4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)延续消费(fèi)旺季强劲势头，下游纺企开工负(fù)荷高(gāo)位，加(jiā)之市场(chǎng)对新(xīn)年(nián)度减产(chǎn)担(dān)忧(yōu)加重，国内棉(mián)价持(chí)续上涨。而国外金融市场(chǎng)风险隐忧仍(réng)存，消费延续偏弱局面下，外棉价格承(chéng)压运行，导致国内外棉花价差不(bù)断收缩，最终至4月(yuè)底5月初结(jié)束了内外棉倒挂局面。

　　“内外棉价自(zì)2022年3月(yuè)以来一直维持倒挂的格局，近期随着(zhe)国(guó)内棉价连续攀升，价差逐(zhú)渐收窄(zhǎi)、由负转正。内盘表现相对较强的原(yuán)因在于国(guó)内供需(xū)矛盾更(gèng)为突出，春节后国内需求持续修复，外贸订单表现也好(hǎo)于预(yù)期(qī)，叠加(jiā)新疆天气不利棉花播种和(hé)出(chū)苗，减产预期推(tuī)动国内(nèi)棉价不断走强。外盘(pán)由于2022/2023年度(dù)全球棉市(shì)供需趋(qū)于宽松，上涨空间受(shòu)限。”申银万国期货棉花分(fēn)析(xī)师李馨(xīn)说。

　　卓创资(zī)讯棉花分(fēn)析师高飞堂告诉记者， 4月(yuè)以来，棉纺织市场(chǎng)受(shòu)消(xiāo)费旺(wàng)季拉动效果(guǒ)明显(xiǎn)，大多纺企纱线产品库(kù)存低位，开工(gōng)负荷保持高(gāo)位运行。据监测，山东主(zhǔ)销区4月纺企开机负荷达到75％，较上月提高8个百分点；纺企所接(jiē)订单排单时(shí)间达到10天(tiān)，较上月增加2天，开工(gōng)负荷及(jí)订单排单时间达到近两(liǎng)年来最高(gāo)水平。同(tóng)时由于(yú)大部分纺企纱(shā)线产品库存(cún)低位(wèi)，产销压(yā)力较小(xiǎo)，促(cù)使部(bù)分企业增加原棉(mián)储备库存，为(wèi)棉花(huā)市场消费提供(gōng)了坚强支(zhī)撑。

　　“尽管棉(mián)花现货(huò)价格持续上涨，但下游纺企对高价棉花的接(jiē)受程度(dù)并不高，仍(réng)以刚(gāng)需采(cǎi)购为主(zhǔ)。5月进入淡季(jì)后(hòu)，下(xià)游订单明(míng)显减(jiǎn)少，购销也(yě)较为冷清，棉价的上涨(zhǎng)也并未(wèi)有效传导到(dào)下游，棉纱、坯布价(jià)格近期(qī)均有所(suǒ)走弱。”李(lǐ)馨说。

　　近期郑(zhèng)棉在供应端(duān)利多的推动下强(qiáng)势上(shàng)涨。中棉(mián)协调查报告显示，2023年全(quán)国植棉意(yì)向面积为4155.75万亩，同比下降7.4％，降幅较(jiào)上(shàng)期扩大3.7个百分点。4月份(fèn)以来(lái)，新疆地(dì)区(qū)陆续出现低(dī)温降(jiàng)雨降雪天气，给棉(mián)花播(bō)种以及出苗(miáo)带来了不利(lì)影响，进一步加剧了市场(chǎng准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？)对于新年度(dù)产量大降的担忧，也为减产炒作(zuò)提供了助(zhù)推剂。5月新疆气(qì)温快速(sù)回升，郑棉一度回落，但近(jìn)日新疆地区迎来强降雨，部(bù)分(fēn)地(dì)区(qū)伴(bàn)随大风和沙尘暴，可能(néng)会对(duì)棉苗生长产(chǎn)生(shēng)不(bù)利影准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？响(xiǎng)，再度(dù)引(yǐn)发了市场对于天气的关(guān)注(zhù)，期价(jià)再创阶段性新(xīn)高。

　　“2023年新(xīn)疆地(dì)区棉花播种(zhǒng)面积普遍(biàn)下降(jiàng)，根据(jù)我们(men)的调(diào)研(yán)结果推算(suàn)，2023年新疆棉花种(zhǒng)植面积总计或下降8.16％。同时，今年春(chūn)播开启以来，南北疆气温普(pǔ)遍偏低，尤(yóu)其是北疆因积(jī)温不足，播(bō)种(zhǒng)时间推迟(chí)5—7日，加之4月中下旬及(jí)5月初部分(fēn)地区出现大风沙(shā)、降雪、冰雹(báo)等极端天(tiān)气，导致部分棉田(tián)重播，预(yù)计新年度棉苗生长进度较去年同期或推迟10—15日，将影(yǐng)响棉铃(líng)克(kè)重，或导致减产幅度扩大。”高(gāo)飞堂说，再(zài)者就(jiù)是(shì)行(xíng)业人士对新年度供应收紧(jǐn)预期增(zēng)强，普遍提高现货售(shòu)卖(mài)价格(gé)。4月份国内价格(gé)明显上涨，月底3128B级皮(pí)棉(mián)价格15554元/吨(dūn)，较(jiào)月初上涨792元/吨，涨幅5.37％。

