为了让自(zì)己的限(xiàn)售(shòu)股(gǔ)解禁后能获得好的(de)回报(bào)，上市公司董(dǒng)事长雇人拉抬自家的股票价格，然后高位出货。

　　最近(jìn)，中国(guó)证监会(huì)网(wǎng)站披(pī)露了一(yī)则行政处(chù)罚决(jué)定(dìng)书，引发市场(chǎng)关注。时为新美星董事长何(hé)德平和其配偶黄秀芳提供资(zī)金(jīn)，委托蒋维(wéi)对新美(měi)星进(jìn)行“市(shì)值管理”，维持、抬高公司(sī)股(gǔ)价，以便后续自己减持(chí)获利。蒋(jiǎng)维(wéi)跟毛明土(tǔ)、李传武合谋，控(kòng)制35个证(zhèng)券账户，利用资金优(yōu)势(shì)、持股优势，连续(xù)集中交(jiāo)易新美星，影响公司股价，合计盈利4783.56万元。

　　最终，证监会对此操纵证券(quàn)市场行为，罚没合(hé)计9567.12万元；还对何德平(píng)信(xìn)息披(pī)露(lù)违法违规，给予警告，并处以(yǐ)40万(wàn)元罚款。

　　我们一起来看看，究竟是(shì)怎么回(huí)事。

　　董事长雇(gù)人拉抬自家股票(piào)

　　多人合谋(móu)操纵(zòng)股价(jià)

　　根据证监会行政处罚(fá)决(jué)定(dìng)书披露的信息，新美(měi)星董事长、法定代表人、实际控制(zhì)人何德平和他的妻子黄秀(xiù)芳当时(shí)向时任独墅湖文化传播有限公司(sī)董事长蒋(jiǎng)维，提(tí)供保(bǎo)证金约3200万元，这些(xiē)钱部分来自(zì)他(tā)们所掌控的上海海(hǎi)得泽广投(tóu)资管(guǎn)理中心（普通(tōng)合伙(huǒ)）（简称海得泽广）减持“新美星(xīng)”所得(dé)。

　　他们提供资金(jīn)的(de)目的(de)是，委托(tuō)蒋维对“新美(měi)星(xīng)”进(jìn)行“市值管(guǎn)理”，维持、抬高(gāo)“新(xīn)美星”股价，以便(biàn)何德(dé)平所持(chí)“新(xīn)美星”限售股于2019年4月26日解禁后能(néng)够获(huò)得(dé)好的回报。

　　蒋维在收(shōu)到保(bǎo)证金后，即开始(shǐ)利用控制的(de)证券(quàn)账户并联合其他市场(chǎng)资金在二(èr)级市场买入并交易“新美(měi)星”，且(qiě)在后续操作中向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈(kuì)其操作情况(kuàng)。

　　据了解，这场操纵股(gǔ)价(jià)，蒋维还找(zhǎo)了两个帮手共同合谋。他经人介绍认识(shí)并联(lián)合毛明土(tǔ)、李传(chuán)武(wǔ)共同操纵“新美(měi)星”；毛明(míng)土、李传(chuán)武控(kòng)制各自筹得的证券(quàn)账户、资金开始与蒋维共同交易“新(xīn)美星”；在此(cǐ)期间，主要由蒋(jiǎng)维与毛明土(tǔ)联系(xì)，传递、沟通各自(zì)操盘情(qíng)况，以利于两方交易决策(cè)，更好地共同抬高(gāo)“新美星”股价。

　　根据监管(guǎn)披露的信(xìn)息(xī)，2018年9月26日至2019年6月26日，蒋维(wéi)联合毛明土(tǔ)、李传武控(kòng)制“俞某华”等35个证券账(zhàng)户（简称账户组），交(jiāo)易“新(xīn)美星(xīng)”。

　　2018年9月26日(rì)至2019年6月26日，“新(xīn)美星”股(gǔ)价(jià)上涨33.11％，偏(piān)离同期(qī)创业板综(zōng)指26.09个百(bǎi)分(fēn)点，偏(piān)离(lí)同期(qī)行(xíng)业指(zhǐ)数25.95个百分点。账(zhàng)户组累计(jì)买入(rù)4583.44万股，买(mǎi)入(rù)成交金额5.82亿元，对应卖出4669.04万股，卖出成交金额6.30亿(yì)元(yuán)。

　　经(jīng)测算，在此(cǐ)期间，何(hé)德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武合谋(móu)，利用资金优势、持股优(yōu)势，连续集中交易“新美星(xīng)”，影(yǐng)响股票(piào)交易价格，盈利4783.56万元。

