衰退近在咫尺？

　　美国一季度GDP增速超预期放(fàng)缓(huǎn)，通胀意外反弹

　　4月(yuè)27日周四，美国商务部经济(jì)分(fēn)析局公(gōng)布数据显示，美国一季度实际GDP年化季(jì)环(huán)比初值为1.1％，不(bù)仅(jǐn)较前值的2.6％大(dà)幅放缓，为(wèi)连(lián)续(xù)两(liǎng)个(gè)季度(dù)放缓(huǎn)，且远不及(jí)预期1.9％。值得一提的是，疫(yì)情(qíng)爆发之(zhī)前的10年(nián)里，美国每(měi)年(nián)的GDP增(zēng)速约为2.2％。

　　支撑(chēng)实际GDP增长的(de)项目主要有(yǒu)消费者支出(chū)、出口、联(lián)邦政府、州和(hé)地方(fāng)政(zhèng)府支出以(yǐ)及非住宅固(gù)定投资，拖(tuō)累项主(zhǔ)要包括进口、私人库(kù)存投资和(hé)住宅固定投资。经济分析(xī)局表示，一季度GDP增速较去年第四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落(luò)以(yǐ)及非(fēi)住宅固定投资放缓。

　　具体(tǐ)来(lái)看，美国经济最大的组(zǔ)成(chéng)部分——占据(jù)GDP约68％的个人消费(fèi)支出环比增速为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前一季度的(de)0.7％；

　　固定投(tóu)资一(yī)季度(dù)拖累GDP下滑0.07％，虽较前一(yī)季(jì)度的(de)0.68％有所放(fàng)缓，但(dàn)为连(lián)续(xù)第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连续第(dì)八个季度拖累GDP增长，但(dàn)程度较小。最大(dà)的拖(tuō)累项是(shì)私人库存的(de)变(biàn)化，拖累GDP下滑2.26％，且为(wèi)新冠(guān)疫情以来的(de)最大纪(jì)录。

　　一季度，经济(jì)增速大幅(fú)放(fàng)缓的同时，通胀(zhàng)再次升温。美联(lián)储高(gāo)度关注(zhù)的(de)通胀指标——美国个人消费支出(chū)（PCE）物价指(zhǐ)数，一(yī)季度年(nián)化季环比初为3.7％，虽然略低于预(yù)期4.3％，但高于(yú)前(qián)值(zhí)的(de)1％。

　　剔除食品和能源的核心PCE物价(jià)指数环(huán)比上升4.9％，高于前值4.4％和预期(qī)4.7％。值得一提的是，这是核心PCE连(lián)续(xù)第五次“击败”市场预期。

　　突发！“扣押一艘美国船只”

　　当(dāng)地时间4月27日，伊(yī)朗军队发表声明(míng)称，扣押了(le)一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛旗帜的美国(guó)船只。

　　声明表示，由于(yú)一艘不明船只与一艘(sōu)伊(yī)朗船只在印度洋北部发生事故，导(dǎo)致伊朗(lǎng)船(chuán)只上的(de)2人死亡(wáng)，数人受伤，不明船(chuán)只的行为(wèi)违反了国(guó)际(jì)法(fǎ)。在伊朗船只向(xiàng)海上监视和救援(yuán)中心发送请求后(hòu)，伊(yī)朗海军立即(jí)开(kāi)始拦截并识别该未知船(chuán)只(zhǐ)。在伊(yī)朗(lǎng)海军驱(qū)逐(zhú)舰(jiàn)的拦截行动中，不明(míng)船只的自动全(quán)球定位发(fā)送系(xì)统被关闭并频繁改变(biàn)航线。在伊朗(lǎng)司(sī)法(fǎ)当(dāng)局的许可下，海军出(chū)动直(zhí)升机扣押(yā)了该船只，并将其运至(zhì)伊朗(lǎng)领海。

　　声明(míng)不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵指出，上述的不(bù)明船只(zhǐ)属于美国，挂着马(mǎ)绍尔群岛的(de)旗(qí)帜(zhì)航行。

　　据法新社消(xiāo)息称，美(měi)国(guó)海(hǎi)军表示，伊朗(lǎng)伊斯兰革命卫(wèi)队(duì)海军(jūn)27日(rì)在阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美方要求立即释(shì)放这艘油轮。报(bào)道称，美国海军驻巴林的第五(wǔ)舰队在一份声明中(zhōng)称，一艘悬挂马绍(shào)尔(ěr)群岛旗帜的油轮(lún)，在阿曼湾过境国际水(shuǐ)域时被伊朗伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军(jūn)扣押。

