来源：海通宏观(guān)

　　· 概 要·

　　中(zhōng)共中央政治局4月28日召开会(huì)议，分析研究当前经济形(xíng)势和经济(jì)工作。今年(nián)以来，经(jīng)济增长(zhǎng)好于(yú)预期。不过当前经济恢复性好转(zhuǎn)，内生动力还不强，需(xū)求(qiú)仍然不足。所以，稳增长(zhǎng)基调延续，短(duǎn)期政策(cè)不太可能转(zhuǎn)向(xiàng)收紧，但是面对(duì)高质量发(fā)展要求，也没增量刺激(jī买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜)政策。未(wèi)来扩大需求主(zhǔ)要依靠自发修(xiū)复消费，主动稳(wěn)定(dìng)投资。此外(wài)，产(chǎn)业政策方(fāng)面强调“实体经济”支撑(chēng)，防风险仍(réng)然是重点任务(wù)。整(zhěng)体看，二季度经济修复(fù)速度或将放(fàng)缓，政策相对克制(zhì) 。

　　1

　　政策(cè)不转向(xiàng)

　　本次会议首先强调了今年(nián)的成绩(jì)，即“经(jīng)济(jì)增长好于预期”，“市(shì)场需求逐步恢复，经(jīng)济(jì)发展呈现回(huí)升向(xiàng)好态势”。从一季度公布的数据看，确实(shí)好于去年(nián)四季度时的预期。但(dàn)随后会议也(yě)提到“经济运行好(hǎo)转主要是恢复性的，内生(shēng)动(dòng)力还(hái)不强，需求仍然不足”。这也(yě)使(shǐ)得(dé)经济(jì)转(zhuǎn)型(xíng)升(shēng)级面临新的阻力，推动高质(zhì)量发(fā)展仍需要(yào)克服不少困难(nán)挑(tiāo)战。

　　我们(men)的理(lǐ)解是，一季(jì)度GDP同比(bǐ)增(zēng)速为4.5％，相比去年四季度有明显改善，但(dàn)距离疫情(qíng)之前2019年的(de)6％附近的增速(sù)，还有较大的差距。所(suǒ)以，经济仍需政策(cè)呵护。尤其是一季度降准后，就业压力仍(réng)然存在，我们认为政策短期不会转向收紧。“恢复和(hé)扩大(dà)需求”是当前经济(jì)持续回升(shēng)向好(hǎo)的(de)关(guān)键所(suǒ)在(zài)。

　　2

　　稳增(zēng)长：也没增量(liàng)刺激

　　面对高质量的发展要求(qiú)，会议强调经济(jì)要实(shí)现(xiàn)“质的有效提升”和“量(liàng)的合理(lǐ)增长(zhǎng)”。这(zhè)一点和去年经济(jì)工作会议精(jīng)神一致。这也意味(wèi)着稳增长(zhǎng)不(bù)会通过强(qiáng)刺激的(de)方式，而是统(tǒng)筹推动“经济运行(xíng)持续好转(zhuǎn)”、“内生动力持续增强”、“社(shè)会预(yù)期(qī)持续改善(shàn)”、“风险(xiǎn)隐(yǐn)患持(chí)续化解(jiě)”。

　　对于稳(wěn)增(zēng)长的(de)方式(shì)，会议要求“把发挥政策(cè)效(xiào)力和激发经营主体(tǐ)活力结(jié)合(hé)起来”。我们的理(lǐ)解是，下一阶段更多通(tōng)过激发市场化的力量去推动经济修复，通过改革开放(fàng)的方式(shì)激发高质(zhì)量的增长(zhǎng)。所以(yǐ)会议指出，要(yào)坚持“两个(gè)毫不动(dòng)摇(yáo)”，破除影响(xiǎng)各(gè)类所有制企业公平竞(jìng)争、共(gòng)同发展的法(fǎ)律法规障碍和隐性壁垒。各类企(qǐ)业(yè)都要依法合规经(jīng)营。要下决心从根本(běn)上(shàng)解决(jué)企业(yè)账款拖(tuō)欠问题。总体而言，政策刺激空(kōng)间有限(xiàn)，主要(yào)还是以提振信心和预期、激发活力(lì)为(wèi)主要手(shǒu)段，让经济自发的内生修复。

