“非农(nóng)之(zhī)夜”不平静(jìng)！

　　6月(yuè)2日(rì)，美国劳工部数据(jù)显(xiǎn)示(shì)，美国(guó)5月(yuè)非农新增就业33.9万(wàn)人，几(jǐ)乎是估计中值19.5万的两倍，为(wèi)2023年(nián)1月以来最大增(zēng)幅。5月失业(yè)率(lǜ)为3.7％，高于前值3.4％和(hé)预期3.5％，创下2022年10月以(yǐ)来(lái)新高。

　　非(fēi)农就业(yè)数据(jù)公布后，美国(guó)国债价(jià)格盘(pán)中跳(tiào)水，收益率(lǜ)拉升，对利率前景(jǐng)更敏感的两年期(qī)美债收益(yì)率日内(nèi)升(shēng)幅扩大到10个基点(diǎn)以上；美元指数迅(xùn)速(sù)转涨，摆脱两周低位。互换合约定价显(xiǎn)示，投资者预期的美联储7月加息几率增加，预计未(wèi)来(lái)两次会议(yì)期间(jiān)将加(jiā)息(xī)25个(gè)基点，6月加息的(de)几(jǐ)率不到50％。

　　三大(dà)美国(guó)股指(zhǐ)集体高开，早盘均曾涨(zhǎng)超1％，午盘(pán)刷新日高时，道琼(qióng)斯工(gōng)业平(píng)均指数涨超(chāo)740点、涨超2.2％，标普500指(zhǐ)数(shù)涨近1.7％，纳斯达克综合(hé)指数涨近1.2％。 最终，三(sān)大(dà)指数连续两日集体收涨。

　　道(dào)指收(shōu)涨701.19点，涨幅2.12％，创去年11月30日鲍威尔讲话暗示12月放缓加息当天(tiān)以来(lái)最大收盘涨幅 报33762.76点，创(chuàng)5月(yuè)1日以(yǐ)来(lái)收盘新高。标普收涨1.45％，创5月5日苹果一季报公布次日以来最(zuì)大涨幅，报4282.37点，纳(nà)指(zhǐ)收涨1.07％，报13240.77点，和标普均创去年4月以来收(shōu)盘新高。

　　国际原(yuán)油盘中涨近(jìn)3％，美油继续脱离(lí)两个月低(dī)谷，但未能抹平(píng)全周跌幅，和(hé)布油均三(sān)周来首次累跌，市场焦点转向(xiàng)本周(zhōu)末的OPEC+会议。黄金在美元和美(měi)债(zhài)收益率(lǜ)反弹的(de)打击下(xià)持(chí)续下行(xíng)，创两周多来最差单(dān)日表现。

　　东证衍(yǎn)生(shēng)品研究院分析师徐颖表示，就5月新(xīn)增(zēng)就(jiù)业人数而(ér)言(yán)，美(měi)国劳(láo)动力(lì)市(shì)场(chǎng)存(cún)在韧性(xìng)。可(kě)以看到，5月(yuè)美国非(fēi)农新增就业(yè)33.9万人，好于市场预期的19万人，同时4月非农从25.3万(wàn)上(shàng)修至25.4万，3月非农从16.5万上(shàng)修至21.7万，4月和3月(yuè)合计上(shàng)修(xiū)9.3万人，2023年至今(jīn)平均每月新增就(jiù)业31.4万(wàn)。

　　具体来看，5月(yuè)新增(zēng)就业主要集中(zhōng)在教(jiào)育与医疗(liáo)（+9.7万）、休闲(xián)与酒(jiǔ)店(diàn)（+4.8万）、专业及商(shāng)业(yè)服务（+6.4万(wàn)），以及政(zhèng)府部门（+5.6万(wàn)），信息行业就(jiù)业人(rén)数减少，私人(rén)服务行业整体表现(xiàn)好于4月(yuè)，生产部(bù)门就业稳(wěn)定，建筑业(yè)表现亮眼，与近期房(fáng)地产市场(chǎng)的反弹(dàn)一致，建筑业新增就业2.5万人，制(zhì)造业中非(fēi)耐用品生产连(lián)续三个(gè)月(yuè)就业人数减少，与制造业(yè)目前(qián)持(chí)续收缩的状态吻合。同(tóng)时她指出，5月非农就业报告也显示出就业市场边际降温的(de)更多迹象，5月失业人数增加44万至640万，失业率从3.4％回升至3.7％，高于市(shì)场预期的(de)3.5％。后(hòu)续随(suí)着各行业裁员人数的增加(jiā)，失(shī)业率预计会继续回升，但3.5％的失(shī)业率水平基(jī)本是60年代以来的(de)最低水平，在(zài)失业率(lǜ)回升至4％之前，预计还不会引发市场和官方的(de)明显(xiǎn)担忧。

