北交所(suǒ)开(kāi)市至今一年半(bàn)，公(gōng)募基金投(tóu)资北交(jiāo)所步伐不断推进，除了推出北(běi)证50指(zhǐ)数基金、北(běi)交所主题(tí)基金、“专精(jīng)特新”主题(tí)基(jī)金外，存(cún)量产品(pǐn)也加(jiā)大北交所(suǒ)布(bù)局力度，今年更有新基金密集公告(gào)可投北交所(suǒ)股(gǔ)票。

　　多家(jiā)公募机(jī)构及人士表示，随(suí)着(zhe)北证50指(zhǐ)数(shù)推出，北(běi)交所活跃度抬升，部分公司表(biǎo)现良好，叠(dié)加较低的估(gū)值水平(píng)，公募基金等专业投(tóu)资(zī)者积(jī)极挖掘北交所(suǒ)投资(zī)机遇，投向北交所的意愿也(yě)在增(zēng)加。从长期(qī)投资(zī)的角度看，北交所股票处(chù)于投资相对早期阶(jiē)段(duàn)，更具成长空间，符合(hé)“专精特新”属(shǔ)性的隐形冠军和科(kē)技、制造等行业，长期(qī)投资价(jià)值受(shòu)到(dào)公募资金的青(qīng)睐。

　　新基金公(gōng)告(gào)可(kě)投(tóu)北交所

　　专业(yè)机(jī)构挖(wā)掘北交所投资(zī)机会

　　据(jù)记者统计，截至5月13日(rì)，今年以来累计有申万菱(líng)信沪深300价(jià)值ETF、鑫元成长驱动、银华心质混合、中(zhōng)庚(gēng)港股通(tōng)价值18个月(yuè)等十(shí)多只次新基金(jīn)公告可投(tóu)资于北京证券交(jiāo)易(yì)所上市股票(piào)，并揭示(shì)了相关风险。

　　除(chú)了基金产品外，还有华(huá)商、中庚、睿远、朱雀基金等多(duō)家基金公司也发布公告称，北交所(suǒ)上(shàng)市股票(piào)是国内依法发行上市的(de)股(gǔ)票，属于(yú)基金法(fǎ)规定的“上(shàng)市(shì)交易的(de)股票”。在遵守基金(jīn)合同所规定的投(tóu)资目标(biāo)、投资策略、投资范围、资产配(pèi)置比例、风(fēng)险(xiǎn)收益(yì)特征和相(xiāng)关风险(xiǎn)控制指标等前提下，公司(sī)旗下基金可(kě)参(cān)与北交所股(gǔ)票的(de)投资。旗下新增(zēng)基(jī)金如果符合基金合同的有关规定，亦可投资北交(jiāo)所上市股票。

　　谈及(jí)上述现象，中信(xìn)建投基(jī)金相关投研人士表示，公募新基金之所以(yǐ)密集公告可投北交所，一方面表明专业投资(zī)机构敏(mǐn)锐地(dì)发(fā)现(xiàn)了北(běi)交(jiāo)所相关(guān)股票潜(qián)在的投资机会，开始加大布局力度；另一(yī)方面，北交(jiāo)所上市公司是除沪(hù)深两市以(yǐ)外(wài)国内最(zuì)优质公司的代表，许多标(biāo)的当前估值(zhí)水平偏低，具(jù)备投资价(jià)值。

　　景顺(shùn)长城基金也认为(wèi)，一方面从持仓数量(liàng)和(hé)持股(gǔ)总(zǒng)量的角度来看(kàn)，公(gōng)募参与北(běi)交所(suǒ)意(yì)愿在持(chí)续(xù)增加。另一方面，相较(jiào)于上证、深证，北(běi)交所上市公司数量、总体规(guī)模较小，流动(dòng)性较弱，去(qù)年11月北交(jiāo)所(suǒ)推出北证50指数(shù)以来，被动资金的加入使(shǐ)得整(zhěng)个板块的成交变得更加活跃(yuè)，同(tóng)时，部(bù)分公(gōng)司的(de)良好表现也使(shǐ)得越来越多投资者(zhě)关(guān)注到(dào)北交所，自然也引来更多资金的关(guān)注(zhù)。

