AI板块成为(wèi)2023年最(zuì)火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而(ér)来的是，不仅(jǐn)不少上市公(gōng)司宣布试水(shuǐ)人工智能、基金经理开始布局AI概念，也(yě)有基金公司尝试(shì)以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有基金(jīn)经(jīng)理尝试(shì)用(yòng)AI撰写(xiě)季报(bào)！

　　引起市场关注的是，此次(cì)公募基金2023年(nián)一季度报(bào)中(zhōng)，无论是成长派、还(hái)是(shì)价(jià)值派，众多基金经理(lǐ)均谈及对AI投资机遇。各大派别基(jī)金经(jīng)理均认(rèn)可AI所(suǒ)带来的颠覆性影响(xiǎng)，并看好其中长期投资价值(zhí)，但是对于短期人工智能极致行情(qíng)演绎下，也(yě)有基金经理对(duì)AI保留了一份清醒。

　　基金(jīn)经(jīng)理试水

　　部(bù)分季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布2023年一季报，引(yǐn)人关注的(de)是，季(jì)报中部分内容使(shǐ)用了(le)AI撰写(xiě)。

　　季报中明确写道(dào)，这段(duàn)AI生成的内容阐述(shù)了(le)人工智能对各个行业(yè)的改变，比(bǐ)如医疗、教育、工业生产、环(huán)境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智(zhì)能领域的快速发展(zhǎn)为(wèi)全球带来无数机(jī)遇和挑战，将极(jí)大地影响我们的生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发展，需要建立完善的法(fǎ)律法规(guī)和伦理准则，以保护个人(rén)隐私、确保数据安全并防(fáng)止滥用。在应对挑战的同时，也应抓(zhuā)住人工智能带来的机遇，共同推动这(zhè)一(yī)领(lǐng)域的创新(xīn)和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王(wáng)贵重在季报中也明(míng)确表示(shì)，产业方(fāng)向上，我们坚定的(de)鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙看(kàn)好人(rén)工智能对各个行(xíng)业的改变。他还专门(mén)谈及，一季度进行了(le)一(yī)定比例(lì)的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是(shì)受(shòu)益于人工智能的计算机和(hé)传(chuán)媒互联网(wǎng)行业。数字化(huà)的核心逻辑是提高(gāo)效率，而高质量发展的核心在于效率(lǜ)的(de)提升。

　　在谈到具体TMT行(xíng)业(yè)的观点时，他针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化、互联网平台等提出自己想(xiǎng)法。说(shuō)到数(shù)字化(huà)时，表示其本(běn)质是利(lì)用技(jì)术的手段，提升组织信(xìn)息计(jì)算(suàn)、存(cún)储、传播的效率，这是一(yī)个(gè)长期(qī)向上的(de)类消费行业(yè)，在美国是一个和互联网(wǎng)行业一样大(dà)规模的产业。在中国，依然处(chù)于产业的早期，但是我们(men)可以看(kàn)到(dào)疫情背景下，大家越来越意(yì)识到数字(zì)化的重要性(xìng)。而此(cǐ)轮数字化(huà)将会(huì)和人工智(zhì)能深(shēn)度融合，也会给中国公司带来发展的机会。目前(qián)整个(gè)板块的估(gū)值(zhí)都到了历(lì)史最低的水平。

　　此次(cì)是基金经理(lǐ)首次利用人(rén)工智能(néng)完(wán)成季报，也(yě)显示出人工智能确实开始方方面(miàn)面(miàn)开始影响我们的(de)生(shēng)活、工作等(děng)，是一个历(lì)史性大浪潮(cháo)。此前(qián)，也有基金(jīn)公司(sī)积极拥抱(bào)AI，如鹏华基金投资者教育基(jī)地宣布成为百度(dù)文心一言首批生态合作伙伴，鹏华基金投教基地也将通过百度智能云(yún)接入文心一言能力，致(zhì)力于创新投资者关系管理(lǐ)新模式(shì)，提(tí)升(shēng)客户(hù)投资体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随着人(rén)工智能成为一季度市场热点，不少基金经理选择了(le)积极参(cān)与(yǔ)布局，其(qí)中，除(chú)了科(kē)技成长派基金经理，也(yě)不乏价值投资派(pài)基金经理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报(bào)可以看(kàn)出，该基金一季度进行了一定比例的(de)调仓，方向上(shàng)主(zhǔ)要是受益于人工智能的计算机(jī)和传媒互联(lián)网行业。前十大重仓股中，除了海康威(wēi)视、金山(shān)办公，其余神州泰岳、吉(jí)比(bǐ)特等8只个(gè)股均为一(yī)季(jì)度(dù)新进。