　　此外(wài)，劳动参与率(lǜ)稳定在62.6％，4月职位空缺数量回升，就业市场供(gōng)需矛盾仍在，但随着需求降温，已经有所缓解，体现为工资上涨压力开始(shǐ)降温(wēn)，5月工资增速环比回(huí)落(luò)至0.3％符合市场(chǎng)预期，同比降至4.3％，低于(yú)市场(chǎng)预期(qī)，工资对通(tōng)胀的(de)助推作(zuò)用缓解后，核心通胀压力减(jiǎn)弱，美(měi)联储进一步加息的必(bì)要性降(jiàng)低。

　　她表示(shì)，美联(lián)储6月利率会(huì)议“按兵不动”是大(dà)概率事(shì)件(jiàn)，还需要关注后续(xù)公布(bù)的5月(yuè)美国(guó)通(tōng)胀数据(jù)，当(dāng)前的就业市(shì)场状态可(kě)以支撑在通胀压(yā)力较大时继续加息(xī)。美联储利率会议落地前，市场步入振荡盘整状(zhuàng)态，预计(jì)美元指数(shù)在(zài)105附近偏(piān)强运(yùn)行，随着美国(guó)政府债务上(shàng)限问题落地，美债(zhài)收益率风险偏向上行(xíng)，预计国(guó)际金价在1950美元/盎(àng)耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些司(sī)附近(jìn)筑底。

　　又有变数？欧佩克+可(kě)能会进(jìn)一步减产

　　据(jù)消息人士声称(chēng)，在周日（6月(yuè)4日）的部(bù)长级(jí)会议上，欧(ōu)佩克(kè)+可能会(huì)宣布进一(yī)步减产(chǎn)，以提(tí)振原油价格。

　　据悉，可能(néng)的选项之一是额外减产(chǎn)约100万桶/日(rì)。而此前有(yǒu)报道称，欧佩克+不太可能在会议上决定进(jìn)一步削减(jiǎn)石油产能。

　　虚虚实实的(de)消息(xī)意味着更多的(de)不确(què)定性，结果(guǒ)仍(réng)然不明(míng)朗。眼(yǎn)下欧佩克(kè)+面临(lín)诸多挑(tiāo)战(zhàn)，不仅成(chéng)员国之间相互争吵，美国、加拿大(dà)和巴(bā)西等国家还(hái)在(zài)蚕食该集团(tuán)的市场份(fèn)额，这也让分析(xī)师们(men)左右为难(nán)。

　　随着经(jīng)济(jì)前(qián)景的恶化，欧佩克+成员(yuán)国在(zài)4月份承诺，从5月份(fèn)开(kāi)始自愿减产，不过(guò)这些行动(dòng)都未能止住油价的下跌势头。

　　上周，沙(shā)特(tè)能源大臣威胁要进一步减产(chǎn)，他告(gào)诫投机者要“当(dāng)心”。两天后，俄罗斯副(fù)总理诺瓦克则与(yǔ)沙特能(néng)源(yuán)大臣唱了反调，这(zhè)位俄罗(luó)斯官员表示，他认为欧佩克(kè)+本周末不(bù)可(kě)能减(jiǎn)产，布伦特油(yóu)价可能会(huì)在年底(dǐ)前自行(xíng)回升至每桶80美(měi)元(yuán)。

　　数据(jù)和分析公司(sī)OANDA的高级市场分析师(shī)Edward Moya表示：“没有(耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些yǒu)人(rén)想在欧佩克+会议之前做空原油，交易员永远不应该低估沙特在欧佩克+会议期间采取行动(dòng)的可能(néng)。”

