美国银行业危机持续(xù)！

　　危机(jī)升级，美地区银行大跌

　　美东时间5月4日，媒体称，阿莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干(gàn)选(xuǎn)项，其中(zhōng)包括资(zī)产(chǎn)出售，可(kě)能出售所有业(yè)务(wù)或(huò)部分业务。该(gāi)行已经为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平(píng)洋(yáng)合众银行（PACW）之后又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因(yīn)媒体(tǐ)称(chēng)该(gāi)行(xíng)考虑包(bāo)括出(chū)售在内(nèi)的战(zhàn)略选择，但鲜有感兴趣的(de)潜在(zài)买(mǎi)家，此后(hòu)收跌逾4％的该行股价盘后跳水(shuǐ)，跌幅接近(jìn)50％。

　　周四，西太(tài)平洋合众银行发布声明(míng)确认了周三的媒(méi)体消息(xī)，称在和多(duō)位(wèi)潜(qián)在的投(tóu)资者(zhě)商谈，还表示，其核心(xīn)存款3月以来已经增长(zhǎng)，在第一共和银行(xíng)被出售后，该行并(bìng)未经(jīng)历超(chāo)出正(zhèng)常水平的存款(kuǎn)流失。

　　但西太平洋合众银行股(gǔ)价(jià)继续(xù)暴跌，周(zhōu)四早盘曾跌超60％。阿莱恩斯西部银行（WAL）也跌超60％，盘中至(zhì)少熔断暂停(tíng)交(jiāo)易九(jiǔ)次。

　　阿莱恩斯西部银行(xíng)此(cǐ)后(hòu)表示，关于(yú)该行磋商(shāng)出售(shòu)资产等战略选项的媒体报道“绝(jué)对失实”。此后，该行股价跌(diē)幅收窄到40％以内。西太平洋合众银(yín)行跌幅收窄到50％以内。

　　另一家让地区银行(xíng)危(wēi)机火上(shàng)浇油的第(dì)一(yī)地平(píng)线银(yín)行（FHN）早盘跌(diē)幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股收盘，道(dào)琼(qióng)斯指(zhǐ)数下(xià)跌286.30点(diǎn)，跌幅0.86％，报33127.94点；标(biāo)普500指数下跌30.15点，跌幅0.74％，报4060.60点；纳斯(sī)达(dá)克(kè)综(zōng)合指数下(xià)跌58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区(qū)性银行(xíng)股重(zhòng)挫，KBW银行指数收跌3.8％，西太平洋合众银行收跌50％，阿莱恩斯西部银行收跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月(yuè)4日，美国参议(yì)院银行(xíng)委员会就(jiù)近期大型(xíng)银行(xíng)倒闭事件举行听证会。会(huì)上，银行监(jiān)管专(zhuān)家(jiā)表示(shì)，管理不善是导致破产的主要原因。美国商(shāng)会副主席托(tuō)马斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听(tīng)证会上表示，硅谷银行、签名银行和第一共和银行(xíng)有(yǒu)非常独特的商业模(mó)式，硅谷银行专注于资本(běn)密(mì)集型的科技以及生(shēng)物医学初创(chuàng)企业；第一共(gòng)和银行(xíng)集中于财富管理；而签名银行则有(yǒu)大量的数字资产风(fēng)险(xiǎn)。在听证会上，专家(jiā)们明(míng)确将最(zuì)近银行(xíng)倒(dào)闭潮归咎于行政管理不善(shàn)，同时他(tā)们担(dān)心银行(xíng)倒(dào)闭会(huì)将(jiāng)美国经济拖(tuō)入衰(shuāi)退(tuì)。专(zhuān)家和议(yì)员们也(yě)表示，美联储存在(zài)监管失误。

　　据外媒援(yuán)引知情人士(shì)周四报(bào)道，美国联邦和州政(zhèng)府(fǔ)官员正(zhèng)在评估近(jìn)几(jǐ)天银(yín)行(xíng)股大幅波动(dòng)背后(hòu)存在“市(shì)场操纵”的可能性，白(bái)宫(gōng)方面也表示将监控“健康银行(xíng)面临的(de)做(zuò)空压力”。美股地区(qū)银行(xíng)股本周大幅下跌，西太平洋合众银行累跌近70％。根据分(fēn)析公司Ortex的数(shù)据，做空者仅在(zài)周(zhōu)四就通过做(zuò)空某些地区银行获(huò)利3.789亿(yì)美元。消息(xī)人士称，鉴于地区银行基本面强劲且资本充(chōng)足，近几日，做空活动增加和股市波动(dòng)已(yǐ)引起官员及(jí)监(jiān)管(guǎn)机构越来越多的关注。

