曾(céng)号称“广州第一民企”，也是最低(dī)调的“世(shì)界(jiè)500强(qiáng)”之一(yī)的雪(xuě)松控股，早已变得(dé)大厦将倾。

　　曾经最引以(yǐ)为傲，也是为雪松(sōng)系创始人张劲戴上“世界(jiè)500强”“福布斯富(fù)豪(háo)榜”“中国好老板”等多个光(guāng)环的“供应链金融”业务，如今正(zhèng)式被定(dìng)性(xìng)为“非法(fǎ)吸收公众存(cún)款(kuǎn)”立案查处，其本人也被正(zhèng)式采取刑事强制措施(shī)。

　　5月(yuè)9日，*ST雪发（即雪松发展）公告(gào)称，近日，公(gōng)司无法与实际控制人张(zhāng)劲取得联(lián)系，无(wú)法确定其失联的(de)具体原因。

　　而就在(zài)5月7日，广州市公安局黄浦分(fēn)局发布公告称，因涉嫌(xián)非法吸收公(gōng)众存(cún)款(kuǎn)，广东圆方投资有限公(gōng)司（以下简(jiǎn)称“圆方投资(zī)”）等(děng)已被(bèi)立案查处。公安机关已对(duì)主要犯罪嫌疑人张某等人采取刑事强制措施。

　　公安机(jī)关已依法提取(qǔ)相关涉案(àn)数据(jù)，并已委托专业机构进(jìn)行(xíng)独立鉴定和司法审(shěn)计，已(yǐ)对涉(shè)案相关资产予以查封、扣押、冻结(jié)。目(mù)前案件正在(zài)进(jìn)一步侦办中。

　　企(qǐ)查查显示，圆(yuán)方(fāng)投资(zī)的(de)背后正是(shì)雪松控(kòng)股。种种迹象表明，“张(zhāng)某”也就是雪松控股的实际控制人张劲(jìn)。

　　噩耗传来，原本还对(duì)张劲一年多之前承诺的理财兑付(fù)方案抱有一线希望的投资人(rén)，瞬间(jiān)破防(fáng)。

　　本就股价(jià)不振且“披星戴帽”的*ST雪发(fā)雪(xuě)上加霜，股价接连跌(diē)停(tíng)三(sān)天，截至(zhì)5月10日报收(shōu)3.62元(yuán)/股，总(zǒng)市值已不足20亿元。

　　二(èr)十年登顶世界(jiè)500强

　　公(gōng)开资(zī)料(liào)显示，雪松控股的前(qián)身(shēn)为1997年成立的君华(huá)集团，是一(yī)家主营房地产的企业(yè)，总部位(wèi)于广州。

　　2007年，君华集团营(yíng)收超过30亿元，被广东省委省(shěng)政府(fǔ)评为广东(dōng)省百(bǎi)强企(qǐ)业。张劲的野心也(yě)随之(zhī)展(zhǎn)露，逐步(bù)开始涉猎包括大宗商(shāng)品、供(gōng)应链、化工产业、文(wén)旅等(děng)众多领(lǐng)域(yù)，收购了包(bāo)括(kuò)齐翔腾(téng)达、希努尔（即(jí)雪(xuě)松发展）等(děng)上(shàng)市公司大(dà)笔股权。

　　2015年8月，张劲重组了(le)公司的(de)产业版图，雪松控(kòng)股应运而生，资产规模迅速飙升。在(zài)三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式张劲的构想中，雪松控股实现(xiàn)“三个万亿”目(mù)标也(yě)只(zhǐ)是手到擒(qín)来，即“万亿销售(shòu)额、万亿(yì)资产、万亿市值(zhí)”。

　　要知道，2015年整个雪(xuě)松系的营收规模也才593亿元。

　　据公司官网介绍，雪松控(kòng)股致力于成为全球领先的大(dà)宗商品综合(hé)性产业集团(tuán)，在全球范围内积极拓展大宗商品产业(yè)链，聚焦(jiāo)大宗商品(pǐn)资源、供应链(liàn)服务(wù)等核(hé)心(xīn)领(lǐng)域，加快推动新(xīn)材料、新技术创新突破，同时围绕(rào)主业布局开展产业投资及(jí)城市综合配(pèi)套服务。

　　2018年，雪松控股凭借(jiè)独一(yī)无二(èr)的供应链业(yè)务迅速提升资产(chǎn)规模，营(yíng)收已经(jīng)翻(fān)了好几倍，超过2800亿元，成功(gōng)跻身“世(shì)界500强”，并在此后连续四年(nián)登榜。2019年(nián)，张劲(jìn)被评为中国最具(jù)影响力(lì)的50位商界领(lǐng)袖。

