今年以来，港股走势(shì)可谓一波三折，香港(gǎng)恒生指数涨1.52％至20330点关口。目前基金一(yī)季(jì)报(bào)披露渐落帷(wéi)幕(mù)，整体来看，陆港通基金(jīn)整体(tǐ)港股(gǔ)仓(cāng)位略有提升，大幅加(jiā)仓AI、油气、电力等行业，腾讯控(kòng)股、美团-W、中(zhōng)国移(yí)动、中国(guó)海洋石油、快手(shǒu)-W等(děng)为重仓股(gǔ)。

　　多位港股基金基金经理表(biǎo)示，预计(jì)港股市场已经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即将迎来收入加速扩张，未来港股市场将(jiāng)在波动中(zhōng)上行，板块(kuài)方面(miàn)，看(kàn)好政(zhèng)策优化下的消费和地产(chǎn)、预(yù)期反(fǎn)转修复的(de)互联网和(hé)医(yī)药、高景气的制造业等(děng)。

　　一(yī)季度港股基(jī)金仓位略有(yǒu)上(shàng)升(shēng)，大幅加仓AI、油气、电力等大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃

　　Wind数据显示，在5000多只陆(lù)港通基金（不同份额分(fēn)开统计(jì)，下同）中含(hán)“港”字(zì)的(de)主动权(quán)益基金近(jìn)400只，这些都是“高纯度”以港(gǎng)股为(wèi)投资方向(xiàng)的基(jī)金。截(jié)至(zhì)一季度末，这(zhè)些基金的港股平均(jūn)仓位为62.39％，较去年底微(wēi)升(shēng)0.38个(gè)百分点(diǎn)，其(qí)中有(yǒu)83只基金港股持仓在90％以上。

　　今年以来，以恒生科技指数为代表的港股数字(zì)经济呈现了上涨、调整、反弹(dàn)的N型(xíng)走势，截至4月(yuè)23日，香港恒生(shēng)指数涨1.52％至20330点关(guān)口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知(zhī)名基(jī)金经(jīng)理在一季度加大了对港(gǎng)股的投资力度，提(tí)升港(gǎng)股配置在10-40个(gè)百分点不等。比如，崔宸龙管理的前海开源沪港深新机遇(yù)A，港(gǎng)股仓位由去年底的(de)1.18％提升至今年一季(jì)度(dù)末的39.13％；史博管(guǎn)理的南方(fāng)港股创新视(shì)野一年(nián)持有A，港股仓位(wèi)由去年底的71.08％提升至今年一(yī)季度末(mò)的81.82％；赵(zhào)宪成管理的博时港(gǎng)股通红利精(jīng)选(xuǎn)A，港股仓位(wèi)由去年底(dǐ)的(de)70.80％提升至今年一季度(dù)末的88.35％；刘扬管理(lǐ)的(de)国(guó)投瑞银港(gǎng)股通(tōng)价值(zhí)发现A，港股仓位由去年(nián)底的78.83％提升至今(jīn)年一季度末的92.92％；曲径管(guǎn)理的(de)中欧港股数字经济(jì)A，港(gǎng)股(gǔ)仓位由去年底的(de)83.22％提升至今(jīn)年(nián)一季度末的(de)89.22％。

　　按照(zhào)持有市值统计，截至一(yī)季报，被(bèi)陆港通基金(jīn)重仓的前十大港股分别为腾(téng)讯控股、美团-W、中(zhōng)国移动、中(zhōng)国海洋石油、快手-W、药(yào)明生物、香港交易所、青岛啤酒(jiǔ)股份(fèn)、李(lǐ)宁(níng)、华润啤(pí)酒，涵盖通信(xìn)服务、油气开采、数字媒体、生物制品、多元金融、服(fú)装家纺、视频饮料(liào)等(děng)领(lǐng)域。其中，腾讯控(大闸蟹几月份开始上市，大闸蟹几月份最好吃kòng)股、中国移动、中国海洋石(shí)油(yóu)、快手(shǒu)-W、青岛(dǎo)啤酒股份获不同程度(dù)增持。

　　按照增持(chí)情况排序(xù)，加(jiā)仓幅度最大的前十只港股(gǔ)为中国海洋石油、新天绿(lǜ)色能源、中远海能、商汤(tāng)-W、中国旭阳集团(tuán)、中国石油化工股(gǔ)份、中(zhōng)国南方航空(kōng)股份、华电国际(jì)电力股份、越(yuè)秀地产、中广核电力，分别涵盖油气开采(cǎi)、电力(lì)、航运港口(kǒu)、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航(háng)空机场、房地产开发等领域(yù)。值得注意的是，商(shāng)汤-W涉(shè)及AI概念，陆(lù)港(gǎng)通基金(jīn)在一季度对其(qí)大幅加仓1.24亿股。

　　港(gǎng)股(gǔ)市场或将(jiāng)在波动中(zhōng)上行(xíng)，重仓(cāng)港股优质龙头

　　对于(yú)港股后市，南方港股创新视野一年持有基金基金经理史(shǐ)博在一(yī)季度中表(biǎo)示，展望未(wèi)来，仍然(rán)看好港股(gǔ)市场(chǎng)投资(zī)机会：中国经济方面，宏观经济仍(réng)在(zài)企稳回升(shēng)，3月中国(guó)官方(fāng)制造业PMI为51.9％，制造业生产(chǎn)活动和(hé)市场需(xū)求继(jì)续增(zēng)加，非制(zhì)造业恢(huī)复速度加快；海(hǎi)外无风险利(lì)率方面(miàn)，3月初非农(nóng)和通(tōng)胀数据以及突发(fā)的银行(xíng)风险(xiǎn)事件(jiàn)已经(jīng)让美(měi)联储过于强(qiáng)硬(yìng)的(de)紧缩预期(qī)有所趋缓，FOMC加息25bp意(yì)味着(zhe)了加息进入尾部区域(yù)；风(fēng)险(xiǎn)偏(piān)好方面，欧(ōu)美银行业风险事件对(duì)市场冲击可控(kòng)，国内政(zhèng)策积极信号涌现。