　　鑫元(yuán)基金也(yě)表示(shì)，公募基金的配置意愿，主要取决于北交(jiāo)所市场的赚钱效应(yīng)、可投标的稀缺(quē)性以及专精(jīng)特新领域的景(jǐng)气度。而(ér)近期北(běi)交(jiāo)所市场出现积极信号(hào)：2022年(nián)年报中，多只公募基金产品出(chū)现在北交所公司前十大(dà)股东名(míng)单(dān)中；北交(jiāo)所较大规模公(gōng)司去(qù)年业(yè)绩涨(zhǎng)势良好，今(jīn)年一(yī)季度盈利表现继续向(xiàng)好；次新基(jī)金在北交所的持股(gǔ)集中度高。“预计随着后(hòu)续市(shì)场流动性的改善和创新型中(zhōng)小企业的高速成(chéng)长，北交所投资有望实现戴(dài)维斯双击。”

　　不(bù)过(guò)，受流通市值(zhí)小、流动性等(děng)制约，初步(bù)“试(shì)水”北交所市场(chǎng)的公募基金，在投资比例、策略(lüè)上也(yě)存在(zài)差异，但未来会加大(dà)对北交所(suǒ)市场的研究和投资。

　　鑫(xīn)元基(jī)金表示，结合北交所(suǒ)的战(zhàn)略(lüè)定(dìng)位和上市(shì)公司“小而美(měi)”的特征，预计次(cì)新(xīn)基金(jīn)投资将深入(rù)细分产业(yè)链(liàn)的研究，挖掘市场(chǎng)前景大、竞争壁垒(lěi)高、业绩确定(dìng)性强的个股机会。同时，也(yě)可(kě)根据(jù)主板上(shàng)一些成长赛道的公司估值水平，在北(běi)交所中进(jìn)行(xíng)映射(shè)，选择(zé)估值水(shuǐ)平(píng)显著(zhù)偏低(dī)的公司进行投资。在(zài)组合配置上，力求(qiú)均衡和风险(xiǎn)分散，降(jiàng)低中小企业经营波动大的(de)风(fēng)险(xiǎn)。此外，北交所相(xiāng)关基金也会积(jī)极参与转板、新股发行等(děng)投(tóu)资(zī)机会。

　　中信建投基金上述投(tóu)研人(rén)士(shì)也称，我们高度重视北交所投(tóu)资机会，目(mù)前有一只北交所主题(tí)基金，未来一方(fāng)面会(huì)根据市场情况，择机发行更多以(yǐ)北交(jiāo)所股(gǔ)票(piào)为(wèi)主要投资范围的基金(jīn)产品，另一方面，不排(pái)除将存(cún)量基金产品的投资范(fàn)围扩大至北交所股票，同时(shí)会增加研究团队拓展对北交所股(gǔ)票的(de)研究(jiū)深度和(hé)广度。

　　持仓总市(shì)值达43.2亿元

　　持有数量达历史最高(gāo)

　　从公募持(chí)仓北交所股票(piào)总(zǒng)市值情况看(kàn)，截至(zhì)2022年底，全市场公募基金持有北交所(suǒ)个股数量82只，达(dá)到历史最高水平；持(chí)股总量2.44亿(yì)股(gǔ)，半年(nián)增(zēng)长(zhǎng)24％；但持(chí)仓总市值43.2亿元，半(bàn)年(nián)下降了36％。

　　不过，从2021年11月(yuè)15日开市以来，公募投资北交所总市值总体呈现震荡攀(pān)升(shēng)的态势(shì)。

　　“北(běi)交所开(kāi)板初期上市公司中，与(yǔ)新能源(yuán)行业相关的个股市值占比较高，而(ér)去年下半年新(xīn)能源行业整体回调幅度较(jiào)大(dà)，带动投资北交所市(shì)值有(yǒu)所回(huí)落。”景顺(shùn)长城基金相关负责人称。

