大(dà)家(jiā)好，简单看一个基(jī)金经理，把新能源(yuán)全部(bù)砍(kǎn)仓，梭哈(hā)AI了。

　　海富通(tōng)吕(lǚ)越超“All in”了AI

　　这个周末，市场都在讨论(lùn)一个(gè)基(jī)金经理，海富通的吕越超老(lǎo)师。

　　从(cóng)其(qí)管理的海富通(tōng)股票(piào)混合来看，截至去(qù)年(nián)年(nián)底(dǐ)，持(chí)仓基本为新(xīn)能源板块股(gǔ)票(piào)。

　　结果到了今年一(yī)季度末(mò)，已经基本清仓了新(xīn)能(néng)源，梭哈AI板块。

　　除了(le)海富通股票(piào)混合外，其(qí)他三只产品也基(jī)本重仓了AI板块(kuài)。

　　吕越超在一季报(bào)称，在(zài)一季度的操作中，本基金总体把(bǎ)握住了市场的节奏(zòu)变化和(hé)结构转换，降(jiàng)低(dī)了新能 源板块的配置(zhì)权重(zhòng)，较好地把握了 TMT 板块的投资机(jī)会，组合(hé)调整取得(dé)了明显的超额(é)收益。

　　另(lìng)外，他称，中国(guó)特色(sè)估值体系所(suǒ)代表的传(chuán)统实体行业(yè)正在(zài)被市场一(yī)部分(fēn)“聪明钱”定价(jià)，后续可能成(chéng)为市场最(zuì)有持续性的一条结构主线。

　　数据显(xiǎn)示，海富通股票混合今年以来涨了14％，其(qí)他三只产品(pǐn)今年以(yǐ)来均取得(dé)正收益。

　　至(zhì)于Ai板(bǎn)块后市怎么走(zǒu)？

　　中信证券认为(wèi)，AI主(zhǔ)题板块在短期(qī)高度依赖(lài)交(jiāo)易(yì)，阶(jiē)段性失(shī)去靠(kào)配置获(huò)取超额回报的特征。TMT板块(kuài)成交占全市场比重超(chāo)40％的天数已累(lèi)计达到22天，上一次出现持续成交(jiāo)占比(bǐ)超过40％的板块是(shì)2021年7月底的电力(lì)设备及新能源(yuán)，持续约(yuē)28个交易日，在此期(qī)间新能(néng)源ETF累计收益(yì)率(lǜ)仅有2.5％，期间最高(gāo)累(lèi)计回报率(lǜ)为+8.8％，最(zuì)低累计(jì)回(huí)报率为(wèi)-4.8％。近期TMT板块也呈现出类似(shì)特征，尽管热闹，但不赚钱(qián)。过去两周，科创(chuàng)芯片ETF、通信ETF、游戏(xì)传媒ETF分别出现(xiàn)过(guò)6次、6次和5次单日涨幅超过2％的行(xíng)情，最(zuì)大单日涨(zhǎng)幅分别达到(dào)6.0％、4.2％和3.5％，但(dàn)区间跌幅达到(dào)-1.1％、-2.4％和-1.6％，若包含其他AI相(xiāng)关主题ETF在内，平(píng)均(jūn)跌幅达到-4.5％。两周时间(jiān)TMT板块累计成交了(le)5.41万亿元，但(dàn)总市值反而减少了6717亿元，较4月第一周(zhōu)降低约5.4％，是典型的减量博弈。

　　而招(zhāo)商证券认为，TMT大(dà)年(nián)通(tōng)常分为“春季躁动”“获利回吐”“盛夏(xià)攻势(shì)”“获利了(le)结”四波(bō)行情，春季(jì)躁动后往往会有一波明显(xiǎn)的调(diào)整，时间在(zài)1-2个月(yuè)，幅度在(zài)20％左右。面对这种(zhǒng)调整，逢低加仓是最佳(jiā)策(cè)略，因为往往后续盛夏攻势大概率创新高。如果今年在(zài)业绩披露期结束后(hòu)，随(suí)着AI+/数字经(jīng)济/自主可控等大(dà)产业趋势以政府支持力度进一(yī)步加大、资(zī)本开支增加、订(dìng)单增加和产(chǎn)品销量业绩的(de)改善(shàn)逐渐被市场所确定，则TMT将会重(zhòng)回上(shàng)行趋势，进入(rù)盛(shèng)夏攻(gōng)势。

　　中泰证券认为，AI等板块或(huò)阶(jiē)段性见(jiàn)顶，指数(shù)上半年阶段性顶部亦或基本形成(chéng)本轮(lún)调整标志着AI等高位板块(kuài)或阶段性见顶，指数上半年(nián)阶(jiē)段性顶(dǐng)部亦或基本形成。本次大(dà)幅调整主要还是因为在AI相关板块市场情绪(xù)处(chù)于极值的情况下，叠加上(shàng)述基本面(miàn)风险因素逐步(bù)发酵，市(shì)场内生调整需求出现集中释(shì)放。就资本市场(chǎng)而言，或代(dài)表(biǎo)本(běn)轮AI+难以复(fù)制2013-2015年互联网+模(mó)式。

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