　　据盖洛普民调(diào)显示，在美国(guó)银行(xíng)体系动荡之际，近一(yī)半的美国人担心他们在银(yín)行或其他金(jīn)融机构账(zhàng)户上的钱的安全。总共有48％的美国(guó)成年人表示他们(men)担心自己(jǐ)的钱(qián)，其中19％的(de)人为“非常”担心，29％的人为“比较”担(dān)心(xīn)。这些最新数据与(yǔ)2008年雷曼兄弟(dì)破产后不久的数据相(xiāng)似(shì)。当时有(yǒu)45％的美国(guó)成年人表示，他们非常或(huò)中度担心自己(jǐ)资金的安全。尽管盖洛普并未在银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期(qī)测(cè)量过这(zhè)一数据，但(dàn)2008年(nián)12月的数(shù)据显示，在危机得到解决后，人们对存款安全的担忧略有减少，这表明(míng)对存(cún)款安全的高(gāo)度担忧可能(néng)并非美国人的常(cháng)态。

　　俄罗斯两处石油化工(gōng)厂遭无人(rén)机袭击

　　据塔(tǎ)斯(sī)社报道，当(dāng)地时间5月4日凌晨，位(wèi)于(yú)俄罗斯罗斯托(tuō)夫(fū)州的诺(nuò)沃(wò)沙赫金斯基石(shí)化厂遭到一架无人机袭击，并引(yǐn)发(fā)了火(huǒ)灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂的在建(jiàn)厂房间连廊，随(suí)后发生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当(dāng)天还报道称，另一处位于俄罗(luó)斯克拉斯(sī)诺达尔边疆区(qū)的伊里斯基炼(liàn)油厂也遭(zāo)无人机袭(xí)击(jī)，导(dǎo)致一储(chǔ)油罐发生火灾，总过火面积(jī)为400平方(fāng)米(mǐ)。

　　两起事件中均没有造(zào)成(chéng)人员伤亡，火灾目前都已被扑灭。

　　欧洲(zhōu)央行宣布加息(xī)25个(gè)基点

　　当地时(shí)间5月(yuè)4日，欧(ōu)洲(zhōu)央行(xíng)召开货币政策会议，决定将欧元(yuán)区三大关键利率均上调(diào)25个基点。主要(yào)再融(róng)资利率、边(biān)际借贷利率和存款机制利率从(cóng)本月10日起分(fēn)别(bié)上调(diào)至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行自去年7月以来已连续(xù)7次(cì)上调关键(jiàn)利(lì)率，以期阻止通胀。不过专(zhuān)家预计(jì)，要将通(tōng)胀率降(jiàng)至2％的目标(biāo)还(hái)需要数年(nián)时(shí)间。

　　WTI原油(yóu)盘中暴(bào)跌(diē)

　　近日，受经济衰(shuāi)退担忧压制(zhì)，外盘原油大(dà)幅下跌。受外盘原(yuán)油大幅走(zǒu)低带动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期(qī)前低开43.7元/桶。昨日凌晨，美联储如期加息25个(gè)基(jī)点至5.00％—5.25％区间(jiān)，为(wèi)连续第10次加息，本轮已累(lèi)计加(jiā)息500个基(jī)点，这一区(qū)间(jiān)仅略低于2008年(nián)大衰退前的利率峰值(zhí)。

　　截(jié)至周四收盘，WTI原油(yóu)期(qī)货(huò)6月合约(yuē)微(wēi)跌0.04美元/桶，报68.56美(měi)元，跌幅0.06％，盘中一度跌超7％，触及63.64美元(yuán)/桶的日(rì)低，为2021年12月以来(lái)的最(zuì)低水平(píng)；ICE布伦特原油7月合约(yuē)上涨0.17美元(yuán)/桶，报72.50美元/桶，跌(diē)幅0.24％。