　　鲍威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总(zǒng)统“友好”通(tōng)话(huà)，美联储回(huí)应未泄密

　　俄罗斯媒体曝光(guāng)的(de)视(shì)频显示，美联储主(zhǔ)席鲍威尔被(bèi)骗了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电视台新近(jìn)发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍(bào)威尔与(yǔ)两名冒充乌克兰总统泽连斯(sī)基的俄(é)罗斯(sī)人通了(le)电(diàn)话。鲍威尔(ěr)误认为对方是(shì)泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景到(dào)俄罗斯(sī)央行等(děng)主题(tí)的一系列(liè)问题。

　　美联(lián)储的一名(míng)发言人美东(dōng)时间4月27日周四(sì)确认，鲍威尔有过通话，称此事(shì)发生在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其(qí)表(biǎo)示：

　　“鲍(bào)威(wēi)尔主席1月参加了一次谈话(huà)，对(duì)方谎(huǎng)报自己是(shì)乌克兰总统。这是一(yī)次友好的(de)谈(tán)话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战(zhàn)的时刻支持(chí)乌克兰人(rén)民的背景下进行。没有谈到(dào)敏感和(hé)机密的(de)信息(xī)。”

　　美联储认为，曝光的视(shì)频似乎经过(guò)编(biān)辑，无法(fǎ)确认(rèn)准(zhǔn)确性。上述发(fā)言人还说，通(tōng)话事件已报(bào)交有关执法部门，出于(yú)对他(tā)们工(gōng)作的尊重，美联储不会进一(yī)步置(zhì)评(píng)。

　　媒体评论称，这番言论看(kàn)似四平八稳、无(wú)伤大雅(yǎ)，但事(shì)实(shí)就是，骗(piàn)子能通(tōng)过恶作(zuò)剧的电(diàn)话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这(zhè)种(zhǒng)事实可能会导致美联(lián)储(chǔ)的(de)安(ān)全性(xìng)遭到质疑。对鲍(bào)威尔(ěr)受骗的(de)担忧主(zhǔ)要是基于美联储作为主要央行的影响(xiǎng)力。

　　有(yǒu)媒体指出，鲍威(wēi)尔等央行高(gāo)官的言论通常受到投资者(zhě)和商界人士的(de)密切关注，有时会引发股市(shì)波动。而且，美联储官员同(不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵tóng)他人的私下会(huì)面时(shí)常引发争议，因为外界认为(wèi)，联储官员的言论(lùn)可能(néng)让在场的人掌握先机(jī)。

　　外界注意到，这次让(ràng)鲍威尔上当的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非(fēi)无名(míng)之辈(bèi)。有媒(méi)体指出，两人这些(xiē)年(nián)不止(zhǐ)一次成(chéng)功骗取国(guó)外政客和他们通话(huà)，而且通常(cháng)将将通话视(shì)频(pín)公(gōng)之于(yú)众，就是为了(le)恶搞西方(fāng)国家的决策者。

　　据两人公布的(de)视频，两人(rén)曾假(jiǎ)扮乌克兰前总统(tǒng)波(bō)罗申科和德国前总理默克尔通话，默克尔(ěr)当时(shí)觉(jué)得可(kě)疑，但没有在对话(huà)中直接问他(tā)们是不是冒牌货。今年早些时候(hòu)，他们还曾(céng)假冒泽连斯基，和欧洲央行行长拉加德(dé)通(tōng)话。

　　原油基本(běn)面未变 关注宏(hóng)观层面不确定(dìng)性(xìng)

　　近日来，在宏观风险(xiǎn)蔓延(yán)下(xià)，国(guó)内外油价出现大幅回落。4月26日(rì)晚间，国际(jì)油价出(chū)现大跌，基本跌(diē)回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前(qián)的价(jià)格。周四，内盘SC原(yuán)油(yóu)主力合(hé)约大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元/桶；外盘油(yóu)价则出现小幅上(shàng)涨，布伦特原油交投在78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美(měi)元/桶附近，涨幅均(jūn)不到1％。

　　光大(dà)期货能源(yuán)化工分析师杜冰沁(qìn)在接受期货日报记(jì)者采访时表(biǎo)示(shì)，昨天白天，内盘SC原(yuán)油基(jī)本跟随昨晚外盘出现大幅下挫，但外盘原油有所企稳(wěn)，或(huò)为(wèi)超(chāo)跌后的(de)情绪修复。

