财联社5月18日讯（编辑 史正(zhèng)丞）距离(lí)瑞士政府撮(cuō)合(hé)瑞银与瑞信合并近(jìn)两个(gè)月后(hòu)，与(yǔ)这(zhè)次事(shì)件(jiàn)有关的一个重要(yào)问题终于(yú)尘埃落(luò)定：瑞信AT1债(zhài)券(quàn)的减(jiǎn)记无法触发CDS（信贷(dài)违约(yuē)掉(diào)期）的(de)赔付。

　　负责欧洲(zhōu)、中东和非洲地(dì)区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周(zhōu)三在(zài)官网发布公告称，由11家买方机构、卖方银行和做(zuò)市商组成的委员会一致投票通过了上(shàng)述决议。值得(dé)一提八哥鸟寿命是多少年的是(shì)，瑞信(xìn)本来也(yě)是EMEA DC的一(yī)员，但没(méi)有出现在投(tóu)票的清单上。

　　具体来说，提出这个问题的(de)市场参与者认为，AT1债(zhài)券(quàn)应(yīng)该与CDS合约所依据的参(cān)考债券（次级债）具有同(tóng)等地(dì)位，并(bìng)以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债作为标准参考债(zhài)务。

　　对此，委员会首先一致(zhì)裁定，并没(méi)有发生(shēng)“政府干预(yù)的信(xìn)贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条(tiáo)款和担保(bǎo)条(tiáo)件，次级债(zhài)的持有(yǒu)人(rén)是相较于AT1债券的优先债(zhài)权人(rén)。同(tóng)时在2014年的(de)文件中，也(yě)为AT1债券定(dìng)义(yì)了“排除义务”。周(zhōu)三的(de)文(wén)件中，决策委员会(huì)没有对AT1债券是否构成借款(kuǎn)资金做出任何决(jué)定(dìn八哥鸟寿命是多少年g)。

　　在3月中旬(xún)的紧急(jí)交易中，瑞士八哥鸟寿命是多少年监(jiān)管机(jī)构FINMA将近(jìn)170亿美元的瑞(ruì)信AT1债券(quàn)全额减记，此举也(yě)引(yǐn)发了(le)大量此类债(zhài)券(quàn)持有人的诉(sù)讼。一些投机者也在市场(chǎng)上炒作瑞信CDS，押注CDDC裁定此(cǐ)举构(gòu)成CDS赔付。

　　作为金融市场较为常见的金融衍生品(pǐn)，信贷违约掉(diào)期的作用是(shì)在信(xìn)贷(dài)事件（违(wéi)约、重组、破产(chǎn)等）后，CDS的(de)买方可(kě)以(yǐ)向卖方索赔，索赔的金额(é)通常等于参考(kǎo)资产的面值(zhí)减去违(wéi)约后的市场价值(zhí)。各个区域的(de)信贷(dài)衍(yǎn)生品决定委员(yuán)会，负(fù)责决定在这个地区是否发生了信贷衍生品(pǐn)合(hé)约(yuē)中定义的信贷事件(jiàn)。

　　根据存(cún)管信(xìn)托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至(zhì)今年3月，与瑞(ruì)信集团债务相关(guān)的CDS名(míng)义总量(liàng)超(chāo)过(guò)190亿美(měi)元，不过DTCC的数据并未区分优先级债务和次级债CDS。

　　恰(qià)好也在本周，瑞(ruì)银公布了接手瑞(ruì)信的最新评估(gū)。在本周二提交给美国(guó)SEC的(de)监管文件中，瑞银表示紧(jǐn)急(jí)接手瑞信(xìn)预(yù)计将(jiāng)造成(chéng)170亿(yì)美元的损失，其中有40亿美元(yuán)为潜在的诉讼和罚款支(zhī)出。不过(guò)这部分的损失将会由一笔(bǐ)“负347.77亿美元”的(de)商誉(yù)覆盖，意(yì)味着(zhe)收购资产的价格（30亿瑞(ruì)郎）远远低于(yú)资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文(wén)件同样(yàng)显示(shì)，从去年10月开始(shǐ)，瑞银的(de)战略(lüè)委员会就已(yǐ)经开始(shǐ)评估瑞信的状况，并在今年2月得出(chū)“不宜收购(gòu)”的决(jué)定，但最后(hòu)仍在瑞士(shì)政府的要求下出手。

　　瑞银(yín)也(yě)在上周宣布，瑞(ruì)信CEO乌尔里奇·科纳将在合并交(jiāo)易完成(chéng)后加入瑞银集团的董事(shì)会，同时在“可预(yù)见的未来”，瑞(ruì)信的(de)品牌仍将独立运营。

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