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　　总市值超6万亿的科(kē)创板市场，增添风(fēng)险管理(lǐ)新工具！

　　5月12日，中(zhōng)国证监会官网消息，为健全多层次资(zī)本市(shì)场(chǎng)产品体系(xì)，丰(fēng)富资本市(shì)场风(fēng)险管(guǎn)理(lǐ)工(gōng)具，证监会启(qǐ)动科(kē)创50ETF期权(quán)上(shàng)市工(gōng)作。同一天(tiān)，上交所(suǒ)也发布消息，将在中国证监(jiān)会指导(dǎo)下认真做好科创50ETF期权上市相关(guān)工作(zuò)。

　　多位业内人(rén)士表示，科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权上市工作的启(qǐ)动，将(jiāng)为科创板市场的科技创新投资带来风险管理工具，进一步丰富ETF期(qī)权品种，满(mǎn)足投资(zī)者(zhě)多元化的交易(yì)和风险管(guǎn)理需求。而相(xiāng)关合(hé)约标的纳(nà)入ETF期权，也将对ETF龙头产品的规模、流动性和交投(tóu)活(huó)跃度产生积极影响，同时为科创(chuàng)板市场投资带(dài)来中长期资金(jīn)，增(zēng)强(qiáng)市场的(de)关注度和吸引力。

　　科创(chuàng)板(bǎn)新增(zēng)风险管理(lǐ)工具

　　科创50ETF期权上(shàng)市(shì)工作启动(dòng)

　　5月12日，中国证监会(huì)消息显示，为健全多(duō)层次(cì)资本市场产品(pǐn)体系，丰富资(zī)本市场风险管理工具，证(zhèng)监会启动(dòng)科(kē)创50ETF期权上(shàng)市工作(zuò)。

　　科创50ETF期权(quán)是我国首只(zhǐ)基于科创50指数的场(chǎng)内期权(quán)品种，科技创新特色鲜(xiān)明(míng)，与(yǔ)现有ETF期权品种形成良好互补。上市(shì)科创50ETF期权，是(shì)贯彻落实党的二(èr)十大精神、“十四五(wǔ)”规划(huà)《纲要》的重大(dà)举措(cuò)，是贯彻落实(shí)党(dǎng)中(zhōng)央、国务院关于推(tuī)进上海国际金融中心建设、支持(chí)浦东新区高水平改革开放决策(cè)部署的重(zihòng)要安排。

　　证监会(huì)表示，上市科创(chuàng)50ETF期权(quán)，有利于吸引长(zhǎng)期(qī)资金配置科创板，激发(fā)科创板创新活(huó)力，满足多元化的交易和风险管理需求(qiú)，有(yǒu)助于(yú)继续(xù)发挥好科创板改革(gé)先行先试的示(shì)范引领作用(yòng)，不(bù)断提升服务实体经济质效。

　　同期(qī)，上海证券(quàn)交易所官网也发布消息，上(shàng)交所(suǒ)将(jiāng)在(zài)中国证监会指导下认真做好科创50ETF期权上市相关工(gōng)作。

　　上交所表示，推进科创(chuàng)50ETF期权(quán)新产(chǎn)品上市，是上(shàng)交所贯彻落实党的二十大精神、“十四五(wǔ)”规(guī)划《纲要》提(tí)出的“完善金融支持创(chuàng)新体系”、支持浦东新区高水平改革开放、支持创新驱动(dòng)发展战略的重要举措(cuò)，对促进科(kē)创板(bǎn)企业(yè)进一步发挥科创能效、支持科创(chuàng)板建设具有积极意义。

　　据统计，2019年(nián)设立(lì)以来，科创板建设稳步推进，市(shì)场运(yùn)行(xíng)平稳有序(xù)，支(zhī)持和鼓励“硬科技”企业(yè)上市的(de)集聚示范效应日益显现。截至2023年4月底，科创(chuàng)板已有上市公司519家，总(zǒng)市(shì)值(zhí)达6.65万亿元，板(bǎn)块的科(kē)技创新(xīn)属(shǔ)性(xìng)持续强化。

