今年以来，港股走势可(kě)谓(wèi)一波三(sān)折(zhé)，香港恒(héng)生指数(shù)涨1.52％至20330点关口(kǒu)。目前基(jī)金(jīn)一季(jì)报(bào)披露渐落帷幕，整体来看，陆港通基(jī)金整体港股仓位略有提升，大幅加(jiā)仓(cāng)AI、油气、电力等(děng)行业，腾讯控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油(yóu)、快手-W等为重仓股。

　　多位(wèi)港股(gǔ)基金基金经理表示(shì)，预计港(gǎng)股(gǔ)市(shì)场已(yǐ)经进入了(le)企业盈利(lì)的(de)拐点且即将迎来收入(rù)加(jiā)速扩张，未来港(gǎng)股市场将在(zài)波(bō)动中上行(xíng)，板块方面，看好(hǎo)政(zhèng)策(cè)优(yōu)化下的消费和地产、预(yù)期反转修复(fù)的互(hù)联网和医药、高景气的制造业等(děng)。

　　一季度港(gǎng)股基金仓位(wèi)略(lüè)有上升，大(dà)幅加(jiā)仓AI、油气、电力等

　　Wind数(shù)据显示，在5000多只陆港通基(jī)金（不同份额(é)分开统计，下同(tóng)）中含“港(gǎng)”字的主动(dòng)权(quán)益基(jī)金近400只，这些(xiē)都是“高纯度(dù)”以港股为投资方向的基(jī)金。截至一季度(dù)末，这(zhè)些基金(jīn)的港(gǎng)股平(píng)均仓位为62.39％，较(jiào)去(qù)年底微升0.38个百分点，其中有(yǒu)83只基金港(gǎng)股持仓在(zài)90％以(yǐ)上。

　　今(jīn)年以(yǐ)来，以(yǐ)恒生科技指(zhǐ)数(shù)为代表的港(gǎng)股数字经济呈现(xiàn)了上(shàng)涨、调整(zhěng)、反弹的N型走势，截至(zhì)4月23日，香港恒生(shēng)指数涨(zhǎng)1.52％至20330点关口。

　　与此同时(shí)，不(bù)少知名基金经理在(zài)一季度加(jiā)大(dà)了对港(gǎng)股的(de)投资力(lì)度，提升(shēng)港股(gǔ)配(pèi)置(zhì)在10-40个百分点(diǎn)不等。比如，崔宸龙管理的前海(hǎi)开源沪港深新机遇A，港股仓位由去(qù)年底的1.18％提升(shēng)至今年一季度末的39.13％；史博管理的南方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视野一(yī)年持有A，港股仓位由去年(nián)底(dǐ)的71.08％提升至今年(nián)一季度末的81.82％；赵宪成管理的博(bó)时港(gǎng)股通红(hóng)利(lì)精选A，港股仓位由去年底的70.80％提升至(zhì)今年一季度末(mò)的88.35％；刘(liú)扬管理(lǐ)的国投瑞(ruì)银港股通价值(zhí)发现A，港股仓位由(yóu)去年底的78.83％提升至今(jīn)年一(yī)季度末的92.92％；曲径管理的中欧港股数(shù)字经济A，港股仓位由去年底(dǐ)的83.22％提升至今年一季度末的89.22％。

　　按(àn)照持有市值统计，截至一季报，被陆港通(tōng)基(jī)金(jīn)重(zhòng)仓的前(qián)十大港股分别为腾讯(xùn)控股、美团-W、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快(kuài)手-W、药明(míng)生物、香(xiāng)港交易所、青岛啤酒股份、李宁、华润啤(pí)酒(jiǔ)，涵盖通信服务、油气开采、数字媒体、生(shēng)物制品、多(duō)元金融、服装(zhuāng)家纺、视(shì)频饮料(liào)等领域。其中，腾(téng)讯控股、中国移动、中国海(hǎi)洋石油、快手(shǒu)-W、青(qīng)岛啤酒股(gǔ)份获不同程度增持。

