中国(guó)金融行业(yè)加(jiā)速对外开放，外(wài)资券商们(men)的2022年过得如何？

　　近日，外(wài)资控股券商(shāng)2022年(nián)的“成绩单”陆续公布：9家外资控股(gǔ)券商中(zhōng)，仅有(yǒu)4家在(zài)2022年取得盈(yíng)利(lì)，另外5家均出(chū)现(xiàn)亏损(sǔn)。

　　其中，在2019年获(huò)批(pī)成立的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到(dào)2.63亿(yì)元，领先各家“洋券商(shāng)”。相比之下，与摩根(gēn)大通(tōng)证券同(tóng)期(qī)获批的(de)野(yě)村东方国(guó)际证券2022年亏损(sǔn)达(dá)到(dào)2.25亿元，业绩分化加(jiā)剧。

　　另外，今年3月瑞信、瑞(ruì)银“官(guān)宣”合并，两家(jiā)国(guó)际金融巨头均在国内拥有外资(zī)控股券(quàn)商牌照。其中(zhōng)，瑞信(xìn)证券2022年(nián)亏损达(dá)2.55亿元，而瑞(ruì)银证(zhèng)券则大(dà)赚2.24亿元。后(hòu)续两家外资(zī)控股券商面临的(de)“一参一控”问题如何解决，仍是业内关注(zhù)重(zhòng)点。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家(jiā)外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来看，依托(tuō)于各自(zì)股东资(zī)源禀赋、深(shēn)入财富管理成为其在(zài)中国(guó)展业的(de)首要方(fāng)向。

　　来看详情(qíng)——

　　9家(jiā)外资控股(gǔ)券商半数(shù)亏损

　　对于(yú)国内(nèi)各家(jiā)证券(quàn)公(gōng)司来说(shuō)，除了(le)面临(lín)行业“二八分化”的激烈态势，来自(zì)“洋券商(shāng)”们的市场竞争也(yě)同样带来压力。

　　日前(qián)，中证(zhèng)协(xié)公(gōng)布各家券商2022年年(nián)报(bào)/财(cái)务数据(jù)，9家外资控股券商纷纷晒(shài)出2022年成绩单。

　　在2022年(nián)的“券商小年”，受制于市(shì)场行情、成立时(shí)间、牌照(zhào)资质等(děng)问题，9家共有5家出现亏损(sǔn)，分别为瑞信证(zhèng)券（-2.54亿(yì)元）、野村东方国际证券（-2.25亿元）、大和证(zhèng)券(quàn)（-8266.01万元）、星展(zhǎn)证(zhèng)券（-8274.58万(wàn)元）和汇丰前(qián)海证券（-5223.54万元）。

　　具体(tǐ)来看，瑞信证券2022年(nián)实现(xiàn)营(yíng)业(yè)收入2.89亿元(yuán)，同比下降41.91％；实现净(jìng)亏损2.55亿元，由盈转亏。野村东方(fāng)国际证券则延续自(zì)成立以(yǐ)来的亏损状态：2022年实现营业(yè)收入1.1亿元，同比下降38.14％；净亏(kuī)损2.25亿元，较上年同期的8491万元亏损幅度继续扩大。

　　在2022年因获(huò)得(dé)外资股东增(zēng)持而成(chéng)为外资控(kòng)股券商的汇丰(fēng)前海证券，业绩(jì)较上(shàng)年(nián)出现明显进步(bù)，但仍然录(lù)得亏损：2022年实现营业收入5.04亿元，同比增(zēng)长54.78％；实现净亏(kuī)润5223.54万(wàn)元，上年同期为(wèi)亏损1.59亿元(yuán)。

　　另外，大和(hé)证券和(hé)星展证(zhèng)券均于(yú)2020年(nián)获得(dé)证监会批文，分(fēn)别于2020年底裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思、2021年初(chū)完成(chéng)工商登记，正(zhèng)式(shì)展业时间不长。星展证券2022年实现营业收入(rù)8633.25万元，同(tóng)比增长76.71％；亏损8274.58万(wàn)元，较上年同(tóng)期有所收窄。大和证(zhèng)券(quàn)2022年实现(xiàn)营业收入(rù)4773.93万元，同比(bǐ)下降(jiàng)16.12％；亏损(sǔn)8266.01万元，亏幅进一步扩大。