　　伊拉克石油部长Hayan Abdel-Ghani最新表示，欧(ōu)佩克+希望(wàng)维持(chí)石油市场稳定，我(wǒ)们(men)将毫(háo)不犹豫地做(zuò)出任何(hé)决(jué)定，以使市场(chǎng)更加(jiā)平(píng)衡。他似乎支持(chí)进一步减产。

　　Rapidan Energy Group的分(fēn)析(xī)师(shī)认为(wèi)，进一步减产的可(kě)能性为(wèi)40％。他们写道：“各国石(shí)油部长们(men)决心避免(miǎn)重蹈2008年的覆辙(zhé)，当时全球经济(jì)和金融稳定突然崩溃，导致原油价格在六个月内(nèi)从(cóng)逾140美元跌至35美元。”

　　泽连斯基(jī)：俄(é)乌冲突期间，乌克(kè)兰(lán)不(bù)会(huì)成为北约成(chéng)员！

　　当地时间(jiān)6月2日，乌克(kè)兰总(zǒng)统泽连斯(sī)基在(zài)与爱沙(shā)尼(ní)亚总统的联合新闻发布会上(shàng)表示(shì)，在俄乌(wū)冲(chōng)突进(jìn)行(xíng)期间，乌克兰(lán)不会成为北约成员。泽连(lián)斯(sī)基(jī)说(shuō)，不(bù)是因为不想(xiǎng)，而(ér)是因为目(mù)前很难。乌克兰只是希望北约合作伙伴听到声音，这一点非常重要。

　　同时，他指出，乌克兰在成为(wèi)北(běi)约成员(yuán)国之前需要更多安全保障，乌(wū)克兰需要把这(zhè)些(xiē)保障都写在纸上(shàng)，直到乌克兰能真正获(huò)得安全(quán)保证，有资格成为北约成(chéng)员。

　　据参考消(xiāo)息援引(yǐn)俄新社莫斯科5月(yuè)31日(rì)报(bào)道(dào)，英国《金融时报(bào)》援(yuán)引知情人士(shì)的话报道称(chēng)，乌克兰总统泽(zé)连斯基向北约各(gè)国领导人明确表示，除非向基辅提(tí)供加入北约的路(lù)线图，否(fǒu)则他将不会(huì)出席7月举(jǔ)行的维尔纽斯峰会(huì)。此(cǐ)外(wài)，泽连(lián)斯基6月1日在访(fǎng)问(wèn)摩尔多瓦时表示，乌克(kè)兰(lán)已(yǐ)经做好(hǎo)了加入北约的准备，基辅正(zhèng)在等待(dài)北约(yuē)接纳(nà)乌克兰。

　　对乌克兰近期加入(rù)北(běi)约(yuē)一(yī)事，法国(guó)、德国(guó)等北约国家(jiā)持(chí)反对意见(jiàn)。

　　德(dé)国国外长(zhǎng)贝尔(ěr)伯(bó)克当地(dì)时间6月1日在奥(ào)斯陆参加北约外(wài)长会(huì)期间表示(shì)，德国不(bù)认为北约(yuē)应(yīng)该在近(jìn)期内接纳乌(wū)克兰(lán)。此(cǐ)外，包括法国在(zài)内(nèi)的其他(tā)一(yī)些北约成员国也不希望乌克兰迅速成(chéng)为北(běi)约成员国，而(ér)只(zhǐ)是希望(wàng)为乌克(kè)兰提供安全保(bǎo)障(zhàng)。

　　进入6月，在宏观市场情绪回暖影响(xiǎng)下，大宗商品(pǐn)市(shì)场出(chū)现(xiàn)普(pǔ)涨行(xíng)情。从海(hǎi)外宏观层面来(lái)看，美国债(zhài)务上限(xiàn)危机“闹剧”落幕，美国(guó)参议院通过(guò)债务上(shàng)限法(fǎ)案，暂时(shí)取消(xiāo)了政府(fǔ)31.4万亿美元的债务上限，避(bì)免了(le)可能出(chū)现的美国有史以来首次违约(yuē)，使得市场避险情绪消(xiāo)退。同(tóng)时在美联储(chǔ)本月会议或暂(zàn)停加息的预期推动下，美元指数回落至一(yī)周(zhōu)低点，对风(fēng)险资产的压制减弱。

