金(jīn)融界4月(yuè)28日消(xiāo)息 为规范开展内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境内外投资者合法权益，维护利率互换市场秩序，中(zhōng)国人(rén)民(mín)银行制定了《内地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》，现予(yǔ)以(yǐ)公布，自2023年4月28日起(qǐ)施行。

　　中国人民银行有关部门负责(zé)人表示，未来中国人民银行(xíng)将根据市场(chǎng)发展情况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整交易(yì)和(hé)清算额(é)度，优化交(jiāo)易清算安排，为境外投资者提供更(gèng)加(jiā)便(biàn)利高效的(de)风险管(guǎn)理(lǐ)工具。另(lìng)外，两地(dì)监(jiān)管当(dāng)局将结合各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时研(yán)究扩展至(zhì)“南向互换通”。

　　以下为中国人民银行(xíng)有关部门负责人就(jiù)《内地与(yǔ)香港利率互换市场互联互(hù)通合作管(guǎn)理暂行(xíng)办(bàn)法》答记者问(wèn)

　　一、符合中国人民(mín)银行要求的境外(wài)投资(zī)者包括哪些(xiē)？

　　答：符(fú)合《中(zhōng)国人民(mín)银行关于境外央行、国际金融组织、主权(quán)财富基金运用人(rén)民币投资银行间市场有关事(shì)宜的通(tōng)知》（银发(fā)〔2015〕220号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银(yín)行(xíng)关于进(jìn)一(yī)步做好境外(wài)机构(gòu)投(tóu)资者投资银行间债券(quàn)市场有关事宜的公告》（中国人民银行公(gōng)告(rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡'>rx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡gào)〔2016〕第3号(hào)）和《内(nèi)地与香(xiāng)港(gǎng)债券市场(chǎng)互联互通合作管理暂行办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号）等文件要求、完成银(yín)行间债券(quàn)市场准入备案的境外(wài)投资(zī)者等(děng)，可(kě)根据《内地与香港(gǎng)利率(lǜ)互换市场互(hù)联互通合作(zuò)管理暂行办法》（以(yǐ)下简称《办法》）相关规定参与“北(běi)向互换通”。

　　二、“北向(xiàng)互换通”境内(nèi)外投资者可(kě)以签署的协议范(fàn)围是什么？

　　答：根据《办法》，境内(nèi)外投资者开(kāi)展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交(jiāo)易(yì)对手方签(qiān)署经(jīng)中国人民银行认可的衍生品(pǐn)主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协议以及中央清算衍生品执(zhí)行协议（CDEA协议(yì)）等衍生品协议(yì)。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协议、签(qiān)署协议类型等事项向中国外汇交易中心备案。目前，中国银行(xíng)间市场交易商协会正在研究(jiū)制定“互换通”衍生品(pǐn)协议(yì)，待其正(zhèng)式发布(bù)后也可供境内(nèi)外投资者选(xuǎn)择签署。

　　三、“北向互(hù)换通(tōng)”境外投资者(zhě)的投资范(fàn)围是(shì)什么？

　　答：“北向互换通”境外投资者现(xiàn)阶(jiē)段可在银行间(jiān)市(shì)场开展符(fú)合集中(zhōng)清算(suàn)要求的(de)人(rén)民(mín)币利率互换交易。

　　四、《办法》中(zhōng)认(rèn)可的境外电子交(jiāo)易平台、境内电子交易平台包括哪(nǎ)些？境外投资者(zhě)的对手方(fāng)、交(jiāo)易模式有哪(nǎ)些(xiē)要求(qiú)？

　　答(dá)：目前“北向互换通”下受认可的境外电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求加入其(qí)他受认可的电子交易平台，受认可的境内电(diàn)子(zi)交易平台(tái)为中国外汇交易中(zhōng)心。

　　为便利境(jìng)外投资(zī)者(zhě)开展人民币(bì)利(lì)率互换交(jiāo)易，“北向(xiàng)互换通”参照(zhào)“债券(quàn)通”相(xiāng)关安排，由境内投资者（即“互换(huàn)通(tōng)”报价商(shāng)）与境外投(tóu)资(zī)者进行交易，“互换通”报价(jià)商名单(dān)可在(zài)中国(guó)外汇交易中心网站上查询。

