5月23日，医药(yào)股开盘拉升，复星医药、科伦药业涨超2％，恒瑞医药、药明(míng)康德、智飞生物、沃(wò)森生物、长春高新马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么等涨(zhǎng)超1％。

　　医药板块今(jīn)年以来持续处于低(dī)位水平，具(jù)有较(jiào)大(dà)吸(xī)引(yǐn)力。截至5月23日，医药生物行业(yè)估值PE-TTM32.31倍，5年(nián)分位值16％，仍(réng)处于历史较低分位(wèi)数(shù)水(shuǐ)平。

　　在AI、中特估主题行情逐渐熄火后(hòu)，医药板块作为老赛道是(shì)否能有反弹行情？在后疫情时(shí)代，医药板块是(shì)否还(hái)有(yǒu)新(xīn)的业绩驱动因素？本文将详细解析。

　　01

　　基(jī)本面持(chí)续改善

　　医药(yào)行业(yè)复(fù)苏确定性很强

　　疫情在(zài)2023年(nián)第一季度的影响将会逐(zhú)步消(xiāo)退，医药行业(yè)的基本(běn)面(miàn)正继续得(dé)到改善。

　　2023年一季度，医药板块（创新药(yào)除外(wài)）营收同比(bǐ)+2.13％，归母(mǔ)净利润同比(bǐ)-26.98％，与2022年的(de)增速相(xiāng)比，收入增速下滑14.17 pct，利润增速(sù)下(xià)滑58.11 pct，从估值角(jiǎo)度来看，在2023年一季度，医(yī)药(yào)板块（创新药除外）存在一定的估值修复，市盈率（TTM）由2022一季度的28.51倍提升(shēng)至2023一(yī)季度(dù)的(de)31.24倍(bèi)。

　　在2023年第一季度，创新药板块的(de)营收(shōu)与去年同(tóng)期(qī)相(xiāng)比增加了6.56％，研(yán)发(fā)总(zǒng)支(zhī)出的(de)增速达到(dào)了+15.25％，研发支出(chū)占收(shōu)入(rù)的比例达到了38.07％，与2022年第一季度(dù)相比下降了12.44 pct，整体(tǐ)板(bǎn)块市值/净现金已经从(cóng)2022第一季度(dù)的(de马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么)8.84倍恢复到了2023第一季度的15.45倍。

　　从医药行业(yè)的(de)经营数(shù)据来看，除去(qù)创新(xīn)药和疫情受益细分领域，医药板(bǎn)块中具有较好成长能(néng)力(lì)的低估(gū)值板块有原(yuán)料药(yào)、医疗(liáo)设备、血制品、药(yào)店。

　　相较于许(xǔ)多创新药、器械企业的产品销(xiāo)售前景，国内市场仍未达到预期，原因在(zài)于近几(jǐ)年来，由于老龄(líng)化，国内医保支出并未增加太多，增速(sù)中(zhōng)的增(zēng)量大部分都被用于疫情相关行业。

　　这也是(shì)为什么，国内(nèi)的医疗行业，增长速度并不快。首先，结(jié)构性的分(fēn)化是非常明显(xiǎn)的(de)，传统(tǒng)药企(qǐ)必(bì)须要(yào)给创新留(liú)出空间，比如在过去的三年中，港(gǎng)股创新药企的年(nián)化营收增速高(gāo)达(dá)70％。对本土医(yī)药企(qǐ)业而言，要实(shí)现(xiàn)高速(sù)发展(zhǎn)，必须(xū)要双管齐下，在本(běn)土市场之外拓展国际(jì)市场。

　　02

　　医疗(liáo)新基建仍是(shì)

　　医药投资的胜负(fù)手

　　目前在总(zǒng)需(xū)求复苏不及(jí)预(yù)期的(de)背景(jǐng)下(xià)，医药板块(kuài)中有刚性需求(qiú)的新基建板块或是最具有确定(dìng)性(xìng)的领域(yù)之一，一定程(chéng)度(dù)上或仍是今年(nián)医药(yào)投资的胜负手。

