衰退(tuì)近在咫尺？

　　美国一季度(dù)GDP增速(sù)超(chāo)预期放缓(huǎn)，通(tōng)胀意(yì)外(wài)反弹

　　4月(yuè)27日周四，美(měi)国商(shāng)务部(bù)经济分析局公布数据(jù)显示(shì)，美国一季度实际GDP年化季环比初值为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅放缓，为连续两个季度放(fàng)缓，且远不及预期1.9％。值得(dé)一提的(de)是(shì)，疫情爆(bào)发之(zhī)前的(de)10年里，美(měi)国(guó)每年的GDP增速约为(wèi)2.2％。

　　支撑实际GDP增长的项目(mù)主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方(fāng)政府(fǔ)支出以及(jí)非住宅(zhái)固定投资，拖累(lèi)项主要包括进口、私人库存投(tóu)资和(hé)住宅固(gù)定(dìng)投(tóu)资。经济分析局表示(shì)，一季度(dù)GDP增速较去年(nián)第(dì)四(sì)季度放缓的主要原因(yīn)是私人库存投资回落以(yǐ)及非住(zhù)宅固定投(tóu)资放缓。

　　具体来看，美国经济最大的组成部分——占据GDP约68％的个人消费支出环比增速为3.7％，高于前一(yī)季(jì)度的1.0％。

　　从贡献上看，个人消费支出(chū)使GDP增长了(le)2.48％，高于前一(yī)季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累GDP下滑0.07％，虽(suī)较(jiào)前一季度的0.68％有所(suǒ)放缓，但为连续第四个季度(dù)拖累GDP，另外，住宅投(tóu)资连(lián)续第(dì)八个季度(dù)拖(tuō)累GDP增长，但程度较小(xiǎo)。最大(dà)的拖累(lèi)项(xiàng)是私(sī)人库存的(de)变化，拖累GDP下滑2.26％，且为新冠疫(yì)情以来的最大纪录。

　　一季度(dù)，经济增速(sù)大幅放缓(huǎn)的(de)同(tóng)时，通胀(zhàng)再(zài)次升温。美联储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美国(guó)个人消费支出（PCE）物价指数，一季度年(nián)化(huà)季环(huán)比初(chū)为(wèi)3.7％，虽然(rán)略低于预期4.3％，但高于前值的(de)1％。

　　剔(tī)除(chú)食品和能源(yuán)的核心PCE物价指数环比上升4.9％，高于前值(zhí)4.4％和(hé)预期4.7％。值得一提的(de)是(shì)，这是核心PCE连续第五次“击(jī)败”市场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘(sōu)美(měi)国船只”

　　当地时间4月(yuè)27日，伊朗军队发表声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马(mǎ)绍尔群(qún)岛旗帜的美国船(chuán)只。

　　声(shēng)明(míng)表示(shì)，由于(yú)一艘不明船只与一艘伊朗船只(zhǐ)在印度洋北部发生事故，导致伊朗船(chuán)只上的2人死(sǐ)亡(wáng)，数(shù)人受伤，不(bù)明(míng)船(chuán)只(zhǐ)的行为(wèi)违反了国际法。在伊朗船只向海上监视(shì)和救援中心(xīn)发送请求后，伊朗海军立即开始拦截并识别该未知船只。在伊朗海军驱逐舰(jiàn)的拦截行动中，不明船(chuán)只的自动全球定位发送(sòng)系统被(bèi)关闭并频繁改(gǎi)变航线。在伊(yī)朗司(sī)法当局的许(xǔ)可下，海军出动直(zhí)升机扣押(yā)了(le)该(gāi)船只，并将其运至伊(yī)朗领(lǐng)海。

　　声明指出，上述的不明(míng)船只属于美国，挂着马绍尔群岛的旗帜航行(xíng)。

　　据法新社消息称，美国海军(jūn)表示(shì)，伊朗伊斯兰(lán)革命卫队海(hǎi)军27日(rì)在(zài)阿曼湾扣押了一(yī)艘油轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放这艘油轮。报道称，美(měi)国(guó)海军驻巴林的第五舰(jiàn)队在一(yī)份(fèn)声(shēng)明中(zhōng)称，一艘悬(xuán)挂(guà)马绍(shào)尔群岛旗帜的油轮，在阿(ā)曼(màn)湾过(guò)境国际水域时被(bèi)伊朗伊(yī)斯兰革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔(ěr)受骗！俄媒曝光与冒牌乌克(kè)兰总统“友好”通话，美联(lián)储回(huí)应未(wèi)泄密(mì)

