5月迎来开门红，A股成交额连续20日保持在1万亿(yì)以上，市场对于人工智能(néng)、消费、新能源等板块看法(fǎ)分歧较大，截至5月4日(rì)，已有多家券商发布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了154只金股，从行业来看，机(jī)械设备(bèi)行业板(bǎn)块(kuài)暂时(shí)是5月机构(gòu)人气最高的(de)板块，占比接近(jìn)1成，银行板(bǎn)块罕见(jiàn)出现多只金股，两者一定(dìng)程度与中特估(gū)概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工(gōng)智能/TMT产业(yè)出(chū)现分化，传媒板(bǎn)块关注度提(tí)升最为明显，计算(suàn)机板(bǎn)块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行情走势相互(hù)印证，传媒板块率(lǜ)先突(tū)破(pò)，可能会(huì)成为AI概念笑到(dào)最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮料、商贸(mào)零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能(néng)与(yǔ)淄博(bó)烧烤和(hé)五一旅游(yóu)市场的火爆有关。

　　从各家券商推荐的金股标的集中度来看，150多只金股中，有22只金股同时(shí)被2家及以上的机构共(gòng)同推荐。其中三只(zhǐ)传媒(méi)股同时获得3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三七互娱(yú)、腾(téng)讯控股(gǔ)和、恺(kǎi)英(yīng)网络。

　　传(chuán)媒(méi)板块(kuài)受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两点：1.底部复苏，2.版号放开(kāi)后，新(xīn)产品(pǐn)（游(yóu)戏）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款）。

　　二、4月金(jīn)股成绩(jì)回顾，小商品(pǐn)城(chéng)67%涨(zhǎng)幅登(dēng)顶

　　回看4月金股(gǔ)策略表现，东吴(wú)证(zhèng)券以12.58%收益(yì)名列前茅，精测电子(zi)贡(gòng)献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通(tōng)证(zhèng)券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总体来看(kàn)，34家券商(shāng)中仅11家券商金(jīn)股(gǔ)策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主(zhǔ)要与大盘行情的撕裂(liè)有关(guān)。

　　这种极端(duān)行情的演(yǎn)绎体现在热门金股上则表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获(huò)得4家机构的金(jīn)股中仅宁德时代(dài)涨幅为正(zhèng)，腾讯控股(gǔ)、泸州(zhōu)老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤(chè)。

　　而小(xiǎo)商(shāng)品城、精测(cè)电子涨幅超过60%，为4月涨幅最(zuì)高(gāo)的(de)金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么(me)走？机(jī)构多数持保守看法

　　各大券商(shāng)对五我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀月份的投资方向做了预(yù)判，综合多家观点，券(quàn)商们(men)对(duì)五月的(de)大盘的(de)看法比较(jiào)保守，建(jiàn)议多看少动，推(tuī)荐较(jiào)多的行业是电气设(shè)备、消费、医药、军工，对地(dì)产股的走势机构有(yǒu)分(fēn)歧，区(qū)域规划、券商(shāng)、沪(hù)港通、个(gè)股期权则因(yīn)有事件驱动所以有短期的机会(huì)。

　　安信策略阐述了美(měi)国股票投资的一个习(xí)语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月(yuè)到10月股票(piào)市场(chǎng)的相对弱势。这(zhè)有悖于现代投资(zī)理论(lùn)，但又(yòu)屡见不鲜。在2010年-2013年的(de)A股市场(chǎng)中(zhōng)，我(wǒ)们也发现了(le)明(míng)显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月(yuè)出现上(shàng)涨，其他年份(fèn)均现(xiàn)下跌。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表现，则四年均报下跌(diē)，平(píng)均跌幅达(dá)7.8%。

　　民生策略表示经济的微(wēi)刺激(包括重(zhòng)大项目的陆续(xù)推出和开工(gōng))不会停止;同时，管(guǎn)理层对信用风(fēng)险及资产价(jià)格风(fēng)险的容忍度正在降低，但在投资缺(quē)口(kǒu)重回下行(xíng)通(tōng)道(dào)、通胀(zhàng)继续(xù)低位徘徊(huái)的经济周(zhōu)期格局下(xià)，只托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭我国雨带移动规律及其影响，我国雨带移动规律口诀转市场有底无高度的(de)现(xiàn)状。

　　申万策略认为市(shì)场依然维(wéi)持震荡(dàng)格局(jú)，长期(qī)看二(èr)级市场(chǎng)估(gū)值体系国际化是趋(qū)势，优(yōu)质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一把(bǎ)反弹(dàn)，国企改革红(hóng)利释放非常值得期待。

　　招商策略(lüè)判(pàn)断(duàn)在去杠杆(gān)的背景下，要么减(jiǎn)少负债，要么(me)增加资本，减负债会带来(lái)经济收(shōu)缩(suō)压力，增资本会(huì)带来(lái)股票(piào)供(gōng)给压力，市场尚未走出这种被动局(jú)面(miàn)的(de)影(yǐng)响。PMI数据显示经济下行压力(lì)暂时有所(suǒ)缓和(hé)，但尚无(wú)法期望(wàng)经(jīng)济会(huì)出现持续或者大幅改善(shàn);资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性出现主动式改善;风(fēng)险偏好受刚性兑付打破预期(qī)影响仍难以出现改(gǎi)善(shàn);IPO开闸预期增加股票供给担忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季(jì)度投资策(cè)略观点，谨(jǐn)慎为(wèi)上，保持低仓位;相对来说，中盘股如(rú)医药(yào)、家(jiā)电(diàn)、汽(qì)车、食品饮料等一线白马等业(yè)绩增长确定性高、估值不(bù)高，可(kě)以有相对收(shōu)益(yì)。(关(guān)键词：医药、食品饮料等白马(mǎ)股)

　　海通(tōng)策(cè)略展望5月市场环境(jìng)，一些积极因素正(zhèng)出(chū)现，将给市场(chǎng)带(dài)来一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面(miàn)，政策底(dǐ)限思(sī)维(wéi)仍在，悲观(guān)预期或修正。(2)微观面，部(bù)分龙头成长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市(shì)场面，政(zhèng)策性、事件性亮点(diǎn)望(wàng)提振市场情(qíng)绪。从管(guǎn)理层(céng)的政(zhèng)策取向来看，短(duǎn)期打破(pò)概率偏低(dī)，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变。短期市场下(xià)跌(diē)后(hòu)5月有些积极因素出现，建议(yì)备战回调后(hòu)的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析称，首先，A股盈利增速下行确立，并将继续(xù);其(qí)次，前期小(xiǎo)批多次的微刺激(jī)下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐观，而实(shí)际(jì)政(zhèng)策(cè)效果难以对冲来自房地产等领(lǐng)域带来的(de)经济(jì)下行(xíng)动能(néng)，基本面(miàn)预期(qī)很有(yǒu)可能下修;再次，改革(gé)和结构调整(zhěng)依然是政策主要目标，政府不托底，政策不全面放松(sōng)的(de)情况(kuàng)下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启对风险偏好(hǎo)都有不利影(yǐng)响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平(píng)衡(héng)向下打破(pò)的趋势(shì)，5月份市场仍将继续维(wéi)持弱(ruò)势(shì)下(xià)跌格局。

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