　　就亏损原因(yīn)而言，2022年受(shòu)市场(chǎng)影响，证(zhèng)券行业营业收(shōu)入(rù)普遍下降，外(wài)资控股(gǔ)券商也难以幸(xìng)免。且新公司建设成本、业(yè)务费(fèi)用(yòng)、员工薪酬等支(zhī)出过高，在展(zhǎn)业(yè)初期容(róng)易(yì)导致亏损的产生。

　　与(yǔ)国内大(dà)型(xíng)券商相比，外资(zī)控股券商仍呈现“本小(xiǎo)利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响有限，因此影响2021年业绩的(de)主要还是经纪、投(tóu)行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信(xìn)证券在2022年(nián)年报中表示，其当年投行(xíng)业务手续费(fèi)及佣金(jīn)净(jìng)收入(rù)为6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业(yè)务(wù)为1.06亿元，同(tóng)比下降46.44％。而营业支出(chū)则有增无减(jiǎn)，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿(yì)元增长(zhǎng)到5.38亿元。“赚少花多”，导致业绩(jì)出现大(dà)额亏损。

　　摩(mó)根大通证券大赚2.6亿

　　当然，也有“外来的(de)和尚(shàng)”念好了中国市(shì)场这本经。

　　具体来看，2022年共有4家外资控股券商实现盈利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证(zhèng)券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和(hé)摩根士丹利证券（1931.48万元(yuán) ）。其(qí)中，摩根大通(tōng)证券和瑞银证(zhèng)券均实现了营收(shōu)、净利润(rùn)的双增(zēng)长。

　　摩根大通证券2022年实现营业收入8.84亿元(yuán)，同比(bǐ)增长39.44％；实现净利(lì)润2.63亿元，同比(bǐ)增(zēng)长264.94％，这(zhè)一业(yè)绩(jì)水平在2022年的“券业小年”可算(suàn)是相当亮眼。

　　从(cóng)员工规模来看，截(jié)至2022年底，摩(mó)根大(dà)通证券共有(yǒu)员工210人，数(shù)量在行业(yè)内排名下游(yóu)，但其(qí)业绩已跻身(shēn)行(xíng)业中游水平，而这只是摩根大通(tōng)证券展(zhǎn)业的第三(sān)个完整会计年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩(mó)根大通证券于2019年(nián)3月(yuè)获得证监会批复，成(chéng)立合资证券公(gōng)司。彼(bǐ)时由摩根大通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权(quán)，外高桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰德等(děng)5家内资股东持有(yǒu)另(lìng)外49％。2021年8月(yuè)，JPMIFL受(shòu)让其他5家内资股东所持股权，成(chéng)为摩根大(dà)通(tōng)证(zhèng)券唯一(yī)股(gǔ)东(dōng)。

　　财务报表(biǎo)显示，摩根大通证券2022年经纪业(yè)务(wù)大爆发，实现(xiàn)手续费净收入(rù)5.56亿元，同比增长(zhǎng)超300％。

　　摩根大通证券(quàn)表示，其证券经(jīng)纪业务团队成立已逾三年，2022年业(yè)务开展和运作取(qǔ)得(dé)进一步(bù)进(jìn)展，新客户开(kāi)发稳(wěn)步(bù)推进。摩根大通(tōng)证券充分利用全球(qiú)化的平台优势(shì)，整合集(jí)团资源(yuán)，持(chí)续(xù)关注并(bìng)开拓传(chuán)统QFII投(tóu)资(zī)者以及新取得QFII牌照的合格境(jìng)外机构(gòu)投资者，目标客(kè)群机构(gòu)投资者队伍逐年(nián)壮大。

　　瑞(ruì)银、瑞信(xìn)突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下或将(jiāng)取舍

　　除摩根大通证券外，瑞银证(zhèng)券(quàn)在2022年也取得了(le)较好的业绩表现：当期(qī)实(shí)现(xiàn)营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利(lì)润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银证券是(shì)进入中国时间最早的一批合资(zī)券商之一，早在2007年就已在(zài)国内展业。2022年3月，瑞士银(yín)行(xíng)受(shòu)让两家内资股东分别持有的(de)14.01％、1.99％股(gǔ)权(quán)，持(chí)股比(bǐ)例提升(shēng)至67％。截至2022年(nián)年底，瑞银证券共有正(zhèng)式员工(gōng)383人(rén)。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)2022年投行业务(wù)进步(bù)明显，当期实现手续(xù)费净收入1.95亿元，同比增长418％。瑞银证券表示，其在2022年(nián)完成了创(chuàng)业板注册制改革后(hòu)的IPO保荐项目，积极(jí)筹备并参与了沪深(shēn)交易所互(hù)联互通全球存托凭证业务等。