　　嘉实文体娱(yú)乐一季(jì)报前十大重仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科技(jì)研究总监、嘉实文体娱乐基金经理王贵重表示，产业(yè)方向上，坚定看好人工智能(néng)对各个行业(yè)的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就(jiù)是(shì)能源(yuán)、信息、生命。从(cóng)而衍生出看好的5大方向，半(bàn)导体、数(shù)字化、新能源(yuán)、互联(lián)网平台、创新药。我们认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收(shōu)敛之后(hòu)，竞(jìng)争力会重新成为最重要(yào)的增(zēng)长要素。另外，我们(men)依然旗(qí)帜(zhì)鲜明的看(kàn)好港(gǎng)股(gǔ)的机会，特别是软件和互联网领域的机会。”王贵重表示。

　　实际上，除(chú)了王贵重，在嘉实基金科技成长(zhǎng)团队中，有(yǒu)不少基金经理明确看好人工智能带来的投资机(jī)遇(yù)。

　　比如(rú)，嘉实成长增强基金(jīn)经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开(kāi)始增持软件，当时基本处于估值、机(jī)构持(chí)仓的历史底(dǐ)部的位(wèi)置(zhì)。他认为，行业在信创、数字化、智能化(huà)等长期需求刺激下(xià)将迎来3年以上的(de)景气周期，也是(shì)为数(shù)不(bù)多鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙处于成(chéng)长前期(qī)、对(duì)标国际也还(hái)有巨(jù)大成长空(kōng)间的板块，长期坚(jiān)定看(kàn)好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新一轮(lún)科技创新周期的序幕，带(dài)来以十年为维(wéi)度的产业变革机会，同(tóng)时配合2023年一季度的复苏和业绩修(xiū)复，以软件计算(suàn)机(jī)为代表的(de)科技板块内会持(chí)续有个股投资机会。”李涛(tāo)表示。

　　此外，嘉实股票投研CIO、嘉实新能源新材料(liào)基(jī)金经理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问人工智能(néng)和可再生能(néng)源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在(zài)当下，随着经(jīng)济的企稳和新人工智能浪潮的进入，未(wèi)来(lái)新的(de)产业机(jī)会将进入新一轮(lún)的爆发(fā)期。

　　谢治宇也(yě)是积极的(de)一(yī)派。他在一季报中表(biǎo)示，随着(zhe)ChatGPT取得突破性(xìng)的进展(zhǎn)，由(yóu)AI芯(xīn)片、服务器、光模块等(děng)子版块带动的人工智能、中字头(tóu)的“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等(děng)板(bǎn)块也实(shí)现较大(dà)幅度上涨。

　　一季(jì)度，他(tā)所管理的基(jī)金维(wéi)持(chí)了较(jiào)高仓位，对(duì)人工(gōng)智能相关产业链进行挖掘(jué)，对有(yǒu)长(zhǎng)期(qī)竞争力(lì)、应(yīng)用(yòng)空间广阔的硬件和软件公司(sī)进行精(jīng)选(xuǎn)和布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭(xù)创、晶晨股(gǔ)份新(xīn)入(rù)兴(xīng)全合润前(qián)十大重(zhòng)仓股名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒果超媒(méi)、普洛药业退出。其中，澜起科技、中际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买到(dào)了(le)十(shí)大重仓(cāng)股。兴全合宜的(de)重仓股上，也体(tǐ)现了对人工智能相关产业链的挖掘。澜起科技、晶晨股份进入十大(dà)重仓股(gǔ)。

　　兴全合润一季报前十(shí)大重仓(cāng)股

　　莫海(hǎi)波(bō)的万家(jiā)品质生活在(zài)一季(jì)度(dù)也进行了调(diào)仓换(huàn)股(gǔ)，提(tí)高TMT行业结构占比，减持地产、军工(gōng)比例(lì)，目前主要持仓TMT、农(nóng)林牧(mù)渔、军工为前三大持仓，产品总(zǒng)仓位(wèi)90％以上。

