衰退(tuì)近在(zài)咫尺？

　　美(měi)国一(yī)季(jì)度GDP增速超预(yù)期(qī)放(fàng)缓，通(tōng)胀意外反(fǎn)弹

　　4月27日周四，美国商务部(bù)经(jīng)济分析(xī)局公布数据(jù)显示，美国一(yī)季度实际GDP年化(huà)季环比初值(zhí)为1.1％，不仅较前值的2.6％大幅(fú)放(fàng)缓，为连续两个季度放缓，且远不及(jí)预(yù)期1.9％。值得一提的(de)是，疫情爆发(fā)之前的10年里，美国每年的GDP增速约为2.2％。

　　支撑实际(jì)GDP增长的(de)项目主要有消费者支出、出口、联邦政府、州和地方政府(fǔ)支出以及非住宅(zhái)固定投资，拖(tuō)累项主要包括进口、私(sī)人库存投资(zī)和住宅固(gù)定投资(zī)。经济分析局表示，一季度(dù)GDP增(zēng)速较去(qù)年第四季度放缓(huǎn)的主要原因是(shì)私人库(kù)存投资(zī)回(huí)落以(yǐ)及非住宅固定投资放缓(huǎn)。

　　具体来看(kàn)，美国经济最大的组成(chéng)部分——占(zhàn)据GDP约68％的(de)个人消费支出环(huán)比(bǐ)增速(sù)为3.7％，高于前一季度的1.0％。

　　从贡(gòng)献上看，个人消费支出使GDP增长了2.48％，高于前(qián)一季度的0.7％；

　　固定投资一(yī)季度拖累(lèi)GDP下滑0.07％，虽较前一季度(dù)的0.68％有所放缓，但为连续第四个季度拖累GDP，另外，住宅投资连(lián)续(xù)第八(bā)个季(jì)度拖累GDP增长(zhǎng)，但程度较小(xiǎo)。最大的拖累项是私(sī)人(rén)库存的变(biàn)化，拖(tuō)累GDP下滑2.26％，且为新冠疫情(qíng)以来的(de)最大(dà)纪录。

　　一季(jì)度，经济增速大幅放缓的(de)同时，通(tōng)胀再(zài)次(cì)升温。美联(lián)储高度关(guān)注的(de)通胀指标——美(měi)国个人消费支出（PCE）物(wù)价指数，一季(jì)度年化季环比初为3.7％，虽然略低于预期4.3％，但高于前值(zhí)的(de)1％。

　　剔(tī)除食品和能(néng)源的核心PCE物价指数环(huán)比上(shàng)升4.9％，高于前值4.4％和预期4.7％。值(zhí)得一(yī)提的是，这是核心PCE连续第五次“击败(bài)”市(shì)场预期。

　　突发！“扣(kòu)押一艘美国船(chuán)只”

　　当地时间4月27日，伊朗军队(duì)发表(biǎo)声明(míng)称，扣押了一艘悬挂马绍尔(ěr)群岛(dǎo)旗帜的美国船只。

　　声明表示，由(yóu)于一(yī)艘不明(míng)船(chuán)只与一艘伊朗船(chuán)只在印度洋北部发生事(shì)故，导致(zhì)伊(yī)朗船只上(shàng)的(de)2人死亡，数(shù)人受伤，不明船只(zhǐ)的行为(wèi)违反了(le)国(guó)际法。在伊朗(lǎng)船(chuán)只(zhǐ)向海上监视(shì)和救援中心发送请求后(hòu)，伊朗(lǎng)海军立即(jí)开始拦截并(bìng)识别该未知船(chuán)只。在伊朗(lǎng)海军驱逐(zhú)舰的拦截行动中，不明船只的(de)自动全球定(dìng)位发(fā)送系统被关闭并频繁(fán)改变航线。在伊朗司法当局的许可(kě)下，海(hǎi)军出动直升(shēng)机(jī)扣押了(le)该船只(zhǐ)，并将其运至(zhì)伊朗领(lǐng)海(hǎi)。

