银行业(yè)危(wēi)机(jī)再现？

　　昨夜美股开盘不久(jiǔ)，第一共(gòng)和银(yín)行盘(pán)中跌幅一(yī)度扩大至超过40％，经历至少五次停牌，股价再刷(shuā)新历史新低，市(shì)值(zhí)一(yī)度跌破(pò)10亿美元。

　　据英(yīng)国(guó)《金融时报》报道，知(zhī)情(qíng)人(rén)士说，几个星期以来，第一(yī)共(gòng)和(hé)银行已在(zài)为其部分业(yè)务寻找买家(jiā)，但潜在的(de)收购方担心承(chéng)担过多风险(xiǎn)。目前可能的解(jiě)决方案(àn)是，向近期(qī)曾(céng)为第一共(gòng)和银行注资300亿美元(yuán)的大型银行寻(xún)求帮(bāng)助，或者由美国联(lián)邦存款保(bǎo)险(xiǎn)公司接(jiē)管该银行(xíng)，并(bìng)为所(suǒ)有存款提供(gōng)政府担保。

　　而(ér)据CNBC援引消息人士报道，白宫或美(měi)国(guó)财政部无意干(gàn)预该银行的状况。

　　CNBC财(cái)经记者(zhě)和市(shì)场(chǎng)新闻分析师David Faber说，他目(mù)前不知道这家(jiā)银行(xíng)能否在未(wèi)来的日子继续经营下去(qù)，也不知道联(lián)邦(bāng)存款保险公司是否会(huì)对此家银行发表“破产声明”。但他(tā)说：“解决(jué)方案（可能是联邦存款保险公(gōng)司的接管）目前正(zhèng)变得越来越有可能，因(yīn)为第(dì)一(yī)共和银(yín)行找到(dào)买(mǎi)家的(de)机会(huì)‘几(jǐ)乎为零’。”

　　商(shāng)品(pǐn)方面，今天凌晨(chén)，美、布两油日(rì)内跌幅快速扩大(dà)至(zhì)3％。

　　有市场评论(lùn)称，尽管此前API报告显(xiǎn)示美国上周(zhōu)原油库存降(jiàng)幅大于预期，由(yóu)于市场消化了(le)疲弱的美国经济数据，对美(měi)国经济衰退(tuì)的担忧增(zēng)加(jiā)，油价周三延续前一交(jiāo)易(yì)日的跌(diē)势(shì)，目(mù)前已经抹去(qù)了自(zì)欧佩(pèi)克(kè)+4月初宣布进(jìn)一步减产以来的全部涨(zhǎng)幅。

　　截至(zhì)今晨收盘(pán)，第一(yī)共和银(yín)行(xíng)收跌近30％再创历史新低，最新报道称(chēng)，美(měi)国联邦存款(kuǎn)保(bǎo)险公司FDIC威胁下(xià)调该行(xíng)评级，将限制(zhì)第一共(gòng)和(hé)银行从美联储取得融资的(de)渠道(dào)。

　　原油方(fāng)面，WTI 6月(yuè)原油期货收(shōu)跌(diē)3.59％，报74.30美元/桶；布伦特6月原油(yóu)期(qī)货收跌3.81％，报77.69美元/桶，抹去了(le)自OPEC+本月初因(yīn)需求低迷而减产带来(lái)的(de)价(jià)格涨幅。

　　美联储5月加息路径“扑朔(shuò)迷(mí)离”

　　宏观(guān)层面风险不断(duàn)，让美联储5月(yuè)的加息路径变得“扑朔(shuò)迷离”。一边(biān)是仍然高企的通胀，一边是银行系统危机以及由此扩(kuò)大的经(jīng)济衰退阴霾，美(měi)联储(chǔ)会如何选择，无疑(yí)是(shì)市场最引人瞩(zhǔ)目的焦点。

　　在广州金控期货研究所副总经理程小勇看来，对于美联储货币政(zhèng)策，大概率还是维(wéi)持加息的大(dà)方向(xiàng)，只不过加息力度会维持25个(gè)基(jī)点，不会像去(qù)年那样(yàng)以(yǐ)50个基点的大力(lì)度加息(xī)。

