全球头号对冲基金桥水的最新调(diào)仓情况(kuàng)曝(pù)光了！

　　根据其向美国证交(jiāo)会提(tí)交的(de)13F文件显示，桥(qiáo)水基金（Bridgewater Associates）在今年一季度末的美股(gǔ)持仓市值(zhí)达到163.88亿美元(yuán)（约(yuē)合(hé)人民币(bì)1140亿(yì)元），较一季度末有所缩水。

　　安硕(shuò)核心MSCI新兴市场ETF（IEMG）在一季度获得桥水(shuǐ)大幅加仓，晋升为其第(dì)一大重仓，但桥水减持了两(liǎng)只(zhǐ)标普500ETF，还减持了宝洁(jié)、百事可乐(lè)、可(kě)口可乐、沃尔玛等(děng)多只消费(fèi)股；另外桥水(shuǐ)加仓(cāng)了谷歌母公司(sī)Alphabet、脸书等(děng)，但是减(jiǎn)持了拼多多、黄金ETF等。

　　但(dàn)是桥水(shuǐ)最新观(guān)点表示，其非常看好黄(huáng)金，认为黄金可能(néng)正处于(yú)持续增长期的开端(duān)。

　　桥(qiáo)水(shuǐ)美股(gǔ)持仓市(shì)值近164亿美元

　　美(měi)国证券交易委(wěi)员会（SEC）披露了最新的(de)13F文件，桥水(shuǐ)基金今年一季度末的持(chí)仓曝光。据了解，到今年4月末，桥(qiáo)水(shuǐ)管(guǎn)理(lǐ)的全权委(wěi)托资产(chǎn)（AUM）为1968.34亿美(měi)元(yuán)。

　　我们来看看桥水在今年一季(jì)度的美股持仓变动(dòng)情况，数据显示，截止2023年3月末，桥水在(zài)美股(gǔ)的持(chí)仓总市(shì)值达到(dào)163.88亿美元，较(jiào)去年底的183.2亿美元减少了10.55％。作为全(quán)球宏(hóng)观(guān)策略基金，桥水(shuǐ)的(de)美股组合仅(jǐn)占总资产(chǎn)很小的一(yī)部分(fēn)。

　　在这个季度，桥(qiáo)水在不断卖卖卖，清(qīng)仓了228只(zhǐ)证(zhèng)券，减持了360只证券；同时也积(jī)极买进，新(xīn)进了118只证券，增持了225只证券。

　　新(xīn)兴市场ETF成(chéng)头(tóu)号重(zhòng)仓

　　桥水减持(chí)多只消费股(gǔ)

　　今年一(yī)季度(dù)末，桥水的前十大重仓标(biāo)的的集中(zhōng)度(dù)为34.71％。

　　其中，安硕核心MSCI新兴(xīng)市场ETF（IEMG）在今年一季度末(mò)晋升为桥水(shuǐ)的第一大(dà)重(zhòng)仓，加仓了331万股左(zuǒ)右，持仓增至1786.26万股，期末持(chí)仓市值为(wèi)8.72亿美元，占投(tóu)资组合比例的5.32％。

　　第二、第(dì)七大持仓是两只(zhǐ)标普500ETF，分别持(chí)有(yǒu)182.87万股、123.31万股，较上一季度都有所减持(chí)，期末持仓市(shì)值分别为7.52亿美元、5.05亿美元(yuán)。

　　值(zhí)得注意(yì)的(de)是，桥(qiáo)水持有多只消费(fèi)品个股，但(dàn)是今年一季度都(dōu)进行(xíng)了减持，比(bǐ)如其第三(sān)大持仓(cāng)宝洁，减掉(diào)了5万股左(zuǒ)右，期末持(chí)有494.49万(wàn)股，持股市值为7.35亿美元(yuán)；还有桥水也减持了百(bǎi)事可(kě)乐(lè)、可口可乐，持股数量分别降至280.75万股、814.52万(wàn)股，期末持股(gǔ)市值(zhí)为5.12亿美元、5.05亿美元(yuán)，分别位列第五、第六大重仓股；另外(wài)，桥水还(hái)减持了麦当劳、开市客、沃尔玛，其中沃尔玛的减持幅度相对较大。

　　但是，桥(qiáo)水在(zài)一季度小幅加仓了医疗领(lǐng)域的强生，持股增至358.75万(wàn)股，期(qī)末持(chí)股市值为5.56亿(yì)美元，位列第(dì)四大重仓股。

　　桥水加(jiā)仓谷歌、脸(liǎn)书(shū)

　　减持(chí)黄金ETF等

　　基金君(jūn)梳理了桥水基(jī)金美股前30大重仓，其中增持的(de)标的还包括(kuò)谷歌(gē)母(mǔ)公司Alphabet，增(zēng)持了156.46200克是几两 200克是多少毫升万股，持股数量增至230.83万股，持有市值为(wèi)2.39亿美元；还增持(chí)了脸书Meta，持(chí)股增至100.18万(wàn)股，持有市(shì)值为2.12亿美元；此外，增持(chí)了VISA、直(zhí)觉外科、贝宝、Booking等(děng)。

　　但是(shì)，基金君(jūn)发现(xiàn)，桥水在(zài)一季度减持的(de)标的相对较多(duō)，除(chú)去前十大重(zhòng)仓(cāng)，桥水还减持了先锋领(lǐng)航富时新(xīn)兴市场ETF，减少535.74万股，持股数(shù)量(liàng)降至847.11万股，减(jiǎn)持幅度达38％，持有(yǒu)市值为3.42亿美元(yuán)。