　　市场人士(shì)纷纷表示，近期原油暴跌主要受到宏(hóng)观(guān)避险情绪(xù)的影响，原(yuán)油(yóu)市(shì)场自(zì)身基本(běn)面(miàn)变化不大。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多体现的是金融(róng)属性。一(yī)方面(miàn)，美联储如期加息25个基点，市(shì)场对连续加息对(duì)经(jīng)济造成影响的担忧(yōu)加(jiā)剧；另(lìng)一方面，近期美(měi)国再(zài)度(dù)出现(xiàn)破产(chǎn)银行，造成美国股(gǔ)市下(xià)滑(huá)，原油作为大宗商品代表受到一定冲击。”齐盛期货能源化工组组长于芃森说。

　　齐盛期货原油分析师高健告诉期货日(rì)报记者，近期海外宏(hóng)观集中(zhōng)避险，主(zhǔ)要还是与美国银行鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故危机事件(jiàn)有关。另(lìng)外，美国债务上限问题仍未解决，市场担心该问(wèn)题是另一(yī)个(gè)“雷”。美国白宫(gōng)对此(cǐ)发布的(de)一份评估文件警告称，如果不提高债务上(shàng)限(xiàn)，美国经济将(jiāng)面临严重后果，在三种预期情(qíng)形下，美国经济(jì)都(dōu)将(jiāng)进入衰退期。

　　“宏(hóng)观层面再次进入集中避险状态，对股市(shì)和商(shāng)品(pǐn)等风险资产带来短期情绪冲(chōng)击。”高健分析称，目(mù)前美国银行问题再次(cì)出现，叠加债务上限临(lín)期风险，宏观层面(miàn)的不确定性(xìng)较大，主(zhǔ)要风险在于(yú)当前的宏观避险(xiǎn)情(qíng)绪是(shì)否(fǒu)有可能演化成趋势，即VIX指数是否会(huì)由(yóu)日(rì)度级别演变(biàn)成周度级别的拉升行情。如果(guǒ)这种情况出现，风险(xiǎn)资产将会出现类似于2008年(nián)和2020年的走势。近期市场的关注点集(jí)中(zhōng)在宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点观察(chá)美(měi)股和VIX指数的进一步动向，侧(cè)重留意避险情绪蔓(màn)延(yán)的风险。

　　4月(yuè)，美国(guó)Markit制造(zào)业(yè)PMI终值50.2，预期(qī)50.4，前值50.4；服(fú)务业PMI终值53.6，预期53.7，前值53.7；综合(hé)PMI终值53.4，预期53.5，前值(zhí)53.5。海(hǎi)证期(qī)货能化分析师郑梦(mèng)琦表示(shì)，美(měi)国制造业、服务业(yè)以及综合(hé)PMI均低(dī)于(yú)预期，显示在利率上升和通胀居高不下的情况(kuàng)下，美国经(jīng)济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市(shì)场(chǎng)招(zhāo)聘步伐放(fàng)缓，劳动力市场逐渐降温，经济(jì)面(miàn)临的风险正在(zài)上升。而(ér)在(zài)此次美联储议息(xī)会(huì)议上，鲍威尔发言偏鹰派(pài)，称美联储致力于实现2％的(de)通(tōng)胀目标，是否停止加息(xī)取决于数据。美联储将从通(tōng)胀、就业、市场风险(xiǎn)三方面(miàn)探索货(huò)币(bì)政(zhèng)策路径，如果6月(yuè)初之(zhī)前高利率带(dài)来的(de)风险(xiǎn)事件进(jìn)一步扩大(dà)，美联储(chǔ)或将终止当前紧缩(suō)政策，回归(guī)宽松。目(mù)前市场的关注点在(zài)于(yú)美联储是(shì)否会在接下(xià)来的议(yì)息会议中暂停加息(xī)，以及降息开启的(de)时间和(hé)节奏(zòu)。

　　值得(dé)注意(yì)的(de)是(shì)，近(jìn)期原油盘面连续大(dà)跌(diē)的情况与3月(yuè)中旬的(de)走势类似，甚至(zhì)驱(qū)动上也有(yǒu)较高的相(xiāng)似性。高健表示，共(gòng)同(tóng)点是在银行业危机(jī)的背景下，宏观避险情绪升温引(yǐn)发(fā)盘面快(kuài)速下跌。不同点(diǎn)有两个(gè)：一是此次宏观避险还有一部分债务上限的加(jiā)成；二是(shì)当前(qián)原油基本面状态要(yào)好于3月。综合来(lái)看(kàn)，3月(yuè)中旬(xún)原油盘面的走势，对此轮(lún)原油(yóu)大跌有较高的(de)参考(kǎo)性。3月下旬原油止跌回升，驱(qū)动因素是(shì)VIX指(zhǐ)数短(duǎn)线高位(wèi)筑顶后回落，盘面上(shàng)的(de)表现是连(lián)续收出(chū)长下影线。因此，近期(qī)原油盘面也要重点留(liú)意是否会(huì)重(zhòng)现以(yǐ)上(shàng)两点(diǎn)变化。

