编者按

　　本周，2023年一季报公(gōng)募基金披露落幕，基(jī)金经(jīng)理的调仓路线被(bèi)完整(zhěng)曝光。首季行情变(biàn)化以(yǐ)春节为轴，节(jié)后市场热点(diǎn)从(cóng)复(fù)苏(sū)线逐渐发散到中特估、人(rén)工智能(néng)、机械制(zhì)造等多个领域(yù)，尤其是AI的里(lǐ)程碑式突(tū)破带(dài)火了科(kē)技一众(zhòng)赛(sài)道(dào)，这让一(yī)季(jì)度公(gōng)募仓位顺势而为变化(huà)明显。

　　在国内的公募基金中，科技成(chéng)长(zhǎng)阵(zhèn)营中的旗手之(zhī)一冯明远(yuǎn)，目前(qián)在管的产品从10只缩减(jiǎn)到6只，虽然开年迄今业(yè)绩(jì)较为一般，但是在(zài)管规模仍维(wéi)持(chí)在230亿(yì)元的水平线(xiàn)上。从第一季度的调仓来看，在他的成名作信澳新能(néng)源产(chǎn)业最新季报中，保留了上一季度的(de)七只重仓(cāng)，同时(shí)用(yòng)中伟股份、华阳集团和祥(xiáng)鑫科技替换(huàn)了比(bǐ)亚迪、斯莱克和保隆科技，可以看出(chū)其坚(jiān)守新能源的(de)大框架，在细分赛道中不(bù)断(duàn)寻(xún)找性(xìng)价比(bǐ)更优的领域(yù)。

　　对(duì)比(bǐ)看“常青树”老将(jiāng)朱(zhū)少醒，一(yī)季(jì)报中他仅仅调换了两处(chù)标的，用金(jīn)域医(yī)学和蓝晓(xiǎo)科技(jì)替换了(le)药明康德和(hé)瑞(ruì)丰(fēng)新材，特(tè)别是合成树脂板块的蓝晓(xiǎo)科技成(chéng)为年内(nèi)大黑马，股价迄(qì)今上(shàng)涨超(chāo)过30％，同时他保持(chí)了对喝(hē)酒(jiǔ)吃药大类赛道中龙头(tóu)的(de)持续(xù)青睐，茅台持股量与上(shàng)季持(chí)平(píng)稳居首位。而他也(yě)一如既往地(dì)表示，会(huì)在优质的股票里寻找价值，去翻更多的(de)石头。众所周(zhōu)知(zhī)，三(sān)大白(bái)酒龙头(tóu)是多位顶(dǐng)流的最爱(ài)，“酒神”之一(yī)的刘(liú)彦春在其成名(míng)作景顺长城新兴成长中，前三大(dà)重仓就依次(cì)是茅台、泸州老窖、五粮液，足见(jiàn)其白酒信仰之深。

　　整体来看，消(xiāo)费和新(xīn)能源在公(gōng)募基金组合配置中的压舱石(shí)地位(wèi)依然稳(wěn)固(gù)，同时中特估、芯片(piàn)、软件、机械制(zhì)造成进(jìn)攻热(rè)点，公募在(zài)经历去(qù)年的整体业绩低谷(gǔ)后，今年竭力寻(xún)求组合的α。值得关注的是，公募名将们对因(yīn)ChatGPT引发的TMT快(kuài)速走(zǒu)红也有冷思考(kǎo)。“AI产业的发展不会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲折，包括数据隐私、伦理等(děng)潜在风险，可能造成板块后续波动。目前TMT板块的交易占选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好比已经超过了40％。交易(yì)占(zhàn)比创新高代表了主线(xiàn)行情确立，但我们认为(wèi)太阳(yáng)底下没有(yǒu)新鲜事，过度的(de)热情在某个阶段也总(zǒng)会消退(tuì)。”李晓星反思。

　　张坤(kūn)加仓茅台

　　李晓(xiǎo)星增配(pèi)次高端白酒

　　朱少醒加仓爱尔眼科

　　“公募(mù)一哥”张坤目前在管两只A股基金、两只QDII基(jī)金。《红周刊》统计了其最新(xīn)公(gōng)布的(de)两(liǎng)只A股基金(jīn)一季报，在管(guǎn)理时间更长的易(yì)方达蓝筹精选混合中(zhōng)，3月31日时前五大重仓的占比均(jūn)超过了9.5％接近顶(dǐng)配，这其中除去腾讯外全部为白酒(jiǔ)，不过除去加仓茅(máo)台外，张(zhāng)坤减持(chí)了五粮(liáng)液(yè)、泸州老窖、洋河股(gǔ)份。相似的(de)一(yī)幕也(yě)出(chū)现在他(tā)管理的(de)易方达优质企业三年上。