　　国(guó)内方面，中国5月财新PMI重返50上方，好于预期的(de)数据改善了市场情绪，同时市场也在翘首等(děng)待新(xīn)一轮(lún)稳增长政策(cè)的出(chū)台。

　　天胶价(jià)格重(zhòng)返万二关口(kǒu)

　　周五，在市场情(qíng)绪回暖的带动(dòng)下，天然橡胶期货价格回升。截至收盘，天然橡胶期货主力合(hé)约站上(shàng)12000元(yuán)/吨的整数关(guān)口。纵观(guān)本周，沪胶(jiāo)期(qī)货(huò)主力(lì)价(jià)格表现振(zhèn)荡(dàng)微升，周度收涨1.05％。整体来看，本周国(guó)内(nèi)天胶市场利好(hǎo)支撑疲软，胶价维持宽幅振荡格局。

　　可以看到(dào)，近两个月以来，天然橡胶市场消息比较热闹，前(qián)有云南旱灾(zāi)消息发酵，后(hòu)有收(shōu)储传闻，然(rán)而天然橡胶期价终(zhōng)究支撑不(bù)力，逐步归(guī)于平静。从整个(gè)5月(yuè)行情来耳朵旁的字有哪些字，带右耳朵旁的字有哪些(lái)看(kàn)，生意(yì)社指出(chū)，5月天然橡(xiàng)胶行(xíng)情上半月上行，下半月回调，全月呈倒“V形(xíng)”走势。生意社商(shāng)品行情分析(xī)系(xì)统监测显示(shì)，5月沪胶持续小幅波动(dòng)，12000元(yuán)/吨点位轻(qīng)易被破(pò)，行(xíng)情维(wéi)持(chí)偏(piān)弱振荡。综合(hé)来(lái)看，5月天然橡胶盘面(miàn)微涨1.04％，行情短(duǎn)期受(shòu)消息提振有小幅(fú)上行(xíng)，但市场供多需少，终(zhōng)究无力支撑(chēng)，上(shàng)行态势转而向下。

　　五一假期(qī)归来，市场(chǎng)传言称国储今年将收储10万吨天(tiān)然橡胶新胶，天胶价格应(yīng)声上涨，影响持续(xù)多日。直至5月月(yuè)中，收储传闻叠加产区降雨，市场氛围(wéi)再次提升，沪胶突破12300元/吨，国(guó)产全乳现货胶主(zhǔ)流(liú)报价(jià)至(zhì)11880元/吨(dūn)。而后(hòu)该消(xiāo)息(xī)始终未得到证实，市场影响逐步消失匿(nì)迹。

　　可以看到，继(jì)此前云南(nán)干旱传闻(wén)发酵后(hòu)，5月以收储(chǔ)为核(hé)心展开的新一季交割品博弈仍然激烈。中信建投期货能化分析师童长征表示，天然橡胶此轮(lún)的上涨与下(xià)跌，与收储这一(yī)传闻息(xī)息相关。他(tā)指(zhǐ)出，国储收储的政治、战略意(yì)义大于经(jīng)济(jì)意(yì)义，橡胶与石油(yóu)、钢(gāng)铁(tiě)、煤炭(tàn)并称为四大(dà)工业(yè)原(yuán)料，是关系(xì)国计(jì)民生、国防(fáng)安(ān)全的重要战(zhàn)略物资。毫无疑(yí)问的是，对于(yú)全球来说，天然橡胶(jiāo)是严重过剩的(de)。但要考虑(lǜ)到(dào)一个事实：中国的天然橡胶(jiāo)的自给率不足20％，高度依赖进(jìn)口。从(cóng)中(zhōng)国本身的天(tiān)然橡胶来(lái)说，是供不应求的。因此(cǐ)，在当前诡谲多(duō)变的国际政治格(gé)局中，对天然橡胶的储备其实是有很高的必要(yào)性。