　　操纵35个账户(hù)拉(lā)抬股价、集中出货

　　违法(fǎ)获利近(jìn)4800万元

　　我们具体(tǐ)来看看，蒋维联合毛明土、李传武，控制35个证券账户（简称账(zhàng)户组），是(shì)怎么拉高(gāo)“新美星”股价(jià)，然后出货，违(wéi)法(fǎ)获利的。

　　总体来看(kàn)，2018年9月(yuè)26日(rì)至2019年6月26日(rì)，账(zhàng)户组连(lián)续集中交易“新美星”，申买量(liàng)占(zhàn)市场申买(mǎi)量比例超20％的交易日有19天(tiān)，峰值达到(dào)42.61％；申卖(mài)量占(zhàn)市场申卖量比例超20％的交易日有11天，峰值达到37.66％。账户组(zǔ)持股总数占总股本(běn)比(bǐ)例自2019年3月5日开始超过5％，持续至(zhì)2019年(nián)4月8日，2019年3月29日(rì)持(chí)流通股(gǔ)达(dá)到峰值，占(zhàn)流通股(gǔ)本的比例24.74％，持股占(zhàn)总股本的比(bǐ)例8.13％。账户组具备资金优势和持(chí)股(gǔ)优(yōu)势(shì)。

　　具体来说，第一(yī)阶段(duàn)，2018年(nián)9月26日开始，账户组(zǔ)持(chí)续大量(liàng)买入“新(xīn)美星”，当日(rì)申买排(pái)名第一，竞(jìng)价买入(rù)成交排(pái)名(míng)第一，至2019年2月(yuè)28日期末持股量为期初持(chí)股量38.71倍，持股量显著增加。在此期间，“新(xīn)美星”股价累计上涨12.57％，偏离(lí)同期(qī)创(chuàng)业板综指(zhǐ)3.33个百分(fēn)点(diǎn)，偏离同期(qī)行业指(zhǐ)数（882003.WI，下同）5.53个(gè)百(bǎi)分点。

　　第(dì)二阶(jiē)段，2019年(nián)3月1日(rì)至2019年4月3日，账户组集中拉抬“新(xīn)美(měi)星”，期末持(chí)股(gǔ)量较期初增加124.23％，持(chí)股量涨幅较大(dà)。

　　其中，账户(hù)组有两(liǎng)段典型的拉抬期间：2019年3月1日至(zhì)3月6日，以(yǐ)不(bù)低于卖一价或市价(jià)申买3,729,100股，占账户组同期申买量68.11％，对应(yīng)成(chéng)交股数(shù)（不(bù)含(hán)对(duì)倒(dào)）3,555,817股，占同期(qī)市场成交量22.78％；2019年3月18日至3月22日，以不低于卖一价或(huò)市价申买2,950,300股，占账(杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介zhàng)户(hù)组同期(qī)申买量(liàng)41.33％，对应成(chéng)交(jiāo)股数(shù)（不含对倒(dào)）为2,803,665股(gǔ)，占(zhàn)同期(qī)市场成交(jiāo)量(liàng)22.20％。2019年(nián)3月1日至4月3日期(qī)间，“新(xīn)美星”股价累计上涨(zhǎng)36.46％，偏离同期创业板综(zōng)指21.32个百分点，偏离同(tóng)期行业指(zhǐ)数22.28个(gè)百分点。

　　第(dì)三阶段，2019年4月4日至6月26日(rì)，账户组(zǔ)集中卖(mài)出“新美(měi)星”。在此期(qī)间，“新美(měi)星”股价(jià)下跌13.36％，偏离同期创业板(bǎn)综指1.55个百分点，偏离同(tóng)期行业指数(shù)1.03个百分点。

　　此外，操纵期间，涉案账户(hù)组还(hái)多次实(shí)施(shī)盘中拉(lā)抬和对倒(dào)，并反(fǎn)向卖(mài)出获利的行为。经测算，扣除佣金和(hé)相关税费，账(zhàng)户组盈利4783.56万元。

　　辩称(chēng)是委托理财、而(ér)非操纵股(gǔ)价(jià)

　　证监会(huì)不(bù)予采纳(nà)，罚没近亿元(yuán)