　　该基金的一季报显示，仅是前(qián)五(wǔ)大(dà)的重仓次序有(yǒu)所(suǒ)不同，而实际上腾讯(xùn)和茅台同以(yǐ)占比9.93％并列第一位。同(tóng)时(shí)， 除(chú)去加仓(cāng)茅台(tái)外(wài)，张(zhāng)坤(kūn)也是小幅(fú)减持了另外三(sān)大白酒标的。再看另外的半壁重仓股，港交(jiāo)所、美团(tuán)、伊利、招行均是持续(xù)上(shàng)榜的(de)老(lǎo)面(miàn)孔，惟一(yī)的变化是他(tā)用中(zhōng)国海(hǎi)洋石油(yóu)替换了(le)上一(yī)季的药明生(shēng)物。

　　张坤在(zài)季报(bào)中(zhōng)也对调(diào)仓思路有所阐述：“基(jī)金(jīn)在一季度(dù)股票仓位(wèi)基本(běn)稳(wěn)定，对(duì)结构进行了调整(zhěng)，增加了消费(fèi)等行业的(de)配置(zhì)，降低了金融(róng)等行业(yè)的配置。个股方(fāng)面，我们仍然(rán)持(chí)有(yǒu)商业模(mó)式出色、行业格局(jú)清(qīng)晰、竞争力强的优(yōu)质公司。”

　　无独有偶(ǒu)，银华基(jī)金(jīn)的明星基(jī)金经理李晓星(xīng)，在和张萍合管的银(yín)华盛(shèng)世最新(xīn)季报十大重(zhòng)仓(cāng)中(zhōng)，持(chí)有7只白酒股。对比(bǐ)上一(yī)季度仅有三大(dà)白酒龙头和古(gǔ)井贡酒来看，这一季其新进重仓(cāng)了山西汾酒、顺鑫农业和舍得酒(jiǔ)业。

　　由此推断，其思(sī)路(lù)可能(néng)是想利用(yòng)次(cì)高端和地产酒来增加组合的进攻(gōng)弹性。同时，其重仓的另三只(zhǐ)非(fēi)白酒标(biāo)的为爱美客、安井食(shí)品、海大(dà)集团，而这三者在(zài)上一季度就是前十(shí)中的标的。

　　对(duì)此(cǐ)，李晓星在季报(bào)中强调：“复(fù)苏仍(réng)然(rán)是主(zhǔ)线(xiàn)，进入(rù)二季度，改善弹性会(huì)加大。方向上，最看(kàn)好餐饮相关链(liàn)条，白酒、啤酒(jiǔ)、速冻(dòng)、烘(hōng)培、调(diào)味品(pǐn)等供应(yīng)链(liàn)，餐饮的恢复是(shì)确(què)定的；其次，看好线下场(chǎng)景(jǐng)恢复后，需(xū)求相(xiāng)对刚性的(de)医美以及消费医疗板(bǎn)块(kuài)。”

　　对比来看，公募老将朱少醒这一季将“喝酒吃(chī)药(yào)”的(de)主打(dǎ)思路体现得淋漓(lí)尽(jǐn)致。白酒方面，贵州茅台依然是他的最爱，不过他对于另一重(zhòng)仓(cāng)五粮液有所(suǒ)减持；医药方面，他对重仓表现得是有所取舍(shě)：首先(xiān)，他(tā)选择加仓(cāng)了(le)“眼茅”爱尔(ěr)眼科，该(gāi)股升至十(shí)大重仓(cāng)股的第(dì)五位；其次，他(tā)选(xuǎn)择小幅减(jiǎn)持了创新药龙(lóng)头迈瑞医疗；此外(wài)，他用金域医学替换了(le)CXO龙(lóng)头的(de)药明(míng)康德，而新(xīn)进重仓的(de)前(qián)者年内目前涨幅在10％一线(xiàn)。

