财联(lián)社4月30日讯（编辑 笠晨）碳酸锂迎(yíng)来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上海钢联发布数据显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万(wàn)元/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳四个(gè)交易日后价格连续两日上涨。暖意也提前传导(dǎo)到(dào)A股，锂矿股本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和永(yǒng)兴材(cái)料最(zuì)高涨超9％、中(zhōng)矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣(gàn)锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均涨超5％。

　　碳酸锂反弹的(de)原因之(zhī)一是上海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期的(de)提(tí)振。乘(chéng)联会秘书长崔(cuī)东(dōng)树(shù)表示，上海车(chē)展将让(ràng)消(xiāo)费者感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信(xìn)心(xīn)，也提振(zhèn)士气。国泰君(jūn)安表示，此(cǐ)前车(chē)企大幅降价(jià)导(dǎo)致消费者对电动车的(de)观望心态(tài)有(yǒu)望逐渐改善，市场开始预期5月需求回(huí)暖(nuǎn)。

　　有(yǒu)电池企业人士提到，目前(qián)磷酸铁(tiě)锂(lǐ)电池的价格已(yǐ)经逐渐稳定，且在谈价策略上以企稳为主，不(bù)太可能进行降价。但未来，止跌信号能否持续稳定，受多方因素影响(xiǎng)。有(yǒu)产业(yè)人士分(fēn)析称，乐观来看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂商清(qīng)库存工作或到5月完结(jié)，届时电池(chí)厂商库存水平(píng)有望逐步(bù)恢复(fù)至健康(kāng)水(shuǐ)平，并(bìng)带动上游材料采购，进而(ér)对碳酸锂价格起到支(zhī)撑(chēng)作用(yòng)。

　　据鑫椤资讯(xùn)近日调(diào)查的(de)情况(kuàng)看(kàn)，一些电池龙(lóng)头企(qǐ)业(yè)5月份的排产预计将环比增长20-30％，一些中小企业由于(yú)前(qián)期(qī)基数较低，环比增(zēng)幅(fú)更是高达(dá)50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的(de)业绩说(shuō)明会上表(biǎo)示(shì)，5月份(fèn)开(kāi)始会全(quán)面恢复生(shēng)产，排产相(xiāng)比(bǐ)一季度(dù)会有(yǒu)明显的提升。由此可(kě)见，碳酸锂市场需求(qiú)回暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋。

　　另有观点认为，此次碳酸锂价格属于(yú)阶段性反(fǎn)弹还是底部反转，目前仍难以判断。“一方面需(xū)要观(guān)察下游库存(cún)状况，另一方面还需要看终端需求(qiú)是否真(zhēn)正回暖，”华南一家主流王菲是什么星座，王菲是什么星座的人锂盐(yán)厂(chǎng)商内部人士此前对(duì)财联社(shè)记者表(biǎo)示。该(gāi)人士(shì)表(biǎo)示，电池(chí)厂商(shāng)实际上从去年四季(jì)度(dù)开(kāi)始(shǐ)便启动(dòng)大规模去库存举措，这一举措在(zài)一季度实际(jì)上已经有所反映(yìng)。

　　不过进入(rù)4月中旬(xún)以(yǐ)后，相关电池厂商(shāng)提到，目前库存已恢(huī)复至健康(kāng)水(shuǐ)平，此(cǐ)前(qián)暂停的产线也已经(jīng)逐渐复产。特别是针对磷酸铁锂电池库存，有业内人(rén)士直(zhí)言，相关库存基本(běn)出(chū)清，后续(xù)将根据(jù)公(gōng)司规划(huà)，逐(zhú)步进行补货。作为锂电产业的(de)风(fēng)向标，宁(níng)德(dé)时代(dài)一季(jì)度报告(gào)显示(shì)，其库存(cún)金(jīn)额已从年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元，环(huán)比下降16.5％。从绝对金(jīn)额(é)来看，宁(níng)德时(shí)代的库存已经(jīng)退回到2022年第(dì)一季度的(de)水(shuǐ)平。材料价格和库存水平，两项(xiàng)关键的(de)指(zhǐ)标也构成锂电产业(yè)走向的(de)关键，随(suí)价格企(qǐ)稳以及库存水平恢复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业(yè)恢复稳定。

　　▌市(shì)场激辩未(wèi)来锂盐价格走向 最乐观(guān)者(zhě)预判涨(zhǎng)回25万元/吨 最悲观者全年看跌(diē)至(zhì)10万以(yǐ)下