　　声(shēng)明指出，上(shàng)述(shù)的(de)不(bù)明船只属于美国，挂着马绍尔(ěr)群岛的(de)旗帜航行。

　　据法新社消息(xī)称，美国海军表(biǎo)示，伊朗(lǎng)伊斯兰(lán)革命卫队(duì)海军27日在阿曼湾扣押了一(yī)艘(sōu)油(yóu)轮，美(měi)方(fāng)要求立即释放(fàng)这艘油轮。报道称(chēng)，美(měi)国(guó)海军驻巴林的(de)第(dì)五舰队(duì)在一份声(shēng)明中称，一(yī)艘悬挂马(mǎ)绍(shào)尔群(qún)岛(dǎo)旗(qí)帜的(de)油(yóu)轮(lún)，在阿曼湾过境(jìng)国际水域时被伊(yī)朗伊斯兰(lán)革命卫(wèi)队海军扣押。

　　鲍(bào)威尔受骗！俄媒曝光与冒牌乌克兰总统“友好”通(tōng)话，美联储回应未(wèi)泄密

　　俄罗斯媒体曝光的视频显示，美联储主席鲍(bào)威尔被骗(piàn)了(le)。

　　俄罗斯国家(jiā)电(diàn)视台(tái)新近(jìn)发(fā)布的视频显示，鲍威尔与两名冒充乌(wū)克兰总统泽连斯基的俄罗斯人通了电话。鲍威尔误认为对方是泽连斯基，回答了从(cóng)通(tōng)胀前(qián)景到俄罗(luó)斯(sī)央行等(děng)主题的一系列问题。

　　美联储(chǔ)的一名(míng)发(fā)言人美(měi)东(dōng)时间4月27日周四确认，鲍(bào)威尔有过(guò)通话，称此事发生在今年(nián)1月，否认(rèn)存在(zài)泄密问题，其(qí)表示：

　　“鲍威尔主席1月参加了一次谈话，对方谎(huǎng)报(bào)自己是(shì)乌克兰(lán)总统。这是一次友好的谈(tán)话，是我们在这个充满(mǎn)挑战的时刻(kè)支(zhī)持乌(wū)克兰(lán)人民的背景下进行。没有谈到敏感和(hé)机(jī)密的信息。”

　　美(měi)联储认为(wèi)，曝光(guāng)的视(shì)频似乎经过编辑，无法(fǎ)确(què)认准确性(xìng)。上述发(fā)言人还(hái)说(shuō)，通话事件已报(bào)交有(yǒu)关执法部门(mén)，出于对(duì)他们工作(zuò)的(de)尊重，美联(lián)储(chǔ)不会(huì)进一(yī)步置(zhì)评。

　　媒体(tǐ)评论称，这番言论(lùn)看(kàn)似(shì)四平(píng)八稳、无伤大雅，但事实(shí)就是，骗子(zi)能(néng)通(tōng)过(guò)恶(è)作剧的电话接触到鲍威(wēi)尔(ěr)，这种事实(shí)可能(néng)会导致美(měi)联储的(de)安(ān)全性遭到质疑。对鲍威(wēi)尔受骗的(de)担忧主要是(shì)基于美联储作为主要央行的(de)影响力。

　　有媒体指出(chū)，鲍威尔等(děng)央行(xíng)高官的言论通常受到投(tóu)资者和商界人士(shì)的密切关(guān)注，有时会引发股市波动。而且(qiě)，美联储官员同他人的私下(xià)会面(miàn)时常(cháng)引发(fā)争议，因(yīn)为外界(jiè)认为，联储官员的言论可能(néng)让在场的(de)人掌握先机。

　　外界注意到，这次让鲍威尔上(shàng)当(dāng)的两(liǎng)人Vladimir Kuznetsov和Alexei Stolyarov并非无名之辈(bèi)。有媒体指出，两人这些年不(bù)止一次成功(gōng)骗取国外政客(kè)和他们通话，而且通常将将(jiāng)通(tōng)话视频公之(zhī)于众，就是为了恶搞西方国家(jiā)的决策者。

