用友网络（600588）的3.0-II转型，即(jí)云服务(wù)转型第二阶(jiē)段进展明(míng)显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友(yǒu)网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元，创公(gōng)司2001年5月上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)；2022年净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％，是2020年以来连续第三年(nián)净利下滑。与此对(duì)应的是(shì)，2020年以(yǐ)来(lái)公司(sī)股价持(chí)续大跌。

　　这与用(yòng)友网络3.0-I转(zhuǎn)型阶段(duàn)营(yíng)收(shōu)、净利同步(bù)大增(zēng)、股(gǔ)价大涨(zhǎng)的同向(xiàng)共振，大相(xiāng)迥异。

　　目前，用友网络股价(jià)为21.61元，市值(zhí)741.9亿元。

　　上市23年来单季最大亏损

　　净(jìng)利连(lián)续三年下(xià)滑

　　用友(yǒu)网(wǎng)络(luò)4月28日晚间发布2023年第一季度报告，一季度(dù)实现(xiàn)营(yíng)业收(shōu)入(rù)14.75亿元，同比增长15.3％；归属于(yú)上市(shì)公司(sī)股东的(de)净亏损3.97亿元，创该公(gōng)司(sī)2001年5月上(shàng)市以来单季(jì)最大亏损。

　　此前，用友(yǒu)网络(luò)发布(bù)的年报显示，2022年公司营收92.62亿元，仅(jǐn)微增3.69％；归母净(jìng)利润2.19亿元，同比下降69％。这是(shì)在2019年创下净(jìng)利11.8亿(yì)元的历史最高点之(zhī)后，用友网络连续第三年净利下(xià)滑。

　　从股(gǔ)价来(lái)看，在2020年7月创下历史新高之后，用友网(wǎng)络股价就总体上呈下降(jiàng)趋(qū)势。

　　20水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼r: #ff0000; line-height: 24px;'>水晶有灵性是不是迷信，水晶是辟邪还是招鬼22年(nián)定增53亿(yì)

　　葛卫东(dōng)等投(tóu)资者(zhě)被套

　　在2022年股价大跌(diē)前，用友网络在股价相对高点进行了定增融资。此次定(dìng)增(zēng)吸引了不少(shǎo)机构参(cān)与(yǔ)，包括高毅、葛卫东等知(zhī)名机构(gòu)和投(tóu)资者(zhě)。

　　2022年(nián)1月，用友网络披露定增结果，增发数量约1.7亿股，每股价格为31.95元(yuán)，定增募资约53亿(yì)元。当时，在定(dìng)增(zēng)市场颇为活跃(yuè)的私(sī)募大佬葛卫东，也参(cān)与(yǔ)了(le)定增，投入资金约2亿(yì)元(yuán)。

　　但在定(dìng)增结束之后，用友(yǒu)网络发布的(de)2021年业绩明(míng)显不及市(shì)场预期，2021年净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此后(hòu)，用(yòng)友网络的2022年(nián)各(gè)季(jì)度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷：一季报净利润-3.932亿(yì)元，同比下降2931.14％；半年报(bào)净利润-2.558亿元，同比下降218.93％；三季报净利润-5.395亿元(yuán)，同(tóng)比下降525％。

　　在此背景下，用(yòng)友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌(diē)至(zhì)2022年9月的16.28元，跌幅近六成。而葛卫东的总持股(gǔ)数，也(yě)从2022年一季度的7626万股，到2022年(nián)三(sān)季度末(mò)退出前十大股东(dōng)，在此期间(jiān)，其减持(chí)数量(liàng)至少有(yǒu)4100万(wàn)股。其(qí)定增投资也惨遭被套(tào)。

　　2022年以来，用友(yǒu)网络股(gǔ)价大跌。

　　云服务转型(xíng)第(dì)二阶段道阻且长

　　在用友网络的(de)发展历史上(shàng)，其1.0阶段是通(tōng)过财务软件服(fú)务(wù)企业(yè)的会计(jì)电算化，2.0阶段是通过ERP软件服(fú)务(wù)企业的信息(xī)化(huà)，现(xiàn)在的3.0阶段是服务企业的数智化(huà)。

　　具体(tǐ)来说，从2016年(nián)起，用友的3.0-I战略是转型云服务业务，引领中(zhōng)国(guó)企业级(jí)服务市场。在(zài)此基础上，公司2020年进入新的战略发展阶段（3.0-II），战略目标(biāo)是(shì)构(gòu)建和运营全球领先的企业云服务(wù)平(píng)台。

　　2015年，用友网络正式发布了完全基于互联网架构(gòu)的企业互联网(wǎng)开(kāi)发平台。2017年以来，其(qí)云平台、财务(wù)云、人(rén)力云等云产品得(dé)到逐步(bù)发展，各领域云上线运营、逐步融合(hé)。

　　从2017年(nián)开(kāi)始，用友BIP经历(lì)了第一个阶段(duàn)的”用友云”面(miàn)世、云平台及领域服务快速(sù)发展，第二(èr)个阶段的统一(yī)底座和服务融合。2022年8月，经过6年的规模(mó)研发(fā)和持续迭代，用友的BIP 3正式发布，用(yòng)友云进(jìn)入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网络云服务转型取得了较大成(chéng)功。

　　2022年，其云服(fú)务业务实现收(shōu)入63.53亿元，同比增长19.4％，占(zhàn)总营(yíng)收的比重为68.6％，较2021年提升9个百分点，已成为公司主要(yào)收入来(lái)源并继续扩大收(shōu)入占比(bǐ)。

　　但从高端市场(chǎng)份额来看，用友却还是没有多大突破(pò)。《2021年中国(guó)工(gōng)业软件发展白皮书》显(xiǎn)示，国产ERP软(ruǎn)件整体市占率超(chāo)过70％，其中用友市占(zhàn)率达到(dào)40％。但在高端ERP市(shì)场，国产ERP软件占有(yǒu)率(lǜ)仅有25％，国(guó)外(wài)巨头(tóu)SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日(rì)，在市场(chǎng)曝出华为将在4月(yuè)启用自(zì)己(jǐ)研发的MetaERP软件之后，用友网络股价直接跌(diē)停。尽管华为目(mù)前仅为自(zì)用，并不一(yī)定会面向外(wài)部市场提供高端ERP软(ruǎn)件，但股(gǔ)价的跌停，反(fǎn)应出市场对用友(yǒu)在高端ERP软件市场竞争力信心的严(yán)重不足，也反应了其在高端市场的(de)进展不(bù)佳。

　　具(jù)体到财务和股价上，在(zài)用(yòng)友网络3.0转(zhuǎn)型第一阶(jiē)段(duàn)，即2016年-2019年，在其营(yíng)收逐渐(jiàn)增长的同(tóng)时(shí)，净利润也在同时逐年增长，且(qiě)增幅远高(gāo)于营收增幅。对应到(dào)股价上(shàng)，在此(cǐ)期间，用友网络股价(jià)大涨约8倍。

　　但(dàn)在(zài)用(yòng)友(yǒu)网络3.0转型的第二阶段(duàn)，即2020年至今，其营收仅仅小幅(fú)增长，几乎可以说是踏步不前，净利润却大(dà)幅(fú)下跌(diē)，股价也因此大跌，公司市值严重缩水。

　　用友网络董(dǒng)事长王文京在2022年曾表示，3.0阶段，用友的市值还是(shì)有(yǒu)很大的提(tí)升空间(jiān)。但从(cóng)目前的(de)情况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的第二阶(jiē)段，道阻且长。

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