　　而从今年年初看，北证50指(zhǐ)数一度出现(xiàn)快速(sù)上涨势头，2月份以来震荡下行，目前年内收跌-0.23％。不过，从长期(qī)投资的角度看，北交所的(de)投资价值(zhí)仍然受到公募资金的(de)青睐。

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　　景(jǐng)顺长城基(jī)金表(biǎo)示，北交(jiāo)所当(dāng)下呈现的特征类似于一级半的市场，即投资阶段相比一(yī)级(jí)市(shì)场（股权(quán)投资）更加(jiā)成熟，但对比上证、深证(zhèng)的大多数(shù)公司(sī)而(ér)言又相对早期(qī)，可投资标的规模也(yě)相对更小(xiǎo)；但从长(zhǎng)期投(tóu)资的角度来说(shuō)，这也(yě)意味着更(gèng)大的成长空间和收益率预期，故我(wǒ)们认为北交(jiāo)所具备良好的长期投资价值(zhí)。

　　具体落实在投资层面，景顺长(zhǎng)城(chéng)基金表示，我(wǒ)们对于(yú)具(jù)体(tǐ)行业没有明确(què)的偏好，但是整体(tǐ)还(hái)是(shì)比较看(kàn)好(hǎo)细分(fēn)行业(yè)的、符合“专精(jīng)特新”属性的隐形冠(guān)军：这些公司(sī)虽(suī)然普(pǔ)遍规模较小、受到(dào)的关注度可能(néng)不高，但在其所属行(xíng)业中拥有较强的竞争力，在研(yán)发(fā)投入(rù)的强度上、成长性指标上，也不弱于创业板、科创板的上市公(gōng)司，而且由于市值较(jiào)小，可能反而拥有(yǒu)更大的成(chéng)长空间。

　　鑫元基金也表示，从中长(zhǎng)期视角看，随(suí)着(zhe)北交(jiāo)所(suǒ)交易(yì)制度的不断完善、已上(shàng)市企业的投资价(jià)值不断明(míng)确，以(yǐ)及场内(nèi)流(liú)动性(xìng)不断提升，势必(bì)会吸引更多优秀的企业、活跃的(de)资金流入。北证50指数估值有向上修复的空(kōng)间(jiān)，当前配置的(de)性价比(bǐ)较(jiào)高，胜率和赔率都非常具(jù)备吸引力。

　　结合当(dāng)前的北交所整(zhěng)体估(gū)值(zhí)水平，叠(dié)加(jiā)2023年(nián)下半(bàn)年打开(kāi)的降息(xī)窗口，鑫元(yuán)基金将重点关注(zhù)成长(zhǎng)赛道，尤其是具有(yǒu)专精(jīng)特新特性(xìng)的(de)成长(zhǎng)股。在行业的稀缺性(xìng)方面，投资(zī)者可重点关注具有高(gāo)成长性、国产化(huà)逻辑强的优质(zhì)产业链。更多(duō)的阿尔法收益可能聚焦在(zài)科(kē)技(jì)和制造两大赛道，包括汽车、半导体、碳中和、军工(gōng)蕴藏较多左侧投(tóu)资机会。

　　中(zhōng)信建投基金相关投(tóu)研人士也称(chēng)，北交(jiāo)所(suǒ)有一大批(pī)优秀的(de)创新型中(zhōng)小(xiǎo)企(qǐ)业，借国(guó)家政策支持的东风和企业自身的(de)努力，我们相信(xìn)会有相当体量(liàng)的企业成长成为大型企业，这个成长(zhǎng)的过程会(huì)给(gěi)投资者带(dài)来丰厚回(huí)报，因此(cǐ)我们认为北交所具(jù)备长期(qī)投资(zī)价值。“具体细分(fēn)而言，我们更加看好电力(lì)设备、机械设备、医药(yào)生物等三(sān)个领域。”

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