　　关于操纵股价，何德平、黄秀芳(fāng)及其代理人提出多点申诉意见，请求不予处罚：

　　第一，没(méi)有操(cāo)纵动机。

　　第(dì)二，在案证据不足以(yǐ)证明蒋维(wéi)受何德平或黄秀芳(fāng)委托，联(lián)合他(tā)人(rén)操纵股价，一是“市(shì)值管(guǎn)理”不(bù)等同于“操(cāo)纵证(zhèng)券市场(chǎng)”；二(èr)是黄秀芳与蒋维(wéi)系委托理财(cái)关系(xì)杨志的性格特点和人物事迹概括，杨志的性格特点和人物事迹简介，而非操(cāo)纵股(gǔ)价(jià)；三是蒋维没有将其与毛明土、李(lǐ)传武(wǔ)等人讨论交易新美星的情况告知黄(huáng)秀芳或何德(dé)平，涉案股东名(míng)册(cè)并非黄秀芳向(xiàng)蒋维提(tí)供，蒋(jiǎng)维也没有向黄(huáng)秀芳反馈过股东名册；四是蒋维没有与毛明土、李传(chuán)武(wǔ)就各自(zì)账(zhàng)户(hù)交易新美(měi)星的盈亏分(fēn)配进行约定；五是蒋(jiǎng)维账户组利益与(yǔ)何(hé)德(dé)平、黄秀芳利益(yì)并不(bù)一(yī)致，何德平、黄秀(xiù)芳不能控制蒋维(wéi)账户组(zǔ)，蒋(jiǎng)维获得黄秀芳资金(jīn)后部(bù)分用于偿还(hái)债务(wù)，部分(fēn)用于非法活动，属于欺(qī)诈或诈骗。

　　第三，黄(huáng)秀芳不应(yīng)对(duì)毛明土账户组、李(lǐ)传武账户(hù)组交易行为承担责(zé)任(rèn)。

　　第四，部分(fēn)账户不受(shòu)蒋维、毛明(míng)土、李传(chuán)武(wǔ)控制。

　　第五，不认可(kě)黄秀芳(fāng)2020年11月25日询(xún)问笔录的合(hé)法性及真(zhēn)实性。

　　第六，何德平对黄秀芳向蒋(jiǎng)维(wéi)提供(gōng)款(kuǎn)项不知情、未参与，且(qiě)何德平与黄秀(xiù)芳(fāng)系独立法律主体，即便夫妻或(huò)一致行动人中一方存(cún)在不(bù)当(dāng)行为，不应推定或认定另一方(fāng)承(chéng)担责任。

　　另外，蒋维、毛(máo)明土、李传(chuán)武，及(jí)他们的代理人也就是(shì)否合谋、部分账户(hù)的控制(zhì)关(guān)系、委(wěi)托理财关系等提出了申诉意见。

　　对此(cǐ)，证监会回应(yīng)，经复核(hé)，对当事人(rén)及其代理人的(de)主(zhǔ)要陈(chén)述意见(jiàn)不予采纳。

　　证监(jiān)会表示，本案为多个(gè)主(zhǔ)体参与、多个环节实施、环环相(xiāng)扣、锁链式的上下(xià)游(yóu)衔接(jiē)、合(hé)作(zuò)，共同(tóng)完成(chéng)的操纵行(xíng)为。在案证(zhèng)据可以证(zhèng)明，何德(dé)平、黄(huáng)秀(xiù)芳(fāng)向蒋维提供资金(jīn)作为保证金，委(wěi)托其(qí)通过二级市场交易影(yǐng)响新美星(xīng)股价，蒋维(wéi)会(huì)向黄秀芳(fāng)反(fǎn)馈交易情(qíng)况；何德平(píng)知悉并参(cān)与了本案(àn)行(xíng)为；上述行为的实质(zhì)是操纵股价，并非合法理(lǐ)财。在(zài)案证据可以证明，蒋维(wéi)、毛明土、李传武有共同(tóng)影响(xiǎng)“新美星”股(gǔ)价的(de)意图和目(mù)标(biāo)，共同商议、谋划(huà)操盘、拉(lā)抬股价，并且采取了联合影响股(gǔ)价的行动，属于共同操纵行为。

　　关(guān)于(yú)违法期(qī)间和责任承担，证(zhèng)监会表示，由于(yú)2018年9月26日至(zhì)2019年2月14日期间蒋维控制(zhì)的账户交易“新美星”客观上(shàng)为后续的合(hé)谋操纵起到(dào)一定(dìng)程(chéng)度锁仓(cāng)的作用，并且根据蒋维(wéi)笔录，毛(máo)明土知道蒋维和上(shàng)市公司的(de)合作，知(zhī)道蒋维已经有一定底仓，才(cái)愿意买入“新美(měi)星”，因(yīn)此毛明(míng)土和李传武(wǔ)的违法期间与蒋维(wéi)、黄秀芳、何(hé)德平一致(zhì)。在此基(jī)础(chǔ)上，在认定及处罚时将(jiāng)合谋各方视为一(yī)个(gè)整体，不(bù)区(qū)别对待(dài)各方(fāng)账户组。

