今(jīn)年(nián)A股市(shì)场(chǎng)最为火热的“中特(tè)估”板块又(yòu)将迎(yíng)来重磅级(jí)指数ETF产品！

　　中国(guó)基金报记者获(huò)悉，4月末刚刚获(huò)批(pī)的(de)3只中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF，发行日期已经正式定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日，广发、招商、汇添富3家基金公(gōng)司旗下的(de)中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回报ETF同时公(gōng)告，基(jī)金(jīn)将于5月15日至19日正式发售(shòu)，其中，网下现金(jīn)、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网上现金认购期为5月17日19日(rì)，产品的首发(fā)募集上限(xiàn)均为20亿(yì)元。

　　谈(tán)及产品发行预(yù)期，多(duō)位业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看(kàn)来，首(shǒu)先，中证国新(xīn)央企股(gǔ)东回(huí)报ETF契合目前资本(běn)市场的行情主线，预(yù)计(jì)发行情(qíng)况(kuàng)较为理想；其次，上述(shù)ETF设置了发行上限，加上部分券商(shāng)近期对于基(jī)金的发行导向转为保有(yǒu)量考核，也(yě)不会过份冲刺首发(fā)规(guī)模。

　　还有业(yè)内人士(shì)表示，中证(zhèng)国新央企主(zhǔ)题(tí)系列(liè)指(zhǐ)数有助于资本(běn)市场从科技(jì)领域、能源产业等(děng)多维(wéi)度服务(wù)央企，强化股东回报，帮(bāng)助(zhù)投资者(zhě)走进央(yāng)企、认识央企，支(zhī)持央企利用(yòng)资(zī)本市场做强做优做大，提升市场影(yǐng)响力、号召(zhào)力，切实促进央企上市公司(sī)实现(xiàn)高质(zhì)量发展。

　　3只(zhǐ)央企股东回报ETF“官(guān)宣”15日正式(shì)发行(xíng)

　　4月末刚刚(gāng)获批(pī)的3只(zhǐ)中证国新央(yāng)企股东回报ETF，正式对(duì)外(wài)“官宣”发行日期。

　　5月9日，包(bāo)括广发、招商、汇添富3家(jiā)基金公司旗下的中证国新央(yāng)企(qǐ)股东(dōng)回(huí)报ETF同时对(duì)外发(fā)布基金发售公告(gào)。

　　公告显示(shì)，3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF定于5月(yuè)15日至19日期(qī)间正式(shì)发售(shòu)，其中，网(wǎng)下现金、网下股(gǔ)票(piào)认购期为5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期为5月17日(rì)19日。

　　从发行规模上看(kàn)，3只基金(jīn)均设置(zhì)20亿元的首发募集上限。3只基(jī)金费(fèi)率(lǜ)也(yě)稍有(yǒu)差异，招商及汇添富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报(bào)ETF管理费+托管费合计0.6％，广发中(zhōng)证国(guó)新央企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管费合(hé)计(jì)为0.55％。

　　从认购费(fèi)上看(kàn)，认(rèn)购份额小于50 万份的，认购费为(wèi)0.8％；认购份额在50万份至100万份之(zhī)间的，广(guǎng)发中证国(guó)新央企股东(dōng)回报ETF的认购费为0.4％，招(zhāo)商及汇(huì)添(tiān)富旗下的中证国(guó)新央企股东回(huí)报ETF的认购费为0.5％；若是认购份额大于(yú)100万份的，认购费用统一(yī)为1000元/笔。

　　托管行方面(miàn)，广发中证国新央(yāng)企股东(dōng)回报ETF由工(gōng)商银行托管，汇添富(fù)中证国新央企股(gǔ)东回报ETF由建设(shè)银行托(tuō)管，招商中证(zhèng)国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投(tóu)证券(quàn)。

　　此外，据基(jī)金(jīn)君(jūn)了解，上交所拟定于(yú)5月11日举(jǔ)办“发现央企投资价值促进央企估(gū)值回归”业务交流会暨(jì)国(guó)新央(yāng)企股东回(huí)报ETF宣介会。会(huì)议主(zhǔ)旨为进一步探索建立中国特(tè)色估值(zhí)体系，引(yǐn)导(dǎo)央企(qǐ)投资价(jià)值发现，推动央企估值(zhí)回(huí)归合(hé)理(lǐ)水平。上交(jiāo)所、中国国新、指数公(gōng)司(sī)、券商、基金公(gōng)司等相关领导将(jiāng)出席会议(yì)。

　　在(zài)多位业(yè)内人(rén)士看(kàn)来，3只(zhǐ)中(zhōng)证国新央企股东回报ETF未(wèi)来都将在上交所上(shàng)市，上交所此次会议(yì)或为产(chǎn)品(pǐn)发行预热。