　　我国(guó)继续推进优质医(yī)疗资源扩容下沉、区域平衡分布，医疗新基建再获政策扶持(chí)。4月13日，国家卫生(shēng)健康(kāng)委员会召开新闻发布会，重点介绍(shào)优质医(yī)疗资源下移(yí)、区域平衡布局。县医院作(zuò)为县级医疗卫(wèi)生(shēng)服(fú)务网络的龙头，连接着城乡卫生服务体系。长(zhǎng)期以来，国家卫生健(jiàn)康(kāng)委通过(guò)开展(zhǎn)三级医院对口(kǒu)帮扶等方式，引(yǐn)导(dǎo)优质医(yī)疗(liáo)资(zī)源下(xià)移，不断提高县级医院的综(zōng)合实力。

　　今后，继续推(tuī)进人(rén)才、技(jì)术(shù)、管(guǎn)理(lǐ)的下移(yí)，通(tōng)过城市三级医院的对口(kǒu)支援(yuán)，托管，建立(lì)医(yī)联体，远程医疗等多种形(xíng)式，满足县域居民的基本医(yī)疗卫生需求，为(wèi)普通疾病在市(shì)县范围内解决奠定坚(jiān)实的基(jī)础。

　　会(huì)议(yì)同时指出，在接下(xià)来的工(gōng)作中(zhōng)，将继续(xù)推进临床重点专科“百千万”工程(chéng)，指导各地(dì)按照“搭平台，建载体，促融合”的思路，重点加强群众需求较大(dà)的心血(xuè)管(guǎn)外(wài)科(kē)学、妇产科、骨科、麻醉科、小儿科(kē)、精(jīng)神病学、病理学等专科建设，补齐资源短板，完(wán)成预期的建(jiàn)设(shè)任务。随着具体政策的(de)出台(t马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么ái)，相关的(de)基层医疗器械市场或将受(shòu)益。

　　可(kě)发现(xiàn)与医疗成像器材、生命信息设备和心血管耗材相关的板(bǎn)块将(jiāng)会有(yǒu)较大的发展(zhǎn)空间。其中的个股有：联影医疗、万东医疗、奕瑞科(kē)技(jì)、乐普医疗(liáo)、心脉医疗(liáo)、海尔生物。

　　医改政策频(pín)频(pín)出(chū)台，医(yī)疗(liáo)器械市场持续扩张(zhāng)。随着国家继续支持优(yōu)质医疗资源扩容下(xià)沉的政(zhèng)策，在未来，医疗卫生资源的分布将会得到优化，促进更多优质的(de)医疗资源向下扩容(róng)，释放更(gèng)多中、基层医疗机(jī)构的(de)采购(gòu)需求。

　　在(zài)国(guó)家“十四五”规划中(zhōng)提(tí)出要加强(qiáng)医疗卫生领域的(de)基(jī)础设施建设的(de)背景(jǐng)下(xià)，预计医疗器械采(cǎi)购将(jiāng)更加宽松，这将推动(dòng)医(yī)疗器械市场的快速发展。在政(zhèng)策推动下，国产品(pǐn)牌有望凭借高性价比(bǐ)的优势加(jiā)速进(jìn)入医院，长期而言，随着(zhe)多(duō)项政策支持的持续(xù)加(jiā)强，国产替代(dài)将逐步加速，相关大型医疗器械的龙头厂商将会抓住放量的机(jī)会，实(shí)现快(kuài)速发展。

　　华富证券建议关注国内(nèi)高端(duān)医疗设(shè)备(bèi)的龙头企业：迈瑞医疗、联影医(yī)疗(liáo)、澳华内镜、开立医疗(liáo)、海泰新光。这些企(qǐ)业具有较好的产品性能(néng)、较好的渠道和较(jiào)强(qiáng)的研发(fā)能(néng)力。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 马后炮是什么意思比喻什么人，马后炮是什么意思比喻什么