金融(róng)界(jiè)4月28日消息 为规范开展(zhǎn)内地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作相关(guān)业务(wù)，保(bǎo)护(hù)境(jìng)内(nèi)外投资者合(hé)法(fǎ)权益，维护利率互换市场秩序，中国(guó)人民银行制定了《内地(dì)与香港利率互换市场(chǎng)互联互(hù)通合(hé)作管(guǎn)理暂行办法》，现予以公布，自(zì)2023年4月28日起施行。

　　中国(guó)人民银行有关部(bù)门负(fù)责人表示(shì)，未来(lái)中国人民银行将根据市场发展(zhǎn)情况，适时(shí)增加投(tóu)资品(pǐn)种，调整交易和清(qīng)算额度，优化交易清(qīng)算安排(pái)，为境外投资(zī)者提供更加便利高效的风险管理(lǐ)工具。另外(wài)，两(liǎng)地监管当局(jú)将结合(hé)各方(fāng)面(miàn)情况，在风(fēng)险(xiǎn)可控、对等互(hù)利(lì)的原则(zé)下，适时研究扩展至“南向互换通”。

　　以下为(wèi)中国人民银行有关部门负责人(rén)就《内地与香(xiāng)港利率互换(huàn)市场互联互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一、符(fú)合(hé)中国人民(mín)银行要求(qiú)的境外投资者包括哪些？

　　答：符(fú)合《中国(guó)人民银行(xíng)关于境外央(yāng)行、国际金融组织、主权财(cái)富(fù)基金运用人民币投资银行(xíng)间市场有(yǒu)关事宜的(de)通知》（银发(fā)〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步(bù)做(zuò)好境外机构投资者投资银(yín)行(xíng)间债券市场(chǎng)有关事宜的公告(gào)》（中国(guó)人民银行公告〔2016〕第3号）和(hé)《内地与香港债券市场(chǎng)互联互(hù)通合作管理(lǐ)暂行(xíng)办法》（中国人民银(yín)行令(lìng)〔2017〕第1号）等文件要(yào)求(qiú)、完成银(yín)行间债(zhài)券市场准入备案的境外投(tóu)资者等，可根据《内地与(yǔ)香(xiāng)港利率互(hù)换市场互联互(hù)通(tōng)合(hé)作管600毫升等于多少斤水，800ml是多少水理暂行办法》（以下简称(chēng)《办法》）相关规定参(cān)与“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二(èr)、“北向互换通”境内(nèi)外投资(zī)者(zhě)可以(yǐ)签署的协议范围是什么？

　　答：根据《办法(fǎ)》，境内(nèi)外投资者开展“北向(xiàng)互换通”交易前可以(yǐ)与(yǔ)交易(yì)对手方签署(shǔ)经中国(guó)人(rén)民银行认(rèn)可的衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主(zhǔ)协议(yì)以及(jí)中央清算衍生品执行协议（CDEA协议(yì)）等衍(yǎn)生(shēng)品协议。境内投资(zī)者应当将是(shì)否签署协(xié)议、签署协(xié)议(yì)类型等事(shì)项(xiàng)向中国外汇交易中心(xīn)备案。目前(qián)，中(zhōng)国银(yín)行间市场交(jiāo)易商(shāng)协会(huì)正在研究(jiū)制定“互(hù)换通”衍生品协议，待其正(zhèng)式发布后也(yě)可(kě)供境(jìng)内(nèi)外投资(zī)者选择签署。

　　三(sān)、“北(běi)向互换通”境外投资者的投(tóu)资范围是什么？

　　答(dá)：“北向(xiàng)互换通”境(jìng)外(wài)投资者(zhě)现(xiàn)阶段可在(zài)银行间市场开展符合集中清算要求(qiú)的人(rén)民币(bì)利率互换交易。

　　四、《办法》中认(rèn)可的境(jìng)外电子交易平(píng)台、境内电子交易平台包括哪些？境外(wài)投资者的对手方、交易模式有(yǒu)哪(nǎ)些(xiē)要求？

　　答：目前“北向(xiàng)互换通”下受认可(kě)的(de)境外(wài)电子交易平台包括TradeWeb、Bloomberg，未来可应(yīng)市场(chǎng)需求加(jiā)入(rù)其他受认(rèn)可的电子交易平(píng)台，受认可的境内电子交易平台为中国(guó)外汇交易中心。