　　上(shàng)交所表示(shì)，目前科创板尚缺(quē)少相应的风险管理工具，上交所根据市场需(xū)求积极推动科创50ETF期权新产品研(yán)发，将其作为完善科创板配(pèi)套(tào)产品体系、提升(shēng)科创板吸(xī)引(yǐn)力和流动(dòng)性(xìng)、推(tuī)进科(kē)创(chuàng)板做(zuò)市商制度(dù)功能发挥(huī)、持(chí)续发挥科创板改革(gé)先行先试示范引领作用的重要举措。

　　“上市科(kē)创50ETF期权，可(kě)有效满足科(kē)创板投资者风险(xiǎn)管理需(xū)要，有(yǒu)助于(yú)科创板更(gèng)好发挥资本市场改革试验(yàn)田作用，对于促进科创(chuàng)板和股(gǔ)票(piào)期权市(shì)场长期(qī)持续健康发展意义重大(dà)。”上交所相关负(fù)责人(rén)称。

　　同时，监管机(jī)构还积极关注ETF期权市场(chǎng)的稳健运行(xíng)和风险防控(kòng)工作，多举措确保新产品平稳上市(shì)。

　　证监(jiān)会表示(shì)，证监会一(yī)直高度重视(shì)ETF期(qī)权(quán)市场稳健(jiàn)运行和(hé)风险防控工作，持续完善制(zhì)度规则体(tǐ)系，加强运行(xíng)管理(lǐ)和(hé)风险监测(cè)。科创50ETF期权上市后，证监会将进(jìn)一(yī)步完善风险防控机(jī)制(zhì)，并根据市(shì)场运行情况改进优化，确保科创50ETF期权稳健运行(xíng)。

　　上(shàng)交(jiāo)所也表示，上交所高度重(zhòng)视(shì)ETF期权市场风险防控工(gōng)作，基于我国ETF期权市(shì)场发展特点，实(shí)施了投(tóu)资者(zhě)适当(dāng)性管理(lǐ)制(zhì)度、保证金制度、持仓限(xiàn)额制度等一系列风(fēng)控安排，保(bǎo)障(zhàng)了期权市(shì)场(chǎng)平稳运行。

　　针对(duì)科创50ETF期权，作为宽基类ETF期权产(chǎn)品，上(shàng)交所将总体沿用前期(qī)的风控措施(shī)，并根据科创(chuàng)板股(gǔ)票涨跌(diē)幅设置对科(kē)创(chuàng)50ETF期(qī)权涨跌幅(fú)参(cān)数适应性(xìng)调整为20％，相(xiāng)关措施在创(chuàng)业板ETF期权已有实(shí)践。后续，上(shàng)交所将在目前行之(zhī)有效的风险防控和(hé)市场(chǎng)监管措(cuò)施的基础上，进一步(bù)做好风险研判，全面加(jiā)强市场(chǎng)监(jiān)管，确保新产品平稳上(shàng)市。

　　“下一步，将在中国证监会的指导下，会同市场各方扎实做好各项业务和技(jì)术准备工作，保(bǎo)障科创50ETF期权平稳上市。”上(shàng)交(jiāo)所相关负责(zé)人称。

　　国内ETF期(qī)权产品将增至8只

　　龙头产品规模和流(liú)动(dòng)性受(shòu)益(yì)

　　ETF期权作为全球资(zī)本市场基(jī)础、成熟、普遍的金融衍生工具(jù)，在价格发(fā)现、风险管(guǎn)理(lǐ)、完善市场多(duō)空平(píng)衡机制等(děng)方(fāng)面发挥(huī)了(le)重(zhòng)要作用。

　　自2015年2月开展(zhǎn)股票期权试点以来，证(zhèng)监会组织沪深交易所先(xiān)后(hòu)上(shàng)市了7只(zhǐ)ETF期权，市场运(yùn)行平(píng)稳(wěn)有序，有效发挥了引入增量资金、稳定现货市(shì)场(chǎng)的作(zuò)用，为进一步丰富ETF期权品种夯实了基(jī)础。