　　具体来看，科(kē)大讯飞、三六零(líng)、金(jīn)山办(bàn)公(gōng)、中(zhōng)科曙光等4个TMT股票进入前十大重仓股之(zhī)列，招(zhāo)商蛇口(kǒu)、保利发展退出十(shí)大重(zhòng)仓(cāng)股(gǔ)。

　　兴(xīng)全合(hé)润一季报前十(shí)大重(zhòng)仓股

　　对于调(diào)仓TMT行业的(de)原因，莫海波表示，主要是基于对(duì)未来2年数字经济的看(kàn)好。随着人(rén)口(kǒu)老龄化与(yǔ)经济发展模式转变，数(shù)据成为新(xīn)的生产要素，高质量发(fā)展的核心(xīn)在于(yú)全(quán)要素(sù)生(shēng)产(chǎn)率(lǜ)的提升(shēng)，充分(fēn)利用(yòng)好云(yún)计算、大(dà)数据、人工智能等(děng)底层技术，2023、2024年是(shì)AI+元(yuán)年，AI具有较(jiào)好的产业(yè)逻(luó)辑，通(tōng)过信息技术全(quán)方位赋(fù)能(néng)传统行业(yè)，从(cóng)生产和服务端全面提升效率。

　　“数字(zì)经济涵(hán)盖底层的(de)通信网络、算力、算法，以及多样化的(de)行业应用等，这是一个系统性工(gōng)程(chéng)，产业空(kōng)间(jiān)较大、持续时间较长，是未来具有成(chéng)长性(xìng)的(de)行(xíng)业之一。”莫海波(bō)表示(shì)。

　　此外，建信基金权益投资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管(guǎn)理的(de)基金也重点布局了TMT或(huò)人工(gōng)智能相关板块。比(bǐ)如，建信(xìn)智(zhì)能生活在一季度继续调(diào)整(zhěng)了行业配置，降(jiàng)低了制造(zào)业(yè)、大金融地(dì)产(chǎn)行业(yè)的配(pèi)置，增(zēng)加了(le)消费、TMT 板(bǎn)块的配置(zhì)，特别是重点(diǎn)布局了人工智能技术(shù)创新(xīn)带(dài)来的(de)相(xiāng)关产(chǎn)业趋势机会(huì)。

　　保(bǎo)留一份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现(xiàn)

　　不过，在人工智(zhì)能极致行(xíng)情演(yǎn)绎下(xià)，也有基(jī)金经理对AI保(bǎo)留了一份清醒。

　　泓德臻远回报基金经理秦毅虽然在(zài)一(yī)季报(bào)中表达了对人工(gōng)智能的(de)重视，但一季度并未加入对(duì)于(yú)AI领域的布局阵营(yíng)。

　　他表示，过去一(yī)个季度中，以(yǐ)TMT为(wèi)代表的科(kē)技板(bǎn)块走出了(le)轰(hōng)轰烈(liè)烈的行(xíng)情，以ChatGPT为代表的人工智能成为了(le)主线。ChatGPT3.0的发布代(dài)表(biǎo)着大模(mó)型路线的成(chéng)功(gōng)，这一成功比(bǐ)之前几次的如(rú)AlphaGo等更具现实(shí)意义，因(yīn)为(wèi)本次的人工智能的应用领域得到了极大的(de)拓展，模型(xíng)具备了(le)强大(dà)的(de)通用性。这属于科技史上的一次重(zhòng)大创新，未来(lái)多个行业(yè)将极大受(shòu)益(yì)于这一技术的应(yīng)用和普及。未来我们应该更加重视这一领域的研究和投资。

