金(jīn)融界(jiè)4月28日(rì)消息 为(wèi)规范开展内地(dì)与香(xiāng)港利(lì)率互换市场互联互通合(hé)作相关业务，保护境内外投资者(zhě)合法权益(yì)，维(wéi)护利率互换市场秩序，中国人民(mín)银行制定了《内地(dì)与(yǔ)香港利(lì)率互换市场互联互通(tōng)合作管理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行(xíng)。

　　中国人民银行有关部门负责人表示，未来中国人民(mín)银行将根据市(shì)场发展情况，适(shì)时增加投资(zī)品种(zhǒng)，调整交易和清算额(é)度，优化交易(yì)清算安排(pái)，为境(jìng)外投资者提供更(gèng)加便(biàn)利高(gāo)效的风(fēng)险管(guǎn)理工(gōng)具(jù)。另外，两地(dì)监(jiān)管(guǎn)当局将结(jié)合(hé)各方面(miàn)情况，在(zài)风险可控、对等互利(lì)的原则下，适时研究扩展(zhǎn)至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行有关部门负责(zé)人就(jiù)《内(nèi)地与(yǔ)香港利率互换市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符合中(zhōng)国人民银行要求的境外投资者包(bāo)括哪些？

　　答：符(fú)合《中国人民银行关于(yú)境外央(yāng)行(xíng)、国(guó)际金融组织、主权财富基金运用(yòng)人民(mín)币投资银(yín)行间市场有关(guān)事(shì)宜的通知(zhī)》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民(mín)银行关于(yú)进一步(bù)做好境外机构投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场有关事宜(yí)的公告》（中国人(rén)民(mín)银(yín)行公告〔2016〕第3号(hào)）和《内地(dì)与(yǔ)香港(gǎng)债券(quàn)市(shì)场互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要求、完成(chéng)银(yín)行间债券市场(chǎng)准入(rù)备案的境外(wài)投资者等(děng)，可根(gēn)据《内地与(yǔ)香港利率互换市(shì)场互(hù)联互通(tōng)合(hé)作管(guǎn)理(lǐ)暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关(guān)规定参(cān)与“北向互(hù)换通”。

　　二、“北向互换通(tōng)”境(jìng)内外(wài)投资者可以签(qiān)署的(de)协议范围是(shì)什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者(zhě)开(kāi)展“北向互换(huàn)通”交易(yì)前可以与交易对手方签署经中国人民银行认可的衍生品主协议或其他协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及(jí)中央清算衍(yǎn)生品执(zhí)行(xíng)协(xié)议（CDEA协议）等衍生品协议。境内投资者应当将是(shì)否(fǒu)签(qiān)署协(xié)议、签(qiān)署协议类型等事项(xiàng)向中国外汇(huì)交易(yì)中(zhōng)心备案。目前，中(zhōng)国银(yín)行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品协(xié)议，待(dài)其(qí)正(zhèng)式发布(bù)后(hòu)也可供境内外投资者选择(zé)签署。

　　三(sān)、“北(běi)向(xiàng)互换通(tōng)”境(jìng)外投资者的投资范围是什(shén)么？

　　答：“北向(xiàng)互(hù)换通(tōng)”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段(duàn)可在银行(xíng)间市场开展符合(hé)集中清算要求的(de)人民(mín)币利率(lǜ)互换交(jiāo)易。

　　四、《办法》中(zhōng)认可的境(jìng)外电子(zi)交(jiāo)易平台、境(jìng)内电(diàn)子交易平台包括哪些？境(jìng)外投资者的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪些要求？

　　答：目前“北向互(hù)换通”下受认可的(de)境外电(diàn)子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来(lái)可(kě)应市场需求加入其他受认可的电子交易平台，受认可(kě)的境内电子交(jiāo)易平台为中国(guó)外(wài)汇交易(yì)中(zhōng)心。

　　为便利境外(wài)投资者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换通(tōng)”参照(zhào)“债券通”相关安排，由(yóu)境内投资者(zhě)（即“互换(huàn)通”报价商）与(yǔ)境外投资者(zhě)进(jìn)行交(jiāo)易，“互换(huàn)通”报价商名单可在中国外汇交易中(zhōng)心网(wǎng)站上查询(xún)。

