中国(guó)金融行业加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日(rì)，外资控股券商2022年(nián)的“成绩单”陆续公(gōng)布(bù)：9家(jiā)外资控股(gǔ)券商(shāng)中，仅有4家在2022年取得盈利，另外5家均出现亏(kuī)损。

　　其中，在2019年获批成立的摩根(gēn)大通(tōng)证券2022年业绩突飞(fēi)猛(měng)进，当年(nián)净利(lì)润达到2.63亿(yì)元(yuán)，领先各家(jiā)“洋(yáng)券(quàn)商”。相(xiāng)比之下，与摩根大通证(zhèng)券同期获批的野村东方(fāng)国际证券2022年(nián)亏(kuī)损(sǔn)达到(dào)2.25亿元，业(yè)绩分化加剧。

　　另(lìng)外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官宣(xuān)”合并，两家国际金融(róng)巨头均在国内拥有外资控(kòng)股券商牌照。其中，瑞信证券2022年亏(kuī)损(sǔn)达2.55亿元，而瑞银证(zhèng)券则大赚2.24亿元。后(hòu)续两(liǎng)家(jiā)外资控股(gǔ)券商面临的(de)“一参一控”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内关注重点。

　　过去几年里，“财富(fù)管理(lǐ)转(zhuǎn)型”成为行业(yè)热(rè)词(cí)。而透视各(gè)家外资券商在2022年的“打法”来看，依(yī)托于各自股东资源禀赋、深入财富管理(lǐ)成(chéng)为其在中国(guó)展业(yè)的(de)首(shǒu)要方(fāng)向。

　　来看详情——

　　9家外资控股券商半数亏(kuī)损(sǔn)

　　对于国内各家证券公司(sī)来说，除了面临行业(yè)“二八分化”的激烈态势，来(lái)自“洋(yáng)券(quàn)商(shāng)”们的市(shì)场竞争也同样(yàng)带来(lái)压力。

　　日前，中证协(xié)公布各家券商(shāng)2022年年(nián)报/财务数(shù)据，9家外(wài)资(zī)控(kòng)股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单(dān)。

　　在2022年的“券商(shāng)小年”，受制于市(shì)场行情、成(chéng)立时(shí)间、牌照资质等问题，9家共有5家出(chū)现亏损，分(fēn)别(bié)为瑞(ruì)信证券（-2.54亿元）、野(yě)村东方国际证券（-2.25亿元(yuán)）、大和证券(quàn)（-8266.01万元）、星(xīng)展证(zhèng)券（-8274.58万元）和(hé)汇丰前海(hǎi)证券（-5223.54万(wàn)元）。

　　具体来看，瑞信(xìn)证券2022年实现营业收入(rù)2.89亿元，同比(bǐ)下(xià)降(jiàng)41.91％；实现净(jìng)亏(kuī)损2.55亿元，由盈转亏。野(yě)村东方国际证券则延续自(zì)成(chéng)立以来的亏损状(zhuàng)态：2022年实(shí)现营业(yè)收入(rù)1.1亿元，同比下降38.14％；净亏损2.25亿(yì)元，较上年同期的8491万元亏损幅度(dù)继续扩大。

　　在2022年因获得外资股东增持而成为外(wài)资(zī)控股(gǔ)券(quàn)商(shāng)的汇丰前海证(zhèng)券，业(yè)绩(jì)较上年出(chū)现明显进步，但仍然(rán)录得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实(shí)现净亏润5223.54万(wàn)元(yuán)，上年(nián)同期(qī)为亏损(sǔn)1.59亿元(yuán)。

　　另外(wài)，大和证券和星展证(zhèng)券均于2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分别于2020年(nián)底、2021年初完成工商登记，正式展业时(shí)间不长。星(xīng)展证(zhèng)券2022年实现营业收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损(sǔn)8274.58万元(yuán)，较上年同期有(yǒu)所收窄(zhǎi)。大和证券2022年实现营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏(kuī)损8266.01万元(yuán)，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受(shòu)市场影响，证券行业(yè)营业收(shōu)入普(pǔ)遍下(xià)降，外资控股(gǔ)券(quàn)商也难以幸免。且(qiě)新公(gōng)司建设(shè)成本(běn)、业务费用、员工薪酬(chóu)等支出过高，在展业初期(qī)容易导致亏损(sǔn)的产生。