　　众(zhòng)所(suǒ)周知，金域医学去年作为核酸检测机构，业绩相当亮眼(yǎn)；而(ér)在后疫情(qíng)时代，公司主营回归本源(yuán)后依然亮点众多(duō)，作(zuò)为第三方医(yī)学检(jiǎn)验及病理诊(zhěn)断服(fú)务商，金域医(yī)学近日率先推出国内首(shǒu)个(gè)国家药品监督管理局（NMPA）获批的膀胱(guāng)癌基因甲基化检测项目，再次领跑同业。

　　冯明远专注(zhù)赛道细分机会

　　陆彬混(hùn)搭新能(néng)源TMT

　　刘(liú)格菘仍“恋战”光(guāng)伏储能

　　除去上(shàng)周率先交(jiāo)卷主打产业链(liàn)上游(yóu)的施成(chéng)外，本周一众新能源高手中的(de)顶流冯明远所管产品一季报(bào)全(quán)部(bù)披(pī)露，截至4月(yuè)19日收盘，目前(qián)他所管理的6只产品维持年内小(xiǎo)幅正(zhèng)收益(yì)。当前(qián)冯明远在管基金中，任职管理最长的就是(shì)代(dài)表作新能源产业股(gǔ)票。从被调(diào)出(chū)的(de)三只产品看，其中斯莱克的主(zhǔ)营与(yǔ)新(xīn)能源产业链(liàn)关系(xì)不大(dà)。

　　而(ér)在新进(jìn)重仓的三只标的中，占(zhàn)比(bǐ)相对最高(gāo)的就是非传统新(xīn)能(néng)源产业(yè)赛道龙头(tóu)中伟股(gǔ)份，这(zhè)家主营锂(lǐ)电池(chí)正极体研发的公司，主(zhǔ)要产品(pǐn)是三元前(qián)驱(qū)体和四氧化三钴，从近期发布的(de)年度业(yè)绩快报(bào)来看，公(gōng)司的主营与(yǔ)净(jìng)利润(rùn)均实现50％以上的(de)逆势(shì)增长。而据《红(hóng)周刊(kān)》对其季(jì)报的全面(miàn)梳理，在信澳研究优选中还出现了一只新的重仓(cāng)股银选墓地的最好方位是什么，墓地的哪个方位的最好邦股(gǔ)份(fèn)，这也是一家(jiā)高科技公司，主营业务中有分布式光伏发电系统(tǒng)。

　　在季报总结中，他表示：“本基金的(de)投资主要聚焦在新(xīn)能(néng)源、科技、高端制造等新兴产业领(lǐng)域，细(xì)分(fēn)板(bǎn)块的整体走势与(yǔ)市场趋(qū)同(tóng)，导致本基(jī)金的净(jìng)值也出现小幅震荡。对于二季(jì)度，展望(wàng)TMT板块部(bù)分公司加入(rù)AI或数字经济等热(rè)门概念的创新(xīn)，以及半导(dǎo)体(tǐ)和制造业正(zhèng)经历触(chù)底反(fǎn)弹的(de)复苏，市(shì)场整体会逐步回暖，产生(shēng)一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新能(néng)源、科技、高(gāo)端制造等(děng)主要赛道耕耘，深挖基本面扎实的优质(zhì)个股，自下(xià)而上挖掘投资机会(huì)。”

　　相比成(chéng)名多时(shí)的冯明远(yuǎn)，2020年(nián)股基状元陆彬则(zé)是在新能(néng)源大潮中快(kuài)速走红的(de)类型(xíng)。天天基金网显示，早在去年底(dǐ)时(shí)他就已(yǐ)经是“双(shuāng)二(èr)百”的(de)基金(jīn)经理了，而(ér)他在管的7只基金今年同时段几乎(hū)全线飘红，特(tè)别是动态(tài)策(cè)略混(hùn)合年内涨幅(fú)超(chāo)过10％一枝(zhī)独秀。

　　以他在管的汇丰晋信低碳先锋(fēng)股(gǔ)票为例，最新的基金(jīn)一季报显示(shì)，其重仓的新(xīn)能源产业(yè)链中股票依然为上(shàng)季的7只，它们分别是宁德时代、亿纬锂能、天齐锂业、赣锋锂业、比亚迪、雅化集团(tuán)、华友钴业，虽(suī)然上(shàng)述标的年初至(zhì)今表现一般(bān)。但他此前(qián)曾公开表(biǎo)示，看到了新能(néng)源类似2019年的投资机(jī)会。