　　“北向互换(huàn)通(tōng)”交易在境(jìng)内电(diàn)子交易平台达成，交易一(yī)经达成即视为交易已(yǐ)确认。境外(wài)投资者(zhě)可通过中国人民(mín)银行认可的(de)境(jìng)外电子交(jiāo)易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连接(jiē)，向境内电(diàn)子交易平台发送交易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换通(tōng)”报价商达(dá)成(chéng)交易(yì)。

　　五、中国人民银(yín)行认可的境(jìng)内清(qīng)算(suàn)机构和香港证监会认可的(de)境外(wài)清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国人民银行认可的境内清算机构(gòu)为银(yín)行间市场清算所股份有限公(gōng)司（以下(xià)简称上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监(jiān)会认可的境外清算机构(gòu)为香港交易(yì)所旗下香港场(chǎng)外结(jié)算有(yǒu)限公司（以下简称(chēng)场外结算公司）。

　　六、境外投(tóu)资者开(kāi)展集中清(qīng)算的主要(yào)流程是？

　　答(dá)：境(jìng)外投资者需要申请获得场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为(wèi)清算客户委(wěi)托场外结算(suàn)公司综合清(qīng)算会员代理(lǐ)清(qīng)算，并与场外结算公司综合清算会员签(qiān)订(dìng)客户清算(suàn)协议(yì)。交(jiāo)易(yì)达(dá)成后(hòu)，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清(qīng)算。境外机构(gòu)通(tōng)过(guò)场外结算公司(sī)或其综合清算会(huì)员(yuán)完成保证金及资金结算。

　　七(qī)、“互换通”下，境内外清算机构(gòu)如何进行衍生(shēng)品交(jiāo)易的合约替代(dài)？

　　答(dá)：合约替代是指清(qīng)算机构作为中央对手方针对已(yǐ)成交的交易充当买方的卖(mài)方(fāng)和(hé)卖方的买方(fāng)的一种法律安排(pái)，并据此与买方和卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清偿(cháng)买卖双方之间的初始债务。“北向互换通”业务中，境外(wài)与境内参与(yǔ)者(zhě)达(dá)成的(de)交(jiāo)易在经过上海清算所与场(chǎng)外结算(suàn)公司(sī)的集中(zhōng)清算审核后(hòu)，上海清(qīng)算所与场外结算公司于(yú)当(dāng)日将交易进行合约(yuē)替代，进入集中清算，生成为三个(gè)独立(lì)的新合约，分别为境外参与者与场外结算公司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司与(yǔ)上海清算所、上(shàng)海(hǎi)清算所与境内(nèi)参与者之间的合(hé)约。境外与(yǔ)境内参与者之(zhī)间将不再存在(zài)合同关系(xì)。对于未(wèi)纳入(rù)集中清算(suàn)的交易(yì)，依(yī)照成交双方(fāng)约定(dìng)的处置方式进行处置(zhì)。

　　八、“互换通”业务场景下(xià)的跨境资金流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与(yǔ)场外结算公(gōng)司之间的跨境资金结算主(zhǔ)要通(tōng)过(guò)人民币跨境支(zhī)付系统办(bàn)理。同时，场外结算公司可(kě)在境(jìng)内银(yín)行开立(lì)人(rén)民币基本存款账(zhàng)户和人民币“互换(huàn)通”结算专用存款账户（NRA账(zhàng)户(hù)），作为极端情况下(xià)应急结算安排(pái)。NRA账户收(shōu)支(zhī)范围包括：“互换通”交(jiāo)易结算资金、因“互(hù)换(huàn)通(tōng)”交易结算需要在应急情况下所融入资金的本息和费用以(yǐ)及(jí)符(fú)合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其他收入(rù)支出等(děng)。

