易方达(dá)基金进(jìn)一步分析指出，整体(tǐ)来看(kàn)，科创50作(zuò)为成长性宽基，今(jīn)年一季(jì)度的利(lì)润增速相对较高，配置吸(xī)引力显现。从未(wèi)来的一致预期净利润增(zēng)速来看，科创50相比其(qí)他(tā)宽基(jī)指数仍(réng)有优势，配置性价(jià)比较高，反映出较好的(de)基本面(miàn)。

　　从估(gū)值水平来看，科创50仍处(chù)于历史较(jiào)低水平，同时盈(yíng)利估值(zhí)匹配(pèi)度依(yī)然较(jiào)优。截(jié)至2023年4月(yuè)27日，科创50指数估值的(de)PE（TTM）为44.10，处于过去(qù)三年估值分(fēn)位数32.97％。

　　国泰科创(chuàng)板(bǎn)基金经理姜英也看(kàn)好(hǎo)今年(nián)以来(lái)科创(chuàng)板走势。“从板块(kuài)整体(tǐ)估(gū)值性价比以及对(duì)未来产业的反应程度，都是(shì)优于主板。”

　　“ 2023 年，我们看(kàn)好科创板的表现，经(jīng)过(guò)了(le)三年的(de)估值回归，很多公司的估值与成长匹配，买入并持有(yǒu)可以享受行(xíng)业和公司的(de)长期成长。”华南(nán)一位基(jī)金(jīn)经理更(gèng)是直言。

　　3只半导体ETF位居(jū)行业ETF资金净流入前三名

　　最近(jìn)一段时间，半(bàn)导(dǎo)体(tǐ)行业风声不断(duàn)。

　　5月23日，日本经济产(chǎn)业省公(gōng)布(bù)外(wài)汇法法令修(xiū)正(zhèng)案(àn)，将先进芯片制(zhì)造设备等23个品类追加列入出(chū)口管理的管制对象(xiàng)，上述修正案在经过2个月的(de)公(gōng)告期后，并将于7月(yuè)开始实施。受益于(yú)国产替(tì)代加速的(de)预(yù)期，半导体板块成为5月24日A股(gǔ)市(shì)场少数逆(nì)势飘红的板(bǎn)块(kuài)之(zhī)一。

　　而(ér)在ETF市场上，随着前段时间半(bàn)导体(tǐ)板(bǎn)块回调(diào)，资金也在加(jiā)速抄底这一板块。

　　Wind数据(jù)统(tǒng)计显(xiǎn)示(shì)，场内11只(zhǐ)跟踪半导(dǎo)体或是芯片指(zhǐ)数的ETF合计资金净流入(rù)超过202亿元。其中，国联安(ān)半导体ETF“吸(xī)金”72.82亿元，华夏(xià)芯片ETF、国泰芯片ETF资金净流入也分别达到46.29亿元、43.28亿元。上述(shù)3只半导体(tǐ)相关ETF更是“霸榜”最近一个月行业ETF资金净流入前三名。

　　展(zhǎn)望未(wèi)来半导(dǎo)体行业走势，国泰基(jī)金认为，存储芯片自2022年四季度(dù)至2023年一季度价格(gé)持续下探之后(hòu)，当前阶段或已接近行业底部。

　　存储芯片行业(yè)周期(qī)相较于(yú)其他(tā)半(bàn)导体产业链环节，具备(bèi)较强的大宗商品属性(xìng)，国际龙头会在下游(yóu)新兴(xīng)需(xū)求诞(dàn)生时，提(tí)升自身(shēn)产能(néng)。而当扩产落(luò)地时(shí)，行业进(jìn)入供过于求周期(qī)，各厂商则(zé)会通(tōng)过降(jiàng)价(jià)进(jìn)行(xíng)库存去化。供给与需求的错配使得(dé)存储行(xíng)业具(jù)有较强的周期性。

　　国泰基(jī)金称，回顾(gù)历史上存(cún)储芯(xīn)片的周(zhōu)期走(zǒu)势，结合2022年四(sì)季度行业龙(lóng)头营收(shōu)数据，营收增速为(wèi)-44％。存储芯片(piàn)当前处于筑(zhù)底阶段，下半(bàn)年有望迎来存储芯片行业周期的(de)反弹(dàn)机遇。

　　随着(zhe)下游GPT-4大模型为代表的人工智能新兴需求爆发，对(duì)于算力以及存储的爆发性需求由产业链下(xià)游传导到(dào)上游，促进上游芯(xīn)片厂商提升自(zì)身产量。叠(dié)加近(jìn)两个季(jì)度量价持续下探的周期(qī)性磨底，芯(xīn)片板块(kuài)有望在今年下(xià)半年迎来(lái)反弹。

　　不过，国泰(tài)基金提幂级数展开式常用公式，幂级数展开式怎么推导醒，投资者(zhě)需要警惕国际局势以(yǐ)及通胀带来的负面影(yǐng)响。

　　创(chuàng)金合(hé)信芯片产业(yè)基(jī)金(jīn)经理刘(liú)扬则(zé)表示(shì)，硬科技的投资机会需(xū)要看(kàn)到真正的业绩触底、拐点出现，以及一些真正的创新落地(dì)。预计(jì)半导体和消费电子大概率在(zài)二季度及(jí)二季度以后触底(dǐ)，当行业周期触底，科技创新蓄能才能真正(zhèng)地释放出(chū)来，下半年硬科技的(de)投资(zī)机会更多(duō)。

　　鹏华国证半导体芯片ETF基金(jīn)经(jīng)理罗英宇也(yě)倾向判断，半(bàn)导体产业链正处于供给(gěi)侧收缩(suō)匹配(pèi)需求端(duān)，进一步压缩产业(yè)链库存的时期(qī)，价格(gé)下(xià)行压力(lì)逐(zhú)步减轻，行(xíng)业有望(wàng)迎来(lái)库存加(jiā)速出清，营收和利润(rùn)迎来拐点。

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