　　与(yǔ)国内大型券商相比，外资控股券商仍(réng)呈现(xiàn)“本小利薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限(xiàn)，因此影(yǐng)响2021年业绩的(de)主要(yào)还(hái)是经纪、投行(xíng)等传统业务。

　　例如，瑞信(xìn)证券(quàn)在2022年年(nián)报中表示，其(qí)当年(nián)投行业务手续费及佣金(jīn)净收(shōu)入为6561.57万元，同比下滑72.7％；经纪业务(wù)为1.06亿元，同比(bǐ)下降46.44％。而营业支出则有增无减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元增长到(dào)5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致业(yè)绩出现大额亏损。

　　摩根大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然，也有(yǒu)“外来的和尚”念好了中国市场这本经。

　　具体来(lái)看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别(bié)为摩根大通证券（2.63亿(yì)元(yuán)）、瑞银证券（2.24亿元）、高(gāo)盛高华（8163.28万(wàn)元）和摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩(mó)根大(dà)通证券和瑞银证券均实现了营收(shōu)、净(jìng)利润(rùn)的双增长。

　　摩根大通(tōng)证券2022年实现营业收入8.84亿元，同(tóng)比(bǐ)增长39.44％；实现(xiàn)净利润2.63亿元(yuán)，同比增长264.94％，这一业绩水平在2022年的“券(quàn)业小年(nián)”可算是相当(dāng)亮(liàng)眼。

　　从员工规模(mó)来看，截至2022年底(dǐ)，摩根大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业(yè)内(nèi)排(pái)名下游，但(dàn)其业(yè)绩已跻(jī)身行业(yè)中游(yóu)水(shuǐ)平，而这只是摩(mó)根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的(de)第(dì)三个完(wán)整会计年(nián)度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月(yuè)获得证监会批(pī)复，成(chéng)立合(hé)资证券公司(sī)。彼时由摩(mó)根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高桥集团(tuán)、珠海迈兰德等5家内资股东持有另外49％。2021年8月，JPMIFL受(shòu)让(ràng)其(qí)他(tā)5家内(nèi)资(zī)股东(dōng)所持股权，成为摩根大(dà)通证券唯一股东。

　　财务(wù)报表显示(shì)，摩根大通证(zhèng)券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆(bào)发(fā)，实(shí)现(xiàn)手(shǒu)续(xù)费净收(shōu)入5.56亿元(yuán)，同比增(zēng)长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证(zhèng)券表示，其证(zhèng)券经纪业务团队成立已逾三年，2022年业务开展和(hé)运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新客户开发稳步推(tuī)进(jìn)。摩根大通(tōng)证券充分利用全球化的平台优势，整(zhěng)合禧与喜的区别是什么，喜字logo设计(hé)集团资源(yuán)，持续关注(zhù)并开拓传统QFII投资者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客群机(jī)构投(tóu)资者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突(tū)发合(hé)并

　　“一参(cān)一控”下或将取舍

　　除(chú)摩(mó)根大通证(zhèng)券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得(dé)了较好的业绩表(biǎo)现：当期实现营业收入11.79亿元(yuán)，同比增(zēng)长11.81％；净(jìng)利润2.24亿元(yuán)，同(tóng)比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)是进入中国时间最早的(de)一(yī)批合(hé)资券(quàn)商之一(yī)，早(zǎo)在2007年就(jiù)已在国(guó)内展(zhǎn)业。2022年3月(yuè)，瑞士银行(xíng)受让(ràng)两家内资股(gǔ)东分别(bié)持有的14.01％、1.99％股权，持股比(bǐ)例提(tí)升至(zhì)67％。截至(zhì)2022年年(nián)底，瑞银证(zhèng)券共有正式(shì)员工383人。

