财(cái)联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨(chén)）碳酸锂(lǐ)迎(yíng)来(lái)一(yī)波久违的反(fǎn)弹，据上海钢联发布数(shù)据(jù)显示，4月28日电池级碳酸锂(lǐ)涨(zhǎng)5000元/吨，均(jūn)价报18.9万元/吨，继(jì)上周五开始止(zhǐ)跌(diē)企(qǐ)稳四个(gè)交易日后不尽人意是什么意思ng>价格连(lián)续两日上(shàng)涨(zhǎng)。暖意也提前传(chuán)导到A股(gǔ)，锂矿股本(běn)周三表现强势，融捷股份一(yī)度涨停，雅化集(jí)团和永兴(xīng)材料最高(gāo)涨超9％、中矿资源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度(dù)涨超7％、赣(gàn)锋锂业(yè)和(hé)天齐锂(lǐ)涨(zhǎng)业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹(dàn)的原因之一(yī)是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车需(xū)求预期的提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔东(dōng)树表示，上海车展(zhǎn)将让消费(fèi)者(zhě)感受到(dào)汽(qì)车消费的火热，提升消费信心(xīn)，也提(tí)振士气。国泰(tài)君安表示(shì)，此前车企大幅(fú)降价导致(zhì)消(xiāo)费者(zhě)对电动车的观望心态有望逐渐改善，市场开(kāi)始(shǐ)预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池(chí)的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不太可能进行降价。但未来，止(zhǐ)跌(diē)信号能否持续(xù)稳定(dìng)，受多方因素影(yǐng)响。有(yǒu)产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内动(dòng)力电池(chí)厂商清库存工作或(huò)到5月完(wán)结，届(jiè)时电池厂商库存水平有望(wàng)逐(zhú)步恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材(cái)料(liào)采购，进而对碳酸锂价格(gé)起到支撑作(zuò)用(yòng)。

　　据(jù)鑫椤资(zī)讯近日调查的情况看，一些(xiē)电池龙头企业(yè)5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将环比增长20-30％，一(yī)些中小企(qǐ)业(yè)由于前期基数(shù)较低，环(huán)比增幅更是高达50％以(yǐ)上。其中，亿(yì)纬锂能在4月26日的业(yè)绩说明(míng)会上表示(shì)，5月(yuè)份开(kāi)始会全面恢(huī)复生产，排产相比一季度会有明显的提升(shēng)。由此可见(jiàn)，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于阶段性反弹还是底部反转，目(mù)前仍难以判(pàn)断。“一(yī)方面需(xū)要观察下游库存状(zhuàng)况(kuàng)，另(lìng)一方面还需要看终端需(xū)求是否真正回暖(nuǎn)，”华南一家主(zhǔ)流锂(lǐ)盐厂商内部(bù)人士此前对财联社记(jì)者表示。该(gāi)人士表示，电池厂商(shāng)实际上从去年四季度(dù)开始便启动大规(guī)模去库存举措，这一(yī)举措(cuò)在(zài)一季度实际(jì)上已经(jīng)有所反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关(guān)电池厂(chǎng)商提到，目(mù)前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康水(shuǐ)平，此前暂(zàn)停(tíng)的(de)产(chǎn)线也已(yǐ)经逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相(xiāng)关库存基本出清，后(hòu)续(xù)将(jiāng)根据公司规(guī)划，逐步进(jìn)行(xíng)补货。作为锂电(diàn)产业的(de)风向标，宁德时代一(yī)季(jì)度(dù)报告显示，其库存(cún)金额已从年初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的(de)库存已经退(tuì)回到2022年(nián)第一季度的水平。材(cái)料(liào)价格和库存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关键的指标(biāo)也构成锂电产业走向的关键(jiàn)，随(suí)价格企稳以及库存(cún)水平恢(huī)复健康，将带动锂电产(chǎn)业恢复稳定(dìng)。

　　▌市场激(jī)辩未来锂盐价格走向 最乐观者(zhě)预判涨回25万(wàn)元/吨 最悲(bēi)观(guān)者(zhě)全(quán)年(nián)看(kàn)跌至(zhì)10万以下

