4月以来(lái)，棉纺(fǎng)织市场延续消(xiāo)费旺季强劲势头，下游(yóu)纺企开工(gōng)负荷高位，加(jiā)之市场对新年(nián)度减产担忧加重，国内(nèi)棉价持续上涨。而(ér)国外金(jīn)融市场(chǎng)风险隐忧仍存(cún)，消费延续偏弱局面下，外棉价(jià)格(gé)承压(yā)运(yùn)行，导致(zhì)国内外(wài)棉花价差不断收缩(suō)，最(zuì)终至4月底5月初结束(shù)了内外棉倒(dào)挂局(jú)面。

　　“内(nèi)外棉(mián)价自2022年3月以来一直维(wéi)持倒(dào)挂的格局，近(jìn)期随(suí)着国(guó)内(nèi)棉价连续攀升，价(jià)差(chà)逐渐(jiàn)收窄、由(yóu)负(fù)转正。内(nèi)盘表现相对(duì)较强的原因(yīn)在于(yú)国(guó)内(nèi)供需(xū)矛盾更为突出，春节(jié)后(hòu)国内需求持续修复，外贸订单表现也好于预期，叠加新疆天气不利棉花播种(zhǒng)和(hé)出苗，减产(chǎn)预期推(tuī)动国内棉(mián)价(jià)不断走强。外盘由于2022/2023年度全球棉市供需趋于宽松，上涨空间(jiān)受限。”申银(yín)万国期(qī)货棉花分析师李馨说。

　　卓创(chuàng)资讯棉花分(fēn)析师高飞堂告(gào)诉记(jì)者， 4月以来，棉(mián)纺(fǎng)织市场受消费旺(wàng)季拉动效果明显，大多纺企(qǐ)纱线产品库存低位，开工负荷保(bǎo)持高(gāo)位运行。据监测，山东主销区4月纺企开机负(fù)荷达(dá)到(dào)75％，较(jiào)上月提高8个(gè)百(bǎi)分点；纺(fǎng)企所接订单排单(dān)时(shí)间(jiān)达到10天(tiān)，较上(shàng)月增加2天，开工(gōng)负(fù)荷及(jí)订单排单时(shí)间达(dá)到近(jìn)两(liǎng)年来最(zuì)高水(shuǐ)平。同(tóng)时由(yóu)于大部分纺企纱线产品库(kù)存低位，产(chǎn)销(xiāo)压力较小，促使(shǐ)部分企业增加原(yuán)棉储备库存，为(wèi)棉(mián)花(huā)市场消费提供了坚(jiān)强支(zhī)撑。

　　“尽管棉花现货价(jià)格持续上涨，但下游纺企对(duì)高价棉花的接受程度并(bìng)不高，仍以刚需采购为主。5月进(jìn)入淡(dàn)季后，下游订单明(míng)显减少，购销(xiāo)也较为冷(lěng)清，棉价(jià)的上涨(zhǎng)也并未有(yǒu)效传导到(dào)下游(yóu)，棉纱、坯(pī)布(bù)价格近期均有所走弱。”李馨(xīn)说。

　　近期郑棉(mián)在供应(yīng)端利(lì)多(duō)的(de)推(tuī)动下强势(shì)上(shàng)涨。中棉协调查报告显示，2023年全国植棉意向面积为4155.75万亩，同(tóng)比下降(jiàng)7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分(fēn)点。4月份以来(lái)，新疆地区陆续出现(xiàn)低(dī)温降雨降雪(xuě)天(tiān)气，给棉花(huā)播种以及出苗(miáo)带来了(le)不利影响(xiǎng)，进一步加(jiā)剧(j东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ù)了市场对于新年度产量大降(jiàng)的担忧，也为(wèi)减产炒作(zuò)提供了助推剂。5月新疆气温快速回升，郑棉一度回落，但近日新疆地区迎(yíng)来(lái)强(qiáng)降雨，部分地区伴随大(dà)风和沙尘暴，可能(néng)会对棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影(yǐng)响，再度引发了(le)市场对于(yú)天气的关注，期价再创(chuàng)阶段性新高(gāo)。

　　“2023年(nián)新疆地区棉花播种面积普遍下(xià)降，根据我(wǒ)们的调研结(jié)果推(tuī)算，2023年新(xīn)疆棉花(huā)种植面积总计或下(xià)降8.16％。同时，今年春播开启(qǐ)以来，南北疆气温普遍(biàn)偏低(dī)，尤其是(shì)北疆因积温不(bù)足(zú)，播种时间推迟5—7日，加之4月中下(xià)旬及(jí)5月初部分地区出现大(dà)风沙、降雪、冰(bīng)雹等极端天气，导(dǎo)致(zhì)部分棉(mián)田(tián)重播(bō)，预(yù)计(jì)新年度棉苗生长进度较去年同(tóng)期或(huò)推(tuī)迟(chí)10—15日，将(jiāng)影响棉铃克重，或导致减产幅度(dù)扩大(dà)。”高飞堂说，再者就是行(xíng)业人士对新年(nián)度供应收(shōu)紧预(yù)期增(zēng)强，普(pǔ)遍提高现货售卖价(jià)格(gé)。4月份国内价格(gé)明(míng)显(xiǎn)上涨，月底3128B级皮棉价格15554元/吨，较月(yuè)初上涨792元/吨，涨(zhǎng)幅5.37％。