　　据两人公布(bù)的(de)视(shì)频，两(liǎng)人曾假(jiǎ)扮乌克兰前总(zǒng)统波罗申科和德国(guó)前总(zǒng)理默克尔通话(huà)，默克尔当时觉得可疑，但没有在对话(huà)中(zhōng)直接问他们是不是冒(mào)牌货。今年早些时候(hòu)，他们还(hái)曾假冒泽连斯基，和欧洲(zhōu)央行行长拉(lā)加德通话。

　　原(yuán)油基本面未变 关注宏观层面不(bù)确(què)定性

　　近日(rì)来，在宏观风险蔓(màn)延(yán)下，国内外油价出现大幅回落(luò)。4月(yuè)26日晚间，国际油价出现大跌，基本跌回OPEC减(jiǎn)产前的(de)价格。周四，内盘SC原油主力合约(yuē)大跌5.26％，截至下午收盘报收526.1元(yuán)/桶；外盘(pán)油价则出现小幅上涨，布伦特原油(yóu)交投(tóu)在(zài)78.3美元/桶附近，WTI原油交投在74.7美元/桶附近(jìn)，涨(zhǎng)幅均不到1％。

　　光大期(qī)货能源化工(gōng)分(fēn)析(xī)师(shī)杜冰(bīng)沁在接受期(qī)货日报记者采访时表示(shì)，昨天白天(tiān)，内盘SC原油(yóu)基(jī)本跟随(suí)昨(zuó)晚外盘出现大(dà)幅下挫，但外盘原油有所(suǒ)企稳，或为超跌后的情绪修复(fù)。

　　谈及为何内盘表现(xiàn)弱于外盘，海通期货能源化工(gōng)研(yán)究中心负责人(rén)杨安表示，一方面是由(yóu)于近(jìn)期(qī)油轮运(yùn)费回落，运输成本(běn)下降，让内外盘价(jià)七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图差有所走弱(ruò)。另一方面(miàn)是(shì)当(dāng)前国内即(jí)将迎(yíng)来五一假期，而目前(qián)国际市场宏观风险具有很大不确定(dìng)性，恰逢(féng)油价大幅回调之际(jì)，市场避险情绪高(gāo)涨(zhǎng)，国内投(tóu)资者担忧(yōu)情绪更为(wèi)明(míng)显，也使(shǐ)得内盘(pán)原油跌(diē)幅超(chāo)过(guò)外盘。

　　从近期来看，杨安(ān)告诉记者，美国银行业危机风波再起，叠加美国债(zhài)务压力及经济(jì)衰退风(fēng)险可能削弱欧美能源需求(qiú)，风(fēng)险(xiǎn)资产(chǎn)面临(lín)较大压(yā)力，从而(ér)推动本周油价油价下跌。而原油作(zuò)为金融属性最强的大宗商品，在此(cǐ)前(qián)3月份(fèn)就曾因银行业危机出现暴跌，此次美国银行业风险再(zài)次升温(wēn)继续引发(fā)市场恐慌，原油(yóu)的(de)下跌(diē)带有(yǒu)明显(xiǎn)的情绪化特征。

　　光(guāng)大期(qī)货能源化工分析师杜冰(bīng)沁(qìn)也(yě)表示，近(jìn)日宏观情绪导致(zhì)油(yóu)价再度(dù)承压。随(suí)着美联储加息会议的临近，美(měi)国第一共和银行的(de)财(cái)报和股价表(biǎo)现或显示银行业危机(jī)仍未(wèi)结束，叠(dié)加欧美(měi)经济数(shù)据表现仍然欠佳，美(měi)国消费者(zhě)信心本(běn)月(yuè)降至去(qù)年7月以(yǐ)来的最低水平，市(shì)场(chǎng)对于美(měi)联储加息和海(hǎi)外经(jīng)济衰(shuāi)退的担忧持续升(shēng)温，