　　俄罗斯媒(méi)体曝光的(de)视频显示，美联储主席鲍威尔被骗了。

　　俄(é)罗斯国家电视台新近发布的视(shì)频显(xiǎn)示(shì)，鲍威尔与两名冒充乌克兰(lán)总统(tǒng)泽连斯基的俄罗斯人(rén)通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯(sī)基，回答了从通胀前景(jǐng)到(dào)俄(é)罗斯央行等(děng)主题的(de)一系列(liè)问(wèn)题。

　　美联(lián)储的(de)一名(míng)发言人美(měi)东时间4月27日(rì)周四确认(rèn)，鲍威尔有过通话，称(chēng)此事发生(shēng)在(zài)今年1月，否认存在泄密问题，其表示：

　　“鲍威尔主席1月参加(jiā)了一次谈话，对方谎报自己是乌(wū)克(kè)兰总(zǒng)统。这是一次友好的(de)谈话，是我们在这(zhè)个充满挑(tiāo)战的时(shí)刻支(zhī)持乌克兰人民(mín)的背景下进行。没(méi)有谈到敏感和机密(mì)的(de)信(xìn)息。”

　　美联储(chǔ)认为(wèi)，曝光(guāng)的(de)视频似乎(hū)经过编辑，无法确认准确性(xìng)。上述发言人还说，通话事(shì)件(jiàn)已报交有关(guān)执法部(bù)门，出(chū)于对他们工作(zuò)的尊重，美(měi)联储(chǔ)不会进一步置评。

　　媒体评(píng)论称，这番言(yán)论看似(shì)四(sì)平八稳、无伤(shāng)大雅，但事实就是，骗(piàn)子能通过恶作剧的电话接触到鲍威尔，这种事(shì)实可能会导致(zhì)美(měi)联储(chǔ)的安全性遭到质疑。对鲍威尔受骗(piàn)的担忧(yōu)主要(yào)是(shì)基(jī)于(yú)美联储作(zuò)为主要央(yāng)行的影(yǐng)响(xiǎng)力。

　　有媒(méi)体指(zhǐ)出，鲍威尔等央行高官的言论(lùn)通常(cháng)受到(dào)投资者和商界人士的密切关注，有时会(huì)引发股市波动。而且，美联储官员同他人的私下会面时常引发争议，因为外(wài)界(jiè)认为，联储官员的言论可能让在场的人(rén)掌(zhǎng)握先机。

　　外界注意到，这次让鲍(bào)威尔上当的两人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并(bìng)非无名之辈(bèi)。有(yǒu)媒体指(zhǐ)出(chū)，两人这些年不(bù)止一次(cì)成功骗(piàn)取国外政客和(hé)他们通话(huà)，而且(qiě)通常将将通话视频公之于众，就是为了恶搞西方国家的(de)决(jué)策者。

　　据(jù)两人(rén)公布的(de)视频，两人曾假扮乌克兰(lán)前总统波罗(luó)申科和德国前总理默克尔通话，默克尔当时觉得(dé)可疑，但(dàn)没有在对话中(zhōng)直(zhí)接问(wèn)他(tā)们是不是冒(mào)牌货(huò)。今年早些时候，他们还曾假冒泽连(lián)斯(sī)基，和欧洲央行行长拉加德通话(huà)。

　　原(yuán)油(yóu)基本面未变 关(guān)注(zhù)宏观层面不确定性

　　近日来(lái)，在宏观(guān)风险蔓延(yán)下，国内外油价(jià)出(chū)现(xiàn)大幅(fú)回落。4月26日晚间，国(guó)际(jì)油价(jià)出现(xiàn)大跌，基本(běn)跌回OPEC减(jiǎn)产(chǎn)前的价格。周四(sì)，内盘SC原油主力合(hé)约大(dà)跌(diē)5.26％，截至下午(wǔ)收盘报(bào)收526.1元(yuán)/桶；外盘油价则出现小幅上涨(zhǎng)，布伦特原油交投在78.3美(měi)元/桶附近，WTI原油交投在(zài)74.7美元/桶附(fù)近，涨幅均不(bù)到1％。

　　光大期货能(néng)源化工分析师杜冰沁在接(jiē)受期货(huò)日报记者(zhě)采访(fǎng)时表示，昨天白天，内盘SC原油基本跟(gēn)随昨晚外盘出现大幅下(xià)挫，但外盘原(yuán)油有所(suǒ)企(qǐ)稳，或为超跌(diē)后的(de)情绪修复(fù)。