　　谈及(jí)为何(hé)内(nèi)盘表现(xiàn)弱于(yú)外盘，海通期货(huò)能源(yuán)化(huà)工(gōng)研(yán)究中心(xīn)负(fù)责(zé)人杨安表示，一方面是(shì)由于近期油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价差有所走弱。另一方(fāng)面是当前国内即将迎来五一(yī)假期(qī)，而目(mù)前国际市场宏观(guān)风(fēng)险具(jù)有很大不确定性，恰逢油价(jià)大幅(fú)回调之际(jì)，市(shì)场避险情(qíng)绪高涨，国(guó)内投(tóu)资者担忧情(qíng)绪更为(wèi)明显(xiǎn)，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超过外盘(pán)。

　　从近(jìn)期来看(kàn)，杨(yáng)安告诉(sù)记者，美国银行业危机风(fēng)波再(zài)起，叠加美国债务(wù)压力及经济衰退风险可能削弱欧美能源需(xū)求，风(fēng)险(xiǎn)资(zī)产面(miàn)临较大压力，从而推动本周油价油(yóu)价下(xià)跌。而原油作为(wèi)金融(róng)属(shǔ)性最强的大宗商品，在此前3月份就(jiù)曾(céng)因银(yín)行业危机出现暴(bào)跌，此次美(měi)国银行业风险再次升(shēng)温继续引发(fā)市场恐慌，原油的下跌带有明显的情绪化(huà)特征。

　　光大期货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师杜冰沁也表(biǎo)示，近日宏(hóng)观情(qíng)绪导致油(yóu)价再度(dù)承压。随着美(měi)联储加(jiā)息会(huì)议的临近，美国第(dì)一共(gòng)和(hé)银(yín)行的财报和股价表现或显示银行业(yè)危机仍未结束，叠加欧美经济数据表现仍(réng)然欠(qiàn)佳，美国(guó)消费者信心本月降至去年7月以来的最低水(shuǐ)平，市场(chǎng)对于美联(lián)储加息和海外(wài)经(jīng)济(jì)衰退的担忧(yōu)持(chí)续升温，

　　展(zhǎn)望后(hòu)市，近期主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏观风险(xiǎn)何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安看来(lái)，目前(qián)来看，美国银行(xíng)业危(wēi)机风险在未来一(yī)段时间内(nèi)仍将(jiāng)不时困(kùn)扰(rǎo)市(shì)场。另外(wài)，5月4日美联储议息会议将再迎来加(jiā)息窗(chuāng)口，对(duì)此投资者也高(gāo)度关注美联储利率(lǜ)政策的(de)变化，宏(hóng)观层面的不确定(dìng)性成为影响整个金融市(shì)场(chǎng)的(de)主要(yào)因素(sù)，这是投资者需(xū)要(yào)注意(yì)的风险(xiǎn)所在。

　　“进入(rù)5月，美联储即将(jiāng)公布加息决议，市场(chǎng)对美(měi)联储加息25个BP的(de)概率预测在80％以上(shàng)，并且由于近期美联储官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后续何时停止(zhǐ)加息仍有分歧。欧洲央行将于5月4日(rì)举行货币政策会议，基于(yú)当前欧(ōu)元区的(de)高(gāo)通胀(zhàng)水(shuǐ)平，预计欧(ōu)洲央行和英国央行(xíng)也将维持加息(xī)政策，因此市(shì)场对于(yú)海外经(jīng)济衰退(tuì)带来需求下行的担忧加(jiā)剧。”杜冰沁说。

　　不过，从(cóng)当前来看原油市场基本面表(biǎo)现尚可，整体供需局(jú)势并未大幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的(de)五一长假和美国夏(xià)季(jì)出行(xíng)旺季预计对于(yú)需求会有(yǒu)一定(dìng)支(zhī)撑(chēng)，预(yù)计(jì)近期国际油价仍(réng)将面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本(běn)面的(de)博弈。

　　申(shēn)万期货(huò)能化分(fēn)析(xī)师董超也表示(shì)，后市原油供需(xū)逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油价尤(yóu)其(qí)是(shì)亚洲地区的油价带来(lái)极大(dà)影响(xiǎng)；此外美国原油活跃钻(zuān)井(jǐng)平台已经连(lián)续半年维持低位，1230万桶/日的产量将越来越难(nán)以持续，后续(xù)的减产将很快到来；此外(wài)在5月美联储加息后，宏观面(miàn)的悲观情绪或将逐(zhú)步(bù)消退，后期(qī)原(yuán)油市场将(jiāng)转入对(duì)供应面的减(jiǎn)产逻辑中。