　　展(zhǎn)望后市，近期(qī)主导原(yuán)油(yóu)市场走势的宏(hóng)观风(fēng)险何时会消(xiāo)散？在杨安看来，目(mù)前来看，美国银行业危机风(fēng)险(xiǎn)在未来一段(duàn)时间内仍(réng)将不时困扰市场。另外，5月4日(rì)美联储议(yì)息会(huì)议将再迎(yíng)来加息窗口，对此投(tóu)资者也高度关注美联储利率政策(cè)的变化(huà)，宏观(guān)层面(miàn)的不(bù)确(què)定性成为影(yǐng)响整个金融市场的主要因(yīn)素(sù)，这是投资者(zhě)需要(yào)注意的风险所(suǒ)在。

　　“进(jìn)入5月，美联(lián)储(chǔ)即将公布加息决(jué)议，市场对美联储加息25个BP的概(gài)率预(yù)测在80％以上，并且由于近期美(měi)联(lián)储官员表态偏鹰，对(duì)于(yú)后续(xù)何时停止加息(xī)仍有分(fēn)歧。欧洲(zhōu)央行将(jiāng)于5月4日举(jǔ)行(xíng)货币(bì)政策会议，基于当(dāng)前欧元区的高通胀水平(píng)，预(yù)计欧洲(zhōu)央行和英国央行也将维持加息政策，因此市场对于海外经济(jì)衰退(tuì)带(dài)来需求下行的担(dān)忧加剧。”杜(dù)冰(bīng)沁(qìn)说。

　　不(bù)过(guò)，从当前(qián)来(lái)看原油市场基本(běn)面表(biǎo)现(xiàn)尚可，整(zhěng)体供需局势并未(wèi)大(dà)幅恶化。杜冰沁分析认为，即将到(dào)来的五(wǔ)一长假和(hé)美国夏季出行旺季(jì)预计对(duì)于需求会有一定支撑，预计近(jìn)期国际油价仍将面临宏(hóng)观情绪和基(jī)本面的(de)博弈。

　　申万期货(huò)能化分析师董超也表示，后(hòu)市原(yuán)油供需逻(luó)辑(jí)不会改变，5月(yuè)OPEC+的减(jiǎn)产会(huì)对油价尤其是(shì)亚(yà)洲地区的油价带(dài)来(lái)极(jí)大影响；此外美国原油活跃钻井平(píng)台(tái)已经(jīng)连续半年维持(chí)低位，1230万(wàn)桶/日(rì)的产量将越来越难以持续，后续(xù)的减(jiǎn)产将很(hěn)快到来；此外在5月美联储加(jiā)息后，宏观面的悲观情绪或(huò)将逐(zhú)步消退，后期原油(yóu)市(shì)场将(jiāng)转入对供应(yīng)面的(de)减产逻(luó)辑中(zhōng)。

　　“我们认为，5月份油(yóu)价上下区(qū)间将(jiāng)更为(wèi)模糊，在美国储备(bèi)政策难以改动(dòng)的(de)情况下，底部支撑(chēng)力(lì)度变弱。但从供求关系(xì)上，OPEC+的减产以及美国产量的下(xià)滑(huá)将有助于油(yóu)价的(de)稳定。”董超表(biǎo)示，预计(jì)5月油价(jià)整体(tǐ)即将维持区间振(zhèn)荡(dàng)，振荡幅度预计将更宽，受宏观(guān)及(jí)基本面风(fēng)险波动(dòng)的影响也会更大。