　　“此前橡(xiàng)胶收(shōu)储(chǔ)传闻(wén)的收储量为10万(wàn)吨，收储的对象(xiàng)是国产全乳胶（即(jí)期货交(jiāo)割品(pǐn)）。10万(wàn)吨(dūn)的量相对于整个天然橡胶(jiāo)的年产量(liàng)来说(shuō)非常(cháng)小，不过才占0.7％，即(jí)便对中国全年(nián)的消费量来说也只占1.7％。从这个角度来说，对天然(rán)橡胶整体的供求(qiú)几无影响。但是如果收储的对象是(shì)交割品的(de)话，性(xìng)质(zhì)就不同了(le)。因为目前全年(nián)国产全乳的(de)最大产量不过(guò)30万吨（去年仅17万吨(dūn)，今年估(gū)计在20万(wàn)—25万吨），那么收(shōu)储的量其实占(zhàn)到相(xiāng)当全年(nián)交割(gē)品产量的1/3—1/2，这是(shì)非常大(dà)的一个(gè)比例(lì)。”在童(tóng)长征看来，如果国储轮储(chǔ)橡胶事件(jiàn)成立，根据交割品(pǐn)的供求判(pàn)断影响，再结合历史(shǐ)上收储的影(yǐng)响，RU的(de)价(jià)格有可能会(huì)更上一层楼(lóu)。但是，由于整个事件的进程会非常缓慢，价格(gé)的(de)反应不会即(jí)刻见效(xiào)。

　　供应旺季来袭 基本面难言乐观

　　进入(rù)6月，伴随着物候条件的改变(biàn)，产区(qū)全面开割上量，橡(xiàng)胶供应旺季(jì)到来，然而天(tiān)胶下游需求(qiú)并未有(yǒu)趋势性改(gǎi)善，胶价上涨动能驱动依(yī)旧缺(quē)乏。

　　国投安信期货(huò)能化分析师(shī)胡华(huá)钎告诉记者，目前全球天然橡胶供应(yīng)进入季节(jié)性的增产(chǎn)期，中国云南天然橡胶产(chǎn)区(qū)加(jiā)速恢复开(kāi)割，预计(jì)6月中旬全面开割(gē)，海(hǎi)南产区已经全面开割，海外越(yuè)南天然橡(xiàng)胶产(chǎn)区也全面开割，目前(qián)主要产胶国(guó)产区逐(zhú)渐进入(rù)雨季(jì)，物候条件已经由差变好(hǎo)。但是由于(yú)目前天然橡(xiàng)胶上(shàng)游原料价格相对偏低，胶农割胶积极性不高，加工(gōng)厂利润也偏低，工厂加工积极(jí)性也不高。

　　大地期货(huò)橡胶研究(jiū)员唐逸表(biǎo)示，后续橡(xiàng)胶供应端将逐(zhú)步恢复(fù)正常，产量逐渐增(zēng)加。目前云南(nán)产区大(dà)面(miàn)积开割，预计(jì)后(hòu)市(shì)仍有较多降雨，干旱情况已得(dé)到缓解。海南日收胶量在3500—4000吨/天，供应相对正常。泰(tài)国东北(běi)部产区逐(zhú)步上量，南(nán)部产出仍在低(dī)位(wèi)，本周以及下(xià)周预计雨(yǔ)水较多。越南(nán)、柬埔寨产区已大面积开割，原料数量逐步增加。同时根据历史降雨数(shù)据来看，厄尔(ěr)尼诺现象下橡胶产区降(jiàng)雨(yǔ)量虽(suī)然处于历史均值以下的(de)概率较高(gāo)，但由于季(jì)节性的因(yīn)素，降雨(yǔ)绝对数量仍然能够保证。因此，他预计后市“厄尔尼诺”现象不(bù)会是(shì)引发行情上涨(zhǎng)的主要(yào)因素。

　　从需求端来看，东证衍生品研(yán)究院能化高级(jí)分析师曹璐表(biǎo)示，目前轮胎厂家外贸订单量(liàng)较为充足，对开(kāi)工率(lǜ)形(xíng)成一定支撑，加上轮胎用(yòng)原料(liào)价格处于低位，轮胎(tāi)厂家开(kāi)工积极性尚可。而内销市场(chǎng)需求(qiú)表现依然偏弱，各层级(jí)经销商仍以消耗前期库存为(wèi)主，对后市较为悲观(guān)、谨慎补货。