　　实际上，国内供应端(duān)方面，在意向种(zhǒng)植(zhí)面积下降和播种期低温天气(qì)的双重作用下(xià)，新(xīn)年度棉花减产概率大大增加。需求端，目前(qián)下游纺织企业的开机率维持高(gāo)位，而成品库存(cún)仍位于历史偏低(dī)水(shuǐ)平(píng)，整体表现尚可，需(xū)求端带来的负(fù)反馈并不明(míng)显。“不过接下(xià)来5—7月是纺织行业淡季，下游需求存在走弱的预期，短期对国内棉价形成一定的压力。但中长期内需(xū)持续复苏的逻辑并未改变，中国已经成为(wèi)支(zhī)撑全球棉花(huā)消(xiāo)费复(fù)苏(sū)的(de)主力(lì)军。”李(lǐ)馨(xīn)说(shuō)。

　　值得注(zhù)意的是，4月份欧(ōu)美高通(tōng)胀问(wèn)题持(chí)续，使业者担忧持(chí)续加息的紧(jǐn)缩(suō)政策，或降低居民对纺(fǎng)织品服装的消费动力(lì)，4月初USDA公布数据显示，中国棉花消(xiāo)费为794.7万(wàn)吨，环(huán)比(bǐ)3月增加1.39％；而国(guó)外地(dì)区棉花消费量为1604.1万(wàn)吨，环比下(xià)降0.58％。此外，在(zài)4月(yuè)下旬公布的美棉周(zhōu)度净签约量(liàng)环(huán)比下降57％，较4周均值下降(jiàng)72％，进(jìn)一步使市场担忧国(guó)外棉花市场阶段性需(xū)求下滑，外棉价(jià)格也(yě)随之出现(xiàn)下探。

　　5月USDA报告首次公布了(le)对于2023/2024年度棉市的供(gōng)需预测，将全球棉花产量小幅下调15万吨(dūn)至2519万吨，同时将全球棉花消费量大(dà)幅调增144万吨至2531万吨，最终使(shǐ)得期末库存较(jiào)上年(nián)度(dù)去库8万吨。“USDA报告整(zhěng)体偏多，2023/2024年度全球(qiú)棉(mián)花(huā)消费将显(xiǎn)著(zhù)复苏，全球(qiú)棉市供需有望转(zhuǎn)强，支撑(chēng)国际(jì)棉价重心上(shàng)移。”李馨说。

　　事实上(shàng)，在国内经济(jì)向好预期下，棉纺织市场消费(fèi)增长明显，叠加极(jí)端天气对棉(mián)花(huā)正(zhèng)常出(chū)苗生长带(dài)来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企(qǐ)挺价出货意愿增强，国内棉花价格随(suí)之水涨船(chuán)高；而(ér)国外弱(ruò)预期背景下(xià)，消费下滑，与国内形成明显(xiǎn)反(fǎn)差。

　　据监测，4月初国内外(wài)棉花价差（国内棉(mián)价-国(guó)外棉(mián)价）为-1565元/吨(dūn)，4月(yuè)28日价(jià)差为18元/吨(dūn)，实(shí)现自(zì)去年4月(yuè)以来首次转正。截至(zhì)5月16日，国(guó)内外棉花(huā)价差(chà)延续正(zhèng)值。国内棉花(huā)价格(gé)回归至(zhì)外棉(mián)价格上方，或(huò)使纺企(qǐ)用棉成本(běn)增加，后续与外(wài)棉(mián)市场(chǎng)的竞争压力或增加。

　　对于后(hòu)市，李馨认为(wèi)，下游步入淡季后需求支撑(ch东南亚有几个国家 东南亚是泰国吗ēng)减弱，当前(qián)基本面(miàn)缺乏(fá)实质性利好，天气对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有(yǒu)待观(guān)察，郑棉短期预计宽幅振荡(dàng)为主。中长期看，国内棉(mián)花(huā)产(chǎn)量下滑是大(dà)概率事(shì)件，今(jīn)年已有许多轧花厂在升(shēng)级(jí)改造加工设备，对(duì)于(yú)产能持续扩张的轧(yà)花(huā)厂(chǎng)来(lái)说，如果(guǒ)棉(mián)花(huā)产量面临减少，新棉抢收大(dà)概率(lǜ)会在今年(nián)重演，中长期棉价重心有望继续抬升。

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