　　而在(zài)季报中，他(tā)表示：“从中长期(qī)维度看，新能源产业还具备(bèi)较长的生(shēng)命周期，不少细分板(bǎn)块还能维(wéi)持较长时间的高速增长(zhǎng)，而经(jīng)过市场的调整(zhěng)，我们看(kàn)到行业(yè)中的优质(zhì)公司对应2025年的盈利(lì)中(zhōng)枢在当前市(shì)值的(de)投(tóu)资价值。或许，新能源行业的终局如大部分制造业一样是一个竞争充分(fēn)、利(lì)润极度压缩的市场(chǎng)，但在(zài)发(fā)展过(guò)程中不少公司一定(dìng)有一段精彩的旅程。”

　　相比(bǐ)前两(liǎng)位，2019年状元刘格菘(sōng)今年(nián)业绩开局不顺，最新数据显(xiǎn)示(shì)目前在管产品年内回撤全(quán)部超过了10％，以他的代表(biǎo)作之一(yī)的广发小盘成长来看，基金一季报表明他的重仓(cāng)行业配置(zhì)思路依然首选新能源。

　　对比(bǐ)分析其基金相关(guān)产(chǎn)品的2022年四季报(bào)和一季报(bào)，《红周刊》发(fā)现他所持(chí)有的是完全一致的10只(zhǐ)股票，虽然第一大重仓股依然是(shì)半(bàn)导体公(gōng)司圣邦股份，但是整体新能(néng)源(yuán)的地(dì)位似乎进一步(bù)稳固，比如晶澳(ào)科(kē)技(jì)从(cóng)第三升至第二位(wèi)，隆基绿能从第(dì)六升至第四位。同时极为罕见的情况是，如果按(àn)照保留小(xiǎo)数两位来(lái)统计，竟然所有10只(zhǐ)标的股持仓量(liàng)与上一季度保持(chí)一致。

　　就此，刘格菘在基金季报中表示：“报(bào)告期内(nèi)，基金(jīn)的(de)持仓结构并没有进行大(dà)幅度的调整，依然围绕已经建立全球比较优(yōu)势的高端(duān)制造产业(yè)链布(bù)局。我们对(duì)重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向(xiàng)保持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和(hé)增量价值积累的公司。经过(guò)调(diào)整，行业估(gū)值水平已在历(lì)史低位，产(chǎn)业链的变化(huà)在市(shì)场定价中未被(bèi)充(chōng)分认知和体现。”

　　鲍无(wú)可(kě)加仓中国移动

　　姜诚精准布局中(zhōng)国铁建

　　余广新(xīn)进(jìn)重仓海油、移动

　　除去高举“PB—ROE大旗”的丘栋荣外，中泰资管的姜诚是近几年(nián)出镜相(xiāng)对(duì)较(jiào)多的(de)基金经理，而(ér)他的业绩(jì)特别从去年迄今(jīn)颇为抗打。2023年年初以(yǐ)来，在他所管(guǎn)理的8只基金中(zhōng)，除(chú)去刚满两个月的中泰元(yuán)和价值(zhí)精(jīng)选不纳(nà)入(rù)统(tǒng)计外(wài)，其余7只基金均实(shí)现了正收益(yì)，特(tè)别是(shì)兴诚价值一年持有(yǒu)的收益率(lǜ)接近了14％，同时还(hái)有两只基金净值增长也超过了(le)10％。

　　具(jù)体以兴诚价值(zhí)一年为例，对(duì)比基(jī)金四季(jì)报和(hé)今年一季度可以看出，姜诚实际上(shàng)只是微调了一(yī)个席位，而新调进来的中国铁建恰(qià)好(hǎo)就是中字头(tóu)中的典型代表公司，该股从(cóng)年(nián)初至今上涨超过了40％。由此，该基(jī)金所重仓的中(zhōng)字头(tóu)公司达到(dào)了(le)四家。而从(cóng)相关标(biāo)的(de)的年内涨跌幅(fú)来看，表现(xiàn)最好(hǎo)的是游戏股吉比特，最新(xīn)该(gāi)股年(nián)内上涨达到(dào)了66％。