　　碳酸锂价格在不到半年时间跌去超过2/3，也引起(qǐ)了市(shì)场热议。就在26日召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联(lián)盟(méng)2023年度(dù)大会上，中(zhōng)国汽车工业协会常务副会长(zhǎng)付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内动力电池行业仍(réng)然存在一些问题，包括电池产业链分工，价(jià)值链分配问题。“原材料(liào)短期大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看来，原(yuán)材料(liào)适当(dāng)涨价是正常现象，行业要以(yǐ)之前大幅涨价为教训，保证(zhèng)价值链的合理分配，避免大起(qǐ)大(dà)落(luò)。

　　据财(cái)联(lián)社(shè)不完(wán)全梳理，这些业内人士和分析师近期对(duì)锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐述(shù)具体逻(luó)辑，汇(huì)总如下(xià)：

　　以碳酸锂价格反弹为信号(hào)，一系列的数(shù)据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析(xī)人士指(zhǐ)出(chū)，此前锂电产业进(jìn)入调整阵(zhèn)痛期，主要在于下游车市(shì)短期需求下滑，叠加中游(yóu)扩(kuò)产迅速从而在需(xū)求表现上提前(qián)透(tòu)支碳酸锂(lǐ)的未来增长空间。进而导致，碳酸锂价(jià)格(gé)持续下跌，中游电池厂商(shāng)集体进入清(qīng)库存(cún)阶段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸锂价格率先(xiān)实现反弹。更(gèng)值得注意的是，在锂电产(chǎn)业链，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造(zào)石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳甚至(zhì)反弹的局面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标，中游电池厂商的库存也已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解(jiě)，目前中(zhōng)游电池厂商库存水(shuǐ)位回退(tuì)，此前部(bù)分电池厂商暂(zàn)停(tíng)的生产线(xiàn)已(yǐ)经(jīng)重启生产。在采购(gòu)方面(miàn)，电池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业需(xū)求回暖。从终端新能(néng)源汽(qì)车市场(chǎng)表(biǎo)现上看，年初的市场恐慌情(qíng)绪(xù)主(zhǔ)要来自(zì)车市(shì)的需(xū)求腰斩。但从整体(tǐ)一季(jì)度新能源汽车销量数据来看，其月(yuè)销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过(guò)往(wǎng)年。随着二(èr)三季度到来(lái)，车市逐渐转入(rù)销售旺季(jì)，也将进一步带动锂电产业中(zhōng)上游的(de)订(dìng)单需求。加上5月份(fèn)临(lín)近(jìn)，企业重新(xīn)开启月度采购谈(tán)判(pàn)，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆(bào)发(fā)。

　　后(hòu)续(xù)碳酸锂价格可(kě)能会有回涨的空间，但幅度不可能太大，最多在10％左右。业内人士表(biǎo)示(shì)，因为(wèi)经历(lì)本轮(lún)碳酸锂价(jià)格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂真实(shí)的供给情(qíng)况(kuàng)更加清(qīng)晰，市场(chǎng)预期回(huí)调下(xià)，电池厂(chǎng)商在价格谈判上会更加谨(jǐn)慎。同时(shí)电池厂(chǎng)商一体化带(dài)来的碳(tàn)酸锂供应(yīng)稳定，也将(jiāng)削弱上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股份、华友钴业等(děng)企(qǐ)业持续推进电池回收(shōu)布局，来自终(zhōng)端材料回收的产(chǎn)能也在(zài)稳步爬(pá)坡(pō)。相关数据显示，2025年(nián)国(guó)内回收的废(fèi)旧电池的总(zǒng)量将达到137.4GWh。

　　回溯到上游，电池厂商都(dōu)已完善在锂(lǐ)矿端的布局，包括宁德(dé)时(shí)代的宜春(chūn)锂矿项(xiàng)目，亿纬锂能的盐湖提锂(lǐ)项目均(jūn)进展顺(shùn)利(lì)，将进(jìn)一步释放(fàng)碳酸锂供给。经(jīng)历过复杂的产业(yè)调整过程之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式(shì)正从“大开(kāi)大合”的波浪式变得更为平滑。从原材(cái)料(liào)到电池，再到下游车企(qǐ)，产(chǎn)业链各个环(huán)节(jié)的价格(gé)以及供需(xū)变化也将变得(dé)更加(jiā)平衡且具有(yǒu)可预测性。

