财联社(shè)5月18日讯（编辑 史正丞）距(jù)离(lí)瑞士政府撮合瑞银与瑞信(xìn)合并近两(liǎng)个(gè)月后(hòu)，与这次事件有关的(de)一(yī)个重要问(wèn)题(tí)终于尘(chén)埃落定：瑞信(xìn发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强)AT1债券的减记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉期）的赔付。

　　负责(zé)欧洲、中东(dōng)和非洲地区的信(xìn)贷衍(yǎn)生品决定(dìng)委(wěi)员会（EMEA CDDC）周三在官网发布公告称(chēng)，由11家买方机(jī)构、卖方银行(xíng)和做(zuò)市商组成(chéng)的委(wěi)员会一致(zhì)投票通过了(le)上述决议。值得(dé)一提的是，瑞信发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强本来也是EMEA DC的一员，但没有出现(xiàn)在投票的清单(dān)上。

　　具体(tǐ)来说，提出这个问题的市场参与者认为，AT1债券应该与CDS合约所依据的参考债券（次级债）具有(yǒu)同等地位，并以一(yī)份2020年到期的瑞(ruì)信英镑次级债作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁(cái)定，并没有发生“政府干(gàn)预的(de)信贷事件”。此外，根据AT1债券(quàn)文件中(zhōng)的排名条(tiáo)款(kuǎn)和(hé)担保条件，次(cì)级债的持(chí)有人是(shì)相较于AT1债(zhài)券的优(yōu)先债权人。同时在(zài)2014年(nián)的文件中，也为AT1债券(quàn)定义(yì)了“排(pái)除义务”。周三的(de)文(wén)件(jiàn)中，决策委(wěi)员会没有对AT1债券是否构成借(jiè)款资金做出任何决定。

　　在3月中旬的紧急交易中，瑞士监管机构FINMA将近170亿美元的(de)瑞信AT1债券全额减记，此举也引(yǐn)发(fā)了大(dà)量此类(lèi)债券持有(yǒu)人的(de)诉讼。一些投机者也在市(shì)场上炒(chǎo)作瑞信CDS，押注CDDC裁(cái)定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金融市(shì)场较为常(cháng)见的金(jīn)融衍生品，信贷(dài)违约掉期的(de)作用是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买方可以向卖方索赔，索赔(发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强péi)的金(jīn)额(é)通常等(děng)于参考资(zī)产的面(miàn)值减(jiǎn)去违(wéi)约后的市场价值。各(gè)个区域(yù)的信贷衍生品决(jué)定委员(yuán)会，负(fù)责决定在(zài)这(zhè)个地区(qū)是否(fǒu)发生了(le)信贷衍生品合(hé)约中(zhōng)定(dìng)义(yì)的信贷(dài)事件。

　　根据存管信托和清算公司（DTCC）的数据，截至今年3月，与瑞(ruì)信集团(tuán)债(zhài)务相关的(de)CDS名(míng)义(yì)总量(liàng)超过190亿美元，不(bù)过(guò)DTCC的数据并未区分优先级(jí)债(zhài)务(wù)和次(cì)级债CDS。

　　恰好也(yě)在本周，瑞银公布了接手瑞(ruì)信的最新评(píng)估。在(zài)本周二提交给美国SEC的监管文(wén)件中，瑞银表示紧急接手瑞信预计将造成170亿美元的损失，其中有40亿美元为潜在的诉讼(sòng)和罚款支(zhī)出(chū)。不过这部分的(de)损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元”的商誉覆盖，意(yì)味着收(shōu)购资产的(de)价格（30亿瑞郎）远远(yuǎn)低(dī)于资(zī)产的实际价值(zhí)。

　　这份文(wén)件(jiàn)同(tóng)样显示，从去(qù)年10月开始，瑞银(yín)的战略委员会就已(yǐ)经开始评估(gū)瑞信的状(zhuàng)况，并(bìng)在今年(nián)2月得出“不宜(yí)收购”的决定，但(dàn)最(zuì)后仍在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出手(shǒu)。

　　瑞(ruì)银也(yě)在上周宣(xuān)布，瑞信CEO乌尔里(lǐ)奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成后加入瑞银集团(tuán)的董事会(huì)，同时在“可预见的未来”，瑞信的品牌仍将独(dú)立运营。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 发奋还是发愤读书啊，发奋还是发愤图强