　　按照增(zēng)持情况排序，加仓幅度(dù)最大的(de)前十只港股为中国(guó)海洋(yáng)石油、新天绿色能源、中远(yuǎn)海能(néng)、商汤-W、中国(guó)旭阳集团、中国石(shí)油化工股份、中国南方(fāng)航空(kōng)股份(fèn)、华电国(guó)际电力股份、越秀地产(chǎn)、中广核电力，分别涵盖油气(qì)开采(cǎi)、电力(lì)、航(háng)运港口、IT服务、焦炭(tàn)、炼化及贸易、航空(kōng)机场、房地产开发等领域(yù)。值(zhí)得注意(yì)的是，商汤-W涉及(jí)AI概念(niàn)，陆港(gǎng)通基金(jīn)在一(yī)季度对(duì)其(qí)大幅加仓1.24亿股(gǔ)。

　　港(gǎng)股市(shì)场(chǎng)或将在波动中上行，重仓港股优(yōu)质(zhì)龙头

　　对于港股后市，南(nán)方港(gǎng)股(gǔ)创(chuàng)新视(shì)野一年持(chí)有(yǒu)基金基金经理(lǐ)史博在一季度中表示，展(zhǎn)望未来，仍(réng)然(rán)看好港股市场投资机(jī)会：中国经济方面，宏观经济(jì)仍在(zài)企fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式稳回(huí)升，3月中国官方制造业PMI为51.9％，制造业(yè)生产(chǎn)活(huó)动和(hé)市场需(xū)求(qiú)继续增加，非(fēi)制造业恢复(fù)速度加(jiā)快(kuài)；海外无(wú)风(fēng)险(xiǎn)利率方面(miàn)，3月(yuè)初非农和(hé)通胀数(shù)据以(yǐ)及突发的银行(xíng)风险(xiǎn)事(shì)件已经让美联储过于强硬的(de)紧缩预期(qī)有(yǒu)所趋缓(huǎn)，FOMC加息25bp意味着了加(jiā)息进入尾(wěi)部区域；风险偏好(hǎo)方面，欧美(měi)银行业(yè)风险事件对市(shì)场(chǎng)冲(chōng)击可控，国内(nèi)政(zhèng)策积(jī)极信号(hào)涌现。

　　基于此，预判港股市场将在波动(dòng)中上行，在板块配(pèi)置方面，我们将加大对政策(cè)优化下的(de)消费和地产(chǎn)、预期(qī)反转修复的(de)互(hù)联网和医药、高景气的制(zhì)造业等(děng)板块的配置(zhì)。

　　fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，fio2吸氧浓度计算公式中的4是什么意思，氧合指数的计算公式氧合指数的计算公式中欧港(gǎng)股数字经(jīng)济(jì)基金经(jīng)理曲径表(biǎo)示，港股(gǔ)数(shù)字经济(jì)的代表(biǎo)行(xíng)业为互联网和先(xiān)进制造，在(zài)经(jīng)历(lì)了过去(qù)2年的合规整治及(jí)业务梳理后，股价均处在价值(zhí)投资区域，具有良好的投(tóu)资性价比。同(tóng)时，互联网相关公司，也更具有数据、平台和算法(fǎ)的整合能力，通过推出人工智能相关模型及应用，提升(shēng)自身运营(yíng)效(xiào)率，以及对外(wài)输出算法和算力。作为(wèi)人工智能赋能各个行业的元年(nián)，我(wǒ)们中长期看(kàn)好港股数字(zì)经济板块的前景(jǐng)。

