会共和党人达成(chéng)一致。

　　然(rán)而，共和党人正(zhèng)试(shì)图利用债务上限的最后期限，向拜登总统施压，要求(qiú)他先(xiān)同意(yì)削减(jiǎn)开(kāi)支(zhī)，再谈提高债务上限。而(ér)民主党人坚持不愿让步，认为应无条(tiáo)件提高债务(wù)上限，这(zhè)就(jiù)导致了当下的僵局。

　　拜登已经预定于美东时间周二（5月16日）再度与国会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高美(měi)国债(zhài)务上(shàng)限的计划。

　　但值得注意的是，如果拜(bài)登和国会领袖们在周二仍无法取得突破性进展，这场(chǎng)危机恐怕真就要无限(xiàn)逼(bī)近债务(wù)违约的“X日”了(le)——因(yīn)为拜登已经计划于本周三前往日本参加G7领导人峰会，并将(jiāng)在周末(mò)访问(wèn)巴布亚新几内亚，并举行(xíng)美国-大(dà)洋洲国(guó)家峰会，这意味着(zhe)接(jiē)下来(lái)留(liú)给(gěi)拜登(dēng)和(hé)两党领袖谈判的时间(jiān)将所剩无(wú)几(jǐ) 。

　　2011年的(de)危机将再(zài)次上(shàng)演

　　事(shì)实(shí)上(shàng)，十多年前，美国也曾上(shàng)演过类似局面。

　　2011年，美国也曾面临类似(shì)严峻(jùn)的违约风险(xiǎn)：时任(rèn)美国总统奥巴(bā)马(mǎ)和(hé)众议院共(gòng)和党(dǎng)人在谈判最(zuì)后一(yī)刻，才就(jiù)债务上限达成协议，勉强避免(miǎn)了一场(chǎng)债务(wù)违约灾难。奥巴马(mǎ)及民主党(dǎng)在最后关头(tóu)妥协，同意在(zài)十(shí)年内削(xuē)减9000亿美元(yuán)的财政支出。

　　但在当时，即(jí)便没有真正违约而仅仅是逼近违(wéi)约，这一紧张局势也(yě)引发(fā)了全球资本市场剧烈波动，美(měi)股一度大跌，并直接导致标准普(pǔ)尔首次下(xià)调(diào)美(měi)国的(de)主权信(xìn)用评级。这使得美国面临更高的借贷成(chéng)本——美国第二(èr)年的(de)借贷成(chéng)本上升了13亿美元，并在之后数(shù)年继续上涨，基本上抵消了当时两党谈判(pàn)中的(de)一些(xiē)成本削(xuē)减措(cuò)施。

　　对一些经(jīng)济学家(jiā)来说，上述的(de)市场动荡也只(zhǐ)是短期(qī)影响。而更(gèng)重要的是，从长期来看，财政支出削减意味着(zhe)美国(guó)多(duō)年的预算(suàn)紧缩，这(zhè)可能会(huì)产生更严重的长期影(yǐng)响——比(bǐ)如拖累美国的经(jīng)济复苏。

　　美国左翼(yì)智库经济(jì)政策研究所首席经济学(xué)家乔(qiáo)希·比文(wén)斯(sī)在回顾2011年债务危机时表示：

　　“在实施(shī)这(zhè)些(xiē)削减措施时(shí)，我(wǒ)们(men)仍(réng)处于相当低迷(mí)的(de)经济(jì)中(zh邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗ōng)，并(bìng)且(qiě)正处(chù)于(yú)从大衰退中(zhōng)复苏的阶段。他们只是让复苏持(chí)续的时间远(yuǎn)远超过了(le)应有的时(shí)间……在接下来的(de)六(liù)七(qī)年里，美国(guó)政府没有(yǒu)提供真正(zhèng)有价(jià)值的公(gōng)共(gòng)产(chǎn)品(pǐn)和服(fú)务，因(邕包含南宁六县吗 邕包含武鸣区吗yīn)为(wèi)它们（财政支出）被大(dà)幅削(xuē)减。”

　　而如今这(zhè)场(chǎng)债务上限危机，也被许多人看作(zuò)2011 年债务上限危机的翻版：美国国(guó)会(huì)面(miàn)临类似的分裂局面(miàn)，美国经济也正处于类(lèi)似的衰退环境之(zhī)中。即便(biàn)美国(guó)两党能够(gòu)重演2011年的戏码，在最后关头提高(gāo)债(zhài)务上限，由此(cǐ)带来的短(duǎn)期(qī)市场动荡和长期经济损害，恐怕也将(jiāng)再(zài)次重演。

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