　　此外，作为“互换通”业务风控方案的(de)一部分，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司将针对双方清算(suàn)所之间的风险敞(chǎng)口建立“互(hù)换(huàn)通(tōng)”资源池安排。双方(fāng)向“互换(huàn)通(tōng)”资(zī)源池缴纳担保(bǎo)品，该资源池独立于每一(yī)中央(yāng)对(duì)手方(fāng)从(cóng)各自清算参与者收取和追(zhuī)缴的保证金、清算基金之(zhī)外，不用于(yú)任(rèn)何会(huì)员机构的违约损失分(fēn)摊(tān)。上海(hǎi)清算所向资源池(chí)缴纳(nà)的资(zī)金存放在(zài)以场外结算公司名义(yì)于境(jìng)外开(kāi)立(lì)的“互(hù)换通”专用账(zhàng)户，场外结算公司(sī)向(xiàng)资(zī)源池缴纳的资金(jīn)存放(fàng)在以(yǐ)上海清算所名义于境内开立的“互(hù)换通”专(zhuān)用人(rén)民币(bì)/外币(bì)账户，相(xiāng)关(guān)账户内资金可豁(huō)免跨境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外(wài)结算公司(sī)与上海清算所(suǒ)每日(rì)基于双方清算所之间(jiān)的风险敞口计算“互换通(tōng)”资(zī)源池要求(qiú)，并通过境内外存管银行办理人民币或外(wài)币资金的跨境划(huà)转(zhuǎn)。

　　有(yǒu)汇报责任(rèn)的机(jī)构应当(dāng)及时(shí)履行(xíng)报送义务。上(shàng)海清算(suàn)所和境内资源池存管银(yín)行(xíng)应当向人民(mín)币跨境收(shōu)付信(xìn)息管理系统（RCPMIS）报送跨境人(rén)民币收支信息；被撤(chè)销的交易如涉及双边结算补偿金的，相关境内结算银行应当进(jìn)行(xíng)跨境人(rén)民币收支信息报送。上海清(qīng)算所、境内投资者等相关主体应当按(àn)照规(guī)定履(lǚ)行国际(jì)收支统计申报义务，原则上(shàng)“互换通”交易和资源池(chí)业务由上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行国际(jì)收支统(tǒng)计申报，补偿金等(děng)不经(jīng)由上海(hǎi)清算所清算的(de)交易或资金收付，由(yóu)境(jìng)内投(tóu)资(zī)者等相关主体进(jìn)行国际收支统(tǒng)计申报。

　　九、如何理解“北向互换(huàn)通(tōng)”实(shí)行额度管(guǎn)理？

　　答：为确保(bǎo)市(shì)场平稳运行，“北向互(hù)换通”充分考虑(lǜ)境外投资(zī)者(zhě)投资(zī)银行间债券市场的情况，初期全市场(chǎng)每日交(jiāo)易(yì)净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民币（即(jí)全部境外投资者通过(guò)“北向互(hù)换通”开展利率互换(huàn)交易在轧差后的名义(yì)本金(jīn)净(jìng)额每日不超(chāo)过200亿元(yuán)人(rén)民币），清算(suàn)限额为40亿元人民币（即上海清(qīng)算(suàn)所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的(de)“互换通”资源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元人民币(bì)）。未来，可根据(jù)市场发展情况适时调(diào)整额(é)度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十、香(xiāng)港(gǎng)结算行应(yīng)当遵(zūn)守的人(rén)民币购(gòu)售业务相关规(guī)定具(jù)体包括哪些文件？

