本周，56只首发基(jī)金中（份额分开计算(suàn)），博时北证50成份指数（A/C）位列其中(zhōng)。目前，第2批(pī)4只北证(zhèng)50指数基(jī)金产品已有3只成立(lì)，分别为鹏扬(yáng)北证50成(chéng)份指数基金、工银瑞信北证50成份指(zhǐ)数基金(jīn)和万(wàn)家北证(zhèng)50成份指数基金(jīn)。

　　多(duō)位业(yè)内人士表(biǎo)示，流动性问(wèn)题(tí)是制约北交所发展的首要(yào)因素，不过随着公募基金(jīn)加(jiā)速(sù)布(bù)局，增量资(zī)金不断涌入下，流动(dòng)性问题有(yǒu)望持续改(gǎi)善；同(tóng)时，当前北交(jiāo)所优(yōu)质公司被(bèi)显著低(dī)估(gū)，正是长(zhǎngeach of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数)线资(zī)金布局的良好(hǎo)机遇。

　　第二批北证50指数基金成立(lì)过半

　　本周，56只首发基金中（份额分开(kāi)计算），博时北证50成份(fèn)指数(shù)（A/C）位列其中，根据招募(mù)说(shuō)明书，该基(jī)金主(zhǔ)要(yào)跟踪北(běi)证(zhèng)50成份指数，由于是发起(qǐ)式(shì)基(jī)金，认购金(jīn)额满1000万元即可成立(lì)，认购(gòu)期为(wèi)5月8日至(zhì)5月19日。

　　今年3月(yuè)7日，第(dì)二(èr)批北(běi)证(zhèng)50指数基金产(chǎn)品(pǐn)成功获批，工银瑞信(xìn)基(jī)金、万家(jiā)基金、鹏(péng)扬基(jī)金、博(bó)时基金四(sì)家(jiā)公募基(jī)金公司拿(ná)到批文。除博时基金外，万家基(jī)金的北证50指数产品也是以发(fā)起(qǐ)式的形(xíng)式设立。

　　截(jié)至目前(qián)，除博时基(jī)金旗下产品正在发行外，其(qí)余3只产品均(jūn)已成立。其中，鹏扬(yáng)北证50成份(fèn)指数基金于4月25日成立，获2225户有(yǒu)效认购，募集规模3.89亿元；工银(yín)瑞信(xìn)北证50成份指数基金于4月27日正式成立，获1496户有效认购，募集(jí)规模2.39亿(yì)元(yuán)；万家北证(zhèng)50成份指数基金于5月5日正式成立(lì)，获1717户(hù)有效(xiào)认购，募集规模(mó)1.68亿元。

　　对(duì)于北证50指数的(de)投资价值，万家北(běi)证50成份指数基金经理杨坤(kūn)曾(céng)表示，

　　北交所股票估值普遍显著低于其他上市板(bǎn)块中业(yè)务相关度较高(gāo)的同类股票，具(jù)有较大估值提升空间。随(suí)着市场流动性的增强和(hé)创(chuàng)新型中(zhōng)小企业的高速成长，有望实(shí)现业绩和估值双(shuāng)升，长期投(tóu)资价值(zhí)显著。

　　首批北证50指数基(jī)金月(yuè)内加(jiā)速“回血”

　　去年(nián)12月(yuè)，首(shǒu)批8只北证(zhèng)50成份指数基(jī)金相继成(chéng)立。

　　Wind数据显示，截(jié)至5月12日，这8只产品年内回报、成立以(yǐ)来回报(bào)悉数为(wèi)负，其中年内(nèi)平均收(shōu)益(yì)率为-4.36％，成立(lì)以来(lái)收益率中位(wèi)数(shù)为(wèi)-4.74％。不过5月以来，这些产品开始加速“回血”，月内产品均获正收益，平均回(huí)报达2.82％。