　　华宝港(gǎng)股(gǔ)通香(xiāng)港基金(jīn)经理周欣表(biǎo)示，港股市场方面，港股市场大(dà)部分的企业盈利来源(yuán)于中国内地，中国内地经济的环比上行将会(huì)支撑(chēng)港股(gǔ)公司(sī)盈利的环比增长，从而支(zhī)撑(chēng)下港(gǎng)股公司下半年(nián)的市(shì)场表现。然(rán)而，虽然公司盈利环比(bǐ)仍有(yǒu)一定的增长(zhǎng)，但是由于基(jī)数效(xiào)应，下半(bàn)年(nián)港(gǎng)股盈利(lì)同(tóng)比增(zēng)速(sù)会较上(shàng)半年(nián)有所回落。对于估值相对较高(gāo)的行业将有一(yī)定的压力。

　　行业方面，受行业反垄断(duàn)的影响，TMT行(xíng)业龙(lóng)头(tóu)公(gōng)司的估值仍(réng)将受到一(yī)定程度的(de)压制，但是当行业龙头公司受(shòu)情绪(xù)影(yǐng)响出现(xiàn)超跌时，将会有(yǒu)较好(hǎo)的(de)买入机会(huì)出现。生物医药行业仍将(jiāng)处在行业(yè)快速增长(zhǎng)的(de)红利中，但是(shì)随着(zhe)中报业绩的(de)释放(fàng)和(hé)四季度集采的预期(qī)，生物(wù)行业前期涨幅(fú)较多的龙头公司可(kě)能(néng)会出(chū)现一定(dìng)的调整(zhěng)，但是通过自(zì)下而上的(de)方式(shì)生物医药行业(yè)仍将有机会选出有较好成长性的公司。

　　汇丰晋(jìn)信沪港深基金经理付倍佳表示，展望未来，我们(men)预计(jì)港(gǎng)股市场已(yǐ)经进入(rù)了企业盈利的拐点(diǎn)且即(jí)将(jiāng)迎来收入加速扩张，并(bìng)且A股(gǔ)市场也即将进入(rù)企业盈利(lì)的拐点，这是(shì)推(tuī)动(dòng)两地(dì)市场(chǎng)向(xiàng)上(shàng)的决定性(xìng)因素。

　　在盈利周期“内强(qiáng)外弱”及加息周期临近尾声流(liú)动性逐步宽松背景下，中国资产的吸引(yǐn)力有(yǒu)望进(jìn)一(yī)步凸显。在A股及港股估(gū)值均在低位、风(fēng)险溢价均(jūn)在高位的背景下，有望开启盈利(lì)与估(gū)值修复的(de)戴(dài)维斯双击行情。

　　主(zhǔ)要(yào)关注三(sān)条投资主线：1.关注(zhù)盈利增长(zhǎng)高弹性的机会(huì)：由(yóu)于中国经济修复有望(wàng)成(chéng)为全(quán)球投资的主(zhǔ)线，因此经营杠(gāng)杆(gān)弹性大(dà)、前期降(jiàng)本增效优的行业和(hé)板块(kuài)更有望受益(yì)于经济(jì)复苏，盈利预测有较大上(shàng)修空间(jiān)；同时部分龙头公(gōng)司有长期(qī)的(de)前沿(yán)技术/产品储(chǔ)备以迎接(jiē)下一轮的(de)收入扩(kuò)张(zhāng)机会，有望开(kāi)启二次增长(zhǎng)曲线，如互联网、部分可选消费、部分医药(yào)等。

　　2.关注收益风(fēng)险比(bǐ)显著右偏的机(jī)会：关(guān)注(zhù)在未(wèi)来经济周期中上行风(fēng)险(xiǎn)显著大于下行风(fēng)险的行业(yè)。市场预期在低位、景气度有拐点或持续(xù)性超预期的行(xíng)业。供需格局佳，价格弹(dàn)性贡献(xiàn)盈利超预期的(de)行业，如电(diàn)子、新能源(yuán)、有色(sè)金属等。

　　3.关注(zhù)高股(gǔ)息(xī)资产的机会(huì)：关注基本面夯实，整体ROE水(shuǐ)平稳中有升，以及分(fēn)红意愿提升的高(gāo)股息资产的投资机会，如(rú)通信(xìn)、石(shí)油石(shí)化等。

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