　　而(ér)在季(jì)报中，他不(bù)仅谈到了坚守的(de)价(jià)值投资(zī)，同时也谈到了今(jīn)年大热的AI：“在海量信息(xī)中，我们需要(yào)重点关注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的发展是一个长期因素，我们(men)还没有足够的把握去捕捉到它带来的(de)投资机会，但可以尽量回避它带来(lái)的伤害(hài)。以(yǐ)尽可能低的价格买尽可能好的资产是(shì)我们的投资目标。好资产的标准是活得(dé)久(jiǔ)、站(zhàn)得牢、竞争优(yōu)势维(wéi)持得长、平均净资产收益(yì)率高，以(yǐ)及在好的公(gōng)司(sī)治(zhì)理(lǐ)加持(chí)下(xià)能够把长(zhǎng)期利润转化为诱人分红。”

　　首季接受过《红周刊》专访的(de)鲍无可(kě)，其投(tóu)资风格同为公募中少数的(de)深度价(jià)值。天天基金网显示，2023年年(nián)初以来(lái)，他所管理(lǐ)的基金全线飘(piāo)红，6只(zhǐ)产品年内净值增长率全部(bù)超(chāo)过(guò)了10％。以他(tā)任职回报最高的(de)景(jǐng)顺长城能源基建为例，能够清晰地看(kàn)到其偏(piān)爱高估息和低估值类股票的痕迹。

　　一(yī)季(jì)报(bào)显示(shì)，鲍无可当季加仓中国移(yí)动大约15万(wàn)股(gǔ)，从而使该股从上一季(jì)的(de)第(dì)三重仓升至(zhì)第二重仓(cāng)，不过中国电信却退(tuì)出(chū)了(le)前(qián)一(yī)季(jì)的前十(shí)。同时他加仓了川投(tóu)能源(yuán)、紫金(jīn)矿(kuàng)业(yè)、华能水电，新近重仓了铜陵有色和神火股份，表明了其对这一类资(zī)源股格(gé)外垂(chuí)青。此(cǐ)外，他对于小众(zhòng)的中南(nán)传媒和凤凰传媒(méi)依然持续(xù)青睐。

　　在(zài)基(jī)金季报中，他(tā)表示基金仓位基本(běn)稳定(dìng)，主(zhǔ)要增加(jiā)了有(yǒu)色行(xíng)业配置。“当下是AI发展初(chū)期，中国企(qǐ)业处于落后位置，无论(lùn)是(shì)AI核心模型(xíng)的研发、新型商业模式的迭代以及(jí)底层芯片制造，我(wǒ)们都希望国内企业(yè)能(néng)在(zài)不远的将来迎头赶上。近期(qī)而(ér)言尽(jǐn)管我们(men)认为AI非常重要，但当前A股市场基本(běn)上是基于美(měi)股映射在炒作相关题材，对于这样的行(xíng)情，需要对其可持续性保持审慎态度。”他直言不讳。

　　而同在景顺长城的基金经理余广是(shì)2012年的公募状(zhuàng)元，目前其担任(rèn)基金经理(lǐ)也接近了13年。当前，其在管(guǎn)的(de)产(chǎn)品(pǐn)为4只，它们(men)分(fēn)别是核心竞争力(lì)、核心招景混(hùn)合、核心中景一年、核心优选一年(nián)，从(cóng)今年的(de)表(biǎo)现来看，虽然(rán)所管产品(pǐn)涨(zhǎng)幅不(bù)大，但也整(zhěng)齐划(huà)一(yī)地实现(xiàn)了(le)正收益。

　　以任(rèn)职回报翻(fān)四(sì)倍(bèi)的核(hé)心(xīn)竞争力为(wèi)例(lì)，第一季度他在前十(shí)中调仓了四个席位，其中(zhōng)新进(jìn)的公司半数(shù)为中字头，它们就是中国海油和中国移动，与它们携手进入(rù)的(de)还(hái)有安徽(huī)合力和紫金矿业。而(ér)这样的调整(zhěng)立竿(gān)见(jiàn)影，除去两只中字头外，后两者(zhě)年内的涨幅也是(shì)超过了30％。此外，当季被(bèi)其(qí)提(tí)拔为第一重仓的(de)电动车龙(lóng)头爱(ài)玛科技，年内(nèi)迄今的(de)涨幅也是接近30％一(yī)线。