　　然而(ér)，亦不尽人意是什么意思有空方则(zé)认为(wèi)，当前上游(yóu)库存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不(bù)足以带(dài)动价格(gé)企稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个下游(yóu)获利、上游承压的(de)简单(dān)故事

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时(shí)间(jiān)，碳酸锂和电池材料的(de)价(jià)格下跌过(guò)快，但这(zhè)并不为业内人士(shì)所乐见。碳酸锂从2022年(nián)11月(yuè)60万(wàn)元/吨跌(diē)至当(dāng)前20万元不到，价格跌去近(jìn)7成，最直接受到冲击(jī)的当属锂矿企(qǐ)业。根据藏格矿业一(yī)季度数据，碳(tàn)酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年四季度销量2006吨(dūn)，销量(liàng)环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季度(dù)的1783吨，环(huán)比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货价格(gé)，部分锂矿企业已经(jīng)出现主动减产的(de)情况。

　　江特电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿(不尽人意是什么意思yì)元(yuán)，同比(bǐ)减少48.32％；净利(lì)润5064.8万元，同比(bǐ)下降92.39％，2023年Q1净利润(rùn)环比(bǐ)下(xià)降86％，第二(èr)日股价跌停。

　　直接生产(chǎn)、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂盐(yán)企(qǐ)业则命运(yùn)分化，大公司如天齐(qí)锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业(yè)有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获得更(gèng)多市场份(fèn)额(é)，行业(yè)将变得更集(jí)中。这是2016年(nián)到2018年(nián)上一轮锂价下(xià)降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小企业，尤其是最近两年(nián)追高入(rù)局的新(xīn)公司，则面临(lín)停产乃至(zhì)破(pò)产。

　　乘着锂价的东(dōng)风(fēng)，赣锋锂(lǐ)业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁(níng)德(dé)时(shí)代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下(xià)降长(zhǎng)期(qī)利好(hǎo)中国最(zuì)大的两个锂(lǐ)盐供(gōng)应商天齐锂业和(hé)赣锋锂业。它们去(qù)年的净(jìng)利润都超过200亿元，比中国最大的(de)新能源车企比(bǐ)亚迪还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚的血(xuè)，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来亏损。这两家(jiā)公(gōng)司也有(yǒu)行业里最优的成本。赣锋(fēng)锂(lǐ)业、天齐锂业等公司入股的海(hǎi)外(wài)锂矿(kuàng)资源开采成本(běn)普遍(biàn)在3万-5万(wàn)元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但(dàn)这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着，这两(liǎng)家(jiā)公司能以低于5万元/吨的价格采(cǎi)购(gòu)碳酸锂，因为在(zài)锂矿(kuàng)国际交易中，即使拥有(yǒu)海外矿产的分销权(quán)或开采(cǎi)权，交易价格也需(xū)要通过长(zhǎng)协确(què)定(dìng)，按市(shì)价(jià)定期调整(zhěng)。但能(néng)获得上游更低成本的资源(yuán)，让这两家大企业更能容忍低价，并能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保(bǎo)持产能供应。

　　锂价超(chāo)预期下跌(diē)牵(qiān)动着万亿新能源(yuán)车市场。不(bù)过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的连锁反应，并不是一个下(xià)游获利，上游承压的简单故事。作(zuò)为碳酸锂的下游，宁(níng)德时(shí)代理论上会受益(yì)，但锂价的(de)超预期下跌，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提(tí)出的(de) “锂矿返(fǎn)利(lì)” 计划沦(lún)为鸡肋，它本想(xiǎng)用(yòng)20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格(gé)绑定一(yī)些车(chē)企的三年(nián)长(zhǎng)单。另一层影响是，宁(níng)德时代今年5月计划投产的宜春锂矿(kuàng)很有可能(néng)一开(kāi)采(cǎi)就(jiù)亏损。

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