　　于芃森分(fēn)析(xī)称，从基(jī)本面(miàn)看，短期(qī)原油尚不具备持(chí)续大幅下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原油库存减少约505万桶，已经连续五周出现大幅减少，而美国即将进入夏季用油高峰(fēng)，市场(chǎng)预(yù)期需求将会逐(zhú)步增加(jiā)。OPEC+自(zì)5月1日起进入(rù)“自愿减产(chǎn)”状态，以沙特为首的中(zhōng)东产油国(guó)为稳定(dìng)油价进(jìn)行着(zhe)各种努力，虽然(rán)实际落地情(qíng)况仍(réng)需观察，但整体(tǐ)上市(shì)场(chǎng)再度进(jìn)入供(gōng)小于需(xū)状态。

　　展望后市，郑梦(mèng)琦表示，随着超(chāo)卖(mài)情(qíng)绪的逐步释放，原油(yóu)供给端尤其是OPEC+或(huò)将(jiāng)挺(tǐng)价，短期(qī)油价仍以弱势振荡为主，价格(gé)的(de)突破上(shàng)行(xíng)仍需其(qí)他利多(duō)因素(sù)指引。

　　高健也认(rèn)为，目前原(yuán)油还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下逼(bī)近年内(nèi)低点，短线(xiàn)观察前低(dī)的支撑(chēng)力度。未来能(néng)否驱(qū)动原油(yóu)破位向下，主要看避险(xiǎn)情(qíng)绪的持续蔓延情况，特别是VIX指数能否出现周线级(jí)别的行情。除此之外(wài)，原油暂(zàn)时看不到实质性(xìng)大利空(kōng)。

　　在于芃(péng)森(sēn)看(kàn)来，美联储年(nián)内加息基本全部落(luò)地，后期(qī)将不再存在加息(xī)对大宗商品(pǐn)压(yā)制的预期，情(qíng)绪上将有一定缓和。但美联储连续(xù)大幅(fú)加息后对(duì)市场的(de)影(yǐng)响仍需一(yī)段时间(jiān)观察，情绪的底部可能已经出现，但市场的底部仍需要观(guān)察。基本面上，市场(chǎng)对经济衰退的(de)担(dān)忧仍未结束(shù)，需求会下降(jiàng)多少也尚未有(yǒu)明确的(de)定论，但(dàn)用油旺季即将到来(lái)，短期内将会支(zhī)撑(chēng)油价。“综合来看(kàn)，目前原(yuán)油阶段性底(dǐ)部或已(yǐ)出现(xiàn)，将进(jìn)入(rù)一段时间的振荡。”

　　成(chéng)本(běn)端拖累(lèi)沥(lì)青大幅(fú)下(xià)行

　　受原油下跌拖累，沥青期(qī)货假期后首(shǒu)个交易日大幅下行，BU2307合约(yuē)最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原油而言，沥青走势偏强。美国将与委内(nèi)瑞拉石油有关的交易许可证延长(zhǎng)至7月20日，稀释沥青分(fēn)流(liú)至欧(ōu)洲和(hé)美国的问题(tí)依然存在(zài)，沥青原料供应减少，稀释沥青贴水上(shàng)涨，从而减缓了成本端原油价格下跌带来的(de)冲(chōng)击。

　　“4月沥青供应持续高位，对比往年同(tóng)期数据，供应提前发力，叠加(jiā)终端需求未有明显回暖，沥青基本面有所(suǒ)走弱。”中(zhōng)信(xìn)建投期货能化分析师董丹丹(dān)表示，进入5月，沥青(qīng)供应(yīng)端总计划排产量为285.0万吨，环(huán)比(bǐ)下(xià)降3.19％，同比(bǐ)增加(jiā)57.5％，同比(bǐ)增幅明显(xiǎn)，但原(yuán)料通关(guān)情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性(xìng)扰(rǎo)动(dòng)，部分无配额炼厂(chǎng)沥青生产或受影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内沥青产能利用(yòng)率为32.1％，环比下降(jiàng)3.4个百(bǎi)分(fēn)点；样本装置检修量为77.71万吨(dūn)，环(huán)比(bǐ)增加(jiā)11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元(yuán)和广西(xī)东(dōng)油恢复(fù)沥青生产，华北部分(fēn)地炼维持停产状(zhuàng)态。