　　实际上，国内(nèi)供应端(duān)方面，在(zài)意向(xiàng)种(zhǒng)植面(miàn)积下降和播种期低温天气(qì)的(de)双重作用下，新年度(dù)棉花(huā)减产概率(lǜ)大大增(zēng)加。需求端，目前下游纺织企业(yè)的开机(jī)率维(wéi)持高位，而成品库存仍位于历史(shǐ)偏低水(shuǐ)平，整体表现尚可，需求端带来(lái)的负反馈并不(bù)明显。“不(bù)过接(jiē)下来5—7月(yuè)是纺织(zhī)行(xíng)业(yè)淡季，下(xià)游需求存(cún)在走弱的预期，短(duǎn)期(qī)对国内棉价形成一(yī)定的压力。但中长期内需持续复苏的逻辑并未改(gǎi)变(biàn)，中国已经(jīng)成为(wèi)支撑全(quán)球棉(mián)花(huā)消费复(fù)苏的主力军。”李(lǐ)馨说。

　　值得(dé)注意的是(shì)，4月份(fèn)欧美高通胀(zhàng)问题(tí)持续，使业者担(dān)忧持续加息(xī)的紧缩(suō)政策(cè)，或降低居民(mín)对纺织品服装的消费动力，4月初(chū)USDA公(gōng)布数(shù)据显示，中国棉花消费为794.7万吨，环(huán)比3月增加1.39％；而国外(wài)地区棉花消(xiāo)费(fèi)量为1604.1万吨(dūn)，环比下(xià)降0.58％。此外(wài)，在4月下(xià)旬(xún)公布的美棉周度净签约量(liàng)环比下(xià)降(jiàng)57％，较(jiào)4周(zhōu)均值(zhí)下(xià)降72％，进一(yī)步使市场担忧国外(wài)棉花市(shì)场(chǎng)阶段性需求下滑，外棉(mián)价(jià)格也随之出现下探。

　　5月USDA报告(gào)首次公布了对于2023/2024年度(dù)棉(mián)市(shì)的(de)供需预测(cè)，将全球棉花产量(liàng)小幅下调15万吨至2519万吨，同时将全球棉花消费(fèi)量大幅调增144万(wàn)吨至2531万吨，最终(zhōng)使得期末库存较上年度(dù)去(qù)库8万吨。“USDA报(bào)告整体偏(piān)多，2023/2024年度全球棉花消(xiāo)费(fèi)将显著复苏，全球棉(mián)市(shì)供需(xū)有望(wàng)转(zhuǎn)强，支撑国际棉价重(zhòng)心上移。”李馨说。

　　事实上，在国内(nèi)经济向好预(yù)期下，棉(mián)纺织市(shì)场消费增长明(míng)显，叠加极(jí)端天气对棉花正常出(chū)苗(miáo)生长带来袭扰，供应预期收缩，促(cù)使棉企挺价出(chū)货意愿增(zēng)强，国(guó)内棉花(huā)价格随之水涨船高；而(ér)国外弱预(yù)期背(bèi)景下(xià)，消费下滑，与国内形成明(míng)显反差。

　　据监(jiān)测(cè)，4月初国内外棉(mián)花价差（国内棉价-国外棉价）为-1565元(yuán)/吨，4月28日价差为18元/吨，实现自去年(nián)4月以来(lái)首次转正。截至5月16日(rì)，国内(nèi)外棉花(huā)价差延续正值(zhí)。国(guó)内棉花价格回归(guī)至外(wài)棉价(jià)格上方，或使纺企用棉成本增加，后(hòu)续与外棉市场的(de)竞(jìng)争压力或增加。

　　对于后市(shì)，李馨认为，下游步入淡(dàn)季后需求支撑减弱，当前(qián)基本面缺乏实质(zhì)性利(lì)好，天气(qì)对产量(liàng)的(de)影响(xiǎng)仍有待观察(chá)，郑(zhèng)棉(mián)短期预计宽幅(fú)振荡为主。中长期看，国(guó)内棉(mián)花产(chǎn)量(liàng)下滑是大(dà)概(gài)率事(shì)件，今年已有(yǒu)许(xǔ)多轧花厂在升级改造(zào)加工准确的近义词有哪些，准确 的近义词是什么？设(shè)备，对(duì)于产能持续(xù)扩张(zhāng)的轧花厂来说，如(rú)果(guǒ)棉花产量面临(lín)减少，新棉抢收大概率(lǜ)会在今年重(zhòng)演，中长(zhǎng)期棉(mián)价重心有望继续(xù)抬升。

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