　　“北(běi)向(xiàng)互换通”交易在境内电子(zi)交易平台达(dá)成，交易一(yī)经达成即视(shì)为交易(yì)已(yǐ)确认(rèn)。境外投(tóu)资者可通过中国(guó)人(rén)民(mín)银行(xíng)认可的境外电(diàn)子交易平台与境(jìng)内电子(zi)交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内电子交易平台发送(sòng)交易指(zhǐ)令(lìng)，与(yǔ)“互(hù)换通”报价商达成交易。

　　五、中国人民银行认可的境内(nèi)清(qīng)算机构和(hé)香港证监会(huì)认可的境外清算(suàn)机构包括(kuò)哪些机构？

　　答(dá)：目前，中国人民银行认可的境内清算(suàn)机构为银(yín)行间(jiān)市场清算所股份(fèn)有(yǒu)限公司（以下简称上海清(qīng)算所），香港证监会认可的境(jìng)外清算机(jī)构为(wèi)香港交易所旗下香港场外结算有限公司（以下简称场外结算公司）。

　　六、境外投资者开展(zhǎn)集(jí)中(zhōng)清(qīng)算(suàn)的(de)主(zhǔ)要(yào)流程是(shì)？

　　答：境外投(tóu)资者需(xū)要申请获得(dé)场外结算公司清算会员资(zī)格或作为清算客户(hù)委托场外结算(suàn)公司(sī)综合(hé)清(qīng)算会员代理(lǐ)清算，并与(yǔ)场外结算公司综合(hé)清算会(huì)员签订客户清算协(xié)议。交(jiāo)易(yì)达成后，境内外清(qīng)算机构对交易进行(xíng)风控检(jiǎn)查，对(duì)于符合集中清算(suàn)要求的交易(yì)及时纳入集中(zhōng)清算。境外机构通过场(chǎng)外(wài)结算公司或其综合(hé)清算会员完成保(bǎo)证金及资金结算。

　　七、“互换通”下，境内(nèi)外清(qīng)算机构如(rú)何(hé)进行衍生(shēng)品交易的合约(yuē)替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清算(suàn)机构作为中央对手方针对(duì)已成交(jiāo)的交易充当买方的卖方和卖(mài)方(fāng)的(de)买方(fāng)的(de)一种法(fǎ)律安排，并(bìng)据(jù)此与买(mǎi)方和(hé)卖方建立(lì)两(liǎng)个新合约，以清(qīng)偿买(mǎi)卖双方之间的(de)初始债务。“北向互(hù)换通”业务中，境外与(yǔ)境内参与者(zhě)达成的交易在(zài)经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公司的集中清算审核后，上海清算所与(yǔ)场外(wài)结算公司(sī)于当日将交易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为(wèi)三(sān)个(gè)独(dú)立(lì)的(de)新(xīn)合约，分别(bié)为境外参(cān)与者与(yǔ)场外结(jié)算公司、场外结算公司与上海(hǎi)清算所、上海清算所(suǒ)与境内参与者之间的合约。境外与境内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不再存(cún)在合(hé)同关系。对(duì)于未纳(nà)入集(jí)中清算(suàn)的交易(yì)，依照成交(jiāo)双(shuāng)方约定的处(chù)置(zhì)方式进行处置(zhì)。