　　在杨安(ān)看(kàn)来，周三公布的EIA报告显(xiǎn)示原油超预期降库(kù)，且美(měi)国(guó)汽油需求较上期大幅增长，在OPEC+减产的(de)主(zhǔ)动(dòng)预期管理(lǐ)下，预计今年(nián)年内剩余时段供(gōng)应紧张将(jiāng)是原油(yóu)市场主基调，当然(rán)全球经济(jì)面临衰退风(fēng)险(xiǎn)及欧(ōu)美市场需求疲弱也会(huì)在一(yī)定(dìng)程度上抵消供应(yīng)紧(jǐn)张给市场带来的(de)担忧。总(zǒng)体(tǐ)来(lái)看，当(dāng)前油价处在宏观利空与(yǔ)供应紧张(zhāng)局面形成对峙(zhì)的复杂(zá)局面下(xià)，短(duǎn)期内(nèi)担忧情绪主导油价回落，中长期来看油(yóu)价(jià)或继续大区间振荡。

　　高硫燃料油供需偏紧

　　昨(zuó)日(rì)，因(yīn)原(yuán)油大幅下挫，成(chéng)本(běn)下(xià)降(jiàng)导致相关性较(jiào)强的高硫(liú)燃料油、低硫燃料油、沥青等品七七事变的简介50字，七七事变的简介思维导图种(zhǒng)也出现较(jiào)大跌幅。截(jié)至昨(zuó)天下午(wǔ)收盘，燃(rán)料油、低硫燃料油和沥青分(fēn)别收(shōu)跌3.93％、4.12％和2.11％。

　　杜冰(bīng)沁告(gào)诉(sù)记者，近期高、低硫燃料(liào)油的下挫(cuò)主要(yào)还是受(shòu)到油价影响(xiǎng)，自身(shēn)基本(běn)面表(biǎo)现尚可(kě)，其中高硫燃(rán)料油供(gōng)需偏(piān)紧，低硫燃料油供需相(xiāng)对(duì)偏弱(ruò)。

　　“具体来看，高硫燃(rán)料油市场整(zhěng)体供应持续偏(piān)紧。供给(gěi)端(duān)方面，随(suí)着发电旺季的临近，本月从中东进口到新加坡的高硫燃料油降至历史低点，环比下降三分之(zhī)二，但(dàn)同时本月俄罗斯高硫燃料油(yóu)流入量有所上升，抵消(xiāo)了一部分中东出口的下滑；需求(qiú)端(duān)方(fāng)面，中(zhōng)东(dōng)南亚(yà)公(gōng)用事业发电需求的增长以及稳定(dìng)的(de)船燃加注活动都将对(duì)亚洲高硫燃料油市场形成良好的(de)支撑。”杜冰(bīng)沁说。

　　低(dī)硫燃(rán)料油(yóu)方(fāng)面，杜冰沁(qìn)表示，此(cǐ)前科威特(tè)炼(liàn)厂(chǎng)计划外检修导致部(bù)分船货延期，目前5月(yuè)的装(zhuāng)船已经延迟至6月(yuè)，虽然检修的(de)装(zhuāng)置正在逐渐重启，但由于开斋节(jié)整体进程较慢，预计原定本月底恢复(fù)的时间会有所推后，对于亚(yà)洲低硫燃料油市场供应(yīng)的收紧也将延长，但同时低硫需(xū)求端表现(xiàn)也较为平淡。

　　“总(zǒng)体来看，高、低燃料(liào)油在(zài)基(jī)本面的支撑(chēng)下(xià)，预计后(hòu)市走势或较(jiào)原(yuán)油更(gèng)为抗(kàng)跌，如若原油企稳反弹，燃料油整体回升空间或更(gèng)显(xiǎn)著。”杜(dù)冰沁(qìn)说。

　　杨安表(biǎo)示，短(duǎn)期内(nèi)原油(yóu)系品(pǐn)种(zhǒng)波(bō)动(dòng)将主要受到原油价格的影响，不(bù)过基(jī)本(běn)面(miàn)差异还(hái)是会让各(gè)品种(zhǒng)表现(xiàn)有(yǒu)强弱之分(fēn)，具(jù)体来看，需求(qiú)即将迎来旺(wàng)季(jì)的高硫燃料油(yóu)整体表现(xiàn)将强于低硫(liú)燃料(liào)油(yóu)。

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