自4月下旬高点(diǎn)回(huí)调接近13％，科创板再迎巨资抄底。

　　据Wind数据统(tǒng)计，截止(zhǐ)5月23日，最近一个月(yuè)时间，场内(nèi)资金在科创板投(tóu)资上采取“越跌越买”的操作(zuò)，主要(yào)跟踪科创(chuàng)板及其关联指数的ETF产品合计“吸(xī)金”256.43亿(yì)元(yuán)，其(qí)中(zhōng)，华夏科(kē)创50ETF“吸金”高达169亿元，位居全市场股票ETF资金净流入榜首。

　　除了科(kē)创板之外，半导体相(xiāng)关(guān)ETF也(yě)持续吸引(yǐn)场内资金的目(mù)光。场内11只跟踪半导(dǎo)体(tǐ)及芯(xīn)片(piàn)指数的ETF合计(jì)资金净流入超过202亿元(yuán)。3只半导体(tǐ)相(xiāng)关(guān)ETF更(gèng)是(shì)“霸榜(bǎng)”最(zuì)近(jìn)一个月全市(shì)场行业ETF资金净流入榜单前三名。

　　在业内人士看来，场内资金(jīn)不断借(jiè)道(dào)ETF基金加速布(bù)局科创板(bǎn)、半(bàn)导体板块，体现出市场对上述(shù)板块投(tóu)资价值的认(rèn)可。经过前期调整，这两大板块性价(jià)比也在逐渐提升。

　　科创(chuàng)板ETF最(zuì)近一个月“吸金(jīn)”超256亿元

　　作为场(chǎng)内资金(jīn)配(pèi)置的工具性产品，ETF市场一直有(yǒu)着逆势投资的特征，最近一个(gè)月(yuè)，随着科创板的回调，相关(guān)ETF也成为资金追逐(zhú)的对象。

　　据(jù)Wind数据(jù)统(tǒng)计，截(jié)止5月23日，最近一(yī)个(gè)月时间，主要跟踪科(kē)创板及其关(guān)联(lián)指数的ETF产品合(hé)计“吸(xī)金”256.43亿元，其中，华(huá)夏(xià)科创50ETF“吸金”更是(shì)高(gāo)达169亿元，位居全市场ETF资金净(jìng)流(liú)入榜首，除此之外，易方(fāng)达科(kē)创50ETF资金净流入(rù)也超(chāo)过30亿元，嘉实科创芯片ETF、工银瑞信(xìn)科创ETF两只基(jī)金资金净流入也均在(zài)10亿元之上。

　　今年以来，场内资金持(chí)续(xù)流入科(kē)创(chuàng)板相(xiāng)关ETF，华夏科创50ETF规模(mó)从(cóng)年初仅500亿元出(chū)头涨至目前的(de)606.24亿(yì)元，规模(mó)位(wèi)居股票ETF第二名，仅(jǐn)次于华泰柏瑞沪(hù)深(shēn)300ETF。

　　在易方达基金看来，电子、计算机等科创板的核心权重行业(yè)持续获得(dé)资金青睐(lài)，一方面源(yuán)于一(yī)季度以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)AI产业成为市场关注焦点，另一方面(miàn)随着半导体(tǐ)下行周期拐点临近，业绩边际改善(shàn)的预期吸引(yǐn)资金切换赛道(dào)。

　　从(cóng)科创板的核心板块业绩变化来看，电子、计(jì)算机和通信板块的2023年(nián)盈利和收入预期增(zēng)速保持在较(jiào)高(gāo)水平(píng)，相比过去明显改善，与此同(tóng)时(shí)新(xīn)能源板块的增速依然稳健，凸(tū)显出科(kē)创板整体(tǐ)较高的盈利质量(liàng)。

　　易方达(dá)基金进一步分析指(zhǐ)出，整体(tǐ)来(lái)看，科(kē)创50作为成(chéng)长(zhǎng)性宽基(jī)，今年一(yī)季度的利润增速相对(duì)较高，配(pèi)置(zhì)吸(xī)引力显现。从(cóng)未来的(de)一致预期净利润(rùn)增速来(lái)看，科创50相比其他宽基指数(shù)仍(réng)有优势，配置性(xìng)价比较高，反映出较好的基本面(miàn)。

　　从估值水平(píng)来看，科(kē)创50仍(réng)处(chù)于历史较低(dī)水随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么00; line-height: 24px;'>随遇而安下一句是什么意思，顺其自然随遇而安下一句是什么平，同时盈(yíng)利估值匹配度依然较优。截至2023年4月27日，科创50指数估值的PE（TTM）为44.10，处(chù)于过(guò)去三(sān)年(nián)估(gū)值分位数32.97％。

　　国泰科(kē)创板(bǎn)基(jī)金(jīn)经理(lǐ)姜英(yīng)也(yě)看好今年以来科创板走势。“从板(bǎn)块整体估(gū)值性(xìng)价比(bǐ)以(yǐ)及对未(wèi)来产业的反应程度，都是(shì)优于主板(bǎn)。”