　　“整体(tǐ)来看，一季(jì)度受沥青(qīng)生产(chǎn)利润较好影响，国内沥青装置(zhì)开工率持(chí)续(xù)回升，尽(jǐn)管近期随着利润的压缩，沥青装置检修增加(jiā)，但当前沥青供应仍(réng)处(chù)于相(xiāng)对偏高水平。”金信(xìn)期货(huò)能化分析师汤剑林称，由于沥青利润压缩限制生(shēng)产(chǎn)积极性，叠加原料稀释(shì)沥青短缺(quē)的(de)问(wèn)题持续，5月份国(guó)内沥青供(gōng)应存(cún)在收缩预期，后续关注国内(nèi)炼厂排产计划。

　　需求方面，汤(tāng)剑林表示，目前(qián)刚需仍处于季节(jié)性(xìng)淡季，南方开始进入雨(yǔ)季，需求(qiú)回升偏慢，北(běi)方需求仍没有较好的表现。从下游行业的开(kāi)工率看(kàn)，道路需求表现偏弱(ruò)，防水(shuǐ)需求表现稍好但占比(bǐ)较小，整体需求一(yī)般。5月份基建乐观预期仍在，且随(suí)着气温(wēn)的回(huí)升，道路(lù)施工项目逐渐启动，预计需求会继续回升。

　　展望后市，他(tā)认为，近期沥青价格波动的主要(yào)逻辑(jí)在于(yú)成本端(duān)原油(yóu)，短期供需端矛盾(dùn)并不突出。OPEC+挺价难抵海外风险事(shì)件(jiàn)以及衰退(tuì)预期(qī)的压(yā)力，预计(jì)原油仍维持(chí)弱势运行。在此背(bèi)景下，沥(lì)青(qīng)价格(gé)也难有较强(qiáng)的表现，短期仍(réng)跟随原油偏弱运行。

　　董丹(dān)丹认为，当(dāng)下沥青估值(zhí)处于偏低位，炼(liàn)厂生产成本下移，沥(lì)青(qīng)综合加工利润(rùn)或将有所(suǒ)增(zēng)长。另外，沥(lì)青总体库存持续(xù)累(lèi)积，但仍(réng)处历史(shǐ)偏低(dī)水(shuǐ)平，加(jiā)之天(tiān)气转暖(nuǎn)，下游终端(duān)具备(bèi)施(shī)工条件(jiàn)，刚需逐(zhú)渐回暖。短期沥(lì)青期价弱(ruò)势振荡，建议逢低做多裂解价差(chà)，中长期需(xū)关注沥青(qīng)原(yuán)料供应(yīng)政(zhèng)策(cè)问(wèn)题(tí)。

　　PTA偏弱格局难改

　　节后首个交易日，聚酯(zhǐ)链跌幅(fú)也很(hěn)明显，PTA盘面大(dà)幅下挫，主力合(hé)约收盘大幅下跌4.54％。PX跌至(zhì)1011美元/吨，较假(jiǎ)期前降5.2％。PTA现货跌至5950元/吨，较假期(qī)前降3.3％。成本端让利下，PTA加工差突破670元(yuán)/吨，处于高位(wèi)。