　　为便利境外(wài)投资(zī)者(zhě)开展人民币利率互换交易(yì)，“北向互换(huàn)通”参照“债券(quàn)通”相关安排，由境(jìng)内投(tóu)资者（即(jí)“互换通”报价商）与(yǔ)境外(wài)投(tóu)资者进行交易，“互换通”报(bào)价商名(míng)单(dān)可在中国外汇交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交(jiāo)易在境内电(diàn)子交易平台(tái)达成，交易一经达成即视为交(jiāo)易已确(què)认。境外(wài)投资者可通过中国人(rén)民(mín)银行认(rèn)可的(de)境外电子交易平(píng)台与境内电(diàn)子交易平台的连(lián)接，向(xiàng)境内(nèi)电子交易平台发送交易指(zhǐ)令，与“互换通”报(bào)价商达成交(jiāo)易。

　　五、中国人(rén)民银行认(rèn)可的(de)境内清算机(jī)构和香港证监会认可的境外清算机构包括哪些机构？

　　答：目前，中国(guó)人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场(chǎng)清算(suàn)所股(gǔ)份有(yǒu)限公司（以(yǐ)下简称上海清(qīng)算所），香港证监会(huì)认(rèn)可的境外清算机构为(wèi)香(xiāng)港交(jiāo)易(yì)所旗下香港(gǎng)场外结算有(yǒu)限公司（以下简称场(chǎng)外结(jié)算公司）。

　　六、境(jìng)外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者需(xū)要申请(qǐng)获得(dé)场外结算公司清算会员资格(gé)或作(zuò)为清(qīng)算客户委(wěi)托场(chǎng)外结算公司综(zōng)合清算会员代理清(qīng)算，并与(yǔ)场外结算公司综合清算(suàn)会员签订客户清算协议。交(jiāo)易达(dá)成后，境内外清算机构对交(jiāo)易(yì)进行风控检查，对于符合集中清算要求的交易及时纳入(rù)集中清算。境外机(jī)构通过场(chǎng)外结算公司或其综合清算(suàn)会员完(wán)成(chéng)保证金及资金结算。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机(jī)构如何(hé)进(jìn)行衍生(shēng)品交易的合约替代？

　　答：合约替代是指(zhǐ)清(qīng)算机构作为(wèi)中央对(duì)手方针对已成交的交易充(chōng)当(dāng)买方的卖方和卖方的买方(fāng)的一种(zhǒng)法律(lǜ)安排(pái)，并据此(cǐ)与买方和卖方建(jiàn)立两个新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖(mài)双方之间(jiān)的初始债务(wù)。“北向互换通(tōng)”业务中，境外与境内参与者达(dá)成的交易在经过(guò)上海清算所(suǒ)与场外(wài)结算公(gōng)司的集中清算(suàn)审核后，上(shàng)海清(qīng)算所与场外结(jié)算公(gōng)司于当日(rì)将(jiāng)交易进行合约替代，进入集(jí)中清算，生成为三个独立的(de)新合约，分别为境外参(cān)与者与场外(wài)结算(suàn)公(gōng)司、场外(wài)结(jié)算(suàn)公司(sī)与上海清算所、上海清算所与(yǔ)境内参与者之(zhī)间(jiān)的合约。境(jìng)外与境(jìng)内参与(yǔ)者之间将(jiāng)不(bù)再(zài)存在(zài)合(hé)同(tóng)关系。对于(yú)未(wèi)纳入集中清算的交(jiāo)易，依照成交(jiāo)双方(fāng)约(yuē)定的处置方式进行处置。

　　八、“互换通”业务场景下的跨境资金(jīn)流动如何管理？

　　答：在“互换通(tōng)”业务(wù)场(chǎng)景下，上(shàng)海清算所与场(chǎng)外结(jié)算公(gōng)司之间(jiān)的跨境资金结算主要通(tōng)过人(rén)民币跨境支付系统办理(lǐ)。同(tóng)时(shí)，场外(wài)结算公司可在(zài)境内银行开立人民币基本存款账(zhàng)户和人(rén)民币“互(hù)换(huàn)通”结算专用存款账户(hù)（NRA账(zhàng)户），作(zuò)为极(jí)端情(qíng)况下应急结算(suàn)安排。NRA账(zhàng)户收(shōu)支范围包(bāo)括：“互换通”交易(yì)结(jié)算资金(jīn)、因“互(hù)换通”交易结算需要(yào)在应急情况(kuàng)下所融入(rù)资金的本(běn)息(xī)和费用以及符合中国人民银(yín)行规定(dìng)的其(qí)他收入支出等。