　　值得关注的是(shì)，今年3月(yuè)，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷(dài)被竞争对手瑞(ruì)银收购。瑞信集团和瑞(ruì)银集(jí)团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成(chéng)合并协(xié)议，瑞士联邦财政部、瑞士国家银行（SNB）和瑞士金融市场监督(dū)管理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交(jiāo)易。

　　上(shàng)月瑞银发布一季报时表示，对瑞信(xìn)的收购交(jiāo)易预(yù)计在6月底前完(wán)成。不言而喻的是，集团(tuán)层面(miàn)的合并对两家外资控股(gǔ)券商在(zài)中国展业情况(kuàng)，也将造成一(yī)定影响。

　　基于此，审计所普(pǔ)华永(yǒng)道对瑞信证(zhèng)券出(chū)具(jù)了(le)带强调事项段(duàn)的无保(bǎo)留意见审计报告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团(tuán)股(gǔ)份公司(sī)之间达(dá)成协议和合(hé)并计划，截止报告日，上(shàng)述协议(yì)和合并(bìng)计划的完成(chéng)日尚不明确。瑞信证券作(zuò)为瑞信集(jí)团(tuán)股份有限公司(sī)下属控股(gǔ)子(zi)公(gōng)司(sī)，未(wèi)来的(de)运营(yíng)和财务业绩(jì)受到上(shàng)述合(hé)并可能产(chǎn)生的影响亦不明确，该事项表明存在可能(néng)导致对公司持(chí)续(xù)经营能力产生重大疑虑的重(zhòng)大(dà)不确定(dìng)性。

　　瑞信证券前身为成(chéng)立于2008年(nián)的瑞信方(fāng)正证券，系证监会修订《外商参(cān)股证券公司设(shè)立规(guī)则(zé)》后首家获批(pī)的合资(zī)证券(quàn)公司。2020年4月，证(zhèng)监会核准瑞信(xìn)向瑞信方(fāng)正证券增资(zī)2.89亿元获得(dé)控股权（51％），2021年6月瑞信方正(zhèng)更(gèng)名为瑞(ruì)信(xìn)证(zhèng)券(quàn)（中国）。

　　2022年9月，方(fāng)正(zhèng)证(zhèng)券公告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的对价转让瑞信证券49％股权。在该笔交易完(wán)成后(hòu)，瑞(ruì)信将全资(zī)持有瑞信证(zhèng)券。但突如(rú)其来的瑞信、瑞银合并，使(shǐ)得(dé)瑞银证(zhèng)券和瑞信证券将受(shòu)同(tóng)一股东控制。

　　根据《证券公司股权(quán)管理(lǐ)规定》，证券公司股东以及(jí)股东的(de)控股股东(dōng)、实际控(kòng)制人参股证券公(gōng)司的(de)数(shù)量(liàng)不得超(chāo)过2家，其中控制证(zhèng)券公(gōng)司的数量不得超过1家。在面临(lín)“一(yī)参一控”的限制下，瑞银证(zhèng)券和瑞信证(zhèng)券的牌照或将(jiāng)面(miàn)临“一去一留”的局面。

　　深(shēn)入财富管理破局(jú)

　　过去几年里，“财富管理(lǐ)转型”成为行业热词。而透视各(gè)家外资券商(shāng)在2022年(nián)的“打法”不难发现，依托于各自(zì)资源禀赋(fù)深入财富(fù)管理(lǐ)成为(wèi)其在中国展业的(de)首要方向。