　　财务(wù)报表显(xiǎn)示，瑞银证券2022年投行(xíng)业务进步明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示(shì)，其在2022年(nián)完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹备并(bìng)参与(yǔ)了沪深交易所互联(lián)互通(tōng)全球存托凭证业务等。

　　值得关注的(de)是，今年3月，百年大行瑞(ruì)士信贷被(bèi)竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团(tuán)和瑞银集团(tuán)股份公司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合(hé)并(bìng)协议，瑞士联(lián)邦(bāng)财政部、瑞士国家银行(xíng)（SNB）和瑞(ruì)士金融(róng)市场监督(dū)管(guǎn)理局（FINMA）介入了此项交易。

　　上月瑞银发布一季(jì)报(bào)时表示，对瑞信的收(shōu)购交易预计(jì)在6月底前完成。不言而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外资控股券(quàn)商在中国(guó)展(zhǎn)业(yè)情(qíng)况，也将造成(chéng)一定影(yǐng)响(xiǎng)。

　　基(jī)于此，审(shěn)计(jì)所普华永道对瑞信(xìn)证券出具(jù)了带强调(diào)事项段(duàn)的(de)无保留意见审计报告：2023年(nián)3月19日(rì)，瑞信(xìn)集团(tuán)与瑞(ruì)银集团股份公(gōng)司之间达成(chéng)协议和合并计(jì)划，截止报告(gào)日(rì)，上述协议(yì)和合并计(jì)划的(de)完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作为瑞信集团(tuán)股份有限公司下属(shǔ)控股子公司，未来(lái)的(de)运营和财务业(yè)绩受到(dào)上(shàng)述合并可能(néng)产(chǎn)生的(de)影响(xiǎng)亦不明确，该(gāi)事项表明存在可(kě)能导致对(duì)公(gōng)司持续经(jīng)营(yíng)能力产生重大疑(yí)虑的重大(dà)不确(què)定性。

　　瑞信证券前身为成立于2008年的瑞信方正证券，系证(zhèng)监会修订《外商(shāng)参股证券公司(sī)设立规则》后首(shǒu)家(jiā)获批(pī)的(de)合资证券公司。2020年(nián)4月，证监会核准瑞(ruì)信向瑞信方正(zhèng)证券增资2.89亿元获得控(kòng)股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞信证券(quàn)（中国）。

　　2022年(nián)9月，方正证券公(gōng)告称，拟以11.4亿元的对价(jià)转让瑞信证券(quàn)49％股权。在该笔交易(yì)完(wán)成(chéng)后，瑞信将全资持有瑞信证(zhèng)券(quàn)。但突(tū)如其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得瑞银(yín)证(zhèng)券和瑞信证券将受同一(yī)股东控制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理规定》，证券公司股东以及(jí)股东(dōng)的控股(gǔ)股东、实际控制(zhì)人参股(gǔ)证(zhèng)券公司的(de)数量不(bù)得超过2家(jiā)，其中控(kòng)制证券公司的数量不(bù)得超过1家(jiā)。在面临“一参一(yī)控”的限(xiàn)制下，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)和瑞信证(zhèng)券的牌照或将面临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管(guǎn)理破局

　　过(guò)去(qù)几年里，“财富管(guǎn)理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视(shì)各家外资券商在(zài)2022年的“打(dǎ)法”不(bù)难发(fā)现(xiàn)，依托于各自资源禀赋(fù)深(shēn)入(rù)财(cái)富管理成(chéng)为其在中国(guó)展业的首要方向。

　　例如，野村(cūn)东方国(guó)际证券(quàn)表示，2022年其(qí)财富管理业务(wù)在原(yuán)有“大宗交易”、“市值(zhí)托管(guǎn)”、“SMA（单一资(zī)产管理账户）”等业务持续推进的基础(chǔ)上，新增了(le)特色投资咨询服(fú)务（如ESG行业咨询）、上市公(gōng)司大宗减(jiǎn)持服务、集团间跨境业务联动等多种业(yè)务模(mó)式，通过(guò)服务(wù)手段的增加及优化，为客户提供多维度、一站(zhàn)式的综(zōng)合(hé)性金融解决方案。

