一(yī)度被称为(wèi)“机构投资者风向(xiàng)标”的(de)股票ETF市场，迎来重大变局，个(gè)人(rén)投资者不仅在新发(fā)基金(jīn)中占据(jù)主流，存(cún)量产品(pǐn)也超过了机构投资者(zhě)占比。

　　多位(wèi)业内人士对此(cǐ)表示，在(zài)基金行业(yè)ETF投教工作成效显著，ETF交(jiāo)易工具(jù)优势被投资(zī)者逐渐(jiàn)认知，以(yǐ)及投资热(rè)点轮动加快、主题和行业ETF跟(gēn)踪(zōng)效率(lǜ)较(jiào)高等背景下，国内资本市场正在经(jīng)历(lì)股民(mín)转基民，由“投(tóu)个股(gǔ)”到“投ETF”的转变。长期(qī)来看，个人在股票ETF占比抬(tái)升，有(yǒu)利于投资者分散风(fēng)险，提高(gāo)市场(chǎng)交易活跃度，长远可提高A股市场(chǎng)稳定性。

　　新发权益ETF个人占比84％

　　改造文章的祖师是谁 改造文章的祖师爷是谁trong>个(gè)人投资者成为“主(zhǔ)力(lì)军”

　　Wind数据显示，截至5月13日，今年新成立的(de)37只股票(piào)ETF（统计股票ETF和跨境ETF）上市前一(yī)周披露的个人投资者(zhě)平均占比83.9％，个人投(tóu)资(zī)者(zhě)俨然成为新发权益(yì)ETF的主力(lì)军。

　　而从全市场数(shù)据看，2022年个(gè)人投资者比例(lì)为50.85％，同比下降3.67个百分点，但仍(réng)然在股票ETF市场占比超(chāo)过了机构资金。

　　针对个人投(tóu)资(zī)者(zhě)占比的(de)变化(huà)，华泰柏瑞指数投资部总监助理、基金经理李沐(mù)阳表示，2018年(nián)以前，权益类ETF的(de)规模(mó)主(zhǔ)要集中(zhōng)在几大宽(kuān)基(jī)ETF，一般都是机构投(tóu)资(zī)者做配置去买ETF。2019年以(yǐ)后(hòu)，行(xíng)业ETF如雨后春笋般(bān)出现，叠(dié)加全行(xíng)业指数相(xiāng)关业务同仁在ETF投(tóu)教(jiào)工作上的共(gòng)同努力，ETF作(zuò)为(wèi)交(jiāo)易工具的优(yōu)势，越(yuè)来(lái)越被(bèi)普通个(gè)人投(tóu)资者(zhě)认知，从(cóng)而使个人股票占比的大幅(fú)提(tí)升。

　　具体到今(jīn)年新发ETF个人占比较高(gāo)的现象，国泰基金(jīn)也(yě)分(fēn)析，今年以来A股(gǔ)市场持(chí)续回(huí)暖(nuǎn)，投资者(zhě)情(qíng)绪比较积(jī)极，新(xīn)发产品(pǐn)募资环境比较好，也(yě)越来越受到个人投资者的青睐。此(cǐ)外(wài)，ETF投资者大部分由股民(mín)转化而来(lái)，这些个(gè)人投资(zī)者也认识(shí)到ETF持有一(yī)篮(lán)子股票，胜(shèng)率大(dà)概率更(gèng)高(gāo)，相对(duì)于个股来说，也能更好(hǎo)地(dì)分散风险(xiǎn)。

　　基煜研究也(yě)补充道，个人(rén)投资(zī)者“买新不(bù)买旧(jiù)”的理念扎根较(jiào)深，更倾(qīng)向于交易新上市(shì)的ETF，而机构投资(zī)者(zhě)对(duì)于(yú)时间(jiān)成(chéng)本(běn)的(de)把控较严格，在看准投(tóu)资(zī)机(jī)会后(hòu)，更倾向于去申购老产品。

　　近五年个人占比呈攀升势头

　　个人增持宽基ETF，机构增持行业或主题ETF

　　从(cóng)近五年数据看，个人在股票ETF占比也呈(chéng)现明显(xiǎn)的震(zhèn)荡(dàng)攀升势头。

　　在2018年(nián)，个(gè)人(rén)在股票ETF产品中平(píng)均(jūn)占比为(wèi)38％，2019年-2020年个(gè)人持有比例平均分别为(wèi)36％、42％，2021年一度占比(bǐ)达到54.52％的高点(diǎn)，超过了机构资金，股票ETF作为“机构(gòu)投资者风向标”成为过去式(shì)。

　　到2022年，个人占比又回落近5％，达到50.85％，但(dàn)仍(réng)然(rán)超过了机构占比。

　　分结构(gòu)来(lái)看，在宽基(jī)ETF中，个人占比从(cóng)38.26％增至39.76％，同比上升1.5个百分点；而(ér)个人投资者占比(bǐ)较高的行业或主题ETF，同期则从60.6％的高点(diǎn)回落(luò)只55.23％，下降5.38个百分点。