　　例如(rú)，野村东方(fāng)国际(jì)证券表(biǎo)示，2022年其财富(fù)管理(lǐ)业务在原有“大宗交易”、“市(shì)值托(tuō)管”、“SMA（单(dān)一资(zī)产管(guǎn)理账户）”等(děng)业务(wù)持续推进的基础(chǔ)上，新增了特色(sè)投资(zī)咨询服(fú)务（如ESG行业(yè)咨询）、上市(shì)公(gōng)司大(dà)宗减(jiǎn)持服务、集团(tuán)间跨境业务联动等多种业(yè)务模式，通过服务手段(duàn)的增加及优化(huà)，为(wèi)客户提供多维度、一(yī)站(zhàn)式的(de)综合(hé)性金融(róng)解决方案。

　　后续，野村东方国际证券财富管理业务将定位于(yú)“中(zhōng)国高(gāo)端(duān)财富(fù)人(rén)群(qún)”，从产(chǎn)品配置、人员建设、中后台支持以及集团跨(kuà)境合作(zuò)四个方面入手(shǒu)，打造以产品裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思为中心的业务核心竞争力(lì)，持续为中国投(tóu)资者(zhě)提供具(jù)有野村集团特色的(de)高质(zhì)量财富管理服务。

　　在完(wán)成高(gāo)盛集团(tuán)全资持股(gǔ)备案后，高盛高华在2021年底与北(běi)京高(gāo)华签(qiān)订《业(yè)务转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月，高盛高华获(huò)证监(jiān)会核发新(xīn)增证券经纪(jì)、证(zhèng)券(quàn)投资咨询、证(zhèng)券自营及(jí)代销金融产品业务的业务许(xǔ)可。2023年2月(yuè)，高盛高华与(yǔ)北京高华(huá)完成业务迁移(yí)工(gōng)作(zuò)。

　　高盛高华(huá)表(biǎo)示(shì)，其将持续以资产配置为核心进行新(xīn)产品和服(fú)务的研发(fā)工作，进(jìn)一步赋能部门为在(zài)岸客户提供财(cái)富管(guǎn)理综(zōng)合(hé)解决(jué)方案，丰富客户(hù)产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内(nèi)私人财富管(guǎn)理平(píng)台未(wèi)来战略规划，并进一步(bù)拓展境(jìng)内产品(pǐn)平台。

　　与此同时(shí)，高盛高华将持续推(tuī)进私募股权基(jī)金管理人（PEWFOE）的设立工作，持续代销(xiāo)第三方金融(róng)产品并推进跨境(jìng)投资(zī)新产(chǎn)品(pǐn)的(de)研发，为(wèi)客户提供直接对(duì)接境外资本市场的(de)机会(huì)。

　　另外，依托(tuō)于外资股东打造私人财富管理业务，这在具备(bèi)外资银行股东(dōng)背景(jǐng)的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年4月正式成立私人财富管理部，负责公(gōng)司(sī)高净(jìng)值个人客户综合财富管理业务的(de)运(yùn)作。私人(rén)财富管理(lǐ)部(bù)以汇丰前海证券为平(píng)台，依(yī)托汇丰环球私人银行，致力为高净(jìng)值和超高净值客户(hù)及其家族提供专(zhuān)业、多(duō)元及定(dìng)制化的资(zī)产配(pèi)置(zhì)服务，为客户实现其投资目(mù)标。

　　瑞银证券则另(lìng)辟(pì)蹊径，推(tuī)出家族信(xìn)托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信(xìn)托公(gōng)司达(dá)成战略(lüè)合作。同时，瑞(ruì)银证券(quàn)在2022年重(zhòng)启深圳分公司财富管理业务，依托国家对粤港澳大湾区的新政举措(cuò)，致力于发展财(cái)富管理大(dà)湾(wān)区业务。

　　瑞银证券表示，其财富管理部秉持着为客(kè)户进行全方位资产配置和满(mǎn)足客户全生命(mìng)周期财富管理的理念，进一步(bù)完(wán)善投资解决方案和财富规(guī)划方(fāng)面(miàn)的业务(wù)，一方(fāng)面(miàn)积极扩(kuò)充现(xiàn)有(yǒu)架上策(cè)略，精选上架多支产品为客户在同一策略下提供差异化选择及(jí)多元化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商队伍不断扩大(dà)