　　后续，野(yě)村东方国际证券财(cái)富管(guǎn)理业务将定位于“中国(guó)高端财富人群”，从产品(pǐn)配置、人(rén)员建设、中后台(tái)支持以(yǐ)及集团(tuán)跨境合作四个方面(miàn)入手，打(dǎ)造(zào)以产品(pǐn)为中心的业务核心竞争力(lì)，持(chí)续(xù)为(wèi)中国投(tóu)资者提供具有野村集团特色的高质量财(cái)富管理服务。

　　在(zài)完成(chéng)高盛集团全资持股备(bèi)案后，高盛高华在(zài)2021年底与北京(jīng)高(gāo)华(huá)签订《业务转让协议》，受(shòu)让北京高华的(de)所有业务。2022年5月，高盛高华获证监会核发新增证券经纪、证券投资(zī)咨询、证券自(zì)营及代销金融产品业务的业务许可(kě)。2023年2月，高盛(shèng)高(gāo)华(huá)与(yǔ)北京高华完成业务迁移工作。

　　高盛高华表示，其(qí)将持续以资产配置为核(hé)心(xīn)进行新产品(pǐn)和服务(wù)的研发(fā)工作，进一(yī)步(bù)赋能部门为在岸客户提(tí)供(gōng)财富管理综合解决(jué)方案，丰富客(kè)户产品种类选择，开展境内(nèi)私人(rén)财富管理平(píng)台未来战略规划，并(bìng)进(jìn)一步(bù)拓展境内产品平(píng)台。

　　与(yǔ)此同(tóng)时，高(gāo)盛高华(huá)将持续推(tuī)进(jìn)私(sī)募股权基金管理人（PEWFOE）的设立工(gōng)作，持(chí)续代销第三方(fāng)金融产品并推进跨境投资新(xīn)产品的研发，为客户(hù)提供(gōng)直接(jiē)对接境外资本市(shì)场的机会。

　　另外，依托于外资股东(dōng)打造私人(rén)财(cái)富管(guǎn)理业(yè)务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景的券商中(zhōng)较(jiào)为(wèi)多(duō)见。例如，汇(huì)丰(fēng)前海证(zhèng)券表示(shì)，其于2022年4月(yuè)正式成立(lì)私人财富管理部，负责公司高(gāo)净值个人客(kè)户综(zōng)合财富管理业务的运作。私人(rén)财富管理(lǐ)部以汇丰前海证券为平台，依(yī)托(tuō)汇丰环(huán)球(qiú)私人银(yín)行，致力为高净值和超高净值客(kè)户(hù)及其家(jiā)族(zú)提供专业、多元及定制化的资产(chǎn)配置服务(wù)，为客(kè)户实现其投资目标(biāo)。

　　瑞(ruì)银证(zhèng)券则另辟蹊(qī)径，推出家族信(xìn)托资讯业务，与4家国内头部信(xìn)托公司达成战略(lüè)合作。同时，瑞银证(zhèng)券在2022年重启深圳分公司财富管理业务，依托(tuō)国家(jiā)对粤港澳大(dà)湾区(qū)的新政(zhèng)举措，致力于发展财富管理大湾区业务(wù)。

　　瑞(ruì)银(yín)证券表示，其财富管理部秉(bǐng)持着为(wèi)客户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户(hù)全生命周(zhōu)期(qī)财富(fù)管(guǎn)理的理念，进一步完善(shàn)投(tóu)资解决方案(àn)和(hé)财富规(guī)划方面(miàn)的业务，一方面积极(jí)扩充现有架上策略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异(yì)化(huà)选择及多元(yuán)化的投资(zī)方(fāng)案。

　　外资券(quàn)商队伍不断扩大

　　随(suí)着中国资本市场对外开放(fàng)的力(lì)度不断(duàn)加大，各外资(zī)金融机(jī)构加速了在境内设立控股(gǔ)券商的进程。

　　今年(nián)1月，渣(zhā)打证券获(huò)批(pī)准(zhǔn)设立，公司注册地为北京市，注册(cè)资(zī)本为人(rén)民币10.5亿元(yuán)，业务范(fàn)围包括证券经纪(jì)、证券(quàn)自营、证券承销、证券资产(chǎn)管(guǎn)理（限于从事资产证券化业务(wù)）。