　　谈(tán)及(jí)为何内盘表现弱于外盘，海通期货(huò)能(néng)源化工研究中心负责人(rén)杨安表示(shì)，一方(fāng)面(miàn)是由于近期油(yóu)轮运费回(huí)落，运输成本下降，让(ràng)内外(wài)盘(pán)价差有所走(zǒu)弱。另一方面是当(dāng)前(qián)国内即(jí)将迎来五一假期，而目前国际市(shì)场宏观风险具有很(hěn)大不确定性，恰逢油价大幅(fú)回(huí)调之际，市场避险情绪高(gāo)涨，国内投资者(zhě)担忧(yōu)情绪(xù)更为明显，也使得内(nèi)盘原油(yóu)跌幅(fú)超(chāo)过外盘。

　　从近期来看，杨安告诉记者，美国(guó)银行业危(wēi)机风(fēng)波再起，叠加(jiā)美国债(zhài)务压(yā)力(lì)及经济衰退风险可能削(xuē)弱(ruò)欧美(měi)能源(yuán)需求，风险资(zī)产面临较大压力，从而推动(dòng)本周油(yóu)价(jià)油价(jià)下跌。而原油作为(wèi)金融属性最强(qiáng)的(de)大宗商(shāng)品，在此前(qián)3月(yuè)份就(jiù)曾因银(yín)行业危机(jī)出现(xiàn)暴跌，此次美国(guó)银行业风(fēng)险(xiǎn)再(zài)次升温继续引发市场恐(kǒng)慌(huāng)，原油(yóu)的下跌带有明显的情(qíng)绪化特征。

　　光大期货能源(yuán)化(huà)工分(fēn)析师杜冰(bīng)沁也表示，近日宏观情绪导致油价再度承压。随着(zhe)美联(lián)储加息会议的(de)临近，美国第(dì)一共(gòng)和银(yín)行(xíng)的(de)财报和股价表现或显示银(yín)行业(yè)危机仍未结(jié)束，叠加欧(ōu)美(měi)经济数据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者信(xìn)心本月降(jiàng)至去年7月以来的最(zuì)低水平，市(shì)场对于美联储加息和(hé)海外经济衰退的担忧持续升温，

　　展望(wàng)后市，近期(qī)主导原油市场(chǎng)走势(shì)的(de)宏观(guān)风险何时会(huì)消(xiāo)散？在杨安(ān)看来，目前(qián)来看，美国(guó)银行(xíng)业危机风(fēng)险在未(wèi)来一段(duàn)时间内仍将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美(měi)联储议息会议(yì)将再迎来加息窗口，对此投资者(zhě)也高度(dù)关(guān)注美(měi)联储利(lì)率(lǜ)政策(cè)的(de)变化，宏观层面(miàn)的不确定(dìng)性成为影响整(zhěng)个金融市(shì)场的主(zhǔ)要(yào)因素(sù)，这(zhè)是投(tóu)资者需要注意的风(fēng)险(xiǎn)所在。

　　“进(jìn)入5月，美联储即(jí)将公(gōng)布(bù)加(jiā)息决议，市场对(duì)美联储加息25个BP的概率(lǜ)预测在80％以(yǐ)上，并且由于近期美(měi)联储(chǔ)官员(yuán)表态偏(piān)鹰，对于后(hòu)续(xù)我国最穷的5个城市，哪一个省最穷何时停止加(jiā)息仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央(yāng)行将于5月4日举(jǔ)行货(huò)币政策会议，基于当前欧元区的高通胀水(shuǐ)平，预计欧洲央(yāng)行(xíng)和英国央(yāng)行也将(jiāng)维持(chí)加(jiā)息政策，因(yīn)此市场对于海(hǎi)外(wài)经济衰(shuāi)退带来(lái)需求下(xià)行的担忧加剧。”杜冰(bīng)沁(qìn)说(shuō)。

　　不过，从当前来(lái)看(kàn)原(yuán)油市场基(jī)本(běn)面表现尚可，整体供需局(jú)势(shì)并未大幅恶化。杜冰沁分析认(rèn)为(wèi)，即将到来的五(wǔ)一长假和美(měi)国夏季出(chū)行旺(wàng)季预计对于需求会有一定支撑，预计(jì)近期国际(jì)油价仍将(jiāng)面临(lín)宏观情绪和(hé)基(jī)本面(miàn)的博弈。

　　申万期(qī)货能化分析师董(dǒng)超也表示，后(hòu)市原油供(gōng)需逻辑不(bù)会改变，5月OPEC+的减(jiǎn)产会对油(yóu)价尤其是亚洲地区的油(yóu)价带来极(jí)大影响；此外美国(guó)原油活跃(yuè)钻井(jǐng)平台已经(jīng)连续半年维持低位，1230万桶/日(rì)的(de)产量(liàng)将越(yuè)来越难以持(chí)续，后续(我国最穷的5个城市，哪一个省最穷xù)的减产(chǎn)将很快(kuài)到来；此外(wài)在5月美联储(chǔ)加息(xī)后(hòu)，宏观面的悲观(guān)情绪或将逐步(bù)消(xiāo)退，后期原油市场将转入对供(gōng)应(yīng)面的减产(chǎn)逻辑(jí)中(zhōng)。