　　北证50指数方面，自去年11月(yuè)发布以来(lái)，该指(zhǐ)数经历小幅下滑(huá)后(hòu)，今(jīn)年一季度上涨(zhǎng)1.76％。二季度以来虽有震荡下跌，但5月以来(lái)又(yòu)开始持续上涨(zhǎng)，且市场表现居(jū)前。截至5月12日(rì)，该(gāi)指(zhǐ)数月(yuè)内涨(zhǎng)幅达(dá)2.98％，对比沪(hù)深(shēn)市场核心指数表(biǎo)现，除红利指数月内涨1.91％外，包括上(shàng)证指数、沪(hù)深300、上证50等(děng)在内的(de)30只核心指数月内(nèi)均下跌(diē)。

　　“北(běi)证50指(zhǐ)数推出后(hòu)，多个指数基(jī)金相继成(chéng)立，这使得北交所(suǒ)整体流动性有所改善。从(cóng)中观维度来看，北(běi)交所(suǒ)很多(duō)each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数优质企业(yè)的估值仍(réng)然each of后面加单数还是复数谓语，each of 后跟单数还是复数偏低，预计(jì)随着(zhe)流动性逐步改善，以及公司业绩持续释放，北交(jiāo)所板块(kuài)整体走势有望持续向好。”北(běi)京一大型公募(mù)基金人士表示。

　　北交所官网显示，截至5月12日，北(běi)交所上市公(gōng)司193家，总股本258.31亿股，总市值2606.91亿元(yuán)。从北(běi)交(jiāo)所上市公司业(yè)绩(jì)表现来看，2021年北交所上市(shì)公司盈利面达(dá)99％，净利(lì)润总额增长23.8％，超四(sì)成(chéng)的公(gōng)司净利(lì)润(rùn)达(dá)5000万元以上；2022年北交(jiāo)所上(shàng)市公司(sī)全年共实现净利(lì)润138.11亿元(yuán)，平均实现净利润7230.81万元，同比(bǐ)增长(zhǎng)12.17％，盈(yíng)利面达92.15％，其(qí)中44家公司增幅超(chāo)过30％，22家公司净利(lì)润(rùn)超(chāo)过1亿(yì)元，42家公(gōng)司连(lián)续三年实现利润正增长。北(běi)交(jiāo)所(suǒ)上(shàng)市公司业绩(jì)正持续释放。

　　此外，10只北交(jiāo)所主题权益基金(jīn)年内表现上(shàng)，Wind数据显示，截至5月(yuè)12日，除(chú)大成北交所两(liǎng)年定开(kāi)年内收益为负外，其余(yú)9只北交所(suǒ)主(zhǔ)题权益基金年内均(jūn)斩获正收益(yì)。其(qí)中，华夏(xià)北(běi)交所创新中小企业精选两年(nián)定开年内回报最高，达18.46％，万家(jiā)北交所慧选两年(nián)定开(kāi)、嘉实北交所精选两(liǎng)年(nián)定开分别以12％、7.54％的回(huí)报排在(zài)二三位。

　　当前(qián)估值偏(piān)低

　　正是(shì)长线资金布局良机

　　对于(yú)北交所投资价值(zhí)，多位业内(nèi)人(rén)士认(rèn)为(wèi)，当前(qián)北交所优质公司被显著(zhù)低估，不过正是长线资(zī)金(jīn)布局(jú)的良(liáng)好机(jī)遇(yù)。

　　万家(jiā)北(běi)交所(suǒ)慧选两年(nián)基金经理叶(yè)勇直言，北交所(suǒ)市(shì)场上，制(zhì)约其发展的依然是市场(chǎng)本身(shēn)较(jiào)差的(de)流动性(xìng)问题，市(shì)场制度性差异导致其与(yǔ)沪深市场相比，可(kě)比公司估(gū)值表现(xiàn)差异较(jiào)大。除(chú)了继续降(jiàng)低投(tóu)资者门槛、扩(kuò)大优质(zhì)上市企业数量外，后续北交(jiāo)所市场有(yǒu)必要完善转板制度(dù)，畅通(tōng)转板通道(dào)，从而活跃市场交易，通过沪深市(shì)场(chǎng)的引领，提升流动性，平抑(yì)估(gū)值鸿沟。不过，从(cóng)另外一个角度上讲(jiǎng)，目前的北(běi)交所优质公司(sī)被显著低估(gū)，也是(shì)长线资(zī)金布局的良(liáng)好(hǎo)机遇。