　　八(bā)、“互换通”业(yè)务(wù)场(chǎng)景下的跨境资金(jīn)流(liú)动如何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与(yǔ)场外结(jié)算公司之间(jiān)的(de)跨境(jìng)资金(jīn)结算主要(yào)通过人民币跨境支付系统办理。同(tóng)时，场外(wài)结算公司可在境内银行开(kāi)立人民币基本存(cún)款账户和人民币“互换通”结算专(zhuān)用存款账户（NRA账(zhàng)户），作为极端(duān)情(qíng)况下应急结(jié)算安排。NRA账(zhàng)户收支范围包括：“互换通”交易结算资(zī)金、因(yīn)“互换通”交易结算需要在应急情(qíng)况下所融入资金(jīn)的本息和费用以及符(fú)合中国人民银行规定的(de)其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作为“互(hù)换(huàn)通”业务风控(kòng)方案的一部(bù)分，上海(hǎi)清(qīng)算所(suǒ)与场外(wài)结算公司将(jiāng)针对双方清算所之间(jiān)的风(fēng)险敞口(kǒu)建立“互换(huàn)通”资源(yuán)池安排。双方向“互换通”资源池缴纳担保品，该资(zī)源池独立于每一中央(yāng)对手方(fāng)从各自(zì)清算(suàn)参与者收取和(hé)追缴的(de)保证(zhèng)金、清算基金之外，不(bù)用于任(rèn)何会员(yuán)机构(gòu)的违约损失分(fēn)摊。上海清算所向资源池缴纳的资金存放(fàng)在以场外结算公司名义(yì)于境外开立(lì)的“互换通”专用账户(hù)，场外结算公司向(xiàng)资源池缴纳的(de)资(zī)金(jīn)存放(fàng)在以上海清(qīng)算所名义于(yú)境内开(kāi)立的“互(hù)换通”专(zhuān)用(yòng)人(rén)民币/外币(bì)账(zhàng)户，相关账户内资金可豁免跨(kuà)境(jìng)债权债务登记及(jí)额度管理要(yào)求。场外结算公司与(yǔ)上海清算所每日基于双方清算所之间的风险(xiǎn)敞口计(jì)算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内(nèi)外存管(guǎn)银(yín)行办(bàn)理人(rén)民币或(huò)外币资金的跨境划转(zhuǎn)。

　　有汇(huì)报(bào)责任的机(jī)构应当及时履行报送义(yì)务。上海清算所和(hé)境内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币(bì)跨境收付信息管理(lǐ)系统（RCPMIS）报(bào)送跨(kuà)境人民币(bì)收(shōu)支信息；被撤销的交易如(rú)涉及双边结算补(bǔ)偿金的，相关境内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人(rén)民币收支信息报(bào)送。上海清算(suàn)所、境(jìng)内投资者等相关主体应当(dāng)按照规定履行国际收支统计申报义务，原则上“互(hù)换通”交易和(hé)资源(yuán)池业务由上海清算(suàn)所(suǒ)集中进行国际收支统(tǒng)计申报(bào)，补偿(cháng)金等不(bù)经(jīng)由上海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收付，由境内投资者等相关主体进行国际收支统计(jì)申(shēn)报。

　　九、如何(hé)理(lǐ)解(jiě)“北向互(hù)换(hrx550相当于什么显卡，rx580相当于什么显卡uàn)通”实(shí)行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳运行，“北向互换通”充(chōng)分考(kǎo)虑境(jìng)外投(tóu)资者投资银行间债券市(shì)场的情况，初(chū)期全市场每日交易净限额为200亿元人民币（即(jí)全部境外(wài)投(tóu)资者(zhě)通(tōng)过“北向互(hù)换通”开(kāi)展利率互换交(jiāo)易(yì)在轧(yà)差后(hòu)的(de)名(míng)义本金(jīn)净(jìng)额每日不超过(guò)200亿元(yuán)人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海清算所与(yǔ)场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互(hù)换通”资(zī)源(yuán)池风险(xiǎn)敞口上限为40亿元人民(mín)币）。未来，可根据(jù)市(shì)场发展(zhǎn)情况适时调整(zhěng)额度(dù)，并对外(wài)公布。