　　“ 2023 年(nián)，我(wǒ)们看好科创(chuàng)板的(de)表现(xiàn)，经过了(le)三(sān)年的估值回归(guī)，很(hěn)多公司的估(gū)值与成长匹配，买(mǎi)入并持有可以(yǐ)享(xiǎng)受行业和公司的长期成长。”华南一位基(jī)金经理更是(shì)直言。

　　3只(zhǐ)半导体(tǐ)ETF位居行(xíng)业ETF资金净流(liú)入前三名

　　最近一段时(shí)间(jiān)，半导体行业风(fēng)声不断(duàn)。

　　5月23日，日本(běn)经济产(chǎn)业省公布外汇法法令修正案，将先进芯片(piàn)制造设(shè)备等23个品类追加列入出口管理的管(guǎn)制对(duì)象(xiàng)，上述(shù)修正案在经过2个月(yuè)的公告(gào)期后(hòu)，并将于7月开始实施。受益(yì)于(yú)国产替代加速的(de)预期，半导体板块成为5月24日A股市场少(shǎo)数逆势飘红的(de)板块之一。

　　而在ETF市场上，随着(zhe)前(qián)段时(shí)间半导体(tǐ)板块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板(bǎn)块(kuài)。

　　Wind数(shù)据统计显示，场(chǎng)内11只跟踪半导体或(huò)是芯片(piàn)指数的ETF合计资金净流入超过202亿元。其中，国(guó)联安半(bàn)导体ETF“吸金”72.82亿元，华夏芯片(piàn)ETF、国(guó)泰(tài)芯(xīn)片ETF资金净流入也分(fēn)别(bié)达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导(dǎo)体相关ETF更(gèng)是“霸(bà)榜(bǎng)”最(zuì)近一个(gè)月行业(yè)ETF资金净(jìng)流入前三名(míng)。

　　展望未来半(bàn)导体行业走势(shì)，国泰(tài)基金认为，存储(chǔ)芯片自2022年四季度至2023年一季度价格(gé)持续下探之后，当前(qián)阶段或已(yǐ)接近(jìn)行业底部。

　　存储(chǔ)芯(xīn)片行业周期相(xiāng)较于其他半导体产业链环节(jié)，具备较强的大(dà)宗商品属性，国(guó)际龙头会在(zài)下游新兴需求诞生时，提升(shēng)自身(shēn)产(chǎn)能。而当扩产落地时，行(xíng)业进(jìn)入(rù)供过于求(qiú)周期，各(gè)厂商则(zé)会通过(guò)降价进行库(kù)存去化。供给与需(xū)求的错配(pèi)使得(dé)存储行业(yè)具(jù)有较强的周期性。

　　国(guó)泰基金称，回(huí)顾历(lì)史上存(cún)储芯(xīn)片的周期走势，结合2022年(nián)四季度行业龙头(tóu)营收数据，营(yíng)收增(zēng)速(sù)为(wèi)-44％。存储芯(xīn)片当前(qián)处于筑底阶段，下半年有望迎来存储芯片行业周期(qī)的反弹机遇。

　　随(suí)着下游(yóu)GPT-4大(dà)模(mó)型(xíng)为代表的人工智能新兴需求爆(bào)发，对(duì)于算力以(yǐ)及(jí)存储的爆发性需求由产业链下游传导到上游，促进(jìn)上游芯片(piàn)厂商提升自(zì)身产(chǎn)量。叠加(jiā)近(jìn)两个季度量价持续下探的周期(qī)性(xìng)磨底，芯片板(bǎn)块(kuài)有望在(zài)今年下半年(nián)迎(yíng)来反弹。

　　不过，国(guó)泰基金提醒，投资者需要(yào)警惕国际局势(shì)以及通胀带(dài)来的负面影响。

　　创金合信芯片产(chǎn)业基金经理刘扬则表示，硬(yìng)科技的(de)投资机会需要看到真正的业绩触底、拐(guǎi)点(diǎn)出现，以及一些真正的创新(xīn)落地。预计半导体和消(xiāo)费(fèi)电子大(dà)概率在二季度及二季(jì)度以后触底，当行(xíng)业周期触底，科技创新蓄(xù)能(néng)才能(néng)真正(zhèng)地释放(fàng)出来(lái)，下半年硬科(kē)技的投资机(jī)会(huì)更(gèng)多。

　　鹏华国证(zhèng)半导体芯(xīn)片(piàn)ETF基金经理罗(luó)英宇也倾向判断，半导体产(chǎn)业链正(zhèng)处于供给(gěi)侧收缩匹配需求端，进一步压缩(suō)产(chǎn)业链库存(cún)的时期，价(jià)格下行压力逐步(bù)减轻，行业有(yǒu)望迎来(lái)库(kù)存加(jiā)速(sù)出(chū)清，营(yíng)收和利(lì)润(rùn)迎(yíng)来拐点。

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