　　“首先，考虑到美国通(tōng)胀具有很强(qiáng)的(de)粘(zhān)性，当(dāng)前核心通(tōng)胀增速依旧处于历史高位，3月高达5.6％，较此(cǐ)轮高点仅仅回落了1个百(bǎi)分点，‘通胀中的(de)通胀’3月住房(fáng)租金价格(gé)指数增速高达8.3％。其次，尽管(guǎn)高(gāo)利率和美国银行(xíng)业危机(jī)引发了经济减速，但是据我们测(cè)算当前美国私人部(bù)门资(zī)产(chǎn)负债(zhài)表受冲(chōng)击的(de)影(yǐng)响(xiǎng)大约将(jiāng)在三、四季(jì)度出现，短期经济减速不至于引发美联储货币政策转向。从历史(shǐ)上(shàng)美联(lián)储加息的经验来看，高通胀下的美联储加息并不会因经(jīng)济减速而(ér)转(zhuǎn)向。此外，美国地区银行担忧引发银行(xíng)股大跌，但由(yóu)于当前美国商业(yè)银行危机主(zhǔ)要是资产负责错(cuò)配，并非(fēi)如2007年次贷危(wēi)机时(shí)那样的产品层(céng)层(céng)嵌套和加杠(gāng)杆(gān)导致(zhì)危机爆发时过(guò)渡去杠杆，金融市场系统性风险(xiǎn)暂难发生。”程小勇表示(shì)。

　　混(hùn)沌天成(chéng)期货研究院首(shǒu)席宏(hóng)观分析师赵(zhào)旭初同(tóng)样认为，由(yóu)美国银行(xíng)业“爆雷”引发系统性风(fēng)险的可能性是较(jiào)小的，基于此，美(měi)联储也(yě)不(bù)会轻易改变(biàn)“显著控制(zhì)通(tōng)胀”的目标。“从硅谷银行的事件来(lái)看，政策部门应对危机(jī)的速(sù)度和积(jī)极(jí)性(xìng)非常高，在这种形(xíng)式下(xià)，去(qù)押注系统(tǒng)性风险发生概率比(bǐ)较低的。对于通胀率(lǜ)，当前市(shì)场主流的(de)预测(cè)对5月CPI是4％，即便到了市场认(rèn)为有一(yī)定(dìng)降(jiàng)息概率的7月，CPI预测也有3.5％以上(shàng)，除非是出(chū)现(xiàn)了几乎失控的风险，如(rú)金融机(jī)构或者(zhě)非金融(róng)企(qǐ)业大面(miàn)积的‘爆雷’，否(fǒu)则在这个(gè)通胀水平预测下(xià)，美联储是不会在7月份就去做降息操作的(de)。”他说。

　　据外媒(méi)报道，对于美(měi)国通胀将从几十年来的最高水平进一步回落多少这一争论，全球知名机构的(de)基金经理们也开始产生分歧。其中，一方是(shì)安联环球投资(zī)和西部信托等公司认(rèn)为，美联储和其他央行将在加息(xī)方面取得(dé)胜利，即使这意味(wèi)着继续加息、控(kòng)制通(tōng)胀到2％的(de)目(mù)标可能会让经(jīng)济陷入衰退。而另一方面，贝(bèi)莱德(dé)和DoubleLine等公司则质疑，面(miàn)对粘性极强的通(tōng)胀(zhàng)，美联储和其他央行(xíng)的政策制定者是否真的愿意冒让(ràng)数百万人失业(yè)的风险，换句话说，央行们(men)最终可能不得不做出(chū)妥协，容忍高于目标的通胀。

　　相关数据显(xiǎn)示(shì)，4月美(měi)国消(xiāo)费者信心指数(shù)降至了101.3，为(wèi)去年(nián)7月以来最(zuì)低水平。对此，程小勇表示(shì)，从美(měi)国居民消费来看，高利率和银行业信贷收紧(jǐn)导致消费者信心(xīn)指数下降，消费支出增速(sù)放缓是确定性事件，说明(míng)未来(lái)美国经济继续减速也是(shì)大概率(lǜ)事(shì)件(jiàn)。然而，由于(yú)美国(guó)居民消费支出增速虽然(rán)在(zài)下滑，但在2当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛月还是维持正增(zēng)长，使得(dé)市场避(bì)险情绪短期虽(suī)有升温，但不(bù)至于(yú)出发市场系统性泡沫，通过贵金属温(wēn)和反弹也可以验证(zhèng)这一(yī)点(diǎn)。不(bù)过，随(suí)着美国居民利息支出(chū)占可支配(pèi)收入的比例(lì)越来越高，未来并不排除由于经济严重(zhòng)减速加快导致大规(guī)模恐慌再(zài)现的情况(kuàng)出现。