　　泓德臻远(yuǎn)回报一季度前(qián)十大(dà)重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘栋荣(róng)在一季报中也提到了对AI的看好(hǎo)，但他的基金(jī鬼吹灯真正的作者不敢承认，鬼吹灯真正的尸仙n)持(chí)仓中也(yě)鲜少见到对相(xiāng)关板(bǎn)块(kuài)的布局。他表(biǎo)示，除复(fù)合国(guó)家安全自主可控(kòng)和产业趋势(shì)外，今年市场高(gāo)度关(guān)注的以ChatGPT为代表的(de)大(dà)模型技术，有(yǒu)望开启新一轮的科(kē)技创(chuàng)新周期(qī)，深入和广(guǎng)泛应用，将对IT产业(yè)产生更大、更持久的(de)需求(qiú)拉动(dòng)，因此，计算(suàn)机、电子等偏(piān)成长(zhǎng)行业的部分成长股是未来关注(zhù)的(de)方向之一(yī)。

　　中庚价值(zhí)领航一(yī)季(jì)度前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实品(pǐn)质发现(xiàn)基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点(diǎn)资产时抛弃了新能源(yuán)板块(kuài)的非(fēi)理性行为，就如同去年三(sān)季度半导体及(jí)医药板块的抛售(shòu)，反(fǎn)而造就了难得的机会。“我们这时(shí)反而应该加大对能源板块机会的(de)挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优(yōu)势成长基金经(jīng)理孟夏虽然也认(rèn)为，AI是不亚(yà)于互联(lián)网级别的(de)技术(shù)要素革命，或许我们已经站在新(xīn)一(yī)轮科技浪潮带来的全球繁荣的开端。作为成长投资者，会(huì)积极学习(xí)和拥抱，非(fēi)常庆幸有生之年能看到AGI通用人(rén)工智能的雏形。但她(tā)同时表示，也(yě)会努(nǔ)力在火热的(de)行(xíng)情面(miàn)前保留一份清醒，大(dà)胆假设、小心求证，仔细甄别真(zhēn)正能够兑现(xiàn)长期业绩的(de)投资机(jī)会。

　　李晓(xiǎo)星的看法也颇为谨慎，他(tā)表示，AI产业(yè)的发展不会一蹴而(ér)就，中间也必(bì)然会有曲折，包(bāo)括(kuò)数(shù)据(jù)隐(yǐn)私、伦理等潜在风险，可能造成板块后(hòu)续波动(dòng)。正因为此，他(tā)在去(qù)年三四季度布局了不少人(rén)工智(zhì)能相关的标的(de)，在(zài)一季度对TMT板块有所减仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水(shuǐ)平(píng)。

　　“目前TMT板块的(de)交(jiāo)易(yì)占比已(yǐ)经超(chāo)过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声音说这次不一样，交易占比创新高代表了主(zhǔ)线行情的确立，但我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过(guò)度的热情在某个阶段总(zǒng)会消退。”李晓星在银华心(xīn)怡一季报中表示。

　　“一季度的市场走势再(zài)次(cì)佐(zuǒ)证了一个道(dào)理，即市场是难以预(yù)测的。迄今为止(zhǐ)，表(biǎo)现最好的是AI相关板块，这在今年初是想象不到(dào)的。就好比去年(nián)初我(wǒ)们想(xiǎng)象不到俄乌冲突，和后来(lái)的疫情。”中泰资管基金经理姜诚也在(zài)一季报中表示。

　　姜诚认(rèn)为(wèi)，AI或许是科技发展进程中最重要(yào)的(de)事件之一，但要(yào)搞清楚它对投资有哪些(xiē)影响(xiǎng)却很难。利润在(zài)产(chǎn)业链不(bù)同(tóng)环节之间(jiān)将如何分配(pèi)？市(shì)场当(dāng)前认为的受益环节是否能(néng)如愿(yuàn)受益？它(tā)的“智能”水平达到了(le)什么程度，以(yǐ)及渗透率将多快提升？都是很容易让人(rén)兴奋、可细说起来又让(ràng)人不明(míng)就(jiù)里(lǐ)的难题。谈资(zī)和投资之间，隔着(zhe)一道(dào)鸿(hóng)沟。

　　在姜(jiāng)诚看来(lái)，人(rén)工(gōng)智能(néng)的发展是一个长期因(yīn)素，我们还没有足够的把(bǎ)握去捕捉(zhuō)到它带来的投资机(jī)会，但(dàn)可以尽量回(huí)避它带来的伤害(hài)。以尽可能低(dī)的价格(gé)买尽可(kě)能好的资产，是我们(men)的(de)投资目标。

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