　　3

　　扩(kuò)需求：自发修复消费，主动稳定投(tóu)资

　　会议提出(chū)，积极的(de)财政政策要(yào)“加力提效(xiào)”，稳健的货币政策要“精准有力(lì)”，延(yán)续了去年(nián)12月会(huì)议的表述(shù)。对于政策的(de)要(yào)求，本次会议(yì)强调“形成扩大(dà)需(xū)求的(de)合力”，而去年12月会议的(de)相关表述是“加强各类政策(cè)协调配合”，这说明扩(kuò)大需求是未来的政(zhèng)策重心。

　　一方面，自发修复消(xiāo)费。“要多渠道增加城乡居民收入，改善(shàn)消费环境(jìng)，促进文化旅游等服务消费(fèi)”。提高消费，主要还是买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(shì)靠居民劳(láo)动(dòng)收入的自(zì)然修(xiū)复。另一方面，主动稳定投资。尤其是基建(jiàn)投资，是政府(fǔ)主动稳增长的重点。会议提到(dào)，在超大特大城(chéng)市积极稳步推(tuī)进城中村改造和“平急两用”公共(gòng)基础设施(shī)建设(shè)。

　　此 外， 会议(yì)强调，要把吸引外(wài)商投资放在更加(jiā)重要(yào)的位置，稳住外贸外资基本盘。要支(zhī)持有条件的自贸试验区和自由(yóu)贸易港对接国(guó)际(jì)高标准经贸规则，开展改革开放先行(xíng)先试。

　　4

　　产(chǎn)业发展：看重实(shí)体经济

　　会议强调，加快建设现代化产业体系(xì)要以“实体经(jīng)济”为支撑(chēng)。我(wǒ)们的理解是，产业(yè)政策(cè)的(de)重点是“实体经济”，这里(lǐ)的实(shí)体经济(jì)并(bìng)不是整个(gè)GDP，而是和“虚拟经济”相对应的。

　　会(huì)议明确“要夯实(shí)科技自立(lì)自(zì)强(qiáng)根(gēn)基，培育壮大新(xīn)动能”；“要巩(gǒng)固(gù)和扩大新(xīn)能源汽车发展优势，加快推(tuī)进充电桩、储能等设施建设和(hé)配套电网改(gǎi)造”。会议指出“要(yào)重视(shì)通用(yòng)人工智能发(fā)展，营造(zào)创新生态”，也提到了(le)“重(zhòng)视防范风险(xiǎn)”。我们认为，人工智能(néng)发展(zhǎn)到一定程度，监管措施(shī)也必然会(huì)跟上。此(cǐ)外，在(zài)互联(lián)网领域，要推动平台企业规买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜(guī)范(fàn)健康发(fā)展，鼓励头部(bù)平台企业探(tàn)索(suǒ)创新(xīn)。

　　5

　　防风(fēng)险也是(shì)重(zhòng)点

　　会议提出(chū)，“统(tǒng)筹做好中小银行、保险和信托(tuō)机(jī)构改革(gé)化险工作(zuò)”；再(zài)次强(qiáng)调房住不炒，“做好(hǎo)保交楼、保民生、保(bǎo)稳定工作”；“要加强(qiáng)地方(fāng)政府(fǔ)债务管理，严控新增隐性债务”。我(wǒ)们认为，房地产产业链、中小(xiǎo)金融机(jī)构的风险(xiǎn)出清，仍是大(dà)势所(suǒ)趋，地方债(zhài)务的风险也(yě)需要(yào)化解。所以今(jīn)年和去年(nián)最大的不同是疫(yì)情影响减弱(ruò)，其他(tā)方(fāng)面(miàn)的经济问题(tí)依然(rán)是存在(zài)的。

　　整体看，二季度(dù)经济修复速度或将(jiāng)放缓，政(zhèng)策相(xiāng)对(duì)克制(zhì)。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 买东西有必要等双11吗，618和双11双12哪个便宜