　　“消(xiāo)费者信心的下(xià)降和最近(jìn)的(de)美国居民(mín)部门信用(yòng)卡(kǎ)违约率上升是(shì)相(xiāng)匹(pǐ)配的，在(zài)高通胀高(gāo)利率经(jīng)济(jì)下(xià)行的环(huán)境(jìng)下，居民部门的资产负(fù)债表和(hé)收入状况边(biān)际上会有(yǒu)恶(è)化也是情理之中；但美国居民部门已经(jīng)经过了十年(nián)的去杠杆，本(běn)身资产负债处于(yú)一个相对健康(kāng)的状(zhuàng)况，这也是(shì)为何即(jí)便消费信(xìn)心在恶化，即便(biàn)银行利率在飙升，美(měi)国居(jū)民部门的消(xiāo)费贷(dài)款仍然在继(jì)续扩张，这显示着(zhe)美国居民(mín)部门的需求仍然十(shí)分有(yǒu)韧性(xìng)。”赵旭(xù)初(chū)表(biǎo)示。

　　在赵(zhào)旭初看来，当前市场避险情绪(xù)的催化有两方面的(de)背景，一是按(àn)照历(lì)史经验看，海外加息结束到降(jiàng)息之(zhī)间就是(shì)一个容(róng)易出风险的时间段；二(èr)是能够激发风险偏好的中国这边的(de)复苏环比高(gāo)点已经看到，同比高点接近(jìn)看(kàn)到，在中国没(méi)有(yǒu)更多(duō)刺激政(zhèng)策的情况下，市场对全(quán)球经济(jì)的预期想要进一步边际改善是比较(jiào)困(kùn)难的(de)。

　　“在(zài)这样的背景下(xià)，近日A股的主线(xiàn)题材下跌与海(hǎi)外银(yín)行业危机共振成为(wèi)了一个激发避(bì)险(xiǎn)情绪升(shēng)级的导火(huǒ)索。”赵旭初认为，今年大的宏观周期和前几年有所不同，国内和海外出(chū)现明显的周期背离，且海外的政策部门应对危机(jī)的速(sù)度又很快，所以不至于出现单边的(de)持(chí)续性共振，这就导致各类风险资产难以出现大幅度的(de)流畅单边行情，比较合适(shì)的操(cāo)作思路应(yīng)该(gāi)是“在下跌时不过(guò)分恐慌、在上涨时(shí)也不过分(fēn)乐观”。

　　宏观环境走弱 有(yǒu)色金属全线下行

　　在宏观环境偏弱的(de)影响下(xià)，昨日的有色金属板块全面下行。沪(hù)铜主力合约(yuē)2306大幅下挫1.09％，沪(hù)铝主力(lì)合约2306微(wēi)跌0.48％，沪锌主力合约2306走低0.91％，沪镍主力(lì)合约2306收跌1.93％，沪锡主力合约2306大跌2.14％，只有沪铅主力合约2306微涨0.23％。

　　光大期(qī)货研究所有色金(jīn)属(shǔ)研究总监展(zhǎn)大(dà)鹏表(biǎo)示，整体来看，有色金(jīn)属的(de)全面下行有两个利空(kōng)背景和一(yī)个(gè)触发(fā)因素，一是(shì)临近美联储5月(yuè)份议息(xī)会议，加息25个(gè)基点的概(gài)率升至高(gāo)位，市场(chǎng)表现(xiàn)出(chū)谨(jǐn)慎(shèn)情绪；二(èr)是面临国内(nèi)五一(yī)假期，资金提前流出规避不确定性风险；三是前一晚(wǎn)欧(ōu)美银行季(jì)报再爆利空，引(yǐn)发市场(chǎng)对(duì)银行业危机(jī)蔓延(yán)的担忧，避(bì)险情绪骤然(rán)升温(wēn)，美股大幅下挫(cuò)，美元指(zhǐ)数快速回升，成(chéng)为(wèi)有(yǒu)色板块全面下行(xíng)的直(zhí)接触发因素(sù)。

　　“可以看(kàn)出，当(dāng)前宏观情绪对市场的扰动(dòng)较大。市(shì)场一直在衰退论和(hé)加息预期之间(jiān)摇摆不定。一方(fāng)面对银行(xíng)业(yè)和全球经济前景(jǐng)感到担(dān)忧，担心陷入衰退，衰退(tuì)论升(shēng)温又(yòu)会使得(dé)加息预期降(jiàng)低。加息预(yù)期降低后又不得不(bù)面对高企(qǐ)的通胀数据(jù)，美联储喊话(huà)加息不应停止，市场又(yòu)继续(xù)预测衰退，周而复始。”国海良时(shí)期货(huò)有(yǒu)色金属分析师何燕艳表(biǎo)示，此(cǐ)外，国内面(miàn)临五一假期(qī)，之前看多需求修复的情绪慢(màn)慢平复，也使得价格下跌。

　　具体品种来(lái)看，何燕艳表示，以铜和(hé)铝为代表的大(dà)部分(fēn)品(pǐn)种还在区间运行，除(chú)了锌的(de)空(kōng)头势头较为(wèi)明显，而镍(niè)和锡则是辗转反弹状态。

