作者(zhě)：于博 蒋佳榛

　　事件描述(shù)

　　2023年5月(yuè)11日，国家统计局公布了4月份的(de)通胀(zhàng)数据：4月份居民消(xiāo)费价格同比上涨0.1％，环比下降0.1％，工业(yè)生抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲产者(zhě)出厂价格同比下(xià)降3.6％，环比(bǐ)下降0.5％。

　　核心观点(diǎn)

　　1、4月CPI环比降(jiàng)幅收窄，同(tóng)比涨幅回落至(zhì)0.1％；其中，鲜菜、猪(zhū)肉价格续降(jiàng)，出(chū)行价格上(shàng)涨。

　　2、4月PPI环比下降(jiàng)0.5％，同比降(jiàng)幅扩大至-3.6％；其中(zhōng)，分项价(jià)格跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱。

　　3、4月CPI同比离(lí)转(zhuǎn)负仅一步之(zhī)遥，是否到了需要担心通缩的时(shí)候？我们认为“通缩论”言过其(qí)实(shí)：一方面，今年初以来核心CPI有所(suǒ)反弹，意味着通缩压力正逐(zhú)步缓解(jiě)；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收窄(zhǎi)、核心CPI环比回(huí)升，也指向当前经(jīng)济仍在温(wēn)和修(xiū)复。下(xià)半年随着生猪价格筑底回升、消费需求逐步回暖，物价(jià)水平有望回归正(zhèng)常水平，通缩和(hé)通(tōng)胀(zhàng)均不构成当前主要(yào)矛盾(dùn)。

　　目录

　　1、食品拉低通(tōng)胀，核心通胀持平

　　2、菜、肉(ròu)价(jià)格续降，出(chū)行价格上涨(zhǎng)

　　3、PPI环比走弱，同比降幅(fú)扩大

　　4、价格(gé)跌多涨少，黑金价格走弱

　　5、通缩言过其实，关注核心通胀(zhàng)

　　以下是(shì)正(zhèng)文

　　食品拉低通胀，核心通胀(zhàng)持平

　　4月CPI环比下降(jiàng)0.1％，降幅较上月收窄0.2个pct，同比回落0.6个pct至0.1％，其中翘尾、新涨价分别影(yǐng)响0.3、-0.2个百分点。从结(jié)构上看，食(shí)品项仍是主(zhǔ)要拖(tuō)累，4月食(shí)品价格环比下降1％、非(fēi)食(shí)品价格则(zé)环比小(xiǎo)幅上涨0.1％。剔除食品和能源后，4月核心CPI环比回升0.1个百分(fēn)点至(zhì)0.1％、同比持平至0.7％。

　　菜、肉价格续(xù)降，出行价格上涨

　　食品方面，菜、肉价格续降(jiàng)，仍是主要拖累。受(shòu)受(shòu)生猪产(chǎn)能充足以及消费淡季影(yǐng)响，猪肉价格环(huán)比续降3.8％，但(dàn)降幅(fú)较上(shàng)月收窄0.4个pct；鲜菜(cài)、鲜果(guǒ)大量上市，带(dài)动价(jià)格分别环比下(xià)降6.1％、0.7％，降(jiàng)幅较(jiào)上月收窄1.1、走阔1.1个pct。非食品(pǐn)方面，小长假出行(xíng)需求(qiú)带动旅游(yóu)价(jià)格环比(bǐ)上涨(zhǎng)4.6％，受车企降抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲价促销以及国内油(yóu)价下降影响，交通工(gōng)具及交通工具用燃料价格环比分别下(xià)降0.9％、1.6％。

　　PPI环比走弱，同比降幅扩大

　　受国内(nèi)外市场需求表现偏弱及国际大宗商(shāng)品价(jià)格波动影响，4月(yuè)PPI环比下降0.5％，同时受上(shàng)年同期(qī)高(gāo)基数的影响，同比降(jiàng)幅扩大1.1个pct至-3.6％，其中翘(qiào)尾、新涨价分别影响-2.6、-1.0个百(bǎi)分点(diǎn)。国内(nèi)生产资料(liào)、生活资料价格(gé)环比分(fēn)别下降0.6％、0.3％。

　　价格(gé)跌多涨少，黑金(jīn)价格走弱

　　分行业(yè)看，国(guó)际原油价格波(bō)动带动国内油(yóu)煤加工、化学原料(liào)及制(zhì)品相关行业价(jià)格环比分别(bié)下降2.3％、1.1％；受国内需(xū)求表现不及预期影响(xiǎng)，黑(hēi)金采选及(jí)冶炼、有色采选相关行业价格结(jié)束自(zì)去(qù)年(nián)底以来的强势(shì)表现，环比(bǐ)分别下降0.1％、1％、0.6％；煤炭采选在(zài)产能(néng)继持续释放、供给相(xiāng)对充足的(de)影响(xiǎng)下(xià)，价格环比续降4％。

　　通缩言过其实(shí)，关注核心通胀

　　4月CPI同比(bǐ)降至(zhì)0.1％的(de)历(lì)史较低水平，离(lí)转(zhuǎn)负仅一步(bù)之遥，是(shì)否到(dào)了(le)需(xū)要担心通缩的时候？我们认(rèn)为，应(yīng)当理性看待物价数(shù)据，“通缩论”言过其实：一方面，去年下半年核(hé)心CPI同比(bǐ)持(chí)续徘徊在0.6％的(de)历史低位，但今年初以来有(yǒu)所反弹(dàn)，意味着(zhe)通缩压力(lì)正在逐(zhú)步缓解；另一(yī)方面，4月CPI环比降幅(fú)收(shōu)窄(zhǎi)、核心(xīn)CPI环比回升，环比走势(shì)均处于正常波动(dòng)区(qū)间，也指向当前经济仍在温(wēn)和修复。往(wǎng)前看，去年二(èr)、三季度受(shòu)疫情影响供给偏紧，CPI同比涨幅(fú)较高，高(gāo)基数或对今年后续CPI同比读数持(chí)续造成(chéng)扰动。我们认为，应(yīng)更多关注环(huán)比变动情况以及核心CPI的走势。而随着下半年(nián)生猪(zhū)需(xū)求的(de)回升，以及中央猪肉收储工作的开展，生(shēng)猪(zhū)价(jià)格有望筑底回(huí)升，食品项对(duì)CPI的拖(tuō)累(lèi)将有所缓解，下半年物价(jià)水平有望逐步回归至正常水(shuǐ)平、整体(tǐ)将保持温和(hé)上(shàng)涨(zhǎng)态势，通缩(suō)和(hé)通胀均不(bù)构成当前经(jīng)济(jì)的主要矛(máo)盾。

未经允许不得转载：太仓网站建设,太仓网络公司,太仓网站制作,太仓网页设计,网站推广-昆山云度信息科技有限公司 抖音音乐排行榜，2022年最好听的十首最火歌曲