　　隆众资讯最新数(shù)据显示，目(mù)前(qián)下游外贸订单(dān)充足，加(jiā)之(zhī)内(nèi)销(xiāo)订单缺货现象仍存，企业排产(chǎn)积极性不减。半钢胎(tāi)样本企业产能(néng)利用率为77.43％，环比(bǐ)0.12％，同比 15.41％。不(bù)过全钢(gāng)胎厂(chǎng)开工小降，个别企(qǐ)业因内销出货(huò)压力(lì)加大，为(wèi)控(kòng)制成(chéng)品库存(cún)压(yā)力，存适度降负现象(xiàng)，全钢(gāng)胎样本企(qǐ)业产能利用(yòng)率(lǜ)为66.34％，环比-0.34％，同比 8.48％。

　　整(zhěng)体来看(kàn)，胡华钎认为，目前天然橡胶基本面处(chù)于供需两弱的格局中，尤其(qí)是(shì)下游需求分歧较大。“主要是不同(tóng)的市场主体(tǐ)预期(qī)不同，但(dàn)是(shì)整体来说此前(qián)市场对今年的预期过(guò)高。从下游轮胎行业来看，今年以来(lái)国内(nèi)轮胎开工、产(chǎn)量和(hé)出口同比数据还是不(bù)错的，反映国内实(shí)际(jì)需求并不(bù)差。但是从汽车行业来看，由于汽车刺(cì)激(jī)政策退(tuì)出，今年国内汽车市场相对疲软，价(jià)格战等负面消息较(jiào)多，市场总体上偏悲观。此外，青岛地区天然橡胶现(xiàn)货库存持续攀升(shēng)，有(yǒu)些(xiē)人认为是国内需求不行，但是其实是进口(kǒu)过多导致的。”

　　在(zài)胡华(huá)钎看来，目前主要还是宏观面主导胶价走势，一(yī)方面中国经济复苏进(jìn)程、人民(mín)币汇率波动；另一方面(miàn)美(měi)联储加息进程，以(yǐ)及美国银(yín)行危机和美债上限问(wèn)题(tí)等。看向下(xià)半年，他认为天然(rán)橡胶基本面仍然缺乏指引，只有天气(qì)和轮储仍有可能“掀起波澜“，而(ér)宏观面预(yù)计比上半年好，比如美联储加(jiā)息(xī)步伐暂缓、国内(nèi)经(jīng)济回暖等，因此对天然(rán)橡胶市场(chǎng)不宜(yí)过度悲观。

　　“短期市场(chǎng)没有明确(què)方向，主(zhǔ)要跟随(suí)宏观(guān)因素波动。”唐逸认为，“供应(yīng)端仍然(rán)是主(zhǔ)导后(hòu)市胶价(jià)走势的主要因素，随着各产区开割后产量逐(zhú)渐增加，海外恢复速(sù)度仍(réng)然偏慢，预计干(gàn)胶的数量并不会少，包括今年交割(gē)品的数量(liàng)。我们中期观点仍然偏(piān)空(kōng)，后市预计存(cún)在下跌的(de)空(kōng)间(jiān)。”

　　曹璐则表示，在供给端没有(yǒu)天气影响的情况下，后续主导(dǎo)胶价(jià)的因素主要(yào)在需求端。从下半年来看(kàn)，外需受海外经济(jì)衰退和汽车半导体短缺影响，预计难有起色(sè)。外需走弱也(yě)导致海外货源涌入(rù)国内(nèi)，对国内(nèi)现货端构成压(yā)力。内需(xū)方面，春节(jié)前市场(chǎng)基于内(nèi)需复苏的逻(luó)辑，已经(jīng)出现一波反弹行情，但节后市(shì)场从交易预期开始转向交易现实，由于(yú)国内需求(qiú)复苏不(bù)及(jí)预期(qī)，胶价因(yīn)此持续承压运行(xíng)。整体来(lái)看(kàn)，她(tā)表示(shì)短(duǎn)期胶(jiāo)价基本(běn)面缺乏向上驱动，只有价格的绝对(duì)低位才能刺(cì)激有效的去库和资金再次(cì)做多的意愿。后续还需继续关注天气(qì)端是否有扰(rǎo)动(dòng)因素，一旦天气出现异常状况，或将带来(lái)新的阶段性行情。（有(yǒu)删减）

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