　　展大鹏表示，二季度是有色金属的传统旺季(jì)，4月的开局(jú)延续了需求的强预期，有色(sè)一度出(chū)现触底反弹(dàn)和(hé)冲高预期，但(dàn)随着4月旺(wàng)季过半，市场却出现(xiàn)不(bù)一样(yàng)的声音。一(yī)是精炼铜及再生铜制杆(gān)、铝材加工和镀锌(xīn)板等行业样本企业开工率却出现接(jiē)连下降，社会库存虽然持续去化，但速度较3月份(fèn)明(míng)显放缓；二是部分下游加工企业订单(dān)难以为继(jì)，且产成品库存较(jiào)往(wǎng)年出(chū)现(xiàn)小幅(fú)累积，这(zhè)也就意(yì)味(wèi)着之前(qián)的(de)“强预期(qī)”出现“弱兑现”的情况，或者(zhě)说(shuō)3月份的(de)高开工透支了部分旺(wàng)季的需求。

　　“对(duì)铜价来说，海外(wài)‘衰退+加息’的宏(hóng)观(guān)环境并不支持价格(gé)高走，同时国内劳动节(jié)假期即将(jiāng)到来，资金(jīn)从有色市场流出规(guī)避不确(què)定性风险(xiǎn)，价格出(chū)现回(huí)调并不意外，昨日有(yǒu)色(sè)价格快(kuài)速回落(luò)也是近段时(shí)间对利空(kōng)因素的集(jí)中体现，节(jié)前宜谨慎。”展大鹏表示，不过，5月中(zhōng)上旬延续旺(wàng)季(jì)下，需求(qiú)不(bù)会大幅走弱，因此若价格在节前持续(xù)表现偏弱，下游(yóu)企业可适当补(bǔ)库过(guò)节(jié)。

　　何(hé)燕艳介(jiè)绍(shào)说，从具体的行业数(shù)据来看，下游需求无疑(yí)是在(zài)慢(màn)慢复苏(sū)的(de)。如房(fáng)屋(wū)竣工面积(jī)19422万平(píng)方米，增长14.7％，较(jiào)上(shàng)期回升6.7％。但是反应在下(xià)游开(kāi)工率上最(zuì)近几周出(chū)现了高位停滞，没有进一步的(de)增(zēng)长(zhǎng)，可能和旺季(jì)慢慢过(guò)去也有(yǒu)关系。此外，4月(yuè)的总体预(yù)测(cè)值普(pǔ)遍(biàn)也(yě)没有高于3月，虽然下降数值也(yě)不大(dà)，但也没(méi)能有力提振需求。不过，何燕艳表示，价格一旦大跌到目前的状态，现货上面买盘又会出(chū)现，错(cuò)综复杂(zá)之下(xià)走势也表(biǎo)现的偏振荡。

　　“当前，宏(hóng)观(guān)面上(shàng)的市场预期过于一致，主流观点(diǎn)认为(wèi)加(jiā)息已近尾(wěi)声，最(zuì)坏的时候已经过去，但(dàn)今年(nián)可(kě)能不会降息。我们要警惕这(zhè)种市场过于一致(zhì)的(de)情(qíng)况。因(yīn)为美通胀高位持续(xù)，美(měi)联储的结果导向很(hěn)可能使得加息时间或(huò)者幅度超预期(qī)，这样(yàng)市场(chǎng)就(jiù)会有超(chāo)预期的下跌(diē)。最主要的是，有色板块多数品种(zhǒng)供(gōng)应增加(jiā)总体比较(jiào)确(què)定的(de)，需求跟不上(shàng)供(gōng)应的(de)增(zēng)速，整个周期是向下而不(bù)是向上。因此，我对整(zhěng)个板块还是持中线偏空思路，投资(zī)者可以用(yòng)振荡的策(cè)略(lüè)去(qù)操作。”何燕艳说。

　　宏观经济是对未来的预期(qī)，更多(duō)的是(shì)反映(yìng)市(shì)场对未来一个季度、半年度甚至(zhì)更长时间(jiān)的需(xū)求预期，展大鹏认为，其对有色(sè)板块的短期或短线影响并不显著，短期可(kě)关注供求现状与价格趋势(shì)的关(guān)系以(yǐ)及可(kě)能(néng)突发(fā)的风险事件(jiàn)上。“对有色而言，投资者更多担心的是在多空(kōng)分(fēn)歧的(de)位(wè当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛i)置和时间节点突发未知(zhī)的风险事(shì)件，从而(ér)放大了价(jià)格短线的(de)波动性(xìng)，带来持(chí)仓管理的(de)压力。”他说。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 当兵的人会不会那方面不行，当兵男是不是都精力旺盛