　　熟(shú)悉(xī)的“理财兑付危机”

　　2020年1月起，供应链业务规模遇到“瓶(píng)颈”之(zhī)后的(de)雪松控股，开始打着“供(gōng)应链(liàn)金融”的旗子，以所谓的(de)“应收(shōu)账款”为底层资(zī)产，假借(jiè)各类金交(jiāo)所、产交所、伪金交所通道，超过350只(zhǐ)违规“理财产(chǎn)品(pǐn)”面(miàn)向自然(rán)人(rén)发售(shòu)。

　　根据(jù)雪(xuě)松(sōng)高管和(hé)投资者沟通时公布(bù)数据，雪松方面对外(wài)发行的理财产(chǎn)品(pǐn)存量规模大约在200亿元左右，涉(shè)及投(tóu)资人约8000人。

　　然而好景不长，短短一年时间，雪松信托自2021年4月开始出现理财产品发生大面(miàn)积逾期。违约之后(hòu)，雪松(sōng)控(kòng)股方面曾陆(lù)续发布多次口头或书面兑(duì)付方案，均(jūn)未能实现(xiàn)。

　　东窗事发前夕，雪松控股(gǔ)在2021年12月出具的兑付(fù)计划显示，此前逾期(qī)产品的兑付(fù)自2022年(nián)1月(yuè)起陆续执行，最晚(wǎn)至2023年6月(yuè)完成。

　　例如2022年1月兑(duì)付2021年8月(yuè)前(qián)到期的产品本(běn)金10％；2022年3月兑付2021年9月-12月(yuè)到(dào)期(qī)的产品本金10％；2021年12月(yuè)前到期的产品其(qí)余(yú)未兑付本(běn)金(jīn)自2022年6月起分四(sì)次兑付（6三角形的边长公式小学，等边三角形的边长公式月(yuè)/9月/12月(yuè)/2023年3月(yuè)），兑付(fù)比例为10％/10％/20％/50％。

　　此(cǐ)外，雪松还将出台实物资(zī)产(chǎn)兑付补充方案(àn)，供投资者选择。

　　不过，连春节前夕的首次(cì)兑付(fù)都无法如约完(wán)成，终于点(diǎn)燃了(le)投资人的(de)怒火。

　　2022年除夕前夜，雪松控股发了一封(fēng)落款为(wèi)董事长(zhǎng)、实控人张劲的(de)致歉(qiàn)信，称受各种因素影响，资产(chǎn)处置(zhì)及回款计(jì)划未能按照预(yù)期方案落实，公司外部协(xié)调(diào)资金的(de)努力，也未能取得实质性效果，致使原本定应于(yú)当(dāng)月底完(wán)成的兑付无(wú)法完成。

　　不一(yī)样的“配方”

　　由于理财产(chǎn)品无法兑付而暴雷，这与近年来恒大等房地产(chǎn)企业暴雷(léi)路(lù)径如出一辙。

　　但不同(tóng)的(de)是，两者的底层逻辑大(dà)相径(jìng)庭，更加令(lìng)人无法接受(shòu)。

　　投资人调(diào)查发现(xiàn)，这(zhè)总规模200亿元、350余只理(lǐ)财产品背后，构筑的(de)是一个(gè)庞(páng)大的融资网络，涉及(jí)企业数(shù)量(liàng)高达63家，除了或(huò)明或(huò)暗的雪松系(xì)公(gōng)司，还有大量(liàng)的(de)假央企、伪国企。而作(zuò)为底(dǐ)层资(zī)产的应收账款，系建立在涉嫌虚假的“空转(zhuǎn)”贸易行(xíng)为(wèi)之(zhī)上。

　　同时，深交(jiāo)所也向雪(xuě)松系两家上市公司雪松(sōng)发展(zhǎn)和齐(qí)翔腾达下发关注函，要求(qiú)其核实媒体曝(pù)出(chū)的数(shù)十(shí)家空壳公司是否(fǒu)为公(gōng)司的(de)供(gōng)应商或客户(hù)，并说明公司是否参与(yǔ)雪(xuě)松信(xìn)托产品底层资产的应收(shōu)账(zhàng)款相关(guān)的(de)供应(yīng)链业务。

　　所谓“空转”贸易(yì)，即做(zuò)假(jiǎ)账。换(huàn)句话说，支撑(chēng)这场供(gōng)应(yīng)链金融的底(dǐ)层资产原本就是雪松系自(zì)导自演的一(yī)场戏。