　　不少行业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行情(qíng)况。“‘中特估’是(shì)近期资本(běn)市(shì)场的行(xíng)情主线，包括交易所、券(quàn)商(shāng)、基金工商各方对(duì)此也比较重视(shì)，基金公司(sī)肯定会(huì)重(zhòng)点发行，但(dàn)目前市场(chǎng)上(shàng)也(yě)存在不(bù)少(shǎo)央企(qǐ)主题基金(jīn)，因此预计此(cǐ)次央企股(gǔ)东回(huí)报ETF发行也会相对理性。”一位基金公司(sī)人士表现(xiàn)。

　　一位券商人(rén)士也表示，所在(zài)券商会参与其中一只央(yāng)企股东回报ETF的发行(xíng)工(gōng)作，但并(bìng)不会过(guò)度冲刺(cì)首发规(guī)模。

　　“首先，央企股东回报ETF契合目前资(zī)本(běn)市场(chǎng)的行情主线(xiàn)，产(chǎn)品本身就(jiù)比较好(hǎo)卖(mài)；其次(cì)，我们近期(qī)已将考核侧(cè)重点(diǎn)放在产(chǎn)品保有量上，同时(shí)降低(dī)基金(jīn)首(shǒu)发的考核权重。”上述券(quàn)商人士(shì)称(chēng)。

　　一位基金(jīn)公司人士也预计，类似去年中证1000ETF的发行大战不会在此次央企股东回报(bào)ETF上上演。“近期多家(jiā)基金公司上报的中证国新央企ETF已经分为三(sān)批陆续推(tuī)向市场，而不是九只同时获批发售，就是为了避免发行大战的出现。”

　　“尽管销(xiāo)售机构不会过(guò)度(dù)拼基金(jīn)首发(fā)，不过，目前市场上非常关注(zhù)‘中特估’板块，预计发行情况也会(huì)比较乐观(guān)。”

　　基金积(jī)极布局央企(qǐ)主题产(chǎn)品

　　为投资者带来分享改革红利(lì)工具

　　“中特估(gū)”成为今年以(yǐ)来资本(běn)市(shì)场(chǎng)的热门，基金公司也积极布局相(xiāng)关产品。

　　中国基金报从Wind数(shù)据(jù)发(fā)现，今年以来全市场(chǎng)已有18家基金公(gōng)司(sī)陆续申(shēn)报了21只(zhǐ)央国企(qǐ)主题基金，易方达、汇添富、南(nán)方、博(bó)时、招商等各大公募巨头都有参与，其中(zhōng)嘉实(shí)、华安、银华基金等多家(jiā)机构(gòu)，还各申报了主(zhǔ)、被(bèi)动(dòng)两(liǎng)只产(chǎn)品(pǐn)，积极填补这一产(chǎn)品条线。

　　除了中证国新央企股东回(huí)报ETF之(zhī)外，此前，易(yì)方(fāng)达、南方、银华还同时上(shàng)报了跟踪“中证(zhèng)国(guó)新(xīn)央企科技引(yǐn)领(lǐng)指(zhǐ)数”的ETF，工银瑞信、博时(shí)、嘉实(shí)则(zé)上报了中证国新央(yāng)企现代能源(yuán)ETF，据了解，上(shàng)述中证(zhèng)国新央企ETF也(yě)有望尽快获批，会(huì)陆(lù)续进(jìn)入发行。

　　伴随着这些主(zhǔ)题产(chǎn)品的(de)发行(xíng)，意味着(zhe)，个人和机构(gòu)投(tóu)资者拥(yōng)有配置央企特色(sè)指(zhǐ)数、分(fēn)享(xiǎng)改革红利的便捷工具。

　　据业内人士表示，早在去年11月(yuè)，证监会(huì)主席易会满提出“探索建(jiàn)立具(jù)有(yǒu)中国特色的估值(zhí)体(tǐ)系，促进(jìn)市场资(zī)源配置(zhì)功能更好发(fā)挥”。这一讲话(huà)为A股市场未来发展和改革指明了方向，成(chéng)熟完善的估值(zhí)体系对于资本(běn)市场的价值发现(xiàn)以及资(zī)源配(pèi)置功能的发挥(huī)有重要作用，也是资本市场支持实体经(jīng)济发展的重要基础。因此，看(kàn)准“中国特色估(gū)值体(tǐ)系”背景之(zhī)下(xià)，央国企估(gū)值重塑(sù)的机遇，行业对这一领(lǐng)域的产品积(jī)极布局。

