金融(róng)界5月23日 万(wàn)物皆周期,周期(qī)皆(jiē)供需！

　　日前，六年一个周期轮回的白糖期货(huò)正在迎来疯狂(kuáng)时刻。五(wǔ)一假期之前的最(zuì)后一个交易(yì)日，在(zài)郑州商品交(jiāo)易所交易的白(bái)糖主力期(qī)货(huò)合约收盘成功站上7000元(yuán)/吨关口。

　　让人遗憾(hàn)的是，如此(cǐ)关键的信息湮没在五(wǔ)一(yī)假期的(de)兴奋(fèn)与(yǔ)快乐之中，并未引(yǐn)起市场关注。直(zhí)至昨日（5月22日），白糖主力合约(yuē)收盘站上7100/吨关口，市场资金虎躯一(yī)震，恍然醒(xǐng)悟。

　　5月23日，白糖主力合约盘中继续狂飙，盘中(zhōng)一度(dù)打破7200元/吨(dūn)关口，创(chuàng)下7202元/吨的(de)高点。

　　六年一次的白糖周期(qī)

　　而上一次白(bái)糖主(zhǔ)力期货合约打(dǎ)破7000元/吨(dūn)大关(guān)还是(shì)6年半前。

　　2016年11月28日(rì)，彼时的白糖主力合(hé)约正在上演最后(hòu)的末日疯(fēng)狂(kuáng)，一天(tiān)之内(nèi)，白糖主力合约连破(pò)7000元(yuán)/吨、7100元/吨、7200元/吨三个关键点位，收盘大涨4%，报7207元/吨。

　　随即第(dì)二(èr)天（11月29日(rì)），白糖主力合(hé)约(yuē)盘中就创下(xià)7314元/吨的(de)周期高点(diǎn)，随即(jí)白糖期(qī)货开(kāi)始一路狂(kuáng)跌，直至2019年年初才勉强止(zhǐ)住颓(tuí)势。

　　真的注意(yì)的是，从白糖主力合约价(jià)格看(kàn)，2006年初、2011中、2016年末、2023年(nián)春大(dà)约六年一(yī)次的白(bái)糖周期十分准时，从(cóng)未缺席过。而形成(chéng)这种周(zhōu)期(qī)的原(yuán)因与白糖期东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗货的种植(zhí)周(zhōu)期有关，一般甘蔗的每(měi)三(sān)年(nián)一(yī)个(gè)种植周(zhōu)期，这(zhè)从根(gēn)本决定(dìng)了白(bái)糖周期(qī)到来。

　　此轮白糖周期已经(jīng)渐入高潮

　　目前，此(cǐ)轮白糖周期已经渐(jiàn)入高(gāo)潮，据生意社(shè)显示(shì)，截至5月22日，白糖(táng)现货市场价格(gé)报(bào)6962元(yuán)/吨，较(jiào)去年(nián)底涨幅约20%。与历史(shǐ)对(duì)比(bǐ)来(lái)看，白糖价格已(yǐ)经创下2018年以来的新高。

　　国(guó)内(nèi)白糖供给方面(miàn)，减(jiǎn)产是(shì)大概率事件。

　　中国糖业协会发布的全国食糖(táng)产销(xiāo)数(shù)据(jù)显(xiǎn)示，2022年/2023年制糖期截至今(jīn)年(nián)4月底(dǐ)，甜菜糖(táng)厂已(yǐ)全部停机(jī)，甘蔗糖厂除(chú)云南省有3家尚(shàng)在生产外，其他省(区)糖厂已全部收榨。

　　广发(fā)证券认为，22/23年白(bái)糖生产季逐(zhú)步进入(rù)尾声(shēng)，除云南地区外，广西等(děng)主产区陆续收榨。由(yóu)于广西前期(qī)受不利天气影响，甘蔗单产降幅高(gāo)于(yú)预(yù)期，22/23榨季国(guó)内糖产量延续下滑(huá)趋(qū)势。

　　据农业农村(cūn)部预测(cè)，22/23榨季全国食糖产(chǎn)量(liàng)约(yuē)933万吨，同(tóng)比(bǐ)下降2.4%，其(qí)中广西(xī)白糖(táng)产量约530万吨，同比(bǐ)减(jiǎn)少约80万吨。考虑国(guó)内(nèi)白(bái)糖需求量约1450-1500万(wàn)吨(dūn)，简单估算供(gōng)需缺口超过500万吨。

　　短时(shí)间增产对白糖来说并(bìng)不现实，由于(yú)国内糖料作物种植面(miàn)积增长有(yǒu)限，国内(nèi)糖料作物产量也增(zēng)长缓慢且有限(xiàn)，我国食(shí)糖产量整体保持(chí)平稳，年产量在1000万吨左右。目(mù)前国(guó)内(nèi)食糖消费(fèi)量每年在1500万吨左(zuǒ)右，缺口部分通(tōng)过(guò)进口糖补充。

　　但是，国际市场供需情况也不容(róng)乐观。

　　据消费日报报道，联合(hé)国粮(liáng)食及(jí)农业组织（粮农组织）发布的报告显示，4月(yuè)国(guó)际食品价格指数出(chū)现1年(nián)以来的首次(cì)回升，食糖、肉类及大米的世界报价上(shàng)涨。粮农组织(zhī)食糖价格(gé)指(zhǐ)数4月环比上涨17.6%，创(chuàng)2011年(nián)10月以来的新(xīn)高。

　　白糖全(quán)球主要生(shēng)产国和地区包(bāo)括巴西、印度(dù)、欧盟(méng)、泰国、中国(guó)、美国(guó)、墨西哥、俄罗(luó)斯、巴基斯(sī)坦(tǎn)和澳大利(lì)亚等，其(qí)中前十(shí)位食糖产量约(yuē)占(zhàn)全球(qiú)总产量的76%；前四(sì)大(dà)出口国分别是巴西东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗、泰国(guó)、澳大利亚和印度，整(zhěng)体贸易量占全球(qiú)比重超过67%。

　　但是作为全球主要产糖国之(zhī)一，印度正面(miàn)临甘(gān)蔗(zhè)产量下(xià)降危机(jī)，加上政府(fǔ)实(shí)施的出(chū)口限制，世界(jiè)各(gè)地(dì)的糖价(j东京是不是日本首都 东京不是日本的首都吗ià)可能会(huì)进一(yī)步飙升。

　　A股市场闻(wén)风而动

　　A股(gǔ)市(shì)场也是闻风(fēng)而动(dòng)，5月22日，两大白糖龙头(tóu)股中粮(liáng)糖业、南宁糖业(yè)双双涨(zhǎng)停。5月23日，南宁糖业继续大涨(zhǎng)，收盘大涨超4%。截至目前，今年(nián)以来，中粮糖业累计上涨幅(fú)度(dù)超过30%，南宁糖(táng)业(yè)年内涨幅超过40%。

　　至于(yú)白(bái)糖主力合(hé)约是否会重蹈(dǎo)覆辙，还是继续挑战极(jí)限，市场将会给出答案。

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