　　答(dá)：目前(qián)，关于人(rén)民币购售(shòu)业务的相关(guān)文件主(zhǔ)要包括：《中国人民银行(xíng)关于明确跨境人民币(bì)业务相关问题(tí)的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于调(diào)整人(rén)民币购售业务(wù)管理的通知》（银(yín)发〔2013〕321号）、《中国人民(mín)银行关(guān)于拓宽人民币购售(shòu)业务范围(wéi)的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国(guó)人(rén)民银(yín)行 国家外汇管理局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国(guó)人民银行办公厅关于加强境外金融(róng)机构进入银行间外汇市场开(kāi)展人民币购售业务宏(hóng)观审慎管理有关(guān)事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号）、《中国人民银行关于完善人民(mín)币购售(shòu)业(yè)务管理有(yǒu)关问题的通知》（银发(fā)〔2018〕159号）、《关于完(wán)善人(rén)民币购售业务境外参加行和(hé)境外清(qīng)算(suàn)行进入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交公告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内(nèi)银(yín)行(xíng)间外汇市场平盘头(tóu)寸时，沿用现有境外清算行和境外(wài)参加(jiā)行(xíng)的(de)业(yè)务模式、产品种类和信息报送等(děng)相关安排(pái)。根据《办(bàn)法》和(hé)人民(mín)币购售业务管理规定(dìng)，香港结(jié)算行在境内银行间(jiān)外汇市场平盘头寸时(shí)，应(yīng)当确保与其相关的(de)境外投资(zī)者(zhě)在本机(jī)构的(de)资(zī)金兑换是基于“北向互换通”的真(zhēn)实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十(shí)一(yī)、如何理解“使用(yòng)外(wài)汇(huì)参与(yǔ)交易(yì)的(de)，其交易(yì)到期或不再继续参与(yǔ)的，原则上(shàng)应当通过香港(gǎng)结算行兑换回外汇”？

　　答：为(wèi)方(fāng)便(biàn)持有外汇(huì)的境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互换通”投资内(nèi)地银行间(jiān)金融(róng)衍生品市场，使(shǐ)用外汇的境外投资者可在香(xiāng)港结算(suàn)行办理(lǐ)外汇资金兑相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示换(huàn)，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由此所(suǒ)产生(shēng)的头寸可到境内银行间外汇(huì)市场(chǎng)平盘。初期，境(jìng)外投(tóu)资(zī)者可(kě)选择一(yī)家香港结算行办理(lǐ)业务。香(xiāng)港(gǎng)结算行为境外投资者(zhě)办理(lǐ)外汇资金兑换时，应当做好真实性审核相关(guān)工作(zuò)，确(què)保所兑换(huàn)的资(zī)金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到期所得(dé)的人民币资金，可(kě)继续投资，如用于(yú)非“北向互换通”投(tóu)资(zī)用途，应当通过香港结算行兑换为外汇。

　　十二、“北向(xiàng)互换通”交易报(bào)告(gào)有哪些要(yào)求？

　　答(dá)：境内外(wài)投资者(zhě)和(hé)相关金融市场基础(chǔ)设(shè)施应当向中(zhōng)国人民银行认(rèn)可(kě)的交易(yì)报告库报告(gào)“北(běi)向互换通”交易相关数据。中国外(wài)汇交(jiāo)易中心是中(zhōng)国人民银(yín)行认可的“北向互换通”数据的交易报告库，在(zài)中国外(wài)汇交(jiāo)易中心达成相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示(chéng)的(de)“北向互相亲对象不回消息算拒绝吗，相亲女拒绝你一般有三种暗示换通”交易，境(jìng)内外投资者无需另行报告。此外，中国人民银行和(hé)相关监(jiān)管(guǎn)部门可以根据需要向基础设施(shī)调取与境(jìng)外投资者(zhě)投(tóu)资活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后(hòu)，还会(huì)发布相(xiāng)关(guān)配套业务细则吗(ma)？

　　答(dá)：配合(hé)《办法》发布，境内(nèi)电子交易平台、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布(bù)。

　　十(shí)四、“互换通(tōng)”未来有什么发展计划？

　　答：未来(lái)中国人民银行将根据市场发展情况，适(shì)时(shí)增加投资(zī)品(pǐn)种，调(diào)整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算安排，为(wèi)境外投资者提供(gōng)更(gèng)加便利高(gāo)效的(de)风险管理工(gōng)具。另(lìng)外，两地监管(guǎn)当局将结(jié)合各方(fāng)面情况，在(zài)风险可控、对(duì)等(děng)互利的原则(zé)下，适时(shí)研(yán)究扩展至(zhì)“南向(xiàng)互换通”。

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