　　证监会(huì)认为，何德平、黄秀芳、蒋维、毛明土、李传武上述行为违反了2005年《证券法》第七十(shí)七条第一(yī)项规(guī)定，构成2005年《证券(quàn)法》第二(èr)百零三条所(suǒ)述(shù)的(de)操纵证(zhèng)券市场行为。

　　根据2005年《证(zhèng)券法》规(guī)定，证监会决(jué)定：就操纵证券市(shì)场行(xíng)为，对(duì)何德平、黄秀芳、蒋维(wéi)、毛明土、李传(chuán)武没收违法所(suǒ)得4783.56万元，并处以4783.56万(wàn)元罚款，其中，对何德平、黄秀芳罚款2391.78万元，对蒋维罚款1195.89万元，对(duì)毛明土、李传武分别罚款597.94万元。

　　董(dǒng)事长(zhǎng)信息披露违法

　　被(bèi)予以警告并(bìng)罚款

　　另外(wài)，关于(yú)何德(dé)平信息披露违法(fǎ)的(de)相关情况，行政(zhèng)处罚决定书披露，在新美星2016年4月上(shàng)市前，海得泽(zé)广(guǎng)代(dài)何德平、黄秀芳夫(fū)妇持有(yǒu)公司80万股(gǔ)股份(fèn)，占(zhàn)新(xīn)美星上市时总股(gǔ)本的1％。上市后，该部分股票(piào)继续由海得泽广代持，海得泽(zé)广自2017年12月19日开始减持“新美(měi)星(xīng)”股票，至2018年12月27日减持(chí)完毕(bì)。

　　关(guān)于何德平信息披(pī)露违法，何德(dé)平、黄(huáng)秀芳及(jí)其代理人提出(chū)：第一(yī)，海(hǎi)得(dé)泽广与(yǔ)何德平、黄(huáng)秀芳二人不(bù)存在代持，涉(shè)案(àn)股份系海(hǎi)得泽广为兰某代持(chí)，股份减持决(jué)策由海得(dé)泽广和兰(lán)某作出，海得泽广将减持(chí)所得(dé)汇(huì)入黄秀芳指(zhǐ)定账户的原因系兰某向黄秀(xiù)芳归(guī)还借款本息。第二，涉案(àn)股(gǔ)份(fèn)仅(jǐn)为1％，不(bù)具有重大(dà)性(xìng)，不(bù)对投资(zī)者决策(cè)产生重大影响(xiǎng)，情节轻微。第三，即便(biàn)认定代持成(chéng)立，何德平对(duì)借款、还款等(děng)事项，不参与(yǔ)、不(bù)知(zhī)情，没(méi)有主观过错，不应受到处罚。综上(shàng)，请求不予处罚。

　　对(duì)此，证监会回应(yīng)，根(gēn)据黄秀芳、兰某(mǒu)等(děng)询(xún)问笔录、海得(dé)泽(zé)广交易(yì)流水(shuǐ)、资金流水及(jí)相关银行(xíng)账户流水，结合(hé)何德平(píng)、黄秀芳的配偶(ǒu)关系，代持资金和减持所得系家(jiā)庭共同财产(chǎn)，可以认定海得泽广代(dài)何德平、黄秀芳持有新(xīn)美星(xīng)股票(piào)。当事(shì)人所提(tí)相关理(lǐ)由(yóu)不具(jù)有事实和法(fǎ)律依据，不予(yǔ)采纳。

　　证监(jiān)会表示(shì)，何德平作(zuò)为上(shàng)市公司实际控制人，未如实告知上市公司上述持(chí)股情况，导致新美星在相关公告中均未披露相(xiāng)关情况，导致新美星违(wéi)反2005年《证券法》第六(liù)十三(sān)条规定，何(hé)德平的行为构成2005年《证券法》第一百九十三(sān)条(tiáo)第三款规定的(de)情形。

　　根据2005年《证券法》规定，证监会决定：就(jiù)信息披露违法行为，对(duì)何德平给予警告，并处以(yǐ)40万元罚款。

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