　　“我们认为(wèi)，5月份油价上下区间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政(zhèng)策难以改动的(de)情况下，底(dǐ)部支撑力度变弱。但从供求(qiú)关系上，OPEC+的减产以(yǐ)及美(měi)国(guó)产量的下滑将有助于油价的稳(wěn)定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月(yuè)油价(jià)整(zhěng)体即将维持(chí)区间振荡，振荡幅度预(yù)计(jì)将更宽，受宏(hóng)观及基(jī)本(běn)面风(fēng)险波动的影(yǐng)响(xiǎng)也会更大(dà)。

　　在(zài)杨安(ān)看来，周三公布的(de)EIA报告显(xiǎn)示原(yuán)油超预期(qī)降库(kù)，且美国汽油(yóu)需求较上期(qī)大(dà)幅增长，在OPEC+减产的主动预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年(nián)内(nèi)剩余不羡鸳鸯不羡仙下一句，不羡鸳鸯不羡仙,只羡白发苍苍有人牵时段供应(yīng)紧张将是原(yuán)油市场主基调，当然全球经济面临(lín)衰退风险及欧美市场需求疲(pí)弱(ruò)也(yě)会(huì)在(zài)一(yī)定(dìng)程度上抵消供应紧张给(gěi)市场带来的担忧。总体来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏(hóng)观利(lì)空与供应紧张局(jú)面(miàn)形成对峙的(de)复杂局面下(xià)，短(duǎn)期内担忧情绪主导油价(jià)回(huí)落，中长期来(lái)看油价或继续大(dà)区间振荡。

　　高硫(liú)燃料(liào)油供需偏紧(jǐn)

　　昨日，因原(yuán)油大幅下(xià)挫，成本下降导致相(xiāng)关性较强的(de)高硫(liú)燃料油(yóu)、低硫燃料油(yóu)、沥青(qīng)等品种也出(chū)现较大跌幅。截至昨天下午收盘，燃料油、低硫燃料(liào)油和沥青分别(bié)收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰沁告诉记(jì)者(zhě)，近期高、低硫燃料油的下挫主要还是受到油价影响，自身基(jī)本面表现尚可，其中高(gāo)硫(liú)燃料油供需偏紧，低硫燃料(liào)油(yóu)供(gōng)需相对偏(piān)弱(ruò)。

　　“具(jù)体来看，高(gāo)硫燃料油(yóu)市场整体供(gōng)应持续偏(piān)紧。供给端方面(miàn)，随(suí)着发电(diàn)旺季的(de)临近，本月从中东进口到新加坡(pō)的(de)高硫燃料油降至历史低点，环比(bǐ)下降三分(fēn)之二，但同时本月俄罗斯高硫(liú)燃料油流入量有所上升，抵消了一部分中东(dōng)出口的下滑(huá)；需求端方面，中东南亚(yà)公用事业(yè)发电需求的增(zēng)长以及稳定的船燃加注活动都将对(duì)亚洲高(gāo)硫燃料油市场(chǎng)形成(chéng)良(liáng)好的(de)支(zhī)撑(chēng)。”杜(dù)冰沁说。

　　低硫燃料油方(fāng)面(miàn)，杜冰沁表示(shì)，此前科威特(tè)炼(liàn)厂计划外检修(xiū)导致部分船货(huò)延期，目前5月的(de)装船已(yǐ)经延迟至6月，虽然检修的装置(zhì)正在逐渐(jiàn)重启(qǐ)，但由于(yú)开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原(yuán)定(dìng)本月(yuè)底恢复(fù)的时间会(huì)有所推后，对于亚洲低硫燃料油市场(chǎng)供应的收紧也将延(yán)长，但同(tóng)时(shí)低硫需(xū)求端表现也较为平淡。

　　“总体来看，高、低燃(rán)料油在基本面的支撑(chēng)下(xià)，预计(jì)后市走势或较(jiào)原(yuán)油更为抗跌，如若原油企(qǐ)稳反弹，燃(rán)料(liào)油整体回(huí)升空间或更显著。”杜冰沁说(shuō)。

　　杨安表示(shì)，短期内原油(yóu)系品种波动将主(zhǔ)要受到原油价(jià)格(gé)的影(yǐng)响，不(bù)过基本(běn)面差异(yì)还(hái)是会让各品种(zhǒng)表现(xiàn)有强弱之分，具(jù)体来看，需求即将迎(yíng)来旺季的高硫燃料油整体(tǐ)表现将(jiāng)强于(yú)低硫燃(rán)料油(yóu)。

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