　　雪松的供(gōng)应链业(yè)务(wù)相当(dāng)大一部分原本(běn)就是一场“融资性贸易”，即(jí)通过在体系(xì)内的“闭环”不断(duàn)空转交易量做大规模，继而获取更多融(róng)资(zī)，这与数(shù)年(nián)前大范围(wéi)爆发的(de)P2P骗局(jú)如(rú)出一辙。

　　要知(zhī)道，就在几年前的2015年，全(quán)国范围(wéi)内出现大(dà)范围股(gǔ)灾(zāi)时，张劲曾在朋友圈(quān)里高(gāo)调喊话。

　　“靠政府不如靠自己，公(gōng)司员工如果有炒股做杠杆爆(bào)仓危机(jī)的，尽快(kuài)向(xiàng)公司反映(yìng)，公司提供现(xiàn)金支持。炒股严(yán)重影响到(dào)个人(rén)生(shēng)活(huó)的，也可以和公司提出支援。”

　　也(yě)正是这段话，瞬间让打工(gōng)人泪目，把这家名声不显的(de)企业(yè)名闻(wén)全国，张劲也被(bèi)冠以“中国(guó)好老板(bǎn)”的名头。

　　谁能想到，几年(nián)前(qián)大家心目(mù)中(zhōng)的“好老板(bǎn)”突然成了“老戏骨”，不仅自身难保，甚至还(hái)是利用虚构的资产(chǎn)来套取员工钱(qián)财。

　　以至于2021年兑付(fù)危机爆发(fā)之(zhī)时，雪松及张劲本人(rén)所做出(chū)的承诺三番五次食言(yán)，依然有人表示愿意与其共度难关，直到日前(qián)公安机(jī)关立(lì)案公告(gào)传来(lái)。

　　多(duō)人落网，资不抵债

　　需要指出的是，警方(fāng)通告中(zhōng)所披露的圆(yuán)方投资只(zhǐ)是雪松(sōng)系金融业务(wù)的经办公司之一。

　　有知情(qíng)人士向观察者网透露，由于(yú)涉案关联公司过(guò)多，不便逐一列出，所(suǒ)以用“圆方投资等公司”指代(dài)。

　　其表示，自2022年初至今一年多，经侦部门对雪松涉嫌非法集资的调查早已在持(chí)续进行，对于张劲(jìn)及其他多为雪松系(xì)高管的控制也(yě)早已开始。

　　从公安程(chéng)序上(shàng)来讲，通常(cháng)公告披露(lù)此次对(duì)张(zhāng)劲采取(qǔ)刑事强(qiáng)制措施，意(yì)味着基本案情已调查清楚(chǔ)，对于整个雪松系公司涉嫌非法吸收公众存款案(àn)进入“收网”状态。

　　从此前(qián)公开消息来看，雪(xuě)松控(kòng)股“失联”高管(guǎn)也远不止张劲(jìn)一人(rén)。

　　4月12日，齐翔(xiáng)腾(téng)达公告称，公司工(gōng)作人员(yuán)多次通(tōng)过电话、微信等方式(shì)与公司董事陈晖联系，均无法(fǎ)与(yǔ)其本人取得(dé)联系，也无法确(què)定其(qí)失(shī)联的具体原因。

　　而陈晖正(zhèng)是“雪松系”派驻(zhù)董(dǒng)事之一，其兼任雪松控股集团、雪(xuě)松实业(yè)集团的董事，还在广州雪松文(wén)化旅游(yóu)投资有限公司(sī)、广州市雪松互联(lián)网小额贷(dài)款有限(xiàn)公司等数十(shí)家公司(sī)担任董事、监事等职务。

　　亦(yì)有媒体报道称(chēng)，原(yuán)雪松(sōng)控股副总(zǒng)裁(cái)、雪松控(kòng)股二号人物林伟(wěi)龙，以及曾在集团内(nèi)主管资金的头号人物谢(xiè)少彬等人，也(yě)在(zài)半年前就已(yǐ)经(jīng)被控(kòng)制。

　　同时，整个雪松系的崩塌(tā)速度(dù)也与日(rì)俱增(zēng)。

　　目前，雪松(sōng)发展由于连(lián)年亏(kuī)损已经再次发布退市风险提示。

　　另一家A股主(zhǔ)要(yào)上市公司齐翔(xiáng)腾达(dá)，也在(zài)5月4日公(gōng)告称(chēng)，山东(dōng)能源(yuán)集团新材料公司要约收购实(shí)施完毕，本次要(yào)约收购系山(shān)能新材料作为(wèi)重(zhòng)整投资(zī)人通过重整程序取得(dé)齐翔集(jí)团 80％ 股(gǔ)权，进而间接控(kòng)制(zhì)齐翔集团所持(chí)有的上市(shì)公司 45.91％股份而触发，意味着齐翔腾(téng)达将易主山东国资。

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