　　基(jī)于此，预判港股市(shì)场将在波(bō)动中上行(xíng)，在板块(kuài)配置方面(miàn)，我们将加大对政策优化下的消费和地产、预期反转修复的互联网和(hé)医药、高景气(qì)的(de)制造(zào)业等板块的配置(zhì)。

　　中欧(ōu)港股数字经济基金经(jīng)理曲(qū)径表示，港股(gǔ)数字经济的代表行业为互联网和先进制(zhì)造，在经历了过去2年(nián)的(de)合规整(zhěng)治及业务梳理后，股价均处在价(jià)值(zhí)投(tóu)资区域，具有良好的投资性(xìng)价比。同时(shí)，互联(lián)网相关(guān)公司，也更具有数据(jù)、平台和算(suàn)法的整合能力，通过推出人工智能(néng)相(xiāng)关模(mó)型(xíng)及应用，提升自(zì)身运营效(xiào)率，以及对(duì)外输(shū)出(chū)算法(fǎ)和(hé)算力。作为人工(gōng)智能赋能各个行业的元年，我(wǒ)们中长(zhǎng)期看好(hǎo)港股数字经济板(bǎn)块(kuài)的前景。

　　华宝港股通香港基(jī)金经理周欣(xīn)表示(shì)，港股市场方(fāng)面(miàn)，港股市场大部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内(nèi)地(dì)经济的环比(bǐ)上行(xíng)将(jiāng)会支撑港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支撑下港股公司下(xià)半年的(de)市场(chǎng)表现。然而，虽然公司盈利环(huán)比仍有一定的增(zēng)长，但是(shì)由于基数(shù)效(xiào)应(yīng)，下(xià)半年(nián)港股盈利同比增速会较上半年有所回落。对于估值相对较(jiào)高的行业将有一定的压力。

　　行业方面，受行业反垄(lǒng)断的影响，TMT行业龙头公(gōng)司的估(gū)值仍将(jiāng)受到一定程(chéng)度的压制，但是当行业龙头公司受情绪影响出(chū)现超跌时，将会有较好的(de)买入机会出现。生物医药行业仍将处在(zài)行业快速增长的红利中，但是随着中报业绩的释放(fàng)和四季度集采的预期，生(shēng)物行业(yè)前期涨(zhǎng)幅(fú)较多(duō)的龙头公(gōng)司可能会出现一定的(de)调整，但是通过自下而上的方式生物医药行业仍将有机会选出有较好成长性的公司(sī)。

　　汇丰晋信沪港(gǎng)深基(jī)金经(jīng)理(lǐ)付(fù)倍佳表示，展望(wàng)未来，我们预计(jì)港股市场(chǎng)已(yǐ)经进入了企业盈利的拐点且即将迎来(lái)收入加(jiā)速扩(kuò)张，并且A股(gǔ)市(shì)场也即将进(jìn)入企业盈(yíng)利的(de)拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地市(shì)场向上的决定(dìng)性因素(sù)。

　　在盈利周(zhōu)期(qī)“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流动(dòng)性(xìng)逐步宽松背(bèi)景下(xià)，中国资产的(de)吸引力有望进一步凸显。在A股及(jí)港股估值均(jūn)在(zài)低位(wèi)、风险溢价均(jūn)在高位(wèi)的(de)背景下(xià)，有望(wàng)开启盈(yíng)利与估(gū)值修复的戴维斯双击行情。

　　主要(yào)关(guān)注三条投资主线：1.关注盈(yíng)利增长(zhǎng)高(gāo)弹性的机会：由于中国经济修复有望成为(wèi)全球投资的主线，因此经营杠杆弹性大、前(qián)期降本(běn)增(zēng)效(xiào)优(yōu)的行业和板块更有望受益于经济(jì)复苏，盈利预测有(yǒu)较大上(shàng)修(xiū)空间；同时部(bù)分(fēn)龙头公司有长期的(de)前沿(yán)技(jì)术/产品储备以迎接下一轮的收入扩(kuò)张机会(huì)，有望开启二次增长曲(qū)线，如互联(lián)网、部(bù)分可选消(xiāo)费、部分医药等。

　　2.关注收(shōu)益风(fēng)险比显著(zhù)右偏的机会：关注在(zài)未来经(jīng)济周期中(zhōng)上(shàng)行风险显著大(dà)于下(xià)行风(fēng)险的(de)行业。市场预期在低位、景气(qì)度有拐点或(huò)持续性超(chāo)预期的(de)行业。供(gōng)需格局佳(jiā)，价格弹性贡献盈(yíng)利超预期(qī)的(de)行业，如电子、新能源、有(yǒu)色金属等。

　　3.关注(zhù)高(gāo)股息资产的机(jī)会(huì)：关注基(jī)本面夯实，整(zhěng)体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升(shēng)的(de)高股(gǔ)息(xī)资产的投资机(jī)会，如通信、石(shí)油石化等。

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