　　“我(wǒ)们(men)目前储(chǔ)备了不少央国企主题(tí)基金(jīn)，就是看准这类企业的投资价值。”据一位基金(jīn)公司人士(shì)表示，建立(lì)具有(yǒu)中国特(tè)色的(de)估值体系，有助于提升市场对国有(yǒu)上市企业的关(guān)注度，对企(qǐ)业估值层面的(de)各类因素做进一步的(de)研究和探讨，强化(huà)相关领域在新(xīn)环境下的资(zī)产价格预(yù)期。

　　此外，广(guǎng)发基金罗(luó)国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块(kuài)的投资逻辑是(shì)比较完备的(de)：一是央企是实现(xiàn)国(guó)家战略发展的(de)“排头兵(bīng)”，不断(duàn)受到政策(cè)的支持与引导；二(èr)是央企作为资本市场“压舱石”“基本(běn)盘”具有重要作用；三是央企引领(lǐng)二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代科(kē)技创新，研(yán)发占比(bǐ)逐年提升；四(sì)是(shì)央企仍是(shì)A股估值(zhí)洼地。未来在不断(duàn)完(wán)善中国特色现(xiàn)代资本市场下，预计国资央企有望迎来(lái)估值修(xiū)复。

　　汇添富基金经(jīng)理晏阳也表(biǎo)示，当前稳健的经营(yíng)业绩为央国(guó)企(qǐ)的(de)估值重塑提供了(le)市场认可的基础(chǔ)。从盈利能力方(fāng)面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企(qǐ)稳回升，目前(qián)已(yǐ)超(chāo)过其他类型企业，高于A股平均水平(píng)，体现出央(yāng)国企(qǐ)较强的“价值(zhí)创造(zào)”能(néng)力。从(cóng)成长性来看，2022年三季度(dù)国资(zī)委旗下上(shàng)市央企营(yíng)业总收入同比增长8.53％，同期全部(bù)A股为2.52％；归(guī)母净(jìng)利润同比增长12.53％，而同期全部A股仅为8.01％，体现出央国企的发(fā)展韧劲。展望未来，央国企上(shàng)市(shì)公司(sī)质(zhì)量的提升(shēng)或(huò)将成为(wèi)央国企估(gū)值重(zhòng)塑的核心动力。

　　招商基金量化投资部基金经理刘重杰(jié)也(yě)表示(shì)，从公(gōng)司(sī)经营的角度(dù)看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市(shì)场整体而言更加稳健，ROE、分红率(lǜ)、股息率过往长期领先，具备较高的长期投资价值，或更符合机构投(tóu)资(zī)者、个人养老金等配置性的需求(qiú)。在中国(guó)特色(sè)估(gū)值(zhí)体系的(de)推进过程中，央企股东回报指数具备较好的(de)长(zhǎng)期配(pèi)置价值(zhí)。

　　关于(yú)央企回(huí)报ETF的10问(wèn)10答(dá)

　　1、问：目前这3只ETF所跟踪(zōng)的央(yāng)企股东(dōng)回报指数是什(shén)么？

　　答：中(zhōng)证国新央企股东(dōng)回报指数，指数由国(guó)新投资(zī)有限公司定制，主要选取国务院国资(zī)委下属现 金(jīn)分红或回购(gòu)总额占总市值比率较高(gāo)的50只(zhǐ)上市公司证券作为指数样本， 以反映央企股东回报(bào)主(zhǔ)题上市公司证券的整(zhěng)体表现(xiàn)。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建筑装饰(shì)、公用事业、石油石化(huà)、煤炭、建(jiàn)筑(zhù)材料、房地产、机械(xiè)设备等，前十大(dà)成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计约33％，均为(wèi)央(yāng)企板块蓝筹股。

　　央企股东回报指(zhǐ)数(shù)前(qián)十大成份股(gǔ)：

　　数据来源(yuán)： Wind、中证(zhèng)指数公司， 截至2023年3月(yuè)31日。

　　2、问：中证国(guó)新央企(qǐ)股东回报指数有(yǒu)哪些特色？

　　答：高分(fēn)红：央企股东回报指数聚(jù)焦高分(fēn)红与(yǔ)高回购(gòu)央企(qǐ)，指数近12个月股(gǔ)息率为4.86％，远高(gāo)于主流指数的分红水平。

　　低估值：央企股东回报指数当前市盈(yíng)率约为9倍，相(xiāng)对于主流指数表(biǎo)现出更低(dī)的(de)估值(zhí)水平，央企估(gū)值重塑(sù)潜力大。

　　高ROE：央企股东回报指数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体现出(chū)较好的盈利水平(píng)和盈利稳定性。

　　3、问(wèn)：目前这3只央企回(huí)报ETF发行时间是？

　　答：产品募集日(rì)基(jī)本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可选择(zé)网上现金认购、网下现金认购和网下股(gǔ)票认购3种(zhǒng)方式(shì)