　　对此，他在季报中的(de)总结与“中特估”基本吻合：“基金(jīn)坚(jiān)持自下而上，看重公司基本(běn)面，注(zhù)重公司的(de)核(hé)心竞争力(lì)、高品质、长期发(fā)展(zhǎn)，以合理或偏低的估值水平买(mǎi)入持有。在经济复(fù)苏和企业(yè)盈利(lì)修复的预期下，我们(men)较(jiào)为看好(hǎo)今年的权益市场，特别(bié)是前期调整较为充分，估值较(jiào)为低估的(de)多行业的(de)龙头公司。”

　　郑巍山重仓股多只翻倍

　　胡(hú)宜斌新(xīn)进(jìn)重(zhòng)仓寒武纪

　　黄(huáng)兴(xīng)亮(liàng)布(bù)局中微公司

　　与(yǔ)蔡嵩松同期成名的郑巍山今年(nián)业(yè)绩优(yōu)异，特别是其去(qù)年3月(yuè)接手的银河智(zhì)联(lián)主题净值快(kuài)速(sù)拉(lā)升，截(jié)至本周四(sì)的年(nián)内(nèi)涨幅(fú)已经超(chāo)过45％，这一(yī)水平甚至超过了(le)他的成名作银河创新成长(zhǎng)。从郑巍(wēi)在(zài)管基金的当季重仓行(xíng)业(yè)风(fēng)格来(lái)看，除去银河和美生(shēng)活还有较强的新能源属性外(wài)，其余产品(pǐn)几乎一边倒地偏向了TMT领域。

　　就以(yǐ)智联主题为例分析(xī)，最(zuì)新(xīn)的十大重仓股除去用友(yǒu)网络和海康威视(shì)外，年内最新的涨幅全(quán)部超过了30％，特别是海光信息、中科曙光、卓易信(xìn)息、大华股(gǔ)份均已实现了涨幅翻番，而这四只标的(de)均是(shì)第(dì)一季度新近重仓的公司。同(tóng)时(shí)，郑(zhèng)巍山所(suǒ)保留的上一季重(zhòng)仓股仅有金山办(bàn)公和国网通信。对比来看被调(diào)出的标的(de)，中国长城、中(zhōng)望软件(jiàn)、中国软(ruǎn)件等明显涨(zhǎng)幅稍逊一筹。

　　有(yǒu)趣(qù)的是，郑巍山在季报总结中仅仅是寥寥数(shù)语：“本基金严格执行基金(jīn)合同的配置范围，切合主(zhǔ)题，主要围绕(rào)智(zhì)慧(huì)智联、信(xìn)息技术(shù)等的概念范(fàn)畴展(zhǎn)开。一季度智联(lián)主题(tí)继(jì)续增加了软件服(fú)务、信息技术(shù)的配置比例。围(wéi)绕(rào)数(shù)字经济和新(xīn)的(de)信(xìn)息技术应用(yòng)展开(kāi)投资。二季度，将会继(jì)续围绕信息技术、数字经济的范(fàn)畴(chóu)展开投资(zī)。”

　　当年(nián)与这(zhè)两位一(yī)度遭遇非议人物同期(qī)成名的(de)还有华安胡宜斌(bīn)，作为当(dāng)年公司(sī)力捧的三(sān)位基金经理中最(zuì)年轻者，他(tā)可谓是少(shǎo)年得志，但后来所管产品几(jǐ)经浮(fú)沉(chén)，好(hǎo)在今(jīn)年卷(juǎn)土重来。天天基金网数(shù)据显示，年(nián)内他所管理的(de)7只基金全部涨(zhǎng)幅超过20％，其中表现(xiàn)最好的还(hái)是他(tā)的成(chéng)名作华安(ān)媒体(tǐ)互(hù)联网混合(hé)。

　　具体聚焦该基金，我们发现(xiàn)他所保留的上一个(gè)季度重仓股(gǔ)只有王府井和华大九(jiǔ)天，而将剩余的(de)八个(gè)席位全(quán)部更换。从最新的标(biāo)的来(lái)看，这其(qí)中就(jiù)有近期大火的芯(xīn)片(piàn)新贵寒武(wǔ)纪。从新进重仓标的年内表(biǎo)现来(lái)看，其中中(zhōng)文在线的年内涨幅已(yǐ)经(jīng)超(chāo)过了(le)180％，值得买(mǎi)、浙数文化、美亚柏科等标的年(nián)内涨(zhǎng)幅(fú)也是超过了50％。对比来(lái)看，他(tā)所剔除的锦江酒店(diàn)、首旅酒店(diàn)、中(zhōng)国平(píng)安等公司，目前(qián)年内至今仍然体现为股价(jià)下跌。