　　“假期(qī)前PTA价格下跌是PX调油(yóu)需求不及预期、PX海外开(kāi)工(gōng)率上升以(yǐ)及(jí)聚酯开工率下降对PTA的负(fù)反馈造(zào)成的(de)。而(ér)假期期间宏(hóng)观(guān)事件的扰动加大(dà)了(le)成(chéng)本端(duān)的跌(diē)幅(fú)，从而拖累PTA价(jià)格(gé)。鱼目混珠这个故事，鱼目混珠的典故”物产中大期货(huò)研究院能(néng)化组组长谢雯告诉(sù)记者，由于(yú)PTA期货跌幅扩大(dà)，现货市场(chǎng)基差偏强，聚(jù)酯工厂买(mǎi)盘增(zēng)加。而且，因PX价格下跌，PTA加(jiā)工(gōng)费改(gǎi)善(shàn)；PTA价格下(xià)跌，长丝、短纤现金流明显(xiǎn)回(huí)升(shēng)，聚酯开工率改善(shàn)，需求负(fù)反馈有所缓(huǎn)解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏紧的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与石脑油价差(chà)进入压缩阶段。董丹丹表示(shì)，3—4月PX处于检(jiǎn)修高(gāo)峰(fēng)，开工(gōng)率大(dà)幅下(xià)滑，5月PX检修装置将(jiāng)逐步重启，全亚(yà)洲PX的开工率将从4月中下(xià)旬的(de)低(dī)点65％升至(zhì)73％，国内(nèi)开(kāi)工率(lǜ)将提升10个百(bǎi)分(fēn)点。同时，全球汽油裂(liè)解价差开始回落(luò)，芳(fāng)烃调油需求(qiú)也不再有增量。PX与石脑油价差在4月时高达470美元/吨，盈亏(kuī)平衡线(xiàn)为250美元/吨，考虑到年内有三套共计820万吨新(xīn)装置（产能占国(guó)内比重为20％）投产，PX估值将有一个向下压缩的(de)过(guò)程。

　　“值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，虽然(rán)5月(yuè)新疆(jiāng)中泰、恒力石(shí)化等有检修(xiū)计(jì)划，但由于高加工(gōng)差下装(zhuāng)置(zhì)开工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力度有待观察。而且，亚东石化和英力(lì)士重启提(tí)负，桐(tóng)昆(kūn)新产能(néng)释(shì)放，供应有小幅增(zēng)加预期(qī)，叠加聚酯负(fù)荷降至84.3％附近，PTA社会库存从180万吨回升至198万吨附近(jìn)，预计(jì)5月供需依然偏松(sōng)。”福(fú)能期(qī)货能化(huà)分析师(shī)唐咏琦说。

　　唐咏琦还表(biǎo)示(shì)，目前来看调油驱动稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化(huà)力度(dù)放(fàng)缓，甚至出(chū)现小幅(fú)累(lèi)积，而且从(cóng)年初开始，韩国就有甲苯(běn)、二甲苯、PX运往美(měi)国(guó)，存在(zài)提前备货行(xíng)为。同时，PXN维持在440美元(yuán)/吨(dūn)的偏高(gāo)水(shuǐ)平，有助于(yú)带动部分(fēn)装置开工，且随着集中检修(xiū)将进入尾声(shēng)，预(yù)计5月(yuè)底负荷或升至(zhì)74％附近，PX供(gōng)应将有所恢复(fù)。

　　展望后(hòu)市，谢雯(wén)分(fēn)析称(chēng)，由于亚洲多(duō)套PX装置检(jiǎn)修期结(jié)束，PX开工率(lǜ)回升(shēng)明显(xiǎn)，而(ér)国内(nèi)部分PX装置负荷处(chù)于上升状态，5月(yuè)PX货(huò)源(yuán)可能趋于宽松。同时(shí)，调油(yóu)需求(qiú)不及预(yù)期，当前美湾芳(fāng)烃库存较(jiào)高，需(xū)求(qiú)饱和，抑制芳烃(tīng)美亚价差进一步扩大，PX价格或有所承压。PTA在成本(běn)拖(tuō)累下价格(gé)走势偏弱。后续需(xū)关注原油价格企稳(wěn)情况及调油逻(luó)辑在(zài)汽油需求旺季(jì)是否实质发生。若原(yuán)油价格企稳、调油需(xū)求再起，在聚(jù)酯开工率有改(gǎi)善预(yù)期(qī)的前提下，PTA有(yǒu)望出(chū)现(xiàn)阶段性(xìng)反弹。

　　董丹丹认(rèn)为，原油下跌和聚酯端开工下滑的(de)利空可能会慢慢发生改变，例如5月4日国内开(kāi)盘后油价已经企(qǐ)稳，5月4日当周聚酯(zhǐ)下(xià)游(yóu)的织造、加弹开(kāi)工率(lǜ)也(yě)出现了周度回(huí)升的态势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差的(de)压缩，目前两者(zhě)价差仍高达435美(měi)元/吨，PX供应(yīng)增加将导致趋(qū)势延(yán)续(xù)。从价格走(zǒu)势(shì)看，也(yě)很可能(néng)演绎出PX、PTA近月合(hé)约(yuē)跌势开始加快，PTA2309合约跌势减(jiǎn)缓的走势。

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