　　碳酸锂价格(gé)在(zài)不到半年时间跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起了市场热议。就在26日召开的中(zhōng)国(guó)汽车(chē)动(dòng)力电(diàn)池产业创新联盟2023年度(dù)大(dà)会上，中(zhōng)国汽车(chē)工(gōng)业(yè)协会(huì)常务副(fù)会长付炳锋指(zhǐ)出，国(guó)内(nèi)动(dòng)力电(diàn)池(chí)行业(yè)仍然(rán)存(cún)在一(yī)些问题，包括电池产业(yè)链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材料(liào)短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常(cháng)的现(xiàn)象，”他(tā)直言。在他看(kàn)来，原材料(liào)适当涨价是(shì)正常现象(xiàng)，行业(yè)要以之前大幅涨价(jià)为教训，保(bǎo)证(zhèng)价(jià)值链的(de)合理(lǐ)分配，避免大起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这些业(yè)内(nèi)人士和分析(xī)师近(jìn)期对(duì)锂盐价格未来走势(shì)进(jìn)行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻辑，汇总如下：

　　以碳酸锂价格反弹为信(xìn)号，一(yī)系(xì)列(liè)的(de)数据(jù)验证锂(lǐ)电(diàn)产业拐点或已(yǐ)经(jīng)到来。分析人士指(zhǐ)出，此(cǐ)前锂电产业进入调(diào)整(zhěng)阵痛期，主要(yào)在于(yú)下(xià)游车市(shì)短期需求下滑(huá)，叠(dié)加中游扩产迅(xùn)速从而(ér)在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂的(de)未来增长(zhǎng)空间。进而导致(zhì)，碳酸(suān)锂价格持(chí)续下跌，中游电池厂商集(jí)体进入(rù)清库存(cún)阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近(jìn)期碳(tàn)酸锂价格率先实现(xiàn)反弹。更值得注意的(de)是，在(zài)锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷(lín)酸锂、人造石墨、极片粉等系(xì)列材料(liào)价格(gé)也出现企稳甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业(yè)拐(guǎi)点的另一关键指标，中游电池厂(chǎng)商的库存也(yě)已经逐步恢复至(zhì)健康水平(píng)。据(jù)高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库存水位回(huí)退，此前(qián)部分电池厂(chǎng)商(shāng)暂停(tíng)的(de)生产线已经重启生产(chǎn)。在采购方(fāng)面(miàn)，电池(chí)厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单(dān)，带(dài)动产业需求回暖。从终端新能源(yuán)汽(qì)车市场表现(xiàn)上看，年初(chū)的市场恐(kǒng)慌(huāng)情绪主要来自车(chē)市的需求腰斩。但(dàn)从(cóng)整(zhěng)体一季(jì)度新能源汽车(chē)销(xiāo)量数据来看，其月销量逐步攀升并且(qiě)回暖(nuǎn)速度超过往年(nián)。随着二(èr)三季度(dù)到来，车市逐渐转入销(xiāo)售旺季，也(yě)将进一步带动锂电产(chǎn)业中上游的订单需求。加(jiā)上5月(yuè)份临(lín)近，企(qǐ)业重(zhòng)新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望(wàng)迎来(lái)需求订单(dān)的集(jí)中爆发。

　　后(hòu)续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回涨的空间，但幅度不(bù)可能太大，最多(duō)在(zài)10％左右。业内人士表示，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌(diē)，电池厂(chǎng)商对于(yú)碳酸锂真实(shí)的供给情况更加清晰(xī)，市场(chǎng)预(yù)期回调下，电池厂商在价格(gé)谈(tán)判上会更加谨慎(shèn)。同时电池厂商一体(tǐ)化带来的碳酸锂供应稳定，也将削弱(ruò)上(shàng)游锂矿(kuàng)厂商的议(yì)价权。电池回收端，邦普、格林美、天奇股(gǔ)份、华友钴(gǔ)业等企业持续推进电(diàn)池回收(shōu)布局，来自(zì)终(zhōng)端材(cái)料回收的产能也在稳步爬坡。相关数据显(xiǎn)示，2025年(nián)国内(nèi)回收的废旧电池的(de)总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游，电池(chí)厂商都已完(wán)善(shàn)在锂(lǐ)矿(kuàng)端的(de)布局，包(bāo)括宁德时代的(de)宜春锂矿项(xiàng)目，亿纬锂(lǐ)能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸锂供给。经历过复杂的(de)产业调王菲是什么星座，王菲是什么星座的人整(zhěng)过程之后(hòu)，整个锂电产业的运作模式正从“大开大合”的波浪式(shì)变得更为(wèi)平(píng)滑。从原(yuán)材料到电池(chí)，再(zài)到下游车(chē)企(qǐ)，产业链(liàn)各个环节的价格以及(jí)供需变(biàn)化也将(jiāng)变得更加平衡(héng)且具有可预(yù)测性。