　　至于大幅调仓原(yuán)因，他(tā)表示：“当下(xià)我国仍处经济(jì)结构(gòu)转型时期，我(wǒ)们相信未来(lái)科技创新和消费升(shēng)级仍将成为经济总(zǒng)量增长(zhǎng)核(hé)心驱动力，围绕产业创新、尖端技术突破、新材(cái)料、新能源、新消费等领域仍(réng)将诞(dàn)生(shēng)大量(liàng)投资机会，在策略上，我(wǒ)们已(yǐ)将(jiāng)挖(wā)掘、发现和配置基金合同主题范围内的科(kē)技创新和(hé)受益于国民(mín)经济持(chí)续增(zēng)长的消费(fèi)及原材料放(fàng)在(zài)前所未有高度(dù)。”

　　而当年一并成名的(de)万家基金名(míng)将黄兴(xīng)亮，2023年一季度(dù)同样强势回归。天天基(jī)金网数据显示(shì)，他目前在管的(de)基金(jīn)年内(nèi)除去(qù)QDII外(wài)，涨幅全(quán)部超(chāo)过了10％。特别是万家(jiā)科技(jì)创(chuàng)新(xīn)迄今的年内涨幅超过了25％，具(jù)体来分析(xī)他的成名作万家行业优选。

　　基(jī)金一季报显示(shì)，黄(huáng)兴亮仅仅是做出了(le)一处调整，也就是(shì)用中微公司替(tì)代了四季度末的兆易创新。但就(jiù)是(shì)这只新进标的，目(mù)前(qián)年内的(de)涨幅已经超(chāo)过90％，与(yǔ)保留重仓中年(nián)内涨幅超过70％的金山办(bàn)公交相(xiāng)辉映。对于当季度的调(diào)仓，黄兴亮表示：“本基金增持了机器视(shì)觉(jué)和(hé)医疗(liáo)器(qì)械行业的部分个股(gǔ)，相应地略微(wēi)降低了半导体行业的持(chí)仓。截至季(jì)度末，基金持仓(cāng)仍以计算机软件和半导(dǎo)体行业为主，总体风格偏成长。”

　　邹(zōu)曦(xī)超限重(zhòng)仓恒(héng)立液压

　　陈良(liáng)栋布局消费电(diàn)子“半壁江山(shān)”

　　从基(jī)金一季报来看，这些相对低调的(de)领域(yù)也(yě)开始(shǐ)越发受(shòu)到明星基金经理们的追捧，比如(rú)融通基金(jīn)的明(míng)星(xīng)基金经理邹曦，这(zhè)位(wèi)任(rèn)职(zhí)已经逼近15年半的老(lǎo)将善战周期，目(mù)前(qián)在公司仍(réng)然管理(lǐ)6只基金产品，其代表作是2012年(nián)开始管理、迄今任职(zhí)回报超过180％的融通行(xíng)业(yè)景(jǐng)气。

　　从新出炉的(de)季报来看，在上一(yī)季度没有(yǒu)单一标的(de)持仓比例超(chāo)限后，这一季度头三大重仓股竟然全部超过10％的比例上限，它(tā)们分别(bié)是恒立(lì)液压（10.50％）、华发股(gǔ)份（10.23％）、招商蛇口(kǒu)（10.12％）。再叠加考(kǎo)虑后面重仓中(zhōng)的汇(huì)川(chuān)技术和安徽合力，虽然去(qù)年下半(bàn)年以来(lái)重仓(cāng)中就没有(yǒu)了(le)三一重工，但实际上在当季的重仓行业中，机械制(zhì)造是仅次于房地产的第二(èr)行业。

　　对(duì)于调仓的思路，他在季(jì)报(bào)中就表示：“本季度增(zēng)加了工程机械(xiè)、家居、顺周期装备、医药等行(xíng)业的配(pèi)置。目(mù)前组合配置偏(piān)向周期价值(zhí)，同(tóng)时保持了科技、消费(fèi)板块的适度配(pèi)置。组合结构主要围绕国内(nèi)经济稳增长的主线(xiàn)展开，相(xiāng)关(guān)配置集中在优质房(fáng)地产股、地产产(chǎn)业链，以及顺(shùn)周期(qī)装(zhuāng)备等板块。”此外，虽然(rán)未(wèi)进重仓股(gǔ)前十，但朱(zhū)少醒对机械制造的兴趣也越(yuè)来越浓，例如兰石(shí)重装年报(bào)的十大流通股股东中，富(fù)国(guó)天(tiān)惠新进上(shàng)榜排(pái)名(míng)第六位(wèi)。