　　但(dàn)由于国内ETF整体(tǐ)仍在扩(kuò)张(zhāng)态势(shì)中(zhōng)，个人投资者在行(xíng)业(yè)或主(zhǔ)题ETF产(chǎn)品中(zhōng)占(zhàn)比下(xià)降，但绝对份(fèn)额也是在增长的，这一数据更代表(biǎo)了机构投资(zī)者(zhě)对行业或(huò)主题ETF的认可度也在不断(duàn)抬升。

　　“我个(gè)人认为是ETF投教工(gōng)作在发挥作用。”李沐阳表示，在下沉(chén)调研的过程中，我们发现大部分投(tóu)资者都会(huì)将较为低(dī)风(fēng)险的宽基(jī)ETF，比如沪深300ETF等产品作为(wèi)尝试。潜移默化中，宽基ETF扮演了资产(chǎn)组合配置中(zhōng)的(de)一个重要的台阶。

　　国泰基(jī)金也(yě)补充道，由于(yú)近(jìn)年来行业轮动(dòng)加快，而宽基ETF可以帮助投资者(zhě)把握比(bǐ)较均衡的投资(zī)机会，受到资金关注。早在2018年和2022年，市场震荡下行，投资者(zhě)的风险偏好有所(suǒ)降低(dī)，宽(kuān)基ETF会比较受欢(huān)迎(yíng)；而在(zài)市场上行时，行业和主(zhǔ)题异(yì)彩纷呈，机会又多(duō)上涨空间又大(dà)，风险偏好也随之上(shàng)升，所以行业和主题ETF占比则会提升。

　　基煜研究也表示，近五年市场成交热(rè)情的提升带来了A股市(shì)场(chǎng)的大幅发展，个人投(tóu)资者入市规模激增，而在经历了多种行情(qíng)风格(gé)的锤炼后，尤其是操作难度较高的2022年(nián)之后，投资者们对于跑赢基准的难度有了(le)更清晰的认知，而ETF能够有效(xiào)的(de)跟(gēn)上(shàng)基准的步伐；另一方(fāng)面，近(jìn)几年(nián)投(tóu)资热点轮动较快，新的投资领域带来了大量的学习成本(běn)，而ETF的投资门槛较低，运作透明(míng)度较高(gāo)，因而逐步获(huò)得个人投资者的(de)认可。

　　具体来看(kàn)，基煜(yù)研(yán)究分析，一是随着A股(gǔ)市场愈发成熟、有效(xiào)性提升，个(gè)人投资者对于β收益的认知将越(yuè)来越深入，近几年可以(yǐ)看到更(gèng)多(duō)投资者会基(jī)于(yú)大势(shì)选择宽基投资工具(jù)；另一方面，2019年至2021年(nián)，市场的投资主(zhǔ)线较为清晰，如消费、新(xīn)能源、医药等，因此行业主题基金ETF更容易受(shòu)到(dào)追捧。

　　提升交易活跃度(dù)

　　长远可提高A股市场的稳定(dìng)性

　　随(suí)着个(gè)人占(zhàn)比的(de)抬升，股票ETF市场(chǎng)的交(jiāo)投(tóu)活跃度也呈现明显的提升。

　　Wind数据显示，2022年(nián)股(gǔ)票ETF市(shì)场总成交额12.67万亿元，同比增长(zhǎng)43％；年(nián)平均(jūn)换手率也从7.3％增至8.64％，增长(zhǎng)18％。

　　多位(wèi)业内(nèi)人士表示，长期来看，股票(piào)ETF市场个人占比超过机构，有(yǒu)利于(yú)股民转为基(jī)民(mín)，为(wèi)投资者(zhě)分散风险，提升交易活跃度，长远可(kě)提(tí)高(gāo)A股市场的稳定性。

　　国泰基金(jīn)表示，ETF的个(gè)人投资者大都由股民(mín)转化而来，个人投资者发现ETF快捷、透明、成本低廉且相比个股可以更好地平滑(huá)风险(xiǎn)，也能够获得交易的参与(yǔ)感，于(yú)是更多选择(zé)通(tōng)过ETF来参与市场。相(xiāng)比(bǐ)个(gè)股来(lái)说(shuō)，ETF的风险(xiǎn)更分(fēn)散波动也(yě)更(gèng)小(xiǎo)，因(yīn)此个人投资(zī)者(zhě)选择ETF而非股(gǔ)票，长(zhǎng)远(yuǎn)来(lái)看可提(tí)高A股(gǔ)市(shì)场的稳(wěn)定(dìng)性。

　　“个人投(tóu)资者在ETF投资(zī)上可能交易频率(lǜ)更高，也(yě)更容易受到市场消息(xī)的影(yǐng)响，这对于我们基金管理(lǐ)人的(de)持续运营和投资(zī)者陪(péi)伴都提出了(le)更高(gāo)的要求。”国泰基(jī)金相关人士称。

　　“更高(gāo)的个(gè)人(rén)占(zhàn)比可能会带来更活跃的交易，并(bìng)带(dài)来更有吸引力的市场。”李沐阳(yáng)也(yě)称。

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