　　然而(ér)，亦有空方则认为，当前(qián)上游库存水平依旧处于高位，虽然需求端(duān)稍(shāo)有好转(zhuǎn)，但是并不足以带(dài)动(dòng)价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期下跌并不是一个(gè)下游获(huò)利、上(shàng)游承压的简(jiǎn)单故事(shì)

　　过去一段时间，碳酸(suān)锂和电池材料的(de)价格(gé)下跌过快，但(dàn)这(zhè)并不为业内(nèi)人士所乐见。碳酸锂(lǐ)从2022年11月(yuè)60万元/吨(dūn)跌(diē)至当前20万元不到(dào)，价格跌去近7成，最(zuì)直(zhí)接(jiē)受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格(gé)矿业一季(jì)度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于2022年(nián)四季度销(xiāo)量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下(xià)滑73.4％；产量也从2022年第(dì)四季度(dù)的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂矿企业不(bù)断压低(dī)碳酸锂出货价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出(chū)现(xiàn)主动减(jiǎn)产的情(qíng)况。

　　江(jiāng)特(tè)电机4月24日公告，一季(jì)度营业收入7亿元，同比减少48.32％；净(jìng)利(lì)润5064.8万元，同比下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二日股价跌停。

　　直接生(shēng)产、售卖碳酸(suān)锂的(de)锂(lǐ)盐企(qǐ)业则命运分化，大公(gōng)司如天(tiān)齐(qí)锂业和(hé)赣锋锂业有(yǒu)机会在价格下降(jiàng)周期中获(huò)得更多市场份额，行业将变得更集中。这是2016年(nián)到2018年上一(yī)轮锂价下降中发生过的(de)事。而(ér)同环节的大量中小企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公(gōng)司(sī)，则面(miàn)临停产(chǎn)乃至破产(chǎn)。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业在去年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代(dài)、1.23个比亚迪(dí)。业内人士表示，这一轮价格王菲是什么星座，王菲是什么星座的人(gé)下降长期利好(hǎo)中国最大的两个锂盐供应(yīng)商天齐锂(lǐ)业和(hé)赣锋(fēng)锂业(yè)。它们去(qù)年的净(jìng)利润都(dōu)超(chāo)过200亿元，比(bǐ)中国最大的新能源车企比(bǐ)亚迪(dí)还(hái)多，其中天齐锂业(yè)净利润(rùn)增长超过10倍。足(zú)够厚的(de)血，使(shǐ)他们更(gèng)能承受价格下跌和(hé)可能的未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最优(yōu)的成本。赣锋锂业、天齐锂(lǐ)业等(děng)公(gōng)司入股的海外锂(lǐ)矿(kuàng)资源开(kāi)采(cǎi)成(chéng)本普遍(biàn)在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家公司能以(yǐ)低于5万元/吨的价(jià)格采购碳酸锂，因为在锂矿国际交易中，即使拥有海外矿产(chǎn)的分销(xiāo)权或开采(cǎi)权，交(jiāo)易价格也需要通过长协确定(dìng)，按市价(jià)定期调整。但(dàn)能获得(dé)上游(yóu)更低成本的(de)资源，让这两(liǎng)家大企业更(gèng)能容忍低价(jià)，并(bìng)能在(zài)上游因降价减产(chǎn)时保持产(chǎn)能供应(yīng)。

　　锂价超预(yù)期下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下降带来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不(bù)是一个下游(yóu)获利，上游承压的简单故事。作为(wèi)碳(tàn)酸锂的下(xià)游，宁德(dé)时代理(lǐ)论上会受益，但锂价的(de)超预(yù)期(qī)下跌(diē)，使(shǐ)宁德时代今年(nián)2月提出的 “锂(lǐ)矿返利(lì)” 计(jì)划沦为(wèi)鸡肋，它本想用20万(wàn)元/吨的碳酸锂价格绑定(dìng)一些车企的三年长(zhǎng)单(dān)。另一层影响是，宁德时(shí)代今年5月计划投(tóu)产的宜春锂矿很(hěn)有可能(néng)一开采就亏损。

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