　　此(cǐ)外，作(zuò)为“互换通”业(yè)务(wù)风(fēng)控方案的一部分，上海(hǎi)清算所与场外结算公司将针对双(shuāng)方(fāng)清算(suàn)所之(zhī)间的风(fēng)险敞口建立“互换通”资(zī)源池安排(pái)。双方向“互换通”资源池(chí)缴纳担保品，该资(zī)源(yuán)池独立于每一中央对手方从(cóng)各自清(qīng)算参与者收取和追缴的保证(zhèng)金、清(qīng)算(suàn)基金之外，不用(yòng)于任(rèn)何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上海清算所向资源(yuán)池缴(jiǎo)纳的资金存(cún)放在(zài)以场外结算公司名义于境(jìng)外(wài)开(kāi)立的“互换通”专(zhuān)用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴(jiǎo)纳的资(zī)金存放(fàng)在以上海清算(suàn)所(suǒ)名义于境内开(kāi)立的“互换通”专用人民(mín)币/外币账户，相关账户内资金可(kě)豁免(miǎn)跨(kuà)境债权债务登记及额度管(guǎn)理(lǐ)要求。场外结算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方清算所(suǒ)之间的风(fēng)险敞(chǎng)口(kǒu)计算“互换通(tōng)”资源(yuán)池要求，并通过境内外存管银行办理人民币或外币资金的跨境(jìng)划(huà)转。

　　有汇(huì)报责(zé)任(rèn)的机构应当及时(shí)履行报送义务。上(shàng)海清算所(suǒ)和境内资源池存(cún)管银行(xíng)应(yīng)当向人民币跨境(jìng)收付信息管理系统（RCPMIS）报送跨(kuà)境(jìng)人民币收(shōu)支信(xìn)息；被撤销的交易如涉及双边结算补(bǔ)偿金的(de)，相关境内结(jié)算银(yín)行应当进(jìn)行跨境人民币收(shōu)支信(xìn)息报送。上海清算所、境(jìng)内投资(zī)者等相(xiāng)关(guān)主体应当(dāng)按照规定履(lǚ)行国际收支统计申报义务，原则上“互换通(tōng)”交易(yì)和资源池业务由上海清算所集(jí)中进(jìn)行(xíng)国际收支统计申报，补偿金等不经由上(shàng)海(hǎi)清(qīng)算(suàn)所清算的交易或资金收(shōu)付，由境(jìng)内投资者等相关主(zhǔ)体(tǐ)进行(xíng)国际收支统计申报(bào)。

　　九、如(rú)何理解“北向互换通”实行额度(dù)管理？

　　答：为确保市场(chǎng)平稳(wěn)运行，“北向互换(huàn)通”充分考虑境外投资者投资银行间债券市场的情况，初期全市场每日交易净限额(é)为(wèi)200亿元人民币（即全部境外投(tóu)资者通过“北向(xiàng)互换通”开展利率互换交易在轧差后的名义本金净额每日(rì)不超过200亿元人民币），清算(suàn)限额(é)为40亿元(yuán)人民币(bì)（即(jí)上海清(qīng)算所与场外结算公司(sī)之间净头寸对应的“互换通”资(zī)源池风险敞口上限(xiàn)为40亿元(yuán)人民币）。未来(lái)，可(kě)根据市场发展情况适(shì)时(shí)调整额度，并对(duì)外公(gōng)布。

　　十(shí)、香(xiāng)港结算(suàn)行应当遵守的人民(mín)币(bì)购售业(yè)务(wù)相(xiāng)关(guān)规定具体包括(kuò)哪些文件？