　　十、香港结算行应当遵守的(de)人(rén)民币购售(shòu)业务相关规定具体包(bāo)括哪些文件？

　　答：目前，关于(yú)人民(mín)币(bì)购(gòu)售(shòu)业务的相关(guān)文件主要包括：《中(zhōng)国人民银(yín)行关(guān)于明确(què)跨境人民币业务相关问题(tí)的通知》（银发〔2011〕145号）、《中(zhōng)国人民银行关于调整人民币购售业(yè)务管理的通知》（银发(fā)〔2013〕321号(hào)）、《中国(guó)人民(mín)银行关于(yú)拓宽人民币购(gòu)售(shòu)业(yè)务范围的通知》（银发〔2015〕250号）、《中国人民银行 国家(jiā)外汇管(guǎn)理局(jú)公告(gào)》（〔2015〕第40号(hào)）、《中国人民银行办公厅关于加(jiā)强境外金(jīn)融机构进(jìn)入银行间外汇市场开展(zhǎn)人民币购售业务宏(hóng)观审(shěn)慎管理有关事项(xiàng)的通知》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人(rén)民银行关(guān)于完善人民(mín)币购售业(yè)务管理有关问(wèn)题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民(mín)币购售(shòu)业务境(jìng)外(wài)参(cān)加行(xíng)和(hé)境外清算(suàn)行进(jìn)入银行间外汇市场有关事项的公告》（中汇交(jiāo)公(gōng)告〔2018〕42号）等。

　　香港结(jié)算行在境内银行间外汇市场平盘头寸时，沿用现有境外清算行(xíng)和境外参加行的业务(wù)模式、产品种类和信息(xī)报(bào)送等相(xiāng)关安排。根据(jù)《办(bàn)法》和人民币购(gòu)售业务管理规定，香港(gǎng)结算行(xíng)在境(jìng)内银(yín)行间(jiān)外(wài)汇市场平盘头(tóu)寸(cùn)时，应当确保与其相关的境外投资者在本(běn)机构的资金(jīn)兑换是(shì)基(jī)于“北向互换(huàn)通”的真(zhēn)实(shí)合理需(xū)求。

　　十一、如何理(lǐ)解“使用外汇参(cān)与交易的，其(qí)交(jiāo)易到(dào)期或不(bù)再继续参与(yǔ)的，原(yuán)则上应当通过香港结算行兑(duì)换回外(wài)汇”？

　　答：为方便持有外汇(huì)的境外投(tóu)资(zī)者通(tōng)过(guò)“北向互换通”投资内地(dì)银行间金融衍生(shēng)品市场，使用外汇的境(jìng)外(wài)投资者可在香港(gǎng)结算行办理(lǐ)外汇资金兑换，香港结算行由此所产生的头(tóu)寸可到境内银(yín)行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选(xuǎn)择一家香港结算行办理(lǐ)业(yè)务。香港结算行为(wèi)境外投(tóu)资者(zhě)办(bàn)理外汇资金兑换时，应当做(zuò)好真实性(xìng)审核相关工作，确保所兑换的资金用于“北(běi)向互换通”交易。其交易到(dào)期所得的人民币资(zī)金(jīn)，可继续投资，如用于非“北(běi)向互换通”投资用途，应(yīng)当通过香港结(jié)算行兑换为外汇。

　　十二、“北(běi)向互换通(tōng)”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资(zī)者和相关(guān)金(jīn)融市场基础设(shè)施(shī)应当向中国人(rén)民银行认可(kě)的交易报告库报告“北向互换通(tōng)”交(jiāo)易相关数据(jù)。中国(guó)外汇(huì)交易中心是中国(guó)人民(mín)银行认可的“北向互换通(tōng)”数据的(de)交易报告库，在中国外(wài)汇交易中心达成的(de)“北向互(hù)换(huàn)通”交易，境内外投资者无(wú)需另行报告。此(cǐ)外，中国(guó)人民(mín)银行和相(xiāng)关监管部门可以根(gēn)据需要向基础设施调取与境外投资者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三、《办法》发布后，还会发布相关(guān)配套(tào)业务细则(zé)吗？

　　答：配合《办法》发布，境内电子交易(yì)平(píng)台、境(jìng)内外清算机(jī)构将(jiāng)制订配套的业务(wù)规则(zé)等文(wén)件并对外发(fā)布。

　　十(shí)四、“互换通”未来有什么发(fā)展(zhǎn)计划？

　　答：未来中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适(shì)时增(zēng)加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交易和清算额度，优化交易清算(suàn)安排，为境外投资者(zhě)提供更加便利高效的风险(xiǎn)管理工(gōng)具。另外，两地(dì)监管当(dāng)局将结合各方面情况，在(zài)风(fēng)险可控、对等互利的原则(zé)下，适时研(yán)究扩展至“南(nán)向互换通”。

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