　　另外桥水减持幅度(dù)较大的还有(yǒu)拼多多，减少了150.34万(wàn)股(gǔ)，持股数量(liàng)降(jiàng)至214.24万股(gǔ)，减持(chí)幅度41％，持有市值为1.63亿美(měi)元。桥(qiáo)水(shuǐ)还(hái)减持(chí)了(le)亿滋国际22％，持股降至(zhì)223.41万股，持(chí)有市值为1.56亿美元；减持了(le)塔吉特28％，持股降至66.44万股，持有(yǒu)市(shì)值为1.10亿(yì)美元。

　　值得注意的是，桥水在一季度还减(jiǎn)持(chí)了其特(tè)别看好的黄金资(zī)产，卖(mài)出黄(huáng)金ETF——SSgA SPDR Gold Shares共计34.02万股，期末持仓(cāng)降至88.68万股，持有市值为1.62亿美(měi)元。该基金(jīn)从去(qù)年年底以来出现较大涨势，表现非常突(tū)出。

　　但(dàn)从最(zuì)新的观点看，桥水还(hái)是非常看好黄(huáng)金的。

　　近期，桥水(shuǐ)基(jī)金联席首席(xí)投资官凯伦·卡尼奥尔-坦布尔表示，黄金可能正处于持续(xù)增长期的开(kāi)端(duān)，因为全球对美元(yuán)去杠杆化的推(tuī)动仍是(shì)金价的(de)长期支撑。她(tā)表(biǎo)示，黄金被低估了，还有很(hěn)长的路要走。

　　她还说，黄(huáng)金在(zài)全球货(huò)币市场中日(rì)益(yì)重要，这(zhè)使得(dé)它不仅仅是对抗债券(quàn)市场和利率的工具。另外，地缘政治动荡不会(huì)消失(shī)，这是(shì)对黄金的长期支撑(chēng)。不仅如此，由于全球通(tōng)胀水平仍相对较高，黄(huáng)金将继(jì)续(xù)吸引投资者，以对冲购买(mǎi)力(lì)下降的风险。

　　桥水最(zuì)新观点曝光

　　4月末(mò)，桥水联合(hé)首席投(tóu)资官(guān)鲍勃·普林(lín)斯分享了(le)他在2023年(nián)一(yī)季度的最新观察。

　　他指出，名义支(zhī)出水平高于经(jīng)济(jì)体(tǐ)的生产能力，导(dǎo)致通胀率远高于目(mù)标水(shuǐ)平(píng)，美国和其他西方经济体处(chù)于看(kàn)跌(diē)失衡中。为了纠正这(zhè)种失衡，缓解(jiě)需(xū)求(qiú)压力(lì)，欧美各国央(yāng)行一直(zhí)在(zài)实施紧缩政策——目前紧缩政(zhèng)策造成的负面(miàn)影响初现(xiàn)苗头。但一切(qiè)才刚刚(gāng)开始，恢复均衡将会给经(jīng)济和市场(chǎng)带来一定的(de)负面影(yǐng)响。

　　相比之(zhī)下，亚洲经济(jì)体(tǐ)的经济(jì)更加(jiā)接近(jìn)于均衡——支出与(yǔ)劳动力产出水平(píng)一致，通(tōng)胀可控(kòng)，政策制定者(zhě)有足够(gòu)的空间提振经济和市场。

　　鲍(bào)勃·普林斯也称，在大部分(fēn)西方国家，货币政策紧缩(suō)扭转了流动性(xìng)方向，促使(shǐ)人们抛售资产(chǎn)持有现金。紧缩政策推高了折现率（即现金未来(lái)实际收(shōu)益率的预期）200克是几两 200克是多少毫升，但迄今为止尚未(wèi)严重影响风险溢价和经(jīng)济增(zēng)长，上述情(qíng)况极有可(kě)能在(zài)周期的下一(yī)阶段出现。与(yǔ)西方国家相比，中国、日本和许多亚洲国家和地区处于周期的不(bù)同位置，这些国家和(hé)地区(qū)的政策制(zhì)定者支持货币和信(xìn)用流动，这降低了折现率和风险溢价，促进了经济增长。

　　5月份，对于近期美联(lián)储加(jiā)息(xī)，桥水基(jī)金(jīn)在其官微发(fā)文称，“上周美联储加息25个基(jī)点(diǎn)。虽然没(méi)有明确声明(míng)加息将会暂停，但政策(cè)指引的(de)取消和鲍(bào)威尔(ěr)讲话(huà)清(qīng)楚表(biǎo)明，美联储希望持观(guān)望(wàng)态(tài)度。这符(fú)合我(wǒ)们(men)对当前形势的解读。”

　　桥水表示，为了应对疫(yì)情带来的影响，许多发(fā)达经(jīng)济(jì)体都推出了大(dà)规模财政刺激政策，引发了通胀问题。为了应对高通胀，央行(xíng)不(bù)得不(bù)收紧政策。其中美国采取了最激进(jìn)的应对(duì)通(tōng)胀的举(jǔ)措，在不到(dào)18个月的(de)时间里，美联储加息500个基点，并迅速(sù)减持债券(quàn)。目前，虽然(rán)美国(guó)经(jīng)济尚未出现严(yán)重问题(tí)，但名义支出已(yǐ)经放(fàng)缓(huǎn)。如果美联储进一步(bù)收紧(jǐn)政(zhèng)策，银(yín)行业就会(huì)继续承压，从而影响信(xìn)贷供应(yīng)。上周，美国(guó)第一共和(hé)银(yín)行(xíng)被接管，再(zài)次凸(tū)显美国(guó)金融体系面临(lín)压(yā)力，股市和债券收益率(lǜ)出现下跌。美国可能需(xū)要（也可能不需要）进一步(bù)收紧政策(cè)。鉴(jiàn)于迄今为止的紧缩举措，美联(lián)储可以评估形(xíng)势(shì)再做出决(jué)策。

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