　　答：目(mù)前，关于人民币购售业务的(de)相关文件主要包括(kuò)：《中国人民银行关于明确跨境人(rén)民币业务(wù)相关问题的通(tōng)知》（银发〔2011〕145号）、《中国人(rén)民银行(xíng)关于调(diào)整人民币购售业务管理的通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓宽(kuān)人民币购售业务范围的通知》（银(yín)发〔2015〕250号）、《中(zhōng)国(guó)人民银(yín)行 国(guó)家(jiā)外汇管理局公告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅关于加强境外(wài)金融机(jī)构(gòu)进(jìn)入银行间外汇市场开展人民(mín)币(bì)购售业务宏观审慎(shèn)管理有(yǒu)关(guān)事项(xiàng)的通知(zhī)》（银办发〔2016〕143号）、《中(zhōng)国人民(mín)银(yín)行关于完善人民币购售业务管理有关问题的(de)通知》（银发〔2018〕159号）、《关于(yú)完善人民币购售业(yè)务境外参加行和境(jìng)外清算行进入银行间外(wài)汇市(shì)场(chǎng)有关事项的公(gōng)告》（中汇(huì)交公告〔2018〕42号）等。

　　香港(gǎng)结算行在境内银(yín)行间外汇市(shì)场平(píng)盘(pán)头寸时，沿用现有境(jìng)外清算行(xíng)和境外参加行(xíng)的业务模(mó)式(shì)、产(chǎn)品(pǐn)种类和信息报(bào)送等(děng)相关安(ān)排。根据《办(bàn)法》和人民币购售业(yè)务管理规定(dìng)，香港(gǎng)结算(suàn)行(xíng)在境内(nèi)银行(xíng)间(jiān)外(wài)汇市场平盘(pán)头寸时，应当确保(bǎo)与其相(xiāng)关(guān)的境外投资(zī)者在本机(jī)构的资金兑换(huàn)是基于“北向互换(huàn)通”的真实合理(lǐ)需(xū)求。

　　十一(yī)、如何理解“使(shǐ)用外汇参与交易的，其交易到期或不再(zài)继续参(cān)与(yǔ)的，原则上应当通过香港结算行兑换(huàn)回外汇”？

　　答：为方便持有外汇的境外投(tóu)资者通(tōng)过“北向互换通”投资内地银行间金融衍(yǎn)生(shēng)品市场，使用(yòng)外汇的(de)境外投资者可在香(xiāng)港(gǎng)结算行办(bàn)理外汇资金(jīn)兑(duì)换，香港结算行由此(cǐ)所产生(shēng)的头(tóu)寸可到(dào)境内银行间外汇市(shì)场平盘。初期，境外投资者可选择一家(jiā)香港(gǎng)结算(suàn)行办理业务。香港(gǎng)结算(suàn)行为境外投资者(zhě)办理外(wài)汇资金(jīn)兑换时(shí)，应当做好(hǎo)真实性审核相关工(gōng)作，确(què)保所兑(duì)换的资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交(jiāo)易到期所得(dé)的600毫升等于多少斤水，800ml是多少水人(rén)民(mín)币(bì)资(zī)金，可继(jì)续投资，如用于非(fēi)“北向互换通”投资用(yòng)途，应当通(tōng)过(guò)香港结(jié)算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和相关金融(róng)市(shì)场基础(chǔ)设(shè)施应(yīng)当向(xiàng)中国人民银(yín)行认(rèn)可的交(jiāo)易报告(gào)库报(bào)告“北向互换通”交易(yì)相关数据。中国外汇交易(yì)中心是中国人民(mín)银行认可的(de)“北向互换通”数据的交易报告库，在中国外汇交易(yì)中心达成(chéng)的“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”交(jiāo)易，境内外(wài)投资者无需另行(xíng)报告。此(cǐ)外，中国人民银行和(hé)相关监管部门可以根据需要向(xiàng)基础(chǔ)设施调取(qǔ)与境外投资(zī)者投(tóu)资(zī)活动相关的数据。

　　十三(sān)、《办法》发布后，还会发布相关配套业务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办(bàn)法(fǎ)》发布，境内电子交(jiāo)易平台(tái)、境内外清算机构将(jiāng)制订配套的业务规则等(děng)文件并(bìng)对外发布。

　　十四、“互换通”未来有什么发展计划(huà)？

　　答(dá)：未(wèi)来中国人民银行将根据市场发展情况，适时增加投资品(pǐn600毫升等于多少斤水，800ml是多少水)种(zhǒng)，调整交(jiāo)易和清(qīng)算额(é)度，优化交易清算安排，为(wèi)境外(wài)投资者提供更加便利高(gāo)效的风险管理工具。另外(wài)，两地监管当局将结合各方面情况，在风(fēng)险可控、对等互利的原则下，适时研究(jiū)扩(kuò)展至“南向互换通(tōng)”。

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