　　而(ér)长城(chéng)基(jī)金的(de)明星基金(jīn)经理陈(chén)良栋，其在圈内(nèi)以(yǐ)善战高端制造板(bǎn)块闻名，目前他在公司所管(guǎn)理的产品数(shù)达到了6只，尤其(qí)是他参与管理的长(zhǎng)城科创板两年定开(kāi)业(yè)绩亮眼，最新年内涨幅(fú)超过18％。

　　以陈良栋(dòng)独自管理时间最长的长城新兴(xīng)产业为例，可以看到一季度(dù)与众不(bù)同的一点是(shì)，消费电子赛(sài)道(dào)股票(piào)在其中占据(jù)明显的数量(liàng)优势。具体(tǐ)说来，虽然在基金十大重仓中不见(jiàn)耳熟能详(xiáng)的龙头立讯精密，但大体包括华测导(dǎo)航、东(dōng)山(shān)精密(mì)、电连(lián)技术、和(hé)而泰(tài)、科(kē)大讯飞都能被(bèi)划入到消费电(diàn)子的大范畴(chóu)中，也就是说其占据(jù)了(le)十大重仓中的半边天。

　　他(tā)解释了看好的原因：“预期今年下半年或明年，消费电子(zi)会(huì)有一个触(chù)底(dǐ)回升的过程。如果叠加在汽车(chē)产业链上的布局(jú)，我(wǒ)判(pàn)断可能对收入利润拉动更大。消费(fèi)电子的复(fù)苏可(kě)能(néng)只是一个(gè)周期的因(yīn)素。”而种(zhǒng)种因素显示，目前该(gāi)板块(kuài)去库(kù)存可能也进入(rù)到尾声(shēng)阶段，接下(xià)来苹果新品(pǐn)推(tuī)出或是行业复苏契机。

　　而(ér)在高端(duān)制造这(zhè)一领域中，还有不可(kě)忽视的(de)一环就是(shì)军工装(zhuāng)备。同时作(zuò)为(wèi)成(chéng)长(zhǎng)股三大(dà)主阵营“新半军”中的重要一(yī)级，军工虽然很难有持续(xù)性的表现，但也隔三差(chà)五会有(yǒu)亮眼(yǎn)的输出，而华夏的少壮(zhuàng)派基金经理万方方，是圈内少数同时(shí)管理两只军工主题(tí)的基(jī)金经理。

　　以万(wàn)方方管理时间最长(zhǎng)的(de)军(jūn)工安(ān)全混合(hé)为例(lì)，实际上一季度他仅在(zài)十大重仓(cāng)股中做(zuò)出了一处调(diào)整，也就是用昊华科技替代了上(shàng)一季的新雷能。从整体10只标的所属细(xì)分来看(kàn)，明显中航系乃至(zhì)航空航天赛道占据(jù)优势。而这一思路在他管理(lǐ)的高(gāo)端装备(bèi)龙头乃至全市(shì)场基金中都(dōu)体(tǐ)现得颇为明显。进一步对照两只军工主题(tí)产品，《红周(zhōu)刊》发现重叠的(de)公司有(yǒu)八(bā)家，惟(wéi)二的区(qū)别是高端(duān)装备龙头(tóu)中用(yòng)复旦微(wēi)电和(hé)西部(bù)超导替代了前者中的钢研高纳(nà)和(hé)昊(hào)华科技。

　　他在季报中的(de)阐述思路清晰：“着重探究(jiū)未来两年确定性的产(chǎn)业趋(qū)势和高增长的细分赛道(dào)，组(zǔ)合构建从2023年全(quán)年维(wéi)度在高确定性(xìng)的航(háng)空发动(dòng)机赛道(dào)、景气(qì)度弹性潜(qián)力较高的(de)航天导弹产业(yè)链、航空装备平(píng)台型企业以(yǐ)及技术(shù)禀赋和壁垒高(gāo)筑的新(xīn)材料领域重点投入。”

　　（本(běn)文已刊发于(yú)4月22日《红周(zhōu)刊(kān)》，文中提及(jí)个股仅为举例(lì)分析，不做买卖推荐。）

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