　　4、问：目前这3只央企回报ETF发(fā)行有(yǒu)限额么？

　　答(dá)：目前3只(zhǐ)产品(pǐn)募集规(guī)模上限为20亿元，如(rú)果募集(jí)规模超过20亿元，将采取比例配售的措(cuò)施。

　　5、问：目(mù)前这3只央(yāng)企回报ETF的费用如何？

　　答：一般ETF产品(pǐn)涉及认(rèn)购费、管理费、托管费(fèi)等。

　　目前(qián)3只产品认购费(fèi)用来看，在认购金额低于50万，认购(gòu)费(fèi)均为0.8％，在50万和(hé)100万(wàn)之间，广发(fā)旗下产(chǎn)品为0.4％，其他两(liǎng)只为0.5％，而高于100万，均为(wèi)1000元。

　　管理(lǐ)费上(shàng)，3只产品均为0.5％，而托管费(fèi)上(shàng)，广(guǎng)发旗(qí)下(xià)产(chǎn)品为0.05％，招商和汇(huì)添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上市安排，以及后(hòu)续(xù)做市(shì)商如何安排(pái)？

　　答：这3只ETF将在上(shàng)交所上市。多家公(gōng)司后(hòu)续将安排做市商(shāng)，保障充分的流动性(xìng)支(zhī)持(chí)。

　　7、这3只(zhǐ)ETF基金(jīn)的基金经理人选？

　　答(dá)：从目前看，二晋前后延什么意思晋怎么读，二晋前后延是哪个朝代这三家基金(jīn)公司都(dōu)由“实力派”来担纲(gāng)基金经理(lǐ)。其(qí)中广发央企回报ETF拟任(rèn)基(jī)金经理罗国庆为广发基(jī)金指数投(tóu)资部副(fù)总经理，而(ér)汇添富央企回报ETF采取了双基金经理来管理。

　　8、问(wèn)：央企股(gǔ)东(dōng)回报指数历史表现怎么样？

　　答：WIND资讯数据显示，截(jié)至3月31日，央(yāng)企(qǐ)股东回报指数过去三年(nián)累计(jì)涨幅41.42％，过(guò)去三年历(lì)史年(nián)化回报12.60％，超(chāo)越同期沪深300和上证红(hóng)利指数(shù)的表现。

　　9、问：如(rú)何看待央企指数的投资价值？

　　第一、央企特色突出：1、市值优势(shì)明显，具备较高的(de)长期投资价值；2、央(yāng)企(qǐ)经营较稳(wěn)健，整体平(píng)均盈利(lì)高于A股(gǔ)；3、肩(jiān)负社(shè)会责任，是国家战略发展(zhǎn)主力军。

　　第二、“中(zhōng)特估”背景：估(gū)值较低，重塑中(zhōng)国特色(sè)估(gū)值体系背(bèi)景下估值提(tí)升空间(jiān)较(jiào)大。

　　第三、红利因(yīn)子叠加(jiā)：1、红(hóng)利属性更明显，追(zhuī)求分享高质量发展成(chéng)果2、具备(bèi)一定抗通(tōng)胀能(néng)力和抗风险的配(pèi)置效益。

　　10、问(wèn)：目(mù)前央企(qǐ)概(gài)念已经涨过(guò)一轮了(le)，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企当(dāng)前估(gū)值仍处于较低分位水平(píng)。截至2023年4月底(dǐ)，中证央(yāng)企指数(shù)市盈率(lǜ)TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全(quán)指的17.07。自2014年底至(zhì)今，中证(zhèng)央企指数估值水平（市(shì)盈(yíng)率TTM）处于其38％分(fēn)位水平。无论(lùn)横向对比还是纵向(xiàng)比较，央企整体估值(zhí)水平与(yǔ)其经济地位(wèi)并(bìng)不匹(pǐ)配，亟(jí)待改善，在政(zhèng)策支持下有望(wàng)迎来重塑。

　　二、央(yāng)企重估(gū)或是(shì)贯穿全年的主线。从券商机构的对(duì)外观点来看，多家券商明确表(biǎo)示(shì)今年的投(tóu)资主线(xiàn)之(zhī)一就是央(yāng)国企价值重估。部分券商的观点(diǎn)如下：

　　国信证券：继续把握国企(qǐ)价值重(zhòng)估这一投资主线；

　　银河证券(quàn)：不受黑(hēi)天鹅干扰，坚持数字经济+国企改革主(zhǔ)线；

　　平安证券(quàn)：数字经济+国企改(gǎi)革的(de)投资主线更为(wèi)清(qīng)晰；

　　光大证(zhèng)券：在新一轮国企(qǐ)改革和中国特色估值体系(xì)推(tuī)动(dòng)下，当前国企价值重估行情有望持续并(bìng)形成主线行情。

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