　　值得关(guān)注的(de)是，渣打证券是首家新设(shè)的外商(shāng)独资证券公司。就监管批复(fù)信息来看，渣打证(zhèng)券(quàn)由渣打(dǎ)银行（香(xiāng)港）有(yǒu)限公司全(quán)资设(shè)立，出资额10.5亿元人民币(bì)。

　　算上渣(zhā)打证券在内，目(mù)前国(guó)内的(de)外资(zī)控股券商(shāng)数量(liàng)已达到10家。其中，摩(mó)根(gēn)大通(tōng)证券（中国）、高盛高华证券(quàn)、渣(zhā)打(dǎ)证(zhèng)券(quàn)均为外商独资券商(shāng)。从(cóng)数量上来看，外资控股券(quàn)商已成为市场上(shàng)不(bù)容忽视的“新(xīn)势力”。

　　此(cǐ)外，目前还有数家外资券商的设(shè)立申请静待审批。截至(zhì)5月5日，花旗证券、法巴证(zhèng)券、日兴(xīng)证券、青岛意才(cái)证券等多家外(wài)资券商的设立申请(qǐng)仍(réng)处(chù)于证(zhèng)监会审批阶段。其(qí)中，法巴证券和青岛意才证(zhèng)券已获第一次意见反馈(kuì)。

　　今(jīn)年(nián)3月底(dǐ)，证监会(huì)主席易会满等先后在(zài)京(jīng)会见美国桥水基金、法国东方汇理、日本大(dà)和证券、英国汇丰(fēng)、加拿大宏利金融、新加坡淡马(mǎ)锡、德国安联保险、意(yì)大利联合(hé)圣保(bǎo)罗(luó)银(yín)行、美(měi)国(guó)景顺(shùn)和高盛等国际金融机构(gòu)负责人(rén)。

　　来访(fǎng)的国际(jì)金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受到中(zhōng)国(guó)经济的(de)强大(dà)韧性、潜(qián)力和活力，坚定看(kàn)好中国经济和(hé)中国资本市场发展前景(jǐng)。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市场(chǎng)对外开放稳(wěn)步推进(jìn)，为国(guó)际金融机构和全球投资者(zhě)带来了实实在在的机遇。各金融机(jī)构高度重视中国市场，将继续与中国深化合作，积极(jí)拓(tuò)展在(zài)华(huá)业务和投资，期(qī)待实现互利共赢。

　　面对来自外资券商的市场(chǎng)竞争，国内(nèi)券(quàn)商(shāng)也纷纷感受到了挑战和机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即在2022年年报中表示(shì)，外资机构(gòu)来华展(zhǎn)业便利(lì)度(dù)不(bù)断提升，经营范围和监管要求(qiú)实现国民(mín)待(dài)遇，外资券(quàn)商、资产(chǎn)管理机(jī)构等加速布(bù)局，全力抢滩中国证券(quàn)市(shì)场，对本土(tǔ)证券公司既带来了(le)国际金融机构全面(miàn)参与中(zhōng)国资本(běn)市(shì)场竞(jìng)争(zhēng)所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过与国际金融机构直接合作(zuò)促进(jìn)业务发(fā)展(zhǎn)、提升管(guǎn)理水平的(de)机遇。

　　西部证(zhèng)券(quàn)也表示，当前证券行业集(jí)中度稳中有升，头部券商(shāng)竞争优势更趋明(míng)显，业务多元化(huà)发展(zhǎn)趋势(shì)初步形成，金融科技对行业(yè)发展(zhǎn)理念的变革(gé)和重(zhòng)塑不断深(shēn)化，外资券商市场(chǎng)冲击(jī)将逐渐(jiàn)显现(xiàn)，证券行业竞(jìng)争新(xīn)格局正(zhèng)加速演(yǎn)变。

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