　　据记者(zhě)统计(jì)，作(zuò)为股(gǔ)票市(shì)场的基础性(xìng)风(fēng)险管理工具，早在2015年2月(yuè)9日，上交所(suǒ)就上市交(jiāo)易(yì)上证(zhèng)50ETF期权。

　　2019年12月23日，上交所、深交(jiāo)所上(shàng)市交(jiāo)易沪深300ETF期权。

　　2022年9月19日，上交所上(shàng)市中证500ETF期权(quán)，同期深交所上(shàng)市(shì)创(chuàng)业板ETF期权(quán)、中证(zhèng)500ETF期(qī)权。

　　2022年12月(yuè)12日(rì)，深证(zhèng)100ETF期权在深交所(suǒ)上市交易(yì)。

　　随(suí)着科创50ETF期权启动(dòng)上市，国内ETF期权产(chǎn)品将增至8只，投资者的(de)风险(xiǎn)管理工具将更(gèng)加丰富和多元化(huà)。

　　一位公募投资人士对此表示，目(mù)前我(wǒ)国(guó)已(yǐ)经推出了不同(tóng)类型的(de)期权(quán)品种，不同品种对(duì)应市场不(bù)同的(de)市值的公(gōng)司和投资风格，科创50ETF期权(quán)的推出(chū)，将对科创板(bǎn)市场的宽基指(zhǐ)数形成覆盖，科技(jì)创新风格投(tóu)资有了(le)风险(xiǎn)管(guǎn)理工(gōng)具，这将(jiāng)有利于投资(zī)者(zhě)做好风(fēng)险管理，满足不(bù)同投(tóu)资者的(de)投资交易需求。

　　同时，按照记(jì)者观察，目(mù)前ETF期权的合约标的(de)都(dōu)是(shì)ETF市场的龙头产品(pǐn)，目前包括(kuò)华(huá)夏上证50ETF、华(huá)泰柏(bǎi)瑞沪深300ETF、嘉实沪深300ETF、南(nán)方中(zhōng)证500ETF、嘉实(shí)中证(zhèng)500ETF、易方达创业板ETF、易方达深证100ETF等龙头产(chǎn)品，都是期(qī)权合(hé)约标的。

　　而从目前全(quán)市场(chǎng)跟(gēn)踪科(kē)创50指数的(de)ETF产品看，华(huá)夏科创(chuàng)50ETF规模最大(dà)，达到583亿元，目前管理规模仅次于华(huá)泰柏瑞沪(hù)深300ETF，位居国内股票ETF市(shì)场管理规模(mó)第二名。另外，易方达(dá)、工银瑞(ruì)信基(jī)金旗下科创50ETF规模分别为199.96亿元，55.36亿元，在同类型指数(shù)跟踪产品(pǐn)中，规模也位居前列(liè)。

　　“根(gēn)据以往ETF期权的合约标的，华夏科创50ETF成(chéng)为合约标的的可能性(xìng)较大，管理规(guī)模和产品流动性都具备突出优势。”上述公募投资人士称。

　　而根据业内人(rén)士分析，相(xiāng)关合约标的纳入ETF期(qī)权(quán)，将对(duì)该ETF龙头产(chǎn)品(pǐn)的(de)规(guī)模、流动性和(hé)交投(tóu)活跃度产(chǎn)生积极影响。

　　华(huá)南一位股票ETF基(jī)金(jīn)经理(lǐ)表示，相关的(de)ETF期权上市(shì)后，投资者可(kě)以(yǐ)借助相应(yīng)的风险管理工具进(jìn)行方向性投资、波动率投资等，在投资层面(miàn)的配套(tào)策(cè)略也会丰富起来。充分发挥(huī)上述作用，可以提升(shēng)ETF期权产品交(jiāo)易需求，流动(dòng)性进一步(bù)提高，进而促进规模的提升。

　　“长(zhǎng)期(qī)来看，有了(le)风险管理工具(jù)，有(yǒu)利于吸引中长(zhǎng)资资(zī)金，增强(qiáng)股票ETF产(chǎn)品关注度，这也会让相应的龙头(tóu)ETF产(chǎn)品的规(guī)模和(hé)流动性进一(yī)步巩固，市场吸引力也会不断增强。”该股票ETF基金经理称。

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