　　“我们认为，5月(yuè)份油价(jià)上下区间(jiān)将更为(wèi)模糊，在美国储备政策难以改动(dòng)的情况下(xià)，底部支撑力(lì)度变弱。但从供求关(guān)系上(shàng)，OPEC+的减(jiǎn)产以(yǐ)及(jí)美国产量的(de)下滑将有助于油价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示(shì)，预计5月油价整体即将我国最穷的5个城市，哪一个省最穷维(wéi)持区(qū)间振荡，振荡幅度预计将更宽，受宏观及基(jī)本面风险波动的影(yǐng)响也会更大。

　　在杨(yáng)安看(kàn)来，周三公布的(de)EIA报告(gào)显示原(yuán)油超预期降(jiàng)库(kù)，且美国(guó)汽油需求(qiú)较上期大(dà)幅增长(zhǎng)，在OPEC+减产(chǎn)的主动预期(qī)管理下，预计今年年(nián)内剩余时段供应紧张将是原油市场主基(jī)调(diào)，当然全球经(jīng)济面(miàn)临衰退风(fēng)险及欧美市场需求(qiú)疲弱也会在(zài)一定程度上抵(dǐ)消(xiāo)供应(yīng)紧(jǐn)张(zhāng)给市场带来的(de)担忧。总体来看，当前油价(jià)处(chù)在宏观利空与(yǔ)供应紧(jǐn)张局面形成对峙的(de)复杂局面下，短期内(nèi)担忧情绪(xù)主(zhǔ)导油价回(huí)落(luò)，中(zhōng)长期(qī)来看(kàn)油价或继续(xù)大区间振荡。

　　高硫燃料(liào)油供(gōng)需偏紧

　　昨日，因原(yuán)油大(dà)幅下挫，成本下降导致相(xiāng)关性较(jiào)强的高硫燃料油、低(dī)硫燃料油、沥青等品种(zhǒng)也(yě)出现(xiàn)较大跌幅。截(jié)至昨天下午收(shōu)盘，燃料油、低硫燃料油和沥青(qīng)分别收跌(diē)3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜(dù)冰沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫(liú)燃料油(yóu)的下挫主要还是受到(dào)油价影响，自(zì)身(shēn)基本面(miàn)表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃料油供需偏紧，低(dī)硫燃料油供需(xū)相对偏弱(ruò)。

　　“具体来(lái)看，高硫燃料油市(shì)场整体供(gōng)应持(chí)续偏紧。供给端方面，随着(zhe)发电旺季(jì)的临近(jìn)，本(běn)月(yuè)从中(zhōng)东进(jìn)口到新加坡的(de)高(gāo)硫燃料油(yóu)降至历(lì)史低点，环比(bǐ)下降三分之二，但(dàn)同时本月(yuè)俄罗斯高硫燃料油流入量有所上(shàng)升，抵(dǐ)消了一部分中东出口的下滑；需(xū)求端方面，中东南(nán)亚公用事业发电需求的(de)增长以及稳(wěn)定的船燃加注活动都将对亚洲高硫燃料(liào)油市场形成良好的支撑。”杜冰沁说(shuō)。

　　低硫燃料(liào)油方面，杜冰沁表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼厂(chǎng)计划(huà)外检修(xiū)导致部分船货延期，目前5月的(de)装船(chuán)已(yǐ)经延迟至6月(yuè)，虽然(rán)检修的装置正在(zài)逐渐重启，但(dàn)由于开斋节整体(tǐ)进程较慢，预计原定(dìng)本月底恢(huī)复的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料(liào)油市场(chǎng)供应的(de)收(shōu)紧(jǐn)也将延长，但同(tóng)时低硫需求端表(biǎo)现也较为(wèi)平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低(dī)燃(rán)料油在基本面的支(zhī)撑下，预计后市走势或较原油(yóu)更(gèng)为抗跌，如若原油企稳反弹(dàn)，燃料油整体回升空间或(huò)更显著。”杜冰沁说。

　　杨安(ān)表(biǎo)示(shì)，短期内原油系品种波动将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本面差(chà)异还是会让(ràng)各品种表现有强弱之(zhī)分，具(jù)体来看，需求即(jí)将迎来(lái)旺季(jì)的高硫(liú)燃料油整(zhěng)体(tǐ)表现将强于(yú)低硫(liú)燃料油。

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