　　随着中国资本市场对外(wài)开放的(de)力度(dù)不断加大，各外资金融机构加速了在境(jìng)内设立控股券商的进程(chéng)。

　　今(jīn)年1月(yuè)，渣打证券获批准设(shè)立，公司注(zhù)册(cè)地为北京市，注册资本(běn)为人民(mín)币10.5亿元，业务范(fàn)围(wéi)包括证券经(jīng)纪、证券(quàn)自营、证券(quàn)承(chéng)销、证券资(zī)产管理(lǐ)（限于(yú)从事资(zī)产证券化业务(wù)）。

　　值(zhí)得(dé)关注的(de)是，渣(zhā)裱起来了是什么意思网络用语，裱是什么意思打证券是首家新设的外商独资证券公司。就监管(guǎn)批复信息来看，渣打(dǎ)证券由渣打银行(xíng)（香港）有限公司(sī)全(quán)资设立，出资额(é)10.5亿元人民(mín)币。

　　算(suàn)上渣(zhā)打证券在内(nèi)，目前国(guó)内(nèi)的外资控(kòng)股(gǔ)券(quàn)商数量已达到10家。其中，摩根大(dà)通证(zhèng)券（中国）、高盛高(gāo)华证券(quàn)、渣打证券均(jūn)为外(wài)商独资券商(shāng)。从(cóng)数(shù)量上来看，外(wài)资控股券(quàn)商已成(chéng)为(wèi)市(shì)场上不容(róng)忽视的“新势力”。

　　此外，目前还有数(shù)家(jiā)外资(zī)券商的设立申(shēn)请静待(dài)审(shěn)批。截至5月(yuè)5日(rì)，花旗证券、法巴证券、日(rì)兴证(zhèng)券、青岛意才证(zhèng)券(quàn)等(děng)多(duō)家外资券商(shāng)的(de)设立(lì)申请仍处于证监会审批阶段。其中，法巴证券和(hé)青岛(dǎo)意才(cái)证(zhèng)券已获第一次意(yì)见反馈。

　　今年3月底(dǐ)，证监会主(zhǔ)席易会满(mǎn)等先后在京会(huì)见(jiàn)美国桥水基金(jīn)、法国东方(fāng)汇(huì)理、日本大和证券(quàn)、英国(guó)汇(huì)丰、加(jiā)拿大(dà)宏利(lì)金融、新加坡淡马锡(xī)、德国安联保险、意大利联合圣(shèng)保罗银行(xíng)、美(měi)国景顺和高盛等国际金融机构负责人。

　　来访的国际金融机构负(fù)责人(rén)普(pǔ)遍(biàn)表示，此(cǐ)次来华亲身感受到中(zhōng)国经济的强大韧性、潜力和(hé)活力，坚定看好中(zhōng)国经济和中国资本市场发展前景。近年(nián)来(lái)中(zhōng)国(guó)资本市(shì)场对外开(kāi)放稳(wěn)步推进，为国际金融(róng)机构和全球投资者带来了实实在在的机遇。各金(jīn)融机构高度(dù)重视中国(guó)市(shì)场，将(jiāng)继续与中国深化合作，积极拓展(zhǎn)在华(huá)业务和投资(zī)，期待实(shí)现互利共赢。

　　面对来自外资券商(shāng)的市场(chǎng)竞争，国(guó)内券商也纷纷感受到了(le)挑战和(hé)机(jī)遇。例如(rú)，华西证券即(jí)在(zài)2022年年报中表示，外资(zī)机构(gòu)来华展业便利度不(bù)断提升，经营范围和监(jiān)管要求实现国民(mín)待遇，外资券商、资产(chǎn)管理(lǐ)机构等加速布局，全力(lì)抢滩中(zhōng)国证券市场，对本土证券(quàn)公司既带来了国际(jì)金融机构(gòu)全(quán)面参与中国资(zī)本市场竞(jìng)争所形(xíng)成的冲击，也带(dài)来了通过(guò)与国际金融机构(gòu)直接合(hé)作促(cù)进业务发展、提升管理水平的机遇。

　　西部证券也表示，当前证(zhèng)券行业集中(zhōng)度稳(wěn)中有升，头部券商竞争优势更趋明显，业务多元化(huà)发展趋势初步形(xíng)成，金融(róng)科(kē)技对行业发展理念的变革和重塑不断(duàn)深(shēn)化(huà)，外资券商市场冲击(jī)将逐渐显(xiǎn)现，证券(quàn)行业竞(jìng)争(zhēng)新(xīn)格(gé)局正加速演变(biàn)。

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