　　华夏北交所(suǒ)创新中(zhōng)小企业精(jīng)选两(liǎng)年定开基(jī)金经理(lǐ)顾鑫峰表示，站在当前的(de)位置，对(duì)于(yú)北交所的(de)后续(xù)表现充满信(xìn)心，信心来源于四个方面(miàn)。

　　一是(shì)北交所公司(sī)目前估(gū)值已(yǐ)经非常便宜，他们测算前几(jǐ)大重仓(cāng)股的平均估值在20倍(bèi)以(yǐ)内，切换到2023年估值在15倍以内，这个估值水平(píng)对于(yú)具备专(zhuān)精特新特性的中(zhōng)小成长型企业而(ér)言是非常具有吸引力的。

　　二是从业绩表现来(lái)看，他们发现(xiàn)很多北(běi)交(jiāo)所公(gōng)司今(jīn)年以来依然(rán)延续了较快的增(zēng)长速度，发展(zhǎn)整体是符合预期的，业绩的持续增(zēng)长进一步(bù)消化了估值。

　　三是从政策来看，去(qù)年四季度以来北交所出了不(bù)少政策(cè)利好(hǎo)，包括发(fā)布《北京证(zhèng)券交易所股票做市(shì)交易业务细则》和《北京证(zhèng)券交易所股票做市交易业务指引》，下调部分交易(yì)费(fèi)率，北交所股(gǔ)票将纳入中(zhōng)证、国证跨市场指(zhǐ)数体系，北(běi)证50指数(shù)11月份正(zhèng)式上线(xiàn)等(děng)政策的密集发布(bù)，可以说对(duì)这个市(shì)场是加(jiā)大了呵护的力度，政策的暖风对整个市(shì)场构成中长期(qī)利(lì)好。

　　四是北(běi)交所目前新挂(guà)牌的公(gōng)司较多(duō)，其(qí)中(zhōng)不乏优质的个股，供给上(shàng)来了，给(gěi)他们增加了(le)筛选(xuǎn)的范围(wéi)，尽(jǐn)管短(duǎn)期可能由于(yú)供给增加对整个市场的流动(dòng)性造成一定的扰动(dòng)，但增加优质(zhì)供(gōng)给是市场长期发(fā)展的基(jī)石，这(zhè)使得(dé)他们选择优质中(zhōng)小专精特新(xīn)企业(yè)的难度是相对降低的。

　　景顺长城北交所精选两年(nián)定开基(jī)金经理张(zhāng)靖表示，北交(jiāo)所(suǒ)作为新兴的股票交易市场(chǎng)，目前仍处于初创期，上市股票数量还不(bù)够多，市场关注度还(hái)不高，整(zhěng)体估值水平相较于(yú)沪(hù)深交易(yì)所明显低估。随(suí)着宏观经(jīng)济触底回(huí)升，和北交(jiāo)所快速发展，投资(zī)机(jī)会(huì)应会(huì)越来越多。

　　开(kāi)源证券研报(bào)表示，“中特(tè)估”下，北交所(suǒ)作(zuò)为A股“中(zhōng)特(tè)估”组成(chéng)部(bù)分之一，或有望随着北交所(suǒ)改革的不断推进和投资者关注度(dù)提升逐渐(jiàn)得到估值体系修复。从(cóng)2023年一季度的公募基金持(chí)仓变(biàn)化来(lái)看，这一(yī)趋势(shì)已(yǐ)经(jīng)初露(lù)端倪，部分专精(jīng)特(tè)新次新(xīn)股及北证50中高权重、低(dī)估值公司获增(zēng)持较多。此(cǐ)外，北证50成分股中尚拥(yōng)有多个被低估标的，未(wèi)来随着北交(jiāo)所改(gǎi)革(gé)的不断推进和投资者关(guān)注(zhù)度(dù)提升，北交所流动性随之改(gǎi)善(shàn)，这些大(dà)市(shì)值、高权(quán)重、低估值的公司获得(dé)重估可能性较大。

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