5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股成(chéng)交额连续20日保持在(zài)1万亿以(yǐ)上，市场(chǎng)对(duì)于人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能源等板块(kuài)看(kàn)法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日，已有多家券(quàn)商(shāng)发(fā)布(bù)了(le)5月金股和策略(lüè)。

　　一、5月金股出(chū)炉(lú)，传(chuán)媒、银(yín)行关注度提(tí)升最大

　　截至5月4日，15家券商共计推荐了(le)154只金股，从行业来看，机(jī)械设备行业板块(kuài)暂时是(shì)5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板块罕见出现(xiàn)多(duō)只金股，两者一定(dìng)程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重(zhòng)叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分(fēn)化，传媒板块关注度提升最为明显，计算机(jī不朽的意思)板块关注度(dù)则快速下降(jiàng)，这也与(yǔ)4月份行情走势相(xiāng)互印(yìn)证(zhèng)，传媒(méi)板块率先(xiān)突破，可能(néng)会成(chéng)为AI概念(niàn)笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此外，食品饮(yǐn)料(liào)、商(shāng)贸(mào)零(líng)售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可(kě)能(néng)与淄博(bó)烧烤(kǎo)和五一旅游市场的火爆有关。

　　从各家券(quàn)商推荐(jiàn)的(de)金(jīn)股标(biāo)的集中度来看，150多只(zhǐ)金股中，有22只金股同时被2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中三只(zhǐ)传媒股同时获得(dé)3家以上(shàng)机构(gòu)推荐，分别是三(sān)七互娱、腾讯控(kòng)股和、恺英网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两(liǎng)点(diǎn)：1.底部复苏(sū)，2.版(bǎn)号放开后(hòu)，新产(chǎn)品（游戏）有望放量（出现(xiàn)爆款(kuǎn)）。

　　二、4月金股成绩(jì)回顾，小商品城67%涨幅(fú)登顶

　　回(huí)看(kàn)4月金(jīn)股策略表现(xiàn)，东吴证券以(yǐ)12.58%收益名列前茅，精测电(diàn)子贡献其(qí)中绝大多数收益，海通证券以12.42%的收益(yì)紧随其后(hòu)。总(zǒng)体来看，34家券商中仅11家券商金股策略盈(yíng)利，收益中位数为(wèi)-1.65%，各项(xiàng)成绩均不如(rú)近几期，主要与大盘行情的撕裂有关(guān)。

　　这种极端行情的演绎体(tǐ)现在(zài)热门金股上(shàng)则(zé)表现(xiàn)为“全军(jūn)覆没”，8只同时(shí)获得4家(jiā)机构的(de)金股中仅宁德(dé)时(shí)代(dài)涨幅为正，腾讯控(kòng)股(gǔ)、泸州老窖(jiào)则出现了10%以上(shàng)的(de)回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电(diàn)子涨幅超过(guò)60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三(sān)、5月行情怎么走？机构多数持(chí)保守(shǒu)看法

　　各大券商对五月份的(de)投资方向做了预判(pàn)，综合多家观点(diǎn)，券商们(men)对(duì)五月的大盘的看法比较(jiào)保(bǎo)守，建议(yì)多看(kàn)少动，推荐较多的行业是电气设备、消(xiāo)费、医药、军工，对地(dì)产股的(de)走(zǒu)势机构有分歧，区域规划、券(quàn)商(shāng)、沪港通、个股期权(quán)则因有事件驱动所以有短期(qī)的机会。

　　安信策略阐述了(le)美国股(gǔ)票投(tóu)资(zī)的一个习语“Sell in May and go away”，描述的(de)是每年5月到10月股票(piào)市场的(de)相对弱(ruò)势。这有悖(bèi)于现代投(tóu)资理论，但又屡见不鲜。在2010年(nián)-2013年的(de)A股市场中，我(wǒ)们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年(nián)全A指(zhǐ)数(shù)在5月出现上(shàng)涨(zhǎng)，其他年份均现下跌(diē)。如果(guǒ)统(tǒng)计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四(sì)年均报下(xià)跌，平均(jūn)跌幅达7.8%。

　　民生策略表示经济的微刺激(jī)(包括(kuò)重大项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不(bù)会停(tíng)止;同时(shí)，管(guǎn)理层对信(xìn)用风险及资产价格风险的容(róng)忍度正在降低，但(dàn)在投资缺口重回下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的经济周(zhōu)期格局(jú)下，只托不举、定点发力的“微刺激”难以扭转市(shì)场有底无高度的现(xiàn)状。

　　申(shēn)万策略认为(wèi)市场(chǎng)依然(rán)维(wéi)持震荡格局(jú)，长期看二(èr)级(jí)市(shì)场估值体(tǐ)系(xì)国(guó)际化是(shì)趋势(shì)，优(yōu)质成(chéng)长有望迎来(lái)深蹲起跳的机(jī)会，可以(yǐ)做一把反弹，国企改(gǎi)革红利释(shì)放非常值得(dé)期待。

　　招商策略判断在去杠(gāng)杆的(de)背景(jǐng)下，要(yào)么(me)减少负债，要么增加资本，减负债会带来经济收缩压力，增资(zī)本会(huì)带来股票供给(gěi)压力，市场尚未走出这种被动(dòng)局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数(shù)据显(xiǎn)示经济下(xià)行压力暂时有所缓和(hé)，但尚无法期望经济会出现(xiàn)持续或者大幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不(bù)意味着流动性出现(xiàn)主(zhǔ)动式改善;风险偏好(hǎo)受刚性兑付(fù)打(dǎ)破预期影响仍难以出(chū)现(xiàn)改(gǎi)善;IPO开(kāi)闸预期增加股票供给担(dān)忧。总体上(shàng)仍维(wéi)持二季度投(tóu)资策略不朽的意思观点，谨(jǐn)慎为上(shàng)，保持低仓位;相(xiāng)对来(lái)说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽车(chē)、食品饮料等一线白马等业绩增长确定性高、估值不(bù)高，可以有相(xiāng)对收益。(关键(jiàn)词：医药、食品饮(yǐn)料(liào)等白马股)

　　海通策略展望5月市场环境(jìng)，一(yī)些积(jī)极(jí)因素正(zhèng)出现，将给(gěi)市场带来(lái)一(yī)些阳光：(1)宏(hóng)观面，政策底限思(sī)维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微(wēi)观面(miàn)，部(bù)分(fēn)龙头成长股业绩(jì)仍(réng)靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮(liàng)点(diǎn)望提振市场情绪。从管(guǎn)理层(céng)的(de)政策取(qǔ)向来看(kàn)，短期打破概率偏低，震(zhèn)荡市特征(zhēng)没变(biàn)。短期市场下(xià)跌后5月有些(xiē)积极因素出现，建议备(bèi)战回调后(hòu)的(de)反弹。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称(chēng)，首先(xiān)，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下(xià)行(xíng)确(què)立，并将(jiāng)继续;其(qí)次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预期(qī)偏乐(lè)观，而实际政策效果难以对冲来自房地(dì)产等领域(yù)带来(lái)的经(jīng)济(jì)下行(xíng)动能，基(jī)本(běn)面预期很有可能下修;再次，改(gǎi)革和结构调整(zhěng)依然是(shì)政策主要目标，政(zhèng)府不托底(dǐ)，政策不全面放松的情况(kuàng)下，房地产风险发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维稳措施(shī)亦难(nán)以改(gǎi)变(biàn)基本面(miàn)弱平衡(héng)向下打破(pò)的趋(qū)势，5月份市场